SMM4月15日讯：受消息面英美制裁俄罗斯情绪带动影响，今日开盘伦铝大幅拉升，一度涨超9.00%，刷2022年6月10日以来新高至2728.00美元/吨，随后涨幅有所回落，截至16:35分涨2.06%。沪铝今日同样飘红，开盘一度涨超3.00%，刷2022年4月25日以来新高至21345元/吨，涨幅较伦铝小，截至日间收盘涨0.49%。 伦、沪铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 今日， SMM A00铝 现货均价较前一日涨0.92%，报20750元/吨，连续四日上涨。 SMM调研 显示，4月15日，中原地区现货成交一般，出货增多，下游刚需采购为主，贴水走扩明显。铝价高企，一定程度上抑制了铝锭去库。当前沪铝近月合约呈现正向结构，临近换月，SMM预计换月后现货贴水或出现先抑后扬的趋势。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 消息面 4月14日，LME脉搏表示，针对英国政府于当地时间2024年4月12日增加了新的对于俄罗斯金属制裁的相关条例，LME发出第24/171号通告，列出了LME对于最新制裁的理解以及指南，概述英国政府最新制裁条例和贸易许可证（trade license)以及美国外国资产控制办公室（OFAC）的公告对于LME、LME Clear、会员和客户的影响。需要注意的是，LME的解读不构成法律指导意见，会员公司及客户应寻求独立的法律意见，评估制裁对其业务的影响及适用性。 》点击查看详情 北京时间4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的铝等三种金属。按新规定，自4月13日（周六）起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝等三种金属。但是，在4月13日之前生产的俄罗斯铝等三种金属不受这项新规定的限制，仍可在全球市场上进行交易。 》点击查看详情 SMM认为，英美制裁俄罗斯或影响全球铝金属贸易的流向，提振短期铝价，中长期仍需观察后续国际铝的贸易流向变动及俄罗斯铝供应的稳定性，同时，此事件将一定程度上影响LME未来的库存结构。 占比方面，如下图所示，LME库存中俄罗斯原铝所占比例较高，2024年以来整体呈增加趋势，3月占比高达91.14%；俄罗斯铝合金占比相对较少。 基本面 供应端： 上周国内电解铝运行产能维持抬升为主，国内电解铝运行产能约4,214万吨左右，云南地区近期来水表现较好，主流水电站水位补充向好，预计后续仍有部分电力释放用于电解铝行业复产。其他地区暂无较大产能变动预期。随着云南第一批复产的启槽量增加，预计4月底国内电解铝运行产能或达4,225万吨附近。 进口方面，2023年以来，我国进口俄罗斯铝量整体呈增加趋势，2月进口量环比减约28.68%，同比增约77.97%。英美制裁俄罗斯或导致俄罗斯铝流向其他国家和地区，预计后续我国进口俄罗斯铝量占比会有一定程度的增加。而俄罗斯铝金属占全球铝供应的5%左右，是海外主要的铝金属供应大国，此次制裁，或让海外铝流通趋紧，对全球铝价有较强的支撑。同时， SMM预计未来全球铝贸易格局或进一步发生变化，更多的俄罗斯铝金属流入到亚洲等地区，而欧美等地区则需要从其他地区寻找更多的铝资源。 库存： 4月以来，国内电解铝分地区总社会库存呈稳中震荡的走势，4月15日库存为85.88万吨。 SMM预计，4月高铝价状态在一定程度上会对铝产品出库造成抑制，4月初国内铝锭库存表现短期内或稍有反复，但预计整体会呈现稳中小降的走势。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 上周铝下游开工受到铝价等方面抑制，开工率上行受阻，其中北方建筑型材企业反馈，终端家装、工程等下单意愿较差，企业新增订单较少，后续的排产量下降。 其他版块短期持稳为主，但仍需继续关注终端需求的传导如何。周内铝锭库存小幅下降但铝棒库存维持累库为主，初加工产品加工费整体表现弱势。 SMM展望 整体来看，消息面英美制裁俄罗斯在情绪上短期对铝价影响较大。 基本面来看，供应端国内电解铝运行产能维持缓慢抬升态势，需求端下游开工率稳健，但短期高价或压制下游采购积极性，铝市场现货持续贴水。 目前铝市更多受宏观经济恢复预期走强及供需矛盾不突出的基本面利好共振表现强势运行状态，短期运行逻辑暂未出现较强反转信号，铝价或偏强震荡。警惕宏观情绪、消息面转变及国内库存变动情况。 相关阅读： 》英美限制俄金属交易 铜价冲高后回落 制裁实质性影响多大？ 》英美对俄罗斯金属实施制裁 限制铜、铝、镍交易 》LME对于俄罗斯最新制裁的理解以及指南 》伦铝、伦镍暴涨！LME面临“妖镍风波”后最紧张一天

