今日央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。谈及下一阶段货币政策主要思路，报告指出，落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏等。 业内专家对财联社记者表示，下一步实施好适度宽松的货币政策，关键还是抓好落实，对前期政策的传导情况和实际效果要密切跟踪，保持连续性，增强灵活性，充分释放政策效应。同时，巩固拓展经济回升向好势头，需要强化宏观政策取向一致性，进一步发挥政策合力。 货币政策更加注重金融服务实体经济的质效 “面对上半年复杂严峻国际环境以及诸多不确定性，货币政策组合拳与其他宏观政策相互配合，为推动经济回升向好持续营造适宜的环境。”对于二季度货政报告总结的上半年货币政策执行情况，业内专家对财联社记者表示。 就上半年货币政策实施效果，市场人士表示，近些年货币政策一直是支持性的，2020年以来人民银行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个、130个基点。这些政策举措，既有总量保障也有结构优化、价格引导，既有传统工具的拓展优化，也有新工具的探索创新，在注重部门协调的同时，也强调外界沟通。 在业内专家看来，二季度货政报告体现了在经济结构转型升级过程中，人民银行逐步转变宏观调控思路，支持推进结构优化，货币政策更加注重金融服务实体经济的质效。 上述专家对财联社记者分析，去年下半年以来，央行每期货政报告都会安排金融“五篇大文章”相关主题专栏，体现了引导金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的政策导向。在宏观调控思路上也注重落实中央金融工作会议关于“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的要求。 提升金融服务质效仍是未来信贷投放主线 央行发布的二季度货政报告中，四篇专栏聚焦信贷结构优化和金融支持实体经济高质量发展。 业内专家对财联社记者分析称，从微观视角看，人民银行从多个维度着手优化信贷结构。大部分新增贷款投向新动能和扩内需相关领域，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比六七成，转变为目前的科技、绿色、普惠、养老、绿色等领域贷款占比六七成。 “当前贷款期限提升有助于为实体经济高质量发展提供稳定的资金支持。”业内专家指出，短期贷款主要用于企业日常运行和资金周转，中长期贷款更多用于投资和扩大再生产。近年来，人民银行持续引导金融机构优化信贷期限结构，增加中长期贷款投放。 二季度货政报告显示，近十年来我国人民币中长期贷款占比上升了近11个百分点，制造业中长期贷款增速持续快于全部贷款增速。贷款主体中企业贷款占比也稳步上升，在每年新增贷款中，企（事）业单位贷款占比持续上升。 “居民贷款以房贷为主，近年来我国房地产市场深度调整，居民贷款购房需求减弱，但各类新的增长动能不断涌现，相应的企业贷款需求稳步增加。这种结构转变也是我国经济增长动能和经济增长模式转换的体现。”业内专家称。 近年来，大量信贷资源投向科技领域。报告指出，目前我国居民人均消费支出结构中的服务消费占比低于50%，还有较大增长空间。 业内专家对财联社记者表示，发展普惠金融是人民银行长期坚持的主线，支持科技创新也是未来改善金融服务的重点方向。从宏观视角看，需求较强领域的服务消费供给不足是当前我国促消费面临的突出矛盾，这也为未来金融支持促消费指明了方向。金融部门要支持推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求，助力释放消费增长潜能。 宏观调控思路转变效果逐步显现 5月人民银行推出服务消费和养老再贷款工具，近期国家又宣布新中国成立以来首次大范围、普惠式、直接性向群众发放育儿补贴，并将对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息。 在业内专家看来，这些都表明我国宏观政策思路在加快转变，更加关注惠民生、促消费。央行二季度货政报告体现宏观调控思路转变效果逐步显现。 “我国已逐步迈入高质量发展阶段，经济结构转型升级，居民消费尤其是高质量的服务消费空间巨大，有助于实体经济供求动态平衡。”业内专家对财联社记者分析，国际经验表明，随着人均收入水平提高，居民消费结构将逐渐从商品消费主导向服务消费主导转变，美国、日本等主要发达经济体均表现出这一趋势，未来服务消费有望保持蓬勃发展势头，是当前和今后一个时期推动经济增长的重要引擎。 “从GDP核算角度看，我国服务业估值有进一步完善和改进空间，比如自有住房、公共医疗卫生服务等方面。”业内专家称。

8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，下一阶段， 落实落细适度宽松的货币政策。 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 报告提出， 把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量， 推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。 报告提出，下一阶段，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效， 持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度， 助力构建房地产发展新模式。 报告提出， 下一阶段，稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。 做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策， 增强外汇市场韧性，稳定市场预期， 防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。引导企业和金融机构增强“风险中性”理念，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则积极为中小微企业提供汇率避险服务，为实体经济营造稳定的汇率环境。 