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2023年1月13日讯： 临近春节，钢厂及钼铁冶炼厂节前备货需求稳健，钼矿端开始集中放货，在此推动下，钼价于周初出现小幅上涨；进入周中，由于近段时间海外钼价接连回落，国内钢厂出于开工率有降以及资金等因素开始压价招标钼铁，至此钼价整体进入盘整运行态势，钼铁价格稍有松动回落。 截至1月13日，45%钼精矿价格为4480-4500元/吨度，50%钼精矿价格为4500-4520元/吨度，钼铁主流报价为29.5-30.3万元/基吨，一级四钼酸铵主流报价为28-28.2万元/吨，一级钼粉主流报价为520-530元/千克。 【供应市场】 本周钼矿山的资源释放基本完成，鉴于下游生产需求的旺盛，钼精矿价格坚挺且稳定；受国际钼价不利波动的影响，贸易持货商心态稍显分化，谨慎操作渐显；且临近春节，大型矿山放货工作已基本结束，钼精矿价格重心相对稳定。 【需求市场】 进入年底备货最后一个星期，多数钢铁企业已经完成采购工作。在国际钼铁价格加速回落，钢厂本身检修工作陆续开始、开工率降低，年底资金周转压力较大以及钼价持续高位运行的情况下，钢厂畏高谨慎情绪愈加明显，针对钼铁的招标价格稍有回调，整体采购积极性有减，实际交投逐渐放缓。但昨日国际钼价开始反弹，一定程度上对国内钼价的坚挺起到利好支撑作用。 整体来看，国内钼原料供应偏紧、钢厂生产刚需稳健的态势并未改变。至此， SMM预计下周钼价将在现有的价格程度上窄幅波动，大涨大跌的可能性较小。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 2022年金属市场随着国际宏观局势的动荡大幅波动，铝价年内也上演最大跌幅高达30%的落差。铝价因何被推向巅峰，又因何滑至谷底？去年下半年至今铝价始终在区间内震荡运行。美元进入下行通道，随着美联储加息力度减弱、中国疫情防控全面放开，2023年铝价又将如何演绎？ 2022年行情回顾 回顾2022年整年度沪铝的行情走势，可以称之为“顶峰到低谷，只差一个春天”，沪铝年初攀升至24255元/吨，但却在夏天来临之际直冲17025元/吨而去，跌幅达到29.81%。幸而深跌之后的沪铝及时调整，其后随后波动，但整体保持了较为平稳的状态。 》点击查看SMM沪铝期货行情 具体来看： 站至顶峰： 3月7日可以称之为沪铝的“年度高光时刻”。1月份因为减产等因素的影响，两波拉涨给沪铝开了一个好头，虽然整个2月份在跌跌撞撞之中艰难前进着，但是随着俄乌冲突爆发，在3月初的两级跳，直接把沪铝送上了年度最高点的24255元/吨。 三级“往下跳”： 沪铝的高光时刻并未太久，便如过山车一般，进入了“倒春寒”时光，3月至5月，外有国际局势多变，内有疫情迅速蔓延，因此每当人们以为沪铝可以了的时候，沪铝总会用一次重跌告诉人们，“不，我不行！”沪铝在涨涨涨大跌之中，行情再度跌回年初水平。 一路向下： 这个夏天，是没有乐队的夏天，也是没有“心动”的夏天。仅仅一个月的时间，在美联储加息的巨大压力下，宏观情绪始终难言乐观，沪铝也随之一跌到底，偶尔的飘红已经无法拯救，最终在7月14日触及到年度最低点的17025元/吨，最高点与最低点之间的跌幅竟高达29.81%。 反弹整理： 虽然在这个夏天沪铝“狠”伤心，但正所谓“置之死地而后生”，随着库存下降，加之国内减产频发，沪铝在宏观与基本面之间摇摆不定，回顾整个8月、9月、10月，在经历了几个波峰与波谷之后，沪铝横盘整理并没有出现较大的行情波动。 年末冲势： 沪铝在10月底来了一波深潜后，随后在国内诸多利好政策的带动下，进入了一路高歌的上行之路，最终在12月初的时候重回区间上沿。 2022年现货价格回顾 现货市场 与期货市场走势基本相同，沪铝站至顶峰的同一日，SMM A00铝锭现货报价同样达到了年内高点的23860元/吨。随即也进入震荡下行阶段，在7月中旬跌至年内低点17440元/吨，跌幅高达26.91%。 随后铝价震荡回升，在宏观利好及低库存支撑下，在12月初站至了半年来的高点19520元/吨，虽然距离年初的2万门槛还有很长一段距离，但这也是距离高光时刻最近的一次。 