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2024年4月15日讯： 4月13日市场消息，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制。新规定禁止伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）接受俄罗斯新生产的金属，4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。随后LME也发布发布有关俄罗斯金属被英国制裁后的交易指南。而这两个国家还禁止从俄罗斯进口这三种金属。4月15日早盘开盘，内外铝价快速拉涨，其中LME 3M跳空高开，最高点达2728美金/吨，创历史新高。沪铝也受到提振，沪铝主力06合约摸高21345元/吨高位。该事件引起市场极大关注，后续是否持续影响全球铝市场？ 背景：乌俄战争以来，俄罗斯铝等金属多次受到欧、美方面的制裁，俄罗斯铝金属近年来的贸易流向也发生较大的调整，企业市场重心也做了响应的调整，此次英美方面的制裁暂还未对俄罗斯铝金属企业的生产造成影响，截止目前俄罗斯铝相关金属冶炼厂均正产运行。 俄罗斯铝金属是全球重要的生产国之一，据SMM数据显示，2023年俄罗斯电解铝总产量约为406.2万吨，约占全球总供应量的5.6%左右，产量位居全球第三，除此之外，俄罗斯铝金属主要用于出口市场，是海外铝重要出口国家。俄铝是俄罗斯最大的铝冶炼供应商，据该企业2023年年报数据显示，其最大的销售方向就是亚洲地区，在2023年占比高达38.4%。其次是独联体国家和欧洲，占比为31.9%和27.8%。美洲地区目前的销售占比仅1.4%。因为产量占比较大，故俄罗斯铝生产的稳定性与否，影响全球铝市场供的稳定性。此次针对俄罗斯铝的相关制裁，引发市场供应端担忧。 针对此次制裁的影响，SMM以为主要有以下几点影响： 首先是海外可交割资源面临重排，非俄金属填补俄金属仓单的需要时间，也就是可交割量会变紧张，这样导致伦铝价格波动加剧 ，且短期向上的风险提升。截至三月底，俄罗斯铝注册仓单量占持仓量的91%。 其次是对中国铝材出口提振会增加，当前伦铝价格明显强于国内铝价，国内铝价处于被动跟随过程，但国内现货跟随动力不足，贴水扩大 。这样给出口带来动力，且海外俄铝交易限制后，被限制地区将转向对中国铝材的进口。从出口利润增加和海外铝材供需重排看都对出口有利。 第三是大家关注是否会刺激更多俄铝流入中国，我们认为估计会有一些增量，但不完全会全部流入，毕竟其他未受到限制的地区也有一定吸纳俄铝能力 ，这种情况下，将对比实际内外价格，甚至这些地区会是比中国国内市场更有吸引力的地区。除非这些地区吸纳不了多出来的俄铝，那么才会有进口铝锭加大规模，按照当前价格和海外消费能力看，中国还不是俄铝的首选，但会是其中的备选之一。   欢迎报名参加SMM于2024年6月11日-12日在印度尼西亚·召开的2024年东南亚铝产业大会！了解更多海内外铝资讯！   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM4月15日讯： 今日早盘沪铝主力合约开盘跳涨，最高冲至21335元/吨，后震荡下行为主。今日华东地区持货商出货为主，下游按需采购，成交一般。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存29.66万吨，较上一交易日增加1.20万吨，贴水走扩，今日SMM A00铝价对2404合约贴水60元/吨左右，较上一交易日下调60元/吨，现货价格录得20750元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所下移，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，出货增多，下游刚需采购为主，贴水走扩明显，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约12.58万吨，较上一交易日减少0.55万吨，今日SMM中原价对2404合约贴水140元/吨左右，较上一个交易日下调100元/吨，现货均价录得20670元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周一电解铝库存85.9万吨，较上周四累库0.5万吨，铝价高企，一定程度上抑制了铝锭去库。