2023年，由于补贴退坡的影响，动力端恢复不及预期。与其相关的各个环节，都在今年经历个各种跌宕起伏。而硫酸钴的流向也主要以动力为主，并且 伴随着产能的扩张，市场供大于求局势延续，价格始终难以回归高位 。拆开季度来看： 2023年一季度，受国内春季假期影响，国内动力及数码市场均迎来需求寒冬，市场成交询单零星，受需求与成本拉动，钴价持续下行。之后由于海外头部矿企因不可抗力因素中间品出货受阻，对后续原料供应稳定形成威胁， 钴原料价格止跌回升，硫酸钴价格也顺势反弹 。 2023年二季度， 动力市场出现小幅回暖迹象 ，部分下游三元及四钴企业有一定的补库行为，但由于 下游压价力度较大 ，且需求回暖信号传导至钴盐市场仍有一定的周期，因此硫酸钴价格保持下行。之后进入季末，由于 钴中间品运输延迟 ，原料对于钴盐价格支撑力度增加。同时因 电钴超预期收C 的影响，电钴生产企业对 硫酸钴的采购需求有所增加 。叠加 三元企业的补库需求 ，钴盐企业报价提涨，挺价情绪浓厚，拉动 硫酸钴价格持续上行 。 2023年三季度， 三元需求有所减弱 ，部分下游存在超采情况，叠加 贸易商抛货 现象，导致 硫酸钴价格持续下行 。之后由于部分一体化企业钴 原料暂时性错配 ， 外采量有所上行 。因此冶炼厂挺价惜售情绪凸显， 硫酸钴跌势放缓 。 2023年四季度，冶炼厂受制于 利润微薄甚至倒挂 的影响，难以接受现有原料价格，因此 产量有所减少 。但由于 需求表现更为弱势 ，而前期市场均有一定的累库，因此供强需弱的态势下，四季度价格以跌为主。之后随着市场 库存转移 ，厂库库存较少，因此市场 挺价情绪凸显 。此外年末部分企业有 刚需补库需求，因此现货价格受需求的短暂回暖有所上涨 。之后随着需求的回暖，价格难有上冲之劲，但同时受到 国内春节假期的影响，冶炼厂降价意愿较弱，因此现货价格于年末维持僵持运行 。 预计2024年1月，由于12月末部分补库企业难以接受硫酸钴价格，因此部分 需求或延续至1月 。而从整个供给层面来看， 市场产量并无增量 ，持货方相对集中，导致现货 市场可流通货源维持偏少 的状态。因此若市场有刚需补库现象，在冶炼厂库存较少的情况下， 现货价格仍有小幅上涨的可能 。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格小幅上涨。供给端，冶炼厂开工率维持偏低且由于冶炼厂前期多低价去库，冶炼厂库存较少。需求端，动力及数码需求均表现平淡，市场维持刚需采购。综合市场情况来看，由于市场价格反弹，市场“买涨不买跌”的情绪下，市场活跃度有所增强。而钴盐厂受询盘增加的影响挺价情绪凸显，然下游需求较弱，难以接受高价钴盐，因此周内成交略显清淡。预计下周，市场供需格局难有改变，现货价格或维持僵持运行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格止跌反弹。供给端，冶炼厂开工率偏低，厂库多转移至贸易商环节，可流通低价现货有所减少。需求端，动力及数码需求均表现平淡，市场维持刚需采购。综合市场情况来看，由于钴盐前期多超跌去库，因此本周整体低价货源有所减少，现货挺价情绪显现。预计下周，由于冶炼厂环节库存较少，现货市场挺价情绪维持，部分刚需采购或小幅拉动钴盐价格上行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

11月硫酸钴均价3.6万元/吨，环比下跌7%，同比下跌40%。从供给端来看，月内冶炼厂虽有减量，但由于前期冶炼厂出货寥寥，厂库积累。加之社会库存在内，因此整体供应量较为充足。而需求端，三元前驱体补库意愿较弱，四钴亦仅刚需采购。因此供大于求下，现货价格延续下跌。整体供需端，11月中国硫酸钴表现为去库，当月去库134金属吨，主要由于前期库存较多，导致本月虽去库但价格仍维持下滑。 进入12月，冶炼厂维持减量，需求亦同步寡淡，整体供大于求局面未改。此外，由于年末到来，市场存在部分业者考虑到资金周转等问题出现低价售货现象。因此12月价格或维持下行。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