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 年度大事回顾 2022年注定是不平凡的一年，而铝市每一次高光与低谷的出现都离不开“搞事情”，SMM汇总年度大事件，从地缘政治到宏观经济，从行业现状到国家政策，我们一起回顾一下，2022年都发生了哪些与铝市息息相关的事件。 北京冬奥会： 2022年2月4日至2月20日北京冬奥会圆满举办。为营造良好的办赛环境，北京、河北等周边省市授权当地政府在冬奥会筹备和举办期间可依法依规采取必要的行政措施，对污染重、排放量大、经济影响相对较小的企业和车辆进行临时性管控。 俄乌冲突： 2月底，一声炮响打破了世界的平静。俄乌冲突正式爆发，由此对有色金属、天然气、原油等大宗商品的贸易流向和价格产生了巨大的影响。西方对俄罗斯的制裁引发了市场对俄罗斯生产的有色金属产品无法出口导致供应短缺的担忧，刺激有色金属价格上涨。而俄罗斯作为全球的能源大国，冲突升级使原油、天然气价格的大幅上涨推动了通胀预期与能源成本。 能源危机发酵： 受俄乌冲突及恶劣天气等因素影响，欧洲天然气和电力价格2022年连创新高。能源危机在欧洲引发物价飙升、电价飙涨等问题，加剧通胀压力，不少行业因此遭受严重冲击。而随着能源价格的暴涨，欧洲地区有色金属产业受到波及，自年初以来，海外铝厂频频减产，供应端持续减压。截止11月份，据SMM统计，海外减产产能已超170万吨。 疫情从静止到放开： 从3月份的深圳静默，再到3、4月份的上海，一场疫情不仅使人们的工作、生活发生了改变，同时也对工业企业生产产生了巨大的影响。从上游原材料、运输到终端产品需求、生产受到诸多限制。但进入年底，从广州率先摘下口罩，新10条横空出世，全面放开疫情，疫情扩散在一定程度上影响了企业生产，但疫情的放开也带来了为了行业再度发展的新希望。 美联储掀起加息狂潮： 2022年以来，全球各国央行开启紧缩周期。美联储累计加息425个基点，其中连续四次加息75个基点，创上世纪80年代以来最快加息速度。欧央行、英国央行2022年也进行过75个基点的激进加息，加拿大央行更是一度加息100个基点。根据美国银行的统计，超过50家央行2022年曾进行过单次75个基点的激进加息。而2022年主要央行降息的次数仅有13次，被俄罗斯和土耳其央行包揽。对美国经济衰退的担忧冲击大宗商品市场。 党的第二十次全国代表大会胜利召开： 中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日至22日胜利召开，其中在会议报告中提出，要加快建设现代化经济体系，着力提高全要素生产率，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。同时，要积极稳妥推进碳达峰碳中和。推动能源清洁低碳高效利用，推进工业、建筑、交通等领域清洁低碳转型。 房地产三支箭落地： 2022年，房地产政策底确认。房地产行业股权融资政策自2010年起开始收紧，2013、2016年持续加码，涉房企业上市、再融资和重大资产重组事项基本停滞。年内，房地产行业遭遇“停供断贷”事件，保交楼压力压顶。11月28日，证监会通报在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资等等，房地产行业供给侧从“第一支箭”银行信贷支持、“第二支箭”债券融资帮扶到“第三支箭”股权融资松绑层层突破，推动行业信用端困难纾解和流动性整体优化。 限电减产频发： 2月份广西百色因疫情导致预热40万吨的产能停产是上半年唯一一次大幅度的减产。而进入下半年之后，减产似乎从未停歇。8月份，四川因极端高温天气电力紧张，因此对全省工业限电停产，由此影响了四川地区近80万电解铝产能。而就在四川刚结束限电，电解铝产能艰难恢复的时候，9月云南地区因再传因电力紧张要求电解铝企业压减负荷的消息，最终影响云南地区100-130万吨电解铝产能，而因枯水期影响较长导致复产遥遥无期。此外，11月初河南地区部分电解铝厂因亏损减产、12月贵州再因电力紧张限电，两次限产累积影响电解铝产能超60万吨。 