2025年第二季度中国货币政策执行报告 内容摘要 今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，更加积极有为的宏观政策加紧实施，经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，展现出强大活力和韧性。上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，社会信心持续提振，高质量发展取得新进展。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。 一是 保持货币信贷合理增长。5月降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕。引导金融机构充分满足实体经济有效信贷需求，提高资金使用效率，提升服务实体经济质效。 二是 推动社会综合融资成本下降。健全市场化的利率调控框架，5月下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，强化利率政策执行，带动存贷款利率下行。 三是 引导信贷结构调整优化。5月设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具，加力支持提振消费、科技创新等重点内需领域，落实好存续的结构性货币政策工具，持续做好金融“五篇大文章”。 四是 保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，促进预期平稳，在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定。 五是 加强风险防范化解。稳妥有序化解重点领域金融风险，持续完善金融风险监测、评估、预警体系。 货币政策逆周期调节效果较为明显。金融总量平稳增长，6月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.9%和8.3%，人民币贷款余额268.6万亿元。社会融资成本处于低位，1-6月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约45个和60个基点。信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平。 当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，我国经济运行依然面临不少风险挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要保持战略定力，集中力量办好自己的事，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，强化宏观政策取向一致性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。 落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 2025年第二季度中国货币政策执行报告.pdf

为保持银行体系流动性充裕，今日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元6个月（182天）期限买断式逆回购操作。 鉴于8月有累计9000亿元买断式逆回购到期，而8月8日央行已开展过7000亿元3个月期限买断式逆回购操作，本月买断式逆回购将实现净投放3000亿元。 这也意味着央行买断式逆回购将实现连续3个月加量续作。业内人士对财联社记者表示，当前政府债券持续处于发行高峰期阶段，央行开展买断式逆回购操作将保持流动性充裕，有助于强化逆周期调节。 8月存单到期规模较大 央行呵护市场流动性 自6月央行打破月末公告惯例以来，央行持续在月初、月中提前预告并开展买断式逆回购操作。此次操作符合市场预期，今日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元6个月（182天）期限买断式逆回购操作。 中信证券首席经济学家明明认为，相较于6月、7月各2000亿元的买断式逆回购净投放规模，8月买断式逆回购加量操作，叠加OMO（公开市场操作）虽持续净回笼但整体资金面宽松，释放了相对宽松的政策信号。 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，8日8日央行开展7000亿3个月期买断式逆回购后，15日再开展5000亿6个月期买断式逆回购，显示当月央行共计超额续作买断式逆回购合计3000亿。此外，8月还有3000亿MLF到期，预计央行也有可能加量续作。 在王青看来，背后的主要原因在于，7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期；此外，当月存单到期规模较大，监管层持续强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。 从本月流动性的扰动因素看，一方面存单到期规模较高，8月再度回升至3万亿元以上，关注到期续发压力；另一方面政府债供给压力延续，8月政府债发行或再度提速，7月政治局会议提及“加快政府债券发行使用。 此次5000亿元的操作为市场注入了中长期资金，有助于缓解银行间市场在8月中旬面临的资金回笼压力。“8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。”王青表示。 7月信贷需求被提前透支 中期流动性或面临压力 近日发布的7月金融数据显示，7月为信贷小月，且6月提前透支了部分7月的需求，叠加暂时性的外生冲击因素扰动，单月信贷投放强度降低。 “7月新信贷信贷出现波动，主要6月受信贷透支，以及隐债置换等短期因素影响，8月新增信贷将有所恢复。这意味着8月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压力。”王青指出。 从金融数据看流动性，市场增加了对于下半年降准降息的预期。银河证券研究预计三季度将再次调降政策利率10-20BP，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。 上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，中国人民银行仍可能通过降准、降息等多种货币政策工具，确保市场资金供应充足。未来一段时期内，预计市场流动性将保持相对宽松，银行间市场利率有望进一步下行，为实体经济提供更为有利的融资环境。货币政策将更注重精准性和针对性，通过结构性货币政策工具定向支持新质生产力发展、消费升级和小微企业发展。 “7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程。这意味着近期经济下行压力有所加大。我们预计，四季度初前后央行有可能再度实施降准降息。”王青认为。 此外，央行也将积极调用流动性工具。民生银行首席经济学家温彬对财联社记者指出，下半年，央行将根据形势用好质押式逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）等流动性投放工具，营造适宜的货币金融环境，不排除适时开展公开市场国债买卖。

