随着美元指数本周进一步刷新了去年11月以来的最高水平，新兴市场的“货币保卫战”似乎已经到了最为凶险的时刻…… MSCI新兴市场货币指数本季度料将创下年内最为糟糕的一个季度表现， 与2022年底相比，该指数目前仅上涨了0.1%。类似的股票指数上周则已经抹去了全年的涨幅。 在美国经济表现强劲和对全球其他经济体经济增长前景疑虑下，美联储将在更长时间内维持较高利率的预期，加剧了全球市场的波动，导致交易员纷纷平仓对新兴市场股债汇标的的看涨头寸。而随着原油价格创下一年来新高，也进一步平添了市场的担忧。 西班牙对外银行(BBVA) FX & Latam策略全球主管Alejandro Cuadrado在谈到新兴市场股市下跌时表示，“人们真的无处可藏。在油价试探新高的背景下，更广泛的新兴市场货币正面临抛售。 巴西雷亚尔是周三跌幅最大的货币之一，创下两年多来的最长连跌纪录。 而巴西雷亚尔在过去七个交易日的跌幅(3.9%)，甚至还不是发展中国家中最大的。匈牙利福林和哥伦比亚比索均分别下跌了至少4%，墨西哥比索紧随其后，下跌了约3%。 在过去几天里，巴西雷亚尔的资金外流非常严重，以至于将所谓的“casado”（即雷亚尔现货与当地交易所谈判达成的最短期货合约之间的点数差）也推到了负值区域。这使市场处于投资者所说的现货溢价状态，即现货价格高于期货价格，尽管巴西的利率高于美国。这种情况非常罕见，只有在美元实物需求剧增时才会发生。 巴西雷亚尔目前已经跌破了过去几个月一直吸引买家的每1美元兑5雷亚尔的水平，也失守了其200日移动均线，与哥伦比亚比索一起在新兴市场货币中跌幅居前。 近期全球波动加剧，也使得新兴市场货币对套利交易者的吸引力大幅下降，因为持有这些资产的风险已明显上升，但却无法完全通过更高的回报来得到补偿。 巴西雷亚尔目前的套息利差是1月份以来最低的，墨西哥比索的吸引力也已大大降低。 富国银行(Wells Fargo)策略师Brendan McKenna表示，“美国经济具有韧性、美联储仍持鹰派立场，再加上新兴市场主要经济体面临的经济挑战，正给风险敏感资产带来压力。” 亚洲决策者开始“各显神通”？ 在亚洲市场上，随着美元涨势的重燃，也已再度掀起了各国官方此起彼伏的回应。 印尼央行周三表示在市场中保持活跃以支撑印尼盾，韩国财长表示如有必要将采取措施提振韩元。菲律宾央行行长本周暗示，官员们在1美元兑57水平捍卫披索。 近年来，当美元指数走强时，亚洲决策者已习惯于一再进行口头干预，有时则会采取实际行动来予以应对。本季度以来，除实行联系汇率制度的港元之外，亚币兑美元均普遍走软。 除了鹰派的美联储外，本地因素也对这些亚洲货币汇率产生了影响，印尼的外资流出令印尼盾承压，能源和食品价格上涨也令泰铢和披索受打击。 不少东南亚各国央行目前已在使用加息以外的工具，来试图捍卫本币。 印尼央行正开始发售所谓的印尼央行盾币证券（SRBI），期限为6个月、9个月和12个月，以吸引外国资金流入，减少对基准利率的依赖。不仅仅是印尼，马来西亚和菲律宾的央行也在利用票据销售来收紧流动性，推高利率。三个月吉隆坡银行间利率目前已升至3.57%，为7月13日以来的最高水平。 美国银行驻新加坡策略师Abhay Gupta表示，我们预计，亚洲地区各国央行将继续使用收紧流动性和干预相结合的手段，以应对本币对美元的进一步贬值。他补充称，东南亚央行对“伪紧缩”的容忍度正越来越高。 澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，日本央行近来一直在加强口头干预，但还没有实际行动，其他央行则一直在平滑本币走势，这是他们的典型模式，更多地是为了管理汇率的波动节奏 不过，Goh也指出， 面对美元的走强，亚洲决策者最多也只能减缓本币贬值速度。“最终，这些不同的干预措施只能提供暂时的喘息机会，除非我们开始看到美债收益率重新下探，美元开始回落。

9月份以来，美元持续走强，上周五人民币对美元汇率在在岸、离岸市场相继跌破7.34、7.36关口，双双创下阶段性新低。不过从本周来看，周一开盘人民币汇率便迎来大幅反弹。 今日午间，在岸人民币对美元直线拉升逾300点，强势站上7.30关口。离岸人民币兑美元更是连续收复7.33、7.32、7.31关口，日内涨幅一度扩大至逾500点。 在业内人士看来，近期美元指数大幅走强，中美利差持续倒挂，加之暑期跨境游、海外留学等外汇需求增大，短期人民币汇率有一定贬值压力，但人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。 今日，人民银行公布8月金融数据。据披露，8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元；8月贷款新增1.36万亿元，同比多增868亿元；8月贷款环比7月明显好转，多增超1万亿。数据显示，8月新增贷款好于预期，且明显强于季节规律。