11月，中国硫酸钴产量为5,700金吨，环比减少13%，同比减少22%。本月产量减少的主要原因为：硫酸钴价格持续下跌，需求下滑明显，厂库及社会库存均有一定的积累，整体市场供大于求态势明显。而成本端，外采原料企业均有一定的高价原料库存，导致成本倒挂，因此出现减产。 预计12月，由于市场对于后市预期较弱，下游前驱体企业减产严重，对于硫酸钴需求进一步减弱。同时现货市场供大于求下，市场对于后市硫酸钴预期较弱，因此产量维持下降趋势。12月硫酸钴预计产量为4,822金吨，环比减少15%，同比减少30%。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格维持下行。供给端，冶炼厂虽有减量，但前期硫酸钴及氯化钴均有一定的库存积累，加之贸易商库存在内，整体供给较为充足。需求端，动力及数码需求均表现较弱。三元前驱体方面周内几乎零需求，四钴方面仅部分刚需补货。综合市场情况来看，由于钴盐需求较为零星，部分钴盐厂出于库存压力以及资金回笼等原因降价促成交，拉动钴盐价格下跌。预计下周，市场需求弱势局面难改，现货价格或维持下跌。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格维持下行。硫酸钴方面，供给端由于近期冶炼厂出货不畅，厂库有所积累，贸易环节亦有一定的库存量，因此整体供应较为充足。从需求端来看，下游需求冷清，且由于市场对于后市预期较为悲观，因此成交较为寡淡。综合来看，由于市场供强需弱的状态下，部分企业在库存压力的加持下，降价抛货，拉低硫酸钴价格。氯化钴方面，供给端与硫酸钴类似。需求端，前期提前消耗，近期成交询盘更为冷清。综合来看，由于下游需求较弱，供大于求下，现货价格承压下跌。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格维持下行。硫酸钴方面，供给端由于近期冶炼厂出货不畅，厂库有所积累，贸易环节亦有一定的库存量，因此整体供应较为充足。从需求端来看，下游维持刚需采购，且由于市场对于后市预期较为悲观，因此采购并未大范围展开。综合来看，由于市场供强需弱的状态下，部分企业在库存压力的加持下，降价抛货，拉低硫酸钴价格。氯化钴方面，由于前期需求提前消耗，本周氯化钴市场成交寡淡，周内冶炼厂有一定的累库加重，现货价格同步承压下跌。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周钴盐价格小幅下行。硫酸钴方面，虽供给端有一定的减量，但由于近期冶炼厂出货不畅，厂库有所积累，因此整体供应较为充足。从需求端来看，动力端恢复有限，周内刚需补库情况进一步走弱。综合来看，由于市场供强需弱的状态下，周内硫酸钴价格有一定的阴跌现象，而现货采购意愿也受此有所减弱。预计下周，基本面供求局面难改，部分企业在库存压力的加持下，或有进一步降价促成交的现象。氯化钴方面，由于前期需求提前消耗，本周氯化钴市场成交寡淡，周内冶炼厂有一定的累库现象，现货价格受此影响，承压下跌。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

10月，中国硫酸钴产量为6,513金吨，环比减少3%，同比减少11%。本月产量减少的主要原因为：其一，由于黑粉回收困难以及钴中间品延迟到港的影响，部分企业有一定的减量。其二，由于动力端恢复不佳，硫酸钴自身需求较弱，部分企业在库存的压力下有所减量。因此综合导致本月产量下滑。 预计11月，由于市场对于后市动力需求仍处于看弱态势。加之低价原料难买，而高价原料带来的成本上移难以传导至下游，因此月内市场或维持去库，生产仍有一定的减量。11月硫酸钴预计产量为6,493金吨，环比减少0%，同比减少12%。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711