中国人民银行公告：为保持银行体系流动性充裕，2025年8月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

北京楼市新政落地后的首个周末，市场上的积极信号悄然显现。有房产机构表示，部分区域新房成交量超越了二手房，这是其所在区域近两年以来的首次。 中指院数据显示，新政后首个周末（8月9日-8月10日），北京新房及二手房网签数据表现平稳，新建商品住宅分别成交83、92套，二手住宅分别成交178、116套。中指院分析师认为，考虑到网签存在一定滞后性，预计随着时间的推进，市场交易活跃度将有所提升。 “这次北京政策影响相对温和，核心是允许符合资格的群体‘多买’，而非显著扩大购房人群基数，这使得措施出台后，短期内对整体成交量的影响相对有限。”中原地产首席分析师张大伟告诉记者。 尽管整体成交平稳，但在成交结构方面，出现一些值得关注的新动向。 北京链家一位经纪人向记者透露，“刚过去的周末，我们负责的大区内，新房成交量明显高于二手房成交量。虽然成交量算不上很高，但这是近两年来，我们大区周末新房成交量第一次反超二手房。” “政策带来的利好，是一项主要的促进因素。”该经纪人认为，当前针对新房的利好政策更为集中，尤其是最新出台的公积金新政对新房买家更为有利，还有一部分原因是，之前新房价格比较高，近期价格有所下降，原本即有购房意向的买家，在多重因素作用下加快了入市步伐。 “新政后，购买新房的公积金最高贷款额度可达160万元，而二手房公积金贷款额度是根据具体小区评估确定，通常远低于这个上限。”其解释道。 惠誉评级亚太区企业评级董事石璐璐分析认为，北京公积金政策主要包括放宽首套房认定标准。只要在北京无自有住房，且全国范围内仅使用过一次公积金贷款并已结清，即可按首套房公积金贷款政策执行。这有望激发部分有意将其他弱线城市房产置换为北京房产的需求，以及北京市内的改善型置换需求。 此外，张大伟告诉记者，从周末市场情况看，北五环特别是海淀等五环外的热点项目受到政策利好较大，看房量人数出现上涨明显。 位于北五环外的“龙湖观萃”项目即是例证。记者从龙湖观萃售楼处人员了解到，8月9日-8月10日，项目看房量日均突破110组，环比提升幅度超过35%；周末合计成交8套，环比提升100%，其中5套为首访成交。 不过，市场整体价格暂未出现波动，市场对政策效果的持续性仍持观察态度。麦田房产一位中介人员告诉记者，“周末看房积极性确有提高，但价格还没出现变化。具体效果如何，仍要看8月份的整体网签数据能否明显提升。” 8月8日，北京住建委、北京公积金管理中心发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，从进一步优化住房限购政策、加大公积金贷款支持力度方面出台政策措施。其中限购政策优化主要落脚在符合条件的居民家庭购买五环外的住房不受套数限制，居民家庭购买五环内商品住房的政策保持不变。 公积金贷款支持涉及优化首套贷款认定标准、提高二套贷款额度、提高每缴存一年公积金的可贷款额度等方面。具体来看，一是首套认定标准“认房不认贷”，对于无房，但存在已结清公积金贷款记录家庭，可认定为首套信贷；二是二套信贷额度与成数提升，公积金二套信贷上限由60万元上浮至100万，同时二套公积金贷款首付统一降低至30%（原五环内35%，五环内30%）；三是公积金贷款额度累积加快。由原每存缴一年信贷额度累积10万元至每存缴一年信贷额度累积15万元；四是可提取公积金作为首付。 而五环外是北京新房市场的成交主力区域。根据中指院监测数据，今年1-7月，北京新建商品住宅销售套数中，五环外占比超80%，二手住宅成交套数五环外占比也超50%，对于符合购房条件的居民家庭购买五环外商品住房不再限制套数，此举有望带动部分需求释放。 张大伟表示，本次调整被视为 “阶段性政策”，市场普遍预期后续可能进一步优化。例如，后续是否会继续放开五环外购房资格认定，以及核心区的购房资格是否也会调整。另外，也存在LPR 下调、商业贷款首付比例进一步降低的可能性，尤其针对多子女家庭和绿色建筑。 关于北京调整政策后，上海外环以外区域限购是否也可能会放松的问题，石璐璐认为，市场认为未来有进一步宽松的可能性。其表示，后续措施预计将更加有针对性和精细化，可能会根据不同区土地市场、新建及二手房市场的近期走势进行调整。 “鉴于今年上半年整体房地产市场表现好于预期，我们已将2025年全国新房销售降幅预测从此前的15%收窄至7%。不过，最新预测仍显示下半年市场表现将趋弱。”石璐璐称。

为保持银行体系流动性充裕，今日央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。截至8日，虽然买断式逆回购形成2000亿元的净回笼，但这并不意味着8月买断式逆回购就将缩量。 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于政府债集中发行，叠加8月存单到期压力边际抬升，市场机构普遍预计8月流动性仍存缺口。在20家参与调查的市场机构中，仅1家预计8月不存在流动性缺口，对资金面环境持宽松乐观态度；16家判断均衡偏松，流动性缺口在3000亿元左右；3家认为或阶段性均衡偏紧，流动性缺口在1.8万亿元附近，整体处于季节性偏大水平。 为缓解市场对8月资金价格波动的担忧，多家市场机构预计，除了今日3个月期限的7000亿元买断式逆回购操作，8月内央行或还将开展一次6个月期限买断式逆回购操作，MLF也有望保持加量续做的势头。此外，机构预测，后续央行还可能恢复公开市场国债净买入，向银行体系注入长期流动性，从落地节奏来看，预计8-9月是观察窗口期。