SMM统计： 12月19日，SMM统计上海保税区电解铝库存为45600吨，广东保税区库存9200吨，总计库存54800吨，周度环比增加4000吨。

宏观面，美国11月零售销售数据表现强劲，叠加近几个月通胀数据回暖，美联储降息预期减弱。点阵图显示，明年降息幅度预测从4次调整为2次。鲍威尔称未来考虑利率调整时可以更谨慎。虽然美联储再度降息25个基点，但符合市场普遍预期，未对价格产生有力提振。国内方面继续释放利好，人民银行会议强调，明年实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。中央财办有关负责人表示明年将进一步扩大超长期特别国债发行规模，加大“两新”“两重”政策支持力度。 基本面，国内电解铝运行产能小降，四川地区上周陆续传来企业因技改或亏损减产的消息，SMM获悉目前计划减产产能已停槽；此外，广西个别电解铝厂因技改也减产10万吨/年。电解铝行业成本端周内有轻微松动，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,486元/吨，较上周四下跌24元/吨。但因前期山西吕梁市氧化铝企业2024—2025年秋冬季管控措施落地，后续部分氧化铝企业或面临减产，预计后续氧化铝价格仍居高难下。需求端，本周整体需求在淡季下继续下移，叠加河南环保检查再起，多家铝板带企业继续下调开工率。铝型材板块淡季氛围亦浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行。库存方面，新疆地区受煤炭保供影响，国内在途量下降，周内加速去库。但目前在成本端小幅松动、需求预期不佳、出口阴霾笼罩下，周内铝价失守两万大关。 技术面，模型预计SMMA00铝-平均价本周五至下周四(2024-12-26)的价格运行区间为[19,365，20,275]，价格重心为19,800，单位为元/吨，极端价格区间为[18,660，20,980]，正常价格区间为[19,130，20,510]，保守价格区间为[19,600，20,040]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,130，19,600]，压力区间为[20,040，20,510]。模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四(2024-12-26)的价格运行区间为[19,385，20,560]，价格重心为19,940，单位为元/吨，极端价格区间为[18,710，21,230]，正常价格区间为[19,160，20,780]，保守价格区间为[19,610，20,340]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,160，19,610]，压力区间为[20,340，20,780]。 综合来看，宏观面上，美联储宣布降息25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息，符合预期。美联储决议发布并暗示未来谨慎降息后，美元指数涨超1%至两年新高，有色市场承压。基本面上，当前供应端整体变动不大；需求方面，受淡季、出口退税取消及地区环保限产扰动，下游企业开工率继续下滑。整体来看，宏观受美联储鹰派言论影响，基本面面临消费淡季及铝锭累库的风险，市场情绪趋向悲观，短期铝价预计弱势震荡为主。预计下周沪铝主力将运行于19,400-20,300元/吨附近，伦铝将运行于2,400-2,550美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝主力开盘跳水至日均线下方19850元/吨附近后，企稳回升至19880元/吨附近震荡整理，第二时段末盘面再次下跌至19830元/吨附近。日内华东地区升水随着盘面下跌而逐渐企稳，但在大户年末控两金背景下，升水仍较为疲弱。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水120元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，SMM A00铝锭录得19680元/吨，较上一交易日跌110元/吨。 中原市场方面，近日盘面大幅下挫，市场长单需求急剧减少，以现货交易为主，市场可流通货源偏紧，且新疆再遇发运受阻，给予持货商挺价信心，豫沪价差收窄至贴水80元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19600元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原升20元/吨左右。 库存方面，截至本周四SMM铝社会仓库库存录得52.8万吨，较周一下降2.3万吨。铝价大幅回落后，下游订单有所增长，多地升贴水企稳回升。但华东市场仍有清库存回笼资金需求，升水依旧偏弱。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝企稳回升后围绕19950元/吨附近盘整，10点后盘面掉头向下，跌破19900元/吨位置。华东地区多数大户在年末控两金背景下，继续清库存，即便盘面下跌，下游补货情绪回升，仍难挡升贴水回落之势。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水110元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，SMM A00铝锭录得19790元/吨，较上一交易日跌110元/吨。 中原市场方面，下游逢低补货，市场交投氛围良好，贸易商纷纷挺价，豫沪价差收窄至贴水100元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19690元/吨，较上一交易日下跌210元/吨，市场实际成交对SMM中原升10-20元/吨左右。 库存方面，据SMM日度库存统计主流消费地库存去库达1.24万吨，铝价跌破20000元/吨关口后，下游逢低补库，除华东地区外各地升水均有回升。目前来看，2024年最后票据月尚未结束，市场仍有清库存回笼资金需求，华东地区升水或表现偏弱。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝盘面重心呈阶梯型下移，向下击穿20000元/吨关口。华东地区下游消费依旧疲软，持货商纷纷调降升水出货，现货市场贴水呈扩大之势，沪铝跌破20000元/吨关口后，现货贴水有所收敛，但同样下游畏跌，市场成交偏弱。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水90元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，考虑到月差因素，实际下跌20元/吨附近，SMM A00录得19900元/吨，较上一交易日跌260元/吨。 中原市场方面，铝价失守20000元/吨关口，在市场货源流通仍不充裕的背景下，持货商纷纷捂货惜售，豫沪价差收窄至贴水130元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19770元/吨，较上一交易日下跌230元/吨，市场实际成交对SMM中原升20元/吨左右。 库存方面，据SMM日度库存统计主流消费地库存因到货增加，均出现小幅累增。关注铝价跌破20000元/吨后下游消费表现，主流消费地出库或将小幅好转，但淡季及出口订单负面效应下，市场仍为卖方市场，预计本周SMMA00现货贴水或仅将小幅收窄。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