2022年基本面表现 行情走势除了行业事件、宏观驱动等因素，更离不开基本面的表现，而2022年铝市“供需双弱”可谓是贯穿全年始终。 供应端： 2022年国内电解铝厂运行产能就像是一只顽强的“蜗牛”，从年初努力往上爬的时候，好不容易在7月份的时候爬到了高处，却在夏天的“狂风暴雨”中再度下滑，于是10月份再度坚强往上爬，以为年底之前总能有所收获的时候，12月份却再度遭遇“滑铁卢”。 具体来看，2022年一季度国内电解铝复产提速，加之利润可观的情况下，新增产能及产能置换项目进展向好，国内电解铝运行产能逐月爬升，电解铝日均产量向上修复并逐步超越去年同期水平，SMM数据显示，一季度末国内电解铝建成产能达4407万吨，运行产能达3997万吨附近。 上半年国内电解铝供应端持续抬升，运行产能逐月提升，据SMM数据显示，截止7月初，国内电解铝运行产能达4105万吨，创历史新高位，国内有效建成产能规模4457万吨，全国电解铝开工率约为92.1%。 受四川、云南电解铝企业相继减产影响，9月份国内电解铝运行产能下滑明显，据SMM统计，截至10月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%。 12月份，国内电解铝运行产能在贵州大幅减产的影响下，产能增长不及预期，SMM初步测算，国内电解铝运行产能回落至4035万吨左右。相较于年初有大幅提升，但相较于年内高点，却仍有很大的一段距离。 需求端： 排除1月底农历春节的影响，铝下游加工行业平均开工率仅在年中经历了一次大幅下挫，随后便迅速回升，就在人们以为市场会好起来的时候，预想之中的“金九银十”，没有来，进入11月份开工率反而在一路下滑的路上一去不返。 具体来看，一季度开工率大幅下滑的主要原因是农历春节导致下游订单减弱，企业开工持续下滑，春节后复工刚刚起步，河南、山东等地区部分企业遭遇环保管控，多家龙头企业位于河南的铝板带开工率因此暴跌，使得年内铝下游加工企业开工率跌至低点，仅为54.5%。 随后环保管控放松、铝价回撤等因素刺激生产，企业生产积极性提升，铝下游加工企业开工率在3月中旬回升至年内高点70.2%的水平，但并未能保持住这一走势。从3月份持续到5月份的疫情，持续影响交通运输，并限制了企业开工，使得开工率持续下滑，在五月初叠加五一假期的影响，使得铝下游加工企业开工率再度下跌至57.3%。 进入5月份，随着疫情缓解，下游汽车产业等终端需求回暖，虽然新增订单不足预期，但在国家及地方各类复工复产举措的刺激下，铝加工企业开工率持续回升，进入7、8月份虽有起伏，但总体保持在相对稳定的状态。 进入10月份后，预想之中的“金九银十”并未如期出现，下游开工始终不温不火。进入11月份，国内疫情多发的影响叠加消费淡季开始显现，导致下游企业开工率持续下滑，并且下滑趋势持续至年底未能有所改善。 库存端： 2022年铝锭库存仅在年初持续爬坡实现了大幅的累库，并在3月初达到了年内高点，但随即便走了下坡路，期间偶有累库，但并未形成长趋势，反而一路走低，更在2022年年底持续刷新库存历史低位。 具体来看，2022年年初因环保限产及春节假期等因素的影响，铝锭库存出现了是短暂的下滑。春节后随着电解铝产能修复，电解铝库存持续攀升，并在3月7日达到了年内高点的114,4万吨。 随后铝锭库存总体便进入了去库阶段，但值得注意的是，虽然呈现去库状态，但因素却不尽相同。3月份至5月份，主要因为疫情扩散，影响交通运输效率下降，导致铝锭运输受限，到库不畅出现下降。 进入5月份至7月份，疫情缓解后，随着复工复产速度提升，下游消费好转，从而带动铝锭消费及去库。 8月至10月份，因四川、云南地区减产的影响逐渐显现，国庆假期节前备库带动一波显著去库，假期内出现短暂累库后，铝锭再次延续去库。 11-12月份，虽然进入传统消费淡季，但是受到疫情的影响，交通运输及入库延迟等因素，使得铝锭库存始终处于低位，并在12月22日达到了近年来的历史低点47.5万吨。仅在2022年的最后一周，铝锭出现了累库的苗头。 成本端： 2022年整体来看，受到氧化铝、煤炭等能源价格，以及铝辅料等价格变化，电解铝成本走势较为波动，而受到铝价年中走低的影响，电解铝利润甚至出现亏损状态，而在此期间，电解铝的成本支撑也对沪铝走势的稳定也发挥了一定的作用。 