当前沪铝近月合约呈现正向结构，临近换月，SMM预计换月后现货贴水或出现先抑后扬的趋势。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》 2023SMM（首届）铝上游产业链峰会 SMM 4月12日讯： 据海关总署最新数据显示：2024年3月全国未锻轧铝及铝材出口量51.2万吨，同比增加2.9%；1-3月份累计出口量达147.8万吨，累计同比增加7.4%。受近期内外价差呈现外强内弱的态势，国内铝材出口持续好转，铝型材、铝板带、铝箔以及铝合金企业均表示目前在手出口订单同比正增长。随着下游需求回暖，预计4月出口量继续保持正增长的趋势。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846）

SMM4月12日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡上行为主。今日华东地区交投积极，持货商出货为主，成交尚可。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存28.46万吨，较上一交易日减少0.16万吨，今日SMM A00铝价对2404合约升贴水收窄至平水左右，较上一交易日上调50元/吨，现货价格录得20560元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所上移，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交尚可，下游刚需采购为主，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约13.13万吨，较上一交易日减少0.12万吨，今日SMM中原价对2404合约贴水40元/吨左右，较上一个交易日上调60元/吨，现货均价录得20520元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周四电解铝库存85.4万吨，较上周四累库0.7万吨，较周一去库0.9万吨。当前沪铝近月合约呈现正向结构，且现货贴水在经历一波大幅贴水行情之后，在库存去库的带动下，贴水收敛，今日SMM A00铝价对2404合约升贴水收窄至平水左右，但对次月合约仍处于贴水位置，换月后现货贴水或出现先抑后扬的趋势。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

摘要 铝现货净买入强度指数交易信号在期货中出现。现货净买入强度指数在2024年4月2日出现近30天历史高点。模型预计未来50天（4月2号起，交易日）沪铝主力期货价格有69.81%的概率会上涨。 预测方法论与铝现货净买入强度指数 我们 方法论主要依靠现货贸易强度指数的特征工程与趋势技术指标的条件概率进行预测。 现货贸易强度指数由NLP算法根据SMM所构建的QQ或微信有色金属现货贸易群的买卖强度（交易量）构建而成。净买入强度为买入强度与卖出强度之差后经过算法调整后的变量。现货净买入强度指数以历史高点（或低点）来预测拐点和趋势（5天至50天）。 预测强度与概率 图2上方的蓝色折线为铝现货平均价，蜡烛图为沪铝主力合约；图2下方为铝现货贸易净买入强度强度指数。图1为现货（spot）和期货（futures）价格在回测中被准确预测的概率及其高低点回望天数（N）和预测周期（M），以spot_lookbackN_forwardM和futures_lookbackN_forwardM表示。 数据来源：SMM 铝现货价格趋势先行指数与现货价格K线图 铝现货价格趋势先行指数（2024-04-11期货收盘后更新）至少连续三天大于零，预计现货价格在未来1至5天价格上行。图3包含了铝现货价格趋势先行指标（Trend Index）和铝现货价格平均价。     在铝现货价格蜡烛图（图4）中，现货升贴水相较于前5日，贴水收窄30, 近五天现货跟涨速度较慢，现货市场相较于期货市场乐观情绪减少，近五天现货开盘价与升贴水运行方向一致。图4下方的折线柱状图中，虚线为铝现货价格平均值，柱状为铝现货升贴水（SPAD）。组合图上方为铝现货价格蜡烛图。 数据来源：SMM 数据来源：SMM 涨跌预测逻辑 贸易商在大量买入（ 卖出 ）铝锭后，会短暂（此报告设定回测周期为5至50天）造成现货货源紧缺（宽裕），从而导致后期价格因为供需失衡出现上涨（下跌）。期货趋势技术指标则是利用趋势技术指标与概率生成趋势指数来捕获更短期（1至5天）趋势。 注意：本文仅供参考，不构成投资建议       》点击查看SMM数据库      