此前，有机构测算认为，人民币对社融的敏感性近两年大幅上升，超过9%的社融同比增长或将使人民币对美元升值2.7%。 同时有接近监管人士告诉财联社记者，央行在过去汇率应对中积累了丰富的经验，也具有充足的政策工具储备，下阶段将继续对市场顺周期、单边行为坚决纠偏，防范汇率超调风险。 美联储加息已近尾声，人民币对美元汇率阶段性承压 “人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。”据业内人士向财联社记者分析，近期美元指数大幅走强，中美利差持续倒挂，加之暑期跨境游、海外留学等外汇需求增大，短期人民币汇率有一定贬值压力。8月下半月以来，人民币对美元汇率在7.3元附近运行。 对此，央行积极应对，有效保持内外均衡。中间价持续偏强，在地产端迎来存量房贷利率调整的利好消息后，9月1日央行又宣布下调外汇存款准备金率2个百分点，在香港增发央票，多措并举，稳住汇率。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，人民币汇率下跌主要有外部和内部两个原因。其中，美元升至3月以来高点，带动人民币被动贬值是主要原因，而近期欧元、日元等其他主要非美货币对美元也都有一定度贬值。另外，本次逆周期调节坚持不搞大水漫灌，遵循渐进适度原则，近期宏观数据回暖势头较为温和，特别是8月底新一轮房地产支持政策出台后，市场还需要一个反应过程。“这也是近期人民币未有强势表现的主要原因。” 不过值得一提的是，人民币对美元汇率承压，但人民币对一篮子货币及非美货币仍保持相对强势。8月以来至9月8日，人民币对欧元、英镑、日元分别升值0.1%、0.1%、1%，衡量一篮子货币的CFETS指数升值1%。 中长期看，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础。据上述业内人士分析，美联储加息已近尾声，外部压力有望逐步缓解。国内支持政策加快显效，经济基本面回升向好更加巩固，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实基础。 “我国有信心、有条件、有能力维护外汇市场平稳运行。”有接近监管人士告诉财联社记者，央行在过去汇率应对中积累了丰富的经验，也具有充足的政策工具储备，下阶段将继续对市场顺周期、单边行为坚决纠偏，防范汇率超调风险。 人民币实质贬值压力趋缓，回升仍需更多基本面改善 外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋认为，从技术走势来看，去年高点7.3275是一个非常重要的价位，这个价位被突破以后，短期会引发美元/人民币新一轮的上升行情，但从更长期的趋势来看，之后仍然以宽幅震荡行情为主。 同时王青也表示，整体上看，尽管近期人民币对美元走低，但实质性贬值压力正在趋于缓解。“这会在CFETS等三大一篮子人民币汇率指数基本企稳上得到印证。” 据他分析，短期来看，考虑到大西洋两岸宏观经济和货币政策对比，美元可能还会在一段时间内保持强势，非美货币还有一定贬值压力。不过，就人民币而言，伴随稳增长、稳楼市政策逐步发力显效，基本面对人民币的支撑力度会越来越大。与此同时，继下调外汇存款准备金率，加大离岸市场人民币流动性管理、推高做空人民币成本之后，后期政策工具箱仍很丰富，上调外汇风险准备金率等工具还可适时出手，有效调节市场预期，遏制汇市羊群效应发酵。 在南华期货看来，目前非美货币依旧表现偏弱，叠加市场对美联储加息预期有所升温（能源价格持续上行、美国ism服务业pmi有所反弹、美联储官员释放鹰派言论），使得在美国cpi数据公布前，美元大概率呈现易涨不易跌的状况。 南华期货认为，下调外汇存款准备金率2个百分点的政策，相当于向市场释放了164亿美元左右的外汇流动性，增强了金融机构提供外汇贷款的能力，有助于减缓市场看贬人民的预期。同时8月进出口数据改善迹象初显，预计短期人民币汇率仍处于筑底过程中，趋势性的反转回升仍需等待更多基本面的改善。 推荐阅读： 》央行：该出手时就出手 坚决防范汇率超调风险

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2023 年 8 月末，我国外汇储备规模为31601 亿美元，较7 月末下降442 亿美元，降幅为1.38% 。 2023 年 8 月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济保持回升向好态势，经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外，中国人民银行数据显示，中国8月末黄金储备报6962万盎司（约2165.43吨），环比增加93万盎司（约28.93吨）。这也是央行连续第十个月增加黄金储备。