具体来看，2022年年初，煤炭等价格的政策管控，能源成本波动不大。而氧化铝价格上涨，拉动电解铝成本随之攀升，2月下旬氧化铝成本出现下滑，电解铝成本也随之出现回落。但由于此时铝价高企，电解铝利润国内铝厂利润高达4500元/吨左右。 随后能源价格及氧化铝价格均有所回落，但是铝辅料预焙阳极等价格出现上涨，电解铝成本并未有明显回落，而随着铝价持续走低，电解铝利润空间持续压缩，甚至一度在7月份出现负值。而此时，电解铝厂成本支撑作用显现，也使得铝价并未一跌到底。 下半年以来，由于电力资源紧缺等问题，电力成本有所上升，但三季度氧化铝价格稍有回落，使得电解铝成本总体保持平稳，利润较上半年虽有大幅收窄，但在波动中总体保持平稳。年末虽然氧化铝价格有所回升，但铝价在这期间同样在上涨，电解铝利润有所扩大。 》点击查看SMM铝产业链数据库 2023年市场展望 对于2023年铝市行情，SMM认为目前电解铝供应方面，西南地区云贵川等地因电力问题持续处于减产状态，且预计减产将持续至2023年一季度，直至丰水期水电可进行补充后，电解铝厂或进行复产；而消费方面，春节节后复工复产，传统需求旺季叠加经济政策刺激的利好持续带动，消费回升，预计3月份开始，电解铝将进入去库趋势，在丰水期5-6月份产量有恢复后，去库幅度放缓。整体综合来看，预计铝价1季度开始修复回升，二季度维持偏强震荡。 更全面的产业链数据、现货历史价格走势及深度专业的解析，敬请申请： 》SMM中国金属产业链年报 供需、成本利润、进出口、政策、价格全面分析

1月11日晚美国公布值至1月6日当周EIA原油库存公布值为1896.1万桶，高于前值和预期值，数据利空白银。今天白银价格小幅下跌，现货白银开盘价为23.3126美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5164元/千克，较昨日均价下跌17元/千克，跌幅为0.3%。据SMM了解，今日大厂现款现货的升贴水在每千克+1元左右，小部分今日现货升贴水为平水左右，临近春节，交易逐渐变淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

昨日（1月10日）美国12月NFIB小型企业信心指数公布值为89.8，低于前值和预期值，美国11月批发销售月率公布值为-0.6%，低于前值和预期值，此数据都利多金银。今日现货白银的开盘价格为23.5473美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5181元/千克，均价较昨日上涨9元/千克，涨幅为0.2%。据SMM了解，今日国标白银现款现货的升贴水再每千克贴2元，大厂现款现货的升贴水在每千克平水左右，临近春节，节前交易开始慢慢放缓。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM1月11日讯：今日，稀土市场整体以稳为主。据SMM了解，氧化镨钕市场今日主流成交价微幅涨至72-72.5万元/吨，氧化铽今日价格暂稳于13900-13950元/千克，氧化镝价格今日降至2450-2470元/千克，氧化钆价格也小幅降至44.2-44.8万元/吨，氧化钬价格今日暂时稳定在93.5-94.5万元/吨。 镨钕金属主流成交价格今日随镨钕氧化物价格小幅上调至87.5-88万元/吨。据SMM调研了解，目前下游磁材企业节前备货基本完成，已经陆续开始放假。年节将至，多数物流公司也已经停运，稀土市场交投冷清，成交较少。部分分离厂、金属厂和废料厂已经停止报价，开始进行年底总结工作。SMM预计，短期内稀土价格或将持稳运行 》订购查看SMM金属现货历史价格  