SMM4月12日讯：受宏观面向好及需求逐步恢复、供应放缓的影响，3月沪铝主连整体呈震荡“微扬”的走势，月度涨幅为4.62%。进入4月，价格拉涨明显，4月11日日间刷2022年6月10日以来新高至20595元/吨，截至夜间收盘月内已涨4.28%。 伦铝走势亦然，3月涨幅为4.94%。进入4月，涨幅扩大，4月10日刷2023年2月10日以来新高至2494.00美元/吨，截至4月12日08:14分月内已涨5.31%。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 3月 SMM A00铝 现货均价走势相对平稳，截至3月29日均价环比涨约3.23%。进入4月，现货均价呈上扬趋势，截至4月11日均价较3月29日已涨约4.26%。 3月国内铝锭库存绝对水平低于往年，国内电解铝供需矛盾并不突出，宏观利好影响占据主导，SMM A00铝价走高，下游的接货意愿较弱，基本上按需采购为主，一定程度上抑制了去库，给铝锭现货升贴水一定的压力，报告周期内，SMM A00铝升贴水以维持贴水行情为主，升贴水整体呈现走弱的趋势。 进入4月，现货贴水在经历一波大幅贴水行情之后，在库存持续去库的带动下，贴水有所收敛。但下游对高位铝价补库积极性较差，现货市场流通性仍呈现较好的情况下，现货贴水难以收复到0的位置，预计4月仍维持贴水行情，但贴水幅度较3月或有所改善。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 国家发改委、国务院先后发声支持实体经济，央行行长表示未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，3月中国制造业PMI升至荣枯线以上。 统计局数据显示，3月，全国居民消费价格同比涨0.1%。1­­-3月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。3月，全国工业生产者出厂价格同比降2.8%，环比降0.1%；工业生产者购进价格同比降3.5%，环比降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格同比降2.7%，工业生产者购进价格降3.4%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟对3月CPI和PPI数据进行了解读。 》点击查看详情 海外： 3月美元指数先抑后扬，月度涨幅为0.36%，月线三连涨。进入4月震荡运行，4月11日刷2023年11月14日以来新高至105.32，截至16:20分跌0.06%。 美国劳工部劳工统计局周三称，3月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.4%，与2月涨幅相同。3月CPI同比上涨3.5%，为9月以来最大涨幅。经济学家此前预计，3月CPI将环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。美国3月消费者物价涨幅超过预期，因汽油价格和租房继续上涨，这使人们进一步怀疑美联储是否会在6月开始降息。 4月10日，交易员押注美联储将在9月首次降息，今年的降息次数将少于两次，联储决策者3月预计2024年将降息三次。 当地时间4月10日，美国总统拜登在白宫与日本首相岸田文雄共同举行的新闻发布会上表示，他坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有一次降息。 美元指数走势变化： 综上： 国内经济及数据平稳向好，美联储降息预期仍存，宏观面利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 3月国内电解铝运行产能维持缓慢抬升状态，但云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，且行业产能逼近天花板，新增产能后续难见大量快速释放，同时，3月内蒙古某铝厂突发停电导致铝厂停运，目前仍有4万吨产能需要检修待复产，叠加四川某电解铝厂与月底停产检修至9月，影响了6万吨多运行产能。据SMM最新数据显示，国内电解铝建成产能约为4519万吨，运行产能约为4210万吨左右，3月国内电解铝产量355.5万吨，同比增4.19%。 4月国内云南地区复产仍有部分产能处于复产状态，预计4月底国内电解铝运行产能或恢复至4235万吨附近，这一数据也是历史同期的高位水平，产量环比或减少。