本周钴盐价格暂稳运行。供给端，由于春节假期以及市场需求转弱的影响，冶炼厂有一定的减产行为，供给量有所下滑。需求端，由于物流运输基本停滞，本周市场需求进一步转淡，现货价格维稳运行。预计节后，由于下游节前低位补库较多，因此采买意愿或较弱，现货价格或难有起色。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

1月，中国硫酸钴产量为5,584金吨，环比增加6%，同比减少12%。本月产量增加的主要原因为： 其一，前期冶炼厂去库明显，冶炼厂库存较少。其二，下游需求有前置倾向，传导至盐端，致使补库意愿增强，因此硫酸钴需求有所恢复。其三，部分盐厂考虑春节假期的影响，将2月订单转移至1月生产。综合上述原因，硫酸钴1月产量有所上升。 预计2月，国内春节将至，生产企业多有放假检修意愿。预计2月硫酸钴预计产量为3,894金吨，环比减少31%，同比减少47%。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格暂稳运行。供给端，由于春节假期以及市场需求转弱的影响，冶炼厂有一定的减产行为，供给量有所下滑。需求端，前期补库基本完成，本周新增订单有所下滑，市场询盘成交情况较为冷清。由于市场交投气氛较弱，因此价格暂稳运行。预计后市，虽然市场处于供需双弱的局面，但由于假期将至，市场交投气氛或进一步转弱，现货价格或持稳运行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格继续保持平稳运行。供给端，临近春节及近期原料成本持续攀升下，冶炼厂出现减产放假等行为，市场供给量有所下降。需求端，多数买家在年前已完成备货工作，当前市场需求出现减弱，企业普遍采取观望态度，期待后续下游市场的复苏和回暖。贸易端，钴盐价格目前仍处于相对低位，卖方持货待涨，出货意愿并不强烈，而买家则更倾向于观望市场变化，不急于进一步采购。综合市场情况来看，在供需双弱的背景下，本周钴盐市场整体交易氛围持续偏淡。短期内，假期效应可能导致市场成交量进一步下滑，现货价格有可能继续保持平稳运行。后市钴价的走势需要观察年后市场需求恢复情况。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 肖文豪021-51666887

本周钴盐价格暂稳运行。供给端，由于春节假期以及市场需求转弱的影响，冶炼厂有一定的减产行为，供给量有所下滑。需求端，前期市场基本补库完成，周内市场询盘较为冷清，成交寥寥。综合市场情况来看，虽然市场处于供需双弱的局面，但由于假期将至，市场成交转淡，因此周内市场维持稳定运行。预计后市，市场交投气氛或进一步转弱，现货价格或持稳运行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格小幅下跌。供给端，虽冶炼厂有所减产，但社会层面仍有一定的库存，整体供给仍较为充足。需求端，周初市场仍有部分询盘及零星成交，临近周末由于前期补库较多，市场需求有所下滑。综合市场情况来看，虽市场询盘仍存，但下游对于高价接受有限，并且考虑到后期春节放假问题，部分盐厂有一定的去库意愿，且周内贸易商亦有一定的抛货行为，因此现货价格小幅下跌。预计后市，由于年末将至，市场交投气氛或转弱，现货价格或随之平稳运行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格小幅上涨后僵持。供给端，虽冶炼厂有所减产，但社会层面仍有一定的库存，整体供给仍较为充足。需求端，周初市场仍有部分询盘及零星成交，临近周末由于前期补库较多，市场需求有所下滑。综合市场情况来看，虽冶炼厂在库存较少的情绪指引下挺价、抬价态度明显；但需求转弱下，下游采购方对于钴盐高价接受意愿有限，因此市场仅小幅上涨后维持僵持甚至有走弱迹象。预计后市，由于年末需求基本消耗，后续市场采买情绪或有进一步下降的可能；同时部分盐厂或考虑春节物流运输问题，库存或在后续市场有所挤压，因此节前降价控库存意愿或将增强。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

12月，中国硫酸钴产量为5,193金吨，环比减少10%，同比减少25%。本月产量减少的主要原因为：需求恢复不及预期，厂库及社会库存均有一定的积累，整体市场供大于求态势明显。此外虽成品价格下滑，但考虑到原料库存周期，冶炼厂倒挂明显，因此月内市场维持减产去库存态势。 预计1月，由于冶炼厂去库明显，加之部分企业订单向好（部分三元企业提前生产二月订单）以及节前备货的影响，硫酸钴需求出现短暂回暖现象，因此产量减量空间不大。预计1月硫酸钴预计产量为5,109金吨，环比减少2%，同比减少19%。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

元旦假期后，整体钴盐市场维持稳中偏强运行。 从供给端来看，部分冶炼厂有进一步减产趋势，且由于前期去库较多，因此整体冶炼厂货源较少。 从需求端来看，动力及数码需求恢复不及预期，仅节前补货带动需求小幅上涨，且数码市场需求表现略优动力市场。 综合市场情况来看，虽本周市场询盘较多，实际成交较为有限。主因冶炼厂在库存较少的情绪指引下挺价、抬价态度明显；然盐端价格上行难以传导至终端，因此下游采购钴盐方对于高价的接受意愿有限，因此市场小幅上涨后维持僵持。 预计后市，由于冶炼厂库存较少，降价出货意愿较弱，但高价下游难以接受，因此价格或维持僵持运行。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

全球钴资源分布集中度较高 ：据美国地质调查局（USGS)统计，全球 探明钴矿储量830万吨 ，钴矿资源分布极度不均，刚果(金)、澳大利亚等国最为富集，其中 刚果（金）钴资源占比47.93% ，其次是澳大利亚17.97%、印尼7.19%，其他国家少量分布。 刚果金： 2022年，刚果(金)现有钴资源储量约 400万吨，占比全球第一 ，也是 世界最大钴生产国 ， 占全球钴产量的70%以上 。品位多在0.3%-0.5%之间， 品质全面优于其他产地 。 澳大利亚： 2022年，澳大利亚现有钴资源储量 150万吨，位居世界第二，占全球储量17.97% 。但在钴开发和供应方面却远逊于刚果金。澳大利亚 正在加大钴矿产资源的开发力度 。澳大利亚最古老的采矿城镇之一新南威尔士州西部的布罗肯希尔，即将成为钴重要产地之一。 中国： 2022年，中国现有钴资源储量 14万吨，占全球储量的1.68% 。我国绝大多数的钴矿资源来自 伴生矿 ，其重要共生在铜、镍、铁矿中，现已知钴矿产地150处，分布于24个省（区），以甘肃省储量最多，约占全国总储量的30%。 我国钴矿品位较低，钴重要作为副产品加以回收 。 回收率低，工艺复杂，生产成本高，严重依赖进口 。 据SMM统计， 2023年全球钴原料供给总量24.65万金属吨，其中原生料供应总量21.7万金属吨 ，主要集中在刚果金、澳大利亚、印尼、加拿大等地区。SMM预计 未来五年钴供给相对稳定 ，刚果金铜钴矿山项目未来几年也在逐步扩大产能，外资与中资钴原料供应商放量将持续增加，供给增长。我国对于钴资源进口量保持相对稳定，国内供给不会出现短缺情况，并且坚持国外进口和国内生产并行的道路。另外 印尼等地镍钴矿及锂电回收对钴的供应将在未来几年逐步起量 ，因此也为国内 钴资源 供给提供了一部分 增量 。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711