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。 8月或有第二次买断式逆回购操作，MLF有望保持加量续做势头 数据显示，今年8月不仅有4000亿元3个月期限和5000亿元6个月期限买断式逆回购到期，还有3000亿元MLF到期。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，8月内央行或还将开展一次6个月期限买断式逆回购操作，届时8月两个期限品种的合计操作规模将高于本月到期规模。此外，本月MLF也有望加量续作，保持中期流动性处于净投放状态。 中信证券首席经济学家明明也预计，在维持流动性充裕的诉求下，央行可能会延续6月以来买断式逆回购净投放的操作模式，不排除后续续作6个月期品种买断式逆回购的可能性，MLF可能也会配合延续此前小幅净投放的操作方式。 上述专家之所以作出这样的分析，背后的主要原因在于，8月资金面扰动因素甚多，中期市场流动性仍有一定收紧压力。 其一，存款派生增加，缴准规模环比走升。“2020-2024年8月新增居民及企业存款均值1.3万亿，较7月多增3.5万亿；对应8月法定准备金新增均值1442亿，环比7月提升5407亿，缴准压力环比7月有所加大。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示。 “8月一般存款小幅增长或冻结部分超储，今年8月准备金释放对于流动性的吸收或在900亿元附近。”华创证券固定收益首席分析师周冠南预计。 其二，由于加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期。“综合计算，我们认为8月政府债务供给规模或达到1.7万亿元，环比7月上行4659亿元，可能虹吸相应规模的流动性。”国海证券固收首席分析师靳毅表示。 其三，8月为季中月份，贷款投放强度较7月有所回升，对银行体系超储消耗增多。“考虑到今年7月月末银行集中收票冲量，跨月后8月上旬短贷集中到期，贷款负增压力较大，下旬仍有较强冲量诉求，信贷的月内剧烈波动将对资金面形成干扰。”王一峰表示。 由于资金面扰动因素较7月略多，市场机构普遍预计8月流动性仍存缺口。 财联社C50风向指数调查显示，在20家参与调查的市场机构中，仅1家预计8月不存在流动性缺口，对资金面环境持宽松乐观态度；16家判断均衡偏松，流动性缺口低于3000亿元；3家认为或阶段性均衡偏紧，流动性缺口在1.8万亿元附近，整体处于季节性偏大水平。 在维持流动性充裕的诉求下，市场预计8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。 “这一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段，保持银行体系流动性充裕，另一方面也释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。”王青表示。 结构性货币政策工具将持续发力，市场预计央行将重启买债操作 今年以来，央行综合运用多种货币政策工具、灵活调节，持续保持流动性处于充裕水平。近期召开的央行2025年下半年工作会议明确指出，下半年继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。 近日，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》也提出，发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。 多位市场人士预计，央行熨平资金面波动态度并未转向，下阶段结构性货币政策工具将持续发力。值得注意的是，本月正值国债买卖一周年之际，市场对于下半年国债买卖工具重启预期升温，从落地节奏来看，多家市场机构预计8-9月或是观察窗口期。 华创证券首席固收分析师周冠南表示：“考虑2024年8月为央行开启买债的窗口，且2024年4季度未有增发国债的情况下，政府债单月净融资规模明显下滑，若央行计划下半年重启买债，8-9月的概率或相对更高。” 李清荷也表示：“央行可能重启买债操作，或进一步改善银行负债端压力”。 “7月政府债供给压力环比回落，下一个高峰或将落在8-9月，届时若无降准落地，央行或加码买断式逆回购、MLF的投放以呵护，同时也会是重启国债买卖操作较好的观察窗口期。”天风证券固收首席谭逸鸣表示。 据悉，当前国债买卖操作主要在央行和一级交易商之间进行，月末公告全月净买入情况，但月内操作时点、买卖细节参数尚未向市场公布。 在谭逸鸣看来，央行今年以来在货币政策工具的运用上愈发体现预期管理的导向。例如，3月起央行OMO操作开始公布投标量，6月起买断式逆回购由月末的“业务公告”转变为操作前的“招标公告”。 “后续在国债买卖的操作上是否会延续这一导向，如提前公告操作时点、操作数量，以及操作期限和相应的定价标准，将部分操作细节透明化，对于市场的影响或将更为明确，有利于稳定市场预期。”谭逸鸣建议。 除了操作细节透明化，谭逸鸣建议在配套机制上，围绕国债发行分销、流通、交易等环节渐近优化，进一步顺畅货币政策传导。 潜在的优化方向可能包括：增加贴现国债发行比重、协同财政部完善国债承销商管理、引导商业银行减少AC账户持有债券比例、引导国债衍生品市场参与者扩容等方面。而随着配套举措的推进，也将不同程度对市场参与者结构与行为产生影响。

央行今日开展1385亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3090亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1705亿元。 今日，有600亿元182天及1450亿元1年期国债发行，随后周五还有1260亿元7年及820亿元30年期国债发行。整体上看，8月属于财政收支小月，但7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期。 多位专家对财联社记者表示，虽然8月流动性缺口相比7月略有加大，但结合央行的呵护表态，资金面并不悲观。“月初资金面转宽，央行在公开市场持续实施较大规模资金净回笼，符合操作惯例。“预计8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过程，反内卷推升市场利率的可持续性有待进一步观察。” 月初资金面转松 8月流动性不悲观 在7月末财政支出的支撑下，资金面或将季节性转松。