进入二季度，国内供应端环比增幅放缓，且进口窗口出现关闭情况，海外进口铝锭流入量有望下降，市场供应量或难超一季度，表观消费的增速收窄，释放了来自供应端的压力。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 据SMM数据显示，3月国内电解铝分地区总社会库存整体呈累库的趋势，月底迎来去库。进入4月，库存呈震荡走势，截至4月11日库存约为85.4万吨。 3月底国内铝锭的库存拐点已初步出现，虽然清明节后铝锭出现了小幅累库状态，但资金关注的铝锭库存总量仍处于历史同期低位水平，一季度强增长表观的数据及低库存的市场表现，增强了市场对二季度消费旺季的看多的信心。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM统计，3月国内铝加工行业综合PMI指数录得68.8%，回升至荣枯线以上且增幅较大，3月国内铝加工下游生产能力已恢复至正常水平，其中建筑型材复苏超出预期，月内开工率为 50.01%，环比涨20.36个百分点，主要系各地城中村改造计划带来的订单增量所致；工业型材企业开工率为62.24%，环比涨21.20个百分点。 近期国内以旧换新、车贷新政等利好政策出台，预计4月汽车型材板块或将出现订单增量。铝板带箔板块随着旺季到来，需求复苏开工率回升，但4月需求仍需进一步观察。进入4月，随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块仍有较好预期。 SMM展望 宏观面，国内外宏观向暖，利好大宗商品价格。 整体来看，基本面供应端，4月国内铝库存表现虽有所反复，但同比仍处历史同期低位水平，且进口货源对现货市场的冲击明显减弱。同时，云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，来自供应端的压力相对有限。需求端，4月随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块需求仍有向好预期。 综上，受宏观经济恢复预期走强及供需矛盾不突出的稳健基本面影响，SMM预计4月中下旬沪铝主连以偏强震荡为主，需警惕下游采购积极性不佳带来铝社会库存迟迟不能去库、消费不及预期等利空风险。 》申请订阅：中国铝产业链月报 3月铝市资讯精选 ► 山东省生态环境厅：印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南 ► 国家生态环保部：铝冶炼行业温室气体排放核算与报告、核查技术指南公开征求意见 ► 国家市场监督管理总局批准406项国家标准涉及铜、铝、半导体等多项有色金属相关 ► 全国萤石矿山将迎来安全生产专项整治 ► 海关：前2个月铜材进口增2.6%稀土、钢材、铝材出口分别增18.7%、32.6%、9.8% ► 中国2月氧化铝进口量同比上升59.52% 分项数据一览 ► 中国2月铝土矿进口量同比增长0.52% 分项数据一览 ► 中国2月废铝进口量同比减少16.09% 分项数据一览 ► 中国1-2月铝合金产量为222.1万吨同比增长22.8% ► 海关：1-2月中国铝矿砂及其精矿进口量同比增长4% ► 统计局：中国1-2月原铝产量为710万吨同比增长5.5% ► 进口窗口打开中国前两月原铝进口量整体扩张 ► LME：收盘价改革新方法在2024年分阶段实施 铝铅在1月21日成功上线 ► “商品旗手”高盛：年底黄金有望触及2300美元 铜将涨至10000美元 铝将涨至2600美元 ► 惠誉上调铝和锌价格预估 ► 欧亚经济联盟延长中国铝轮毂反倾销征税期限 ► 印度对华铝箔启动反倾销调查 ► 印度决定继续对华铝合金车轮毂征收反倾销税 ► 美国作出铝型材反补贴初裁 ► 美国作出铝制平版印刷板反补贴初裁 ► Rusal今年1-2月铝出口量同比增加约15% ► 欧洲预计与美国买家抢购中东铝 ► 巴西发布关键矿产投资指南指南详细介绍锂、镍、铜、铝土矿和稀土等矿产储量和产量 ► 日本买家同意第二季度铝升水为每吨145美元较第一季度大涨61% ► 名古屋库存明显下降 日本三大港口铝库存略微回落 ► 丸红：截至2月底日本三大港口铝库存环比下滑0.6% ► 巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力 ► 南山印尼宾坦氧化铝与山东省多家企业签署战略合作协议 ► 共建“一带一路”！