近日，新一月的钨市大企长单报价及机构预测价纷纷发布，所有价格均较12月份有所上调。在成本上升的带动下，钨产品价格纷纷上行，但因需求支撑较弱，且年底备库已接近尾声，故市场成交逐渐平静。 2023年1月钨市首次长单报价/预测价情况： ► 福建上市钨企 ：APT长单采购价（现款）-17.6万元/吨，较上次报价上调4000元/吨； ► 江西钨业 ：一级黑钨精矿指导价-11.65万元/标吨，较上次报价上调0.25万元/标吨； ► 崇义章源钨业 ：55%黑钨精矿-11.5万元/标吨，55%白钨精矿-11.35万元/标吨，APT-17.65万元/吨，分别较上次报价上调0.3万元/标吨、0.45万元/吨。 ► 赣州钨业协会 ：55%黑钨精矿-11.4万元/标吨，APT-17.55万元/吨，中颗粒钨粉-275元/公斤，分别较上次报价上调0.55万元/标吨、0.7万元/吨、13元/公斤。 【钨精矿市场】 临近年末，伴随采购方备货工作的收尾，以及民营矿山陆续进入检修状态，市场上可流通的钨精矿货源逐渐减少。在成本端积极挺市的推动下，矿端持货商报盘坚挺， 55%黑钨精矿主流议价围绕11.5万元/标吨展开 ，但下游需求方存在一定的畏高情绪，市场成交放缓，观望情绪渐起。 【APT市场】 原料成本高企使得冶炼厂面临倒挂风险，APT市场报价不断向上试探，但实际成交并不理想， 零单主流价格围绕17.7万元/吨展开 ，价格上探阻力较大。 【钨粉末市场】 随着成本高涨不断向产业链下游传递压力，钨粉末价格也紧随上调。目前， 中颗粒钨粉主流价格为266-268元/千克 ， 中颗粒碳化钨粉主流价格为262-264元/千克 。因下游硬质合金端年底销量未见回暖，且备库需求有限，故市场实际交投积极性有限。 【钨铁市场】 在成本愈发坚挺的趋势下，钨铁报盘较稳，下游需求方也是按需采购。截至今日， 70%钨铁主流报价为17.3-17.5万元/吨 ； 80%钨铁主流报价为18-18.2万元/吨 。 整体来看，伴随市场采购工作接近尾声以及物流运输的停滞，钨市交投氛围将逐渐归于平静， 短期内将以价格盘整为主 。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

加息预期全靠美联储的鹰派发言，也与经济数据和市场利率表现相反，市场关注美联储主席鲍威尔的发言。今日现货白银的开盘价为23.6920美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5172元/千克，均价较昨日下跌72元/千克，跌幅为1.4%。据SMM了解，今日国标白银现款现货的升贴水再每千克贴2到贴1元，大厂现款现货的升贴水再每千克平水到+1元左右，市场有小量成交。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

周初，国内钼市在原料价格挺涨但需求方采购谨慎有增的趋势下，钼价涨势稍有放缓，市场价格主稳运行，整体保持良好发展的态势。 【钼精矿市场】 伴随近两周钼精矿货源的不断释放，钼市下游生产原料告急的情况得到了缓解；但仅靠这部分原料的补充，离生产刚需的被满足还是远远不够的。年关将至，国内钼市在供紧需强的推动下，原料持货商多保持挺价态度，预期看涨情绪普遍。今日 45%钼精矿主流价格为4380-4400元/吨度。 【钼铁市场】 进入年底备库期，面对钼价的高位运行，且钢铁大行情表现偏弱势，多数钢厂选择刚需招标，较少出现大批量囤购情况。 据SMM了解 ，目前国内 合金钢以及特钢 方面对钼铁的需求较为稳定，相关钢厂的钼铁招标也在稳定入场，数量需求波动有限； 不锈钢方面， 因多种原料价格涨幅较大，且其终端对产品价格接受度有限，钢厂方面或有调整产线的情况，有减少钼铁采购量的可能性。另外， 海外钼市的止涨 对国内钼市情绪也产生了些不利影响，需求方谨慎情绪有增。今日，市场 钼铁现货主流报价为29.9-30.5万元/基吨， 持稳运行。 【钼化工市场】 鉴于钼化工、钼制品市场需求占比较小，且下游对价格的接受度一般，故涨势稍有延迟。今日，一 级四钼酸铵主流报价为27.7-27.9万元/吨，一级钼粉主流报价为520-530元/千克， 市场以刚需少量成交为主，暂无周期性补库情况的出现。 SMM分析，如今国际钼价止涨回调进入高位盘整阶段，在谨慎情绪的带动下国内外成交有一定程度的放缓，但钼原料供应有限以及下游需求的未被满足，使得钼价仍有稳中向好的趋势。 SMM预计本周钼价将在最后一批年底备库的推动下小幅上涨，随后持稳运行。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势