不过数据显示，本周随着跨月大额投放的逆回购到期，共计资金到期16632亿元，形成较高资金缺口。同时，政府债净缴款3390.2亿元。 “考虑到8-9月将再度迎来年内政府债供给高峰，月均净融资规模或达1.5-1.6万亿元，届时银行承接压力加大，负债端对稳定资金的需求升温。”民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示。 “月初资金面转宽，央行在公开市场持续实施较大规模资金净回笼，符合操作惯例。整体上看，8月属于财政收支小月，但7月30日中央政治局会议要求加快政府债券发行使用，8月会继续处于政府债券发行高峰期。”东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示。 8月5日，资金利率涨跌互现。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上升0.1个基点，报1.315%，7天Shibor下行0.4个基点报1.432%。截至当日收盘，DR007加权平均利率报1.4548%。 “值得关注，存单到期规模较大，监管层持续强调‘引导金融机构加大货币信贷投放力度。’”王青认为，当月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压力。 不过，从整体而言，市场对于8月的流动性并不悲观，虽然8月流动性缺口相比7月略有加大，但结合央行的呵护表态，资金利率中枢并不悲观。 “从历史回溯来看，政府债券的净融资往往与利率走势成反比，即政府净融资规模大，资金价格总体会保持平稳，不会大幅上行，这体现了我国财政货币政策的协调配合，因此，从这个角度来说，政府债券发行不会对银行体系的流动性产生较大冲击。”常熟农商行研究员王德发对财联社记者表示。 王德发指出，就8月份单月来看，由于8月份往往是信贷小月、缴税小月，因此，从历史来看，8月份往往资金价格水平相对平稳，银行体系的流动性通常会比较充裕。 展望8月，本月存单到期规模再度回升至3万亿元以上，同时，中长期流动性到期1.2万亿元，其中MLF为3000亿元、3M买断式4000亿元、6M买断式5000亿元。市场认为，中上旬及中旬税期走款前后，上述扰动或迎来共振，关注彼时资金面压力及央行操作情况。 “若近期股债‘跷跷板’效应进一步强化，银行体系流动性收紧，央行均将继续通过OMO、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，来释放稳定信号，亦不排除通过开展国债买入以及降准来投放流动性的可能。”温彬认为。 “预计8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。整体上看，8月市场流动性不会延续7月下旬开始的持续收紧过程，“反内卷”推升市场利率的可持续性有待进一步观察。”王青认为。 短期内国债买卖暂不启动 后续降准降息仍可期 “考虑到上半年宏观数据偏强，下半年外部经贸环境以及国内经济增长动能变化还需要进一步观察，估计短期内降息降准及恢复国债买卖的可能性都比较小。”王青表示。 此前，政治局会议提出货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。 “灵活性，表明政策将根据内外部环境变化适时调整，灵活应对内外部冲击；预见性，即可持续预测和判断事物未来的发展变化，主动进行预调，加大逆周期和跨周期调节。”招联首席研究员董希淼对财联社记者表示。 上半年，人民银行实施较大力度的降准降息，存款准备金率下降0.5个百分点，货币政策工具利率和存款利率也有不同程度下调，引导贷款市场报价利率（LPR）下行10个基点，推动社会综合融资成本继续下降。 下半年是否还会降准降息？对此，业内人士保持观望态度。招联首席研究员董希淼对财联社记者表示，下一阶段，随着内外部环境变化，适度宽松的货币政策仍有加大实施力度的空间，适时降息、降准仍有可能。随着政府债券发行进度加快，为维护市场流动性充裕，预计三四季度央行将可能实施降准。 “不过，7月制造业PMI指数在收缩区间转入下行，结束了此前两个月的回升过程，或意味着近期经济仍进一步面临压力，预计三季度末或四季度初宏观政策会推出新的增量措施，核心是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳，不排除届时央行再度启动降息降准，以及恢复国债买卖的可能。”王青认为。 “如果政策利率和存款利率继续降低，银行资金成本持续下行，LPR仍有下降的可能，年内LPR或将还有超过10个基点的降幅。”董希淼表示。 还有市场人士对财联社记者表示，在物价继续低迷的情况下，需要通过降低利率来抵消实际物价的上升，提振消费意愿、投资意愿，包括住房消费，预计下半年降准降息还会如期而至。

据中国人民银行8月5日消息，为深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，加快金融强国和制造强国建设，近日，中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》（以下简称《意见》）。 《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨和防范化解金融风险的根本举措，聚焦新型工业化重大战略任务，以需求牵引深化金融供给侧结构性改革，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。到2027年，支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟，服务适配性有效增强。 《意见》从支持提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性、支持加快建设现代化产业体系、支持产业合理布局和拓展发展空间、加强金融支持新型工业化能力建设、加强金融政策和产业政策协同联动等5方面，提出了18条具体措施。 《意见》对照新型工业化重点领域，提出针对性支持举措。优化金融政策工具支持关键技术产品和攻关，多渠道为科技成果转化引入耐心资本，强化产业链重点企业综合金融服务，提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性。发展科技金融、绿色金融、数字金融等五篇大文章，深化基于“数据信用”和“物的信用”的产业链金融服务模式，支持传统产业转型升级和培育壮大新兴产业。