五矿二十三冶印尼北加电解铝厂区工程项目开工 ► 世纪铝业：或将获政府5亿美元新建原铝冶炼厂 ► 今飞凯达：全资子公司拟投资年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目 ► 美利信：全资子公司为奇瑞汽车开发的万吨双压射高压铸造模具首次调试成功 ► 太重集团：公司签新订单为用户提供新能源汽车大型一体化压铸模具 ► 索通发展：拟建设600kt/a预焙阳极碳素项目 ► 立中集团：公司将加快布局墨西哥再生铝回收渠道对海外再生铝资源进行补充 ► 云南鸿邦年产20万吨高端铝合金项目正式进入试产阶段 ► 池州安能金属年产10万吨再生镁铝合金及铸造项目开工 ► 中创股份：10吨级高强铝合金特宽锻板成功交付 ► 万里扬：江山市铝合金压铸项目一期规模为6万吨 ► 万丰奥威：公司汽车铝合金轮毂行业率先完成向新能源汽车的卡位配套 ► 铝业巨头再进军！魏桥铝电签署铁矿项目协议 ► 中国铝业青海分公司600kA电解槽拟于2025年6月投产 ► 欣然铝业：豪掷53亿！大举进军铝型材行业 ► 焦作万方去年扣非净利润翻倍业内人士：电解铝走出“微利时代”阴影 ► 中国铝业：2023年净利同比增60.23% 自产氧化铝外销量同比增24.67% ► 神火股份：2023年净利及营收同比均减少 主因煤炭、电解铝等价格下降及子公司减产 ► 云铝股份：2023年净利及营收同比均下滑 报告期内绿色铝合金销售实现了突破 ► 明志科技：2023年净利同比减57.88% 铝合金铸件销售收入下降是营收下降的主因 ► 榆林：1-2月生产原煤8871.12万吨 电解铝10.43万吨 金属镁10.31万吨 多晶硅2897.5吨

SMM4月11日讯：据SMM数据显示，3月中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,461元/吨，环比跌0.23%，同比跌1.96%。3月SMM A00现货均价约为19,197元/吨，国内电解铝行业平均盈利约为2,736元/吨，环比增17.97%，同比增72.87%。 3月份国内电解铝运行产能4, 210万吨，行业最高完全成本约为18,999元/吨，若行业采用月均价测算3月份国内100%电解铝运行企业处于盈利状态。3月电解铝成本变动较小，环比降低38元/吨，主要受原材料氧化铝价格有所回落的影响；以SMM A00铝月均价测算，3月电解铝企业全部处于盈利状态，主因电解铝价格上涨明显，3月均价较2月上涨378元/吨。 从区域差异上看 3月份国内电解铝完全成本在15,000元/吨以下的产能占比增加2.5个百分点至15.9%，这部分产能主要分布在山东、新疆等地区；完全成本在15,001-16,000元/吨范围内的产能占比增加0.8个百分点至20.2%；完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比减少2.3个百分点至 24.3%；完全成本在17,001-17,500元/吨范围内的产能占比减少1.2个百分点至 19.4%；完全成本超过17,500元/吨以上的占比则增加0.3个百分点至20.2%，这部分产能主要分布在广西、四川、贵州、重庆等地区。 从细分成本端看 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年3月份（2月26日-3月25日），SMM全国氧化铝均价3,331元/吨，较2月份下跌22元/吨，生产一吨电解铝的氧化铝成本占电解铝完全成本的39.42%，较2月份减少0.23个百分点。其中北方山东、山西、河南氧化铝价格回落明显，而西南地区因云南电解铝部分复产，需求增加，氧化铝价格得到一定支撑，因此氧化铝原料来自北方地区的电解铝厂3月氧化铝原料成本降低幅度高于西南地区。 3月份，除预焙阳极外的其他辅料成本环比增加2.2%，但因其在电解铝完全成本中的比重较小，影响程度低于氧化铝价格回落。 电力成本方面，云南省水电价格有所上涨，部分省份因煤炭价格下跌，电价有所回落，整体上电解铝厂电力成本变动幅度较小。 除此之外，电解铝的其他方面成本均持稳为主。主要受到氧化铝成本回落影响，3月份国内电解铝平均成本重心小幅回落。 SMM简评 进入4月，SMM预计多空交织下短期氧化铝现货价格震荡调整为主。电力方面，取暖季结束，动力煤需求或将进入淡季，电价或小幅下调，但因云南尚未到丰水期，水电供应量相对较低，价格或持稳运行为主。SMM预计4月国内电解铝行业含税完全成本平均值或在16,350-16,550元/吨附近。

SMM统计： 4月11日，SMM统计上海保税区电解铝库存为25,000吨，广东保税区库存6,000吨，总计库存31,000吨，周度环比增加5,800吨。