健全中西部承接产业转移有关授信管理机制和金融产品服务，推动金融资源向产业集群聚集和专业化发展，推进贸易结算、资金管理、投融资等一系列跨境金融服务便利化举措，支持产业合理布局和拓展发展空间，促进做强国内大循环。 《意见》提出，强化重点企业金融服务，支持产业链自主可控。引导金融机构运用贷款、债券、股权、保险等多样化工具，为重点产业链链主企业和重要配套企业提供综合金融服务，针对受外部影响较大的企业平稳经营提供金融解决方案，支持民营企业积极参与产业链自主可控建设。完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。 以产业需求为导向，完善期货产品体系，推动大宗商品保供稳价。 《意见》提出，提升跨境金融服务便利性，拓展高水平双向开放发展空间。优化制造业外贸金融产品和服务供给。开展中小企业出海服务专项行动。提升经常项目收支便利化水平，保障企业安全高效便捷开展跨境贸易结算。扩大跨境贸易人民币结算规模，更好满足企业外贸结算需求。推进优质企业贸易收支便利化政策提质增效。支持符合条件的企业开展跨境资金池业务试点，便利统筹境内外资金划转和使用。进一步扩大出口信用保险和外贸领域信贷投放。加强对外汇套保业务的宣传推广和政策支持，提升走出去企业汇率风险管理能力。扩大高新技术企业、专精特新中小企业和科技型中小企业跨境融资便利化试点范围。有序扩大外资企业再投资免登记试点范围，便利外资企业开展境内股权投资。优化完善合格境外有限合伙人（QFLP）试点业务。完善资本项目收入使用负面清单，提升企业利用外资效率。 《意见》加强金融服务能力和长效机制建设，促进保持制造业合理比重投入。健全金融机构服务制造业的内部机制安排，单列制造业信贷计划，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策。双向培养科技产业金融复合型人才队伍，鼓励金融机构打造复合型的金融管理和服务团队。建立完善跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制，发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用，增强金融支持新型工业化的强度精度效度。 下一步，中国人民银行、工业和信息化部将会同有关部门全力推动《意见》各项举措落实落地，深化产融合作，完善金融支持新型工业化体系，为加快推进新型工业化提供更有力的金融支撑。 原文如下： 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 为深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，加快金融强国和制造强国建设，近日，中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》（以下简称《意见》）。 《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨和防范化解金融风险的根本举措，聚焦新型工业化重大战略任务，以需求牵引深化金融供给侧结构性改革，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。到2027年，支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟，服务适配性有效增强。 《意见》对照新型工业化重点领域，提出针对性支持举措。优化金融政策工具支持关键技术产品和攻关，多渠道为科技成果转化引入耐心资本，强化产业链重点企业综合金融服务，提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性。发展科技金融、绿色金融、数字金融等五篇大文章，深化基于“数据信用”和“物的信用”的产业链金融服务模式，支持传统产业转型升级和培育壮大新兴产业。健全中西部承接产业转移有关授信管理机制和金融产品服务，推动金融资源向产业集群聚集和专业化发展，推进贸易结算、资金管理、投融资等一系列跨境金融服务便利化举措，支持产业合理布局和拓展发展空间，促进做强国内大循环。 《意见》加强金融服务能力和长效机制建设，促进保持制造业合理比重投入。健全金融机构服务制造业的内部机制安排，单列制造业信贷计划，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策。双向培养科技产业金融复合型人才队伍，鼓励金融机构打造复合型的金融管理和服务团队。建立完善跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制，发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用，增强金融支持新型工业化的强度精度效度。 下一步，中国人民银行、工业和信息化部将会同有关部门全力推动《意见》各项举措落实落地，深化产融合作，完善金融支持新型工业化体系，为加快推进新型工业化提供更有力的金融支撑。 附件： 中国人民银行 工业和信息化部 国家发展改革委 财政部 金融监管总局 中国证监会 国家外汇局 关于金融支持新型工业化的指导意见 工业是立国之本，是经济社会高质量发展的基石，实现新型工业化是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键任务。为加快金融强国和制造强国建设，构建同推进新型工业化相适应的金融体制，现提出以下意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨和防范化解金融风险的根本举措，坚持市场化、法治化原则，聚焦新型工业化重大战略任务，深化金融供给侧结构性改革，深化产融合作，强化产业政策和金融政策协同，提升金融支持强度精度效度，为建设以科技创新为引领、先进制造业为骨干的现代化产业体系，扎实推进新型工业化，加快发展新质生产力提供高质量金融服务。坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。 到2027年，支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟，产品更加丰富，贷款、债券、股权、保险等各类金融工具在有效防范交叉性金融风险前提下联动衔接更加紧密，服务适配性有效增强。制造业企业有效信贷需求得到充分满足，制造业企业发行债券的户数和规模持续增长，股权融资水平显著提升。 二、支持提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性 （一）优化金融政策工具，支持关键技术和产品攻关。发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。鼓励各类金融机构立足职能定位，利用合适的金融产品和工具，服务产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程。对突破关键核心技术的科技企业，适用上市融资、并购重组、债券发行“绿色通道”。加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件和专精特新中小企业、高新技术企业、独角兽企业、重点产业链供应链企业新产品推广应用的支持力度。 （二）引入长期资金和发展耐心资本，加快科技成果转化。支持金融机构与科技中介服务机构合作，探索开展多样化的融资服务模式，盘活科技研发资源和成果。实施“科技产业金融一体化”专项，开展“一月一链”投融资路演和“千帆百舸”专精特新中小企业上市培育，优化硬科技属性评价体系，加强上市预期引导和政策激励，推动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。推动为高层次人才创新创业定制信贷融资、信息资源、财务顾问、管理咨询等一揽子金融服务。鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心、高校院所、创业孵化平台、中小企业公共服务机构、高水平制造业中试平台、国家重点研发计划成果产业化试点单位等合作，赋能科技成果转化和产业化。发展创业投资二级市场基金，优化创业投资基金份额转让业务流程和定价机制，推动区域性股权市场与创业投资基金协同发展。鼓励创业孵化机构探索直投、基金、物业租金作价入股、服务换股等模式，投资在孵企业。支持保险机构与中试机构合作创新型保险业务。 （三）强化重点企业金融服务，支持产业链自主可控。引导金融机构运用贷款、债券、股权、保险等多样化工具，为重点产业链链主企业和重要配套企业提供综合金融服务，针对受外部影响较大的企业平稳经营提供金融解决方案，支持民营企业积极参与产业链自主可控建设。完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展。支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力。以产业需求为导向，完善期货产品体系，推动大宗商品保供稳价。 三、支持加快建设现代化产业体系 （四）优化传统制造业金融服务，推动产业转型升级。引导银行按照有扶有控原则优化授信政策，加大对传统制造业高端化、智能化、绿色化发展以及企业增品种提品质创品牌融资支持力度。加强对制造业数字化转型特别是中小企业和数字化转型提供商的多元化金融支持。发挥融资租赁业务融资与融物的双重功能，支持企业生产设备数字化改造、智能装备和软件更新替代、绿色环保装备购置、安全应急装备应用等，推进制造业融资租赁债权资产证券化。加强债券品种创新，支持技改升级、智能工厂建设、中小企业数字化转型等领域。支持上市公司通过整体上市、定向增发、资产收购等形式进行行业整合和产业升级。鼓励保险公司积极开展各类科技保险业务，为制造业转型升级和企业数据资产安全提供风险保障。 （五）提升科技金融质效，支持新兴产业培育壮大和未来产业前瞻布局。支持金融机构打造多元化接力式的科技金融服务模式，扩大科技贷款投放，加大对科技创新债券投资承销力度。推广中小企业专精特新发展评价结果运用，强化融资增信服务。全面推行“创新积分制”，规范发展知识产权质押贷款等业务。支持新一代信息技术、基础软件和工业软件、智能（网联）汽车、新能源、新材料、高端装备、时空信息、商业航天、生物医药、网络和数据安全等新兴产业符合条件的企业在多层次资本市场融资。推进投资端改革，完善投资机构长周期考核，推动政府投资基金、国有企业基金、保险公司等长线资金在风险可控的前提下，重点围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康等方向，加快布局未来产业。 （六）发挥绿色金融牵引作用，助力产业绿色低碳循环发展。加快建设支持高碳产业绿色低碳化转型的金融标准体系。强化绿色信贷、绿色债券等多元化绿色金融工具在制造业绿色低碳转型中的应用。坚持“先立后破”，推动银行支持高碳行业符合绿色低碳技术改进方向以及产能置换政策的项目和企业。完善绿色金融激励约束机制，推动金融机构开发支持绿色制造的金融产品，加大对环保、节能、节水、清洁生产、资源综合利用、绿色制造、低碳等领域的投入，支持绿色工厂绿色低碳转型升级。 （七）强化数字金融赋能，促进数字经济与实体经济深度融合。支持金融机构运用大数据、区块链、人工智能等科技手段，简化业务手续流程，提高服务制造业特别是中小企业的效率。加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持，积极运用融资租赁、不动产信托投资基金、资产证券化等方式拓宽数字基础设施建设资金来源。推动银行建设数字化产业金融服务平台，围绕制造业重点产业链加强场景聚合、生态对接、信息采集、数据验证、估值定价、产品创新等，实现结算、融资、现金管理等“一站式”金融服务。有序推进全国中小微企业资金流信用信息共享平台建设，优化对首贷户的征信供给，提升制造业中小微企业融资可得性。鼓励金融机构与中国中小企业服务网协同联动，为中小企业提供便捷的“找资金”服务。 （八）深化产业链金融服务，推动资金链与产业链对接。鼓励金融机构基于“数据信用”和“物的信用”，依托大数据和特定场景，为链上中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资服务。运用中小微企业资金流信用信息，探索不依赖核心企业信用的供应链“脱核”模式。支持企业征信机构整合打通大型制造业企业、仓储物流企业等产业链数据，向银行提供链上企业地位、供销交易、账款确权等信息。健全存货（仓单）融资监管仓业务和技术标准，支持高水平建设智能监管仓平台，拓展线上存货（仓单）融资模式。深化供应链票据平台和动产融资统一登记公示系统建设应用，提高应收账款融资服务平台服务质量和效率。发挥金融机构资金托管、对接撮合、财务管理等专业优势和科技服务能力，推动中小企业融入产业链发展生态。 四、支持产业合理布局和拓展发展空间 （九）提升产业转移金融服务灵活性，助力优化产业区域布局。推动金融机构优化金融资源布局，为产业向中西部和东北有条件的地区转移提供融资支持。推动大型银行优化跨区域授信管理制度，加强产业转出地与承接地分支机构的信息共享和服务衔接，为产业承接地提供项目撮合对接、战略咨询等综合性服务。加强承接地政府部门对金融机构的公共数据信息共享，支持承接地分支机构基于转出企业生产经营、财务指标、市场地位和信用记录等历史数据，在转入企业落地起步阶段给予授信支持。完善并购贷款、固定资产贷款、银团贷款服务，更好服务并购、合资、合作等转移模式。加快技术转移体系建设，促进技术要素与资本要素深度融合。 （十）提升特色产业金融服务专业性，支持产业集群化发展。推动全国性银行打造特色支行，在风险可控前提下，加大对先进制造业集群、中小企业特色产业集群和创新型产业集群属地分支机构的授权，打造特色产业集群金融服务场景。鼓励地方中小银行开发符合区域产业特点的贷款产品，提升服务细分产业门类的专业性。推动大型银行依法合规与制造业领域国家级产业基金加强合作，为先进制造业集群、中小企业特色产业集群提供综合性金融服务。支持创业投资基金等主体落户集群。高质量建设区域股权市场专精特新专板，加强企业上市培育辅导和专业服务。 （十一）提升跨境金融服务便利性，拓展高水平双向开放发展空间。优化制造业外贸金融产品和服务供给。开展中小企业出海服务专项行动。提升经常项目收支便利化水平，保障企业安全高效便捷开展跨境贸易结算。扩大跨境贸易人民币结算规模，更好满足企业外贸结算需求。推进优质企业贸易收支便利化政策提质增效。支持符合条件的企业开展跨境资金池业务试点，便利统筹境内外资金划转和使用。进一步扩大出口信用保险和外贸领域信贷投放。加强对外汇套保业务的宣传推广和政策支持，提升走出去企业汇率风险管理能力。扩大高新技术企业、专精特新中小企业和科技型中小企业跨境融资便利化试点范围。有序扩大外资企业再投资免登记试点范围，便利外资企业开展境内股权投资。优化完善合格境外有限合伙人（QFLP）试点业务。完善资本项目收入使用负面清单，提升企业利用外资效率。 五、加强金融支持新型工业化能力建设 （十二）健全金融机构服务制造业的内部机制。金融机构要把服务新型工业化列入长期经营战略，根据国家发展需要和产业转型升级动向及时调整经营方向，加大对制造业中长期贷款和信用贷款的支持。银行要单列制造业信贷计划，在经济资本配置等方面加强资源保障，完善尽职免责和激励机制，调动基层一线人员服务制造业中小企业的积极性。支持银行构建适应新型工业化发展要求的授信评价模型，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策和准入标准。引导金融机构坚持“两个毫不动摇”，平等对待各类所有制企业，加强民营制造业企业金融服务。 （十三）加强各类金融工具的联动配合。推动银行、保险、证券、基金、融资担保机构、金融资产管理公司等在防范交叉性金融风险、保障客户隐私的前提下，加强信息共享和业务合作。支持金融控股公司整合集团内各类金融资源，为企业提供综合性金融服务。鼓励保险机构、银行理财子公司、金融租赁公司和融资租赁公司在风险可控、商业自愿前提下，通过股权、债券、私募基金、融资租赁等形式，为先进制造业发展提供长期稳定资金支持。 （十四）培养科技产业金融复合型人才队伍。探索完善专业化的科技金融服务组织体系，面向各类科技园区及科技企业等主体，开展人才联合培养，提升国家高新区等科技资源聚集区域的金融服务水平。鼓励金融机构招收、引进具有先进制造业及相关科技领域专业背景的人才，打造复合型的金融管理和服务团队。鼓励金融机构向重点产业链骨干企业、先进制造业集群、中小企业特色产业集群、国家高新技术产业开发区、国家级新区等派驻金融专员，常态化驻企驻园。支持重点企业、中小企业公共服务机构和产业园区管理、财务人员等到金融机构交流学习，提高企业财务管理流程与银行审贷流程的适配性。 六、加强金融政策和产业政策协同联动 （十五）加强组织领导和协同推进机制。中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局加强信息共享和政策协同，强化宏观政策取向一致性，优化政策落地环境。健全扩大制造业中长期贷款投放工作机制，建立完善重点产业常态化项目推荐机制，发挥国家产融合作平台作用，持续加大项目推送、融资对接和要素保障力度，推动金融机构支持新型工业化重点领域。引导金融机构与主管部门、行业协会、重点高校、骨干企业全面合作，打造金融支持生态闭环。强化政策标准互嵌，在融资授信、上市审核、监管考核中纳入产业标准，在项目评审、企业培育中纳入金融指标。 （十六）强化政策激励和约束机制。深入实施科技创新和技术改造再贷款及贴息政策，用好用足碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等货币政策工具，支持新型工业化重点领域和中小企业发展。加强对制造业信贷的重点监测，督促银行落实落细各项政策要求，持续加强宏观信贷政策指导，营造良好金融市场秩序。完善绿色金融评价指标，不简单将“两高一资”行业融资规模作为评价标准。 （十七）完善地方政策配套机制。地方工业和信息化、发展改革等部门会同金融管理部门，建立本地区重大产业融资项目“一对一”辅导机制，积极协调解决项目融资中存在的要件不齐、信息不对称等问题。鼓励各地政府性融资担保机构通过健全资本补充机制、加强再担保和风险补偿、优化绩效考核等方式，为符合条件的制造业小微企业融资提供增信支持。鼓励国家产融合作试点城市加强产业、财政、金融等政策协同创新，完善风险补偿、贷款贴息等机制。发挥全国一体化融资信用服务平台网络作用，支持金融机构深化信用信息开发利用。鼓励建立产业专家信息库和企业创新能力评价数据库，为金融机构审贷决策提供智力和信息支持。 （十八）建立健全风险协同防控机制。建立产业和金融风险联合研判和预警机制，工业和信息化部、国家发展改革委等部门强化重大项目和重点产业的风险评估，及时向金融管理部门和金融机构共享高风险项目和企业信息。推动金融机构落实国家产业政策要求，强化信贷风险管理和资金用途监控，防范套取和挪用风险，助力防止“内卷式”竞争。严格落实制造业贷款分类要求，真实反映制造业贷款风险情况。支持银行通过重组、核销、转让等方式，依法合规加大企业不良贷款处置力度。 中国人民银行 工业和信息化部 国家发展改革委 财政部 金融监管总局 中国证监会 国家外汇局 2025年7月29日