国家统计局12月16日发布的数据显示，中国11月原铝（电解铝）产量为371万吨，同比增长3.6%。1-11月原铝产量为4022万吨，同比增长4.6%。 数据亦显示，2024年11月，中国十种有色金属产量为671万吨，同比增长1.5%。1-11月十种有色金属产量为7229万吨，同比增长4.4%。

SMM  12月16日讯：今日早盘开盘沪铝重心小幅震荡下移，持货商积极出货，但无锡市场实际交投并未好转，下游消费偏弱，继续呈现累库格局。第二时段，随着盘面重心大幅下挫，下游接货情绪仍未好转，市场成交贴水以为主。今日SMMA00对沪铝2412合约贴水30元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，SMM A00录得20160元/吨，较上一交易日跌160元/吨。 今日中原现货市场交投好转，贴水收窄，主因大雪天气导致青海部分货源发运延迟，市场流通货源偏紧，第二时段盘面大幅下跌后，贸易商纷纷挺价，对中原报至升水10-20元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2412合约贴水190元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差收窄至贴水160元/吨左右，SMM 中原A00录得20000元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，市场实际成交对SMM中原平水到升20元/吨左右。 库存方面，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四减少0.6万吨。无锡地区小幅累库至0.5万吨至18.8万吨；巩义地区较上周四小幅去库0.2万吨。从主流消费地出库数据来看，盘面连续下跌驱动下，较上周四略微好转，但据SMM统计目前在途货源仍在增加叠加淡季及出口订单负面效应，预计换月后华东市场难回到升水格局。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  12月13日讯 今日早盘沪铝重心下移，无锡现货市场到货增加，铝锭累库明显，今日贸易商积极出货，但下游接货情绪不佳，实际成交暂无好转，现货贴水为主，今日SMMA00对12合约平水，较上一交易上涨20元/吨，SMM A00录得20320元/吨，较上一交易日跌100元/吨。第二交易时段，沪铝重心持续下移，持货商略扩大贴水但市场成交较少，市场实际成交对SMM A00贴水10到20元/吨。 今日中原现货成交清淡，市场贴水走扩。今日SMM 中原A00对12合约贴水190元/吨，较上一交易日收窄10元/吨，豫沪价差贴水190元/吨左右，SMM 中原A00录得20130元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水10到20左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.7万吨，较上周四增加1.0万吨，无锡地区累库明显，较上周四增加1.4万吨至18.3万吨附近，巩义地区较上周四增加0.6万吨。从出库数据来看，下游需求较上周再度减弱，叠加新疆部分挤压库存到货，去库减弱，预计本周SMMA00现货平水或小贴水为主。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 12月12日，SMM统计上海保税区电解铝库存为41600吨，广东保税区库存9200吨，总计库存50800吨，周度环比增加700吨。

宏观面，国内重要会议定调积极，部分提法超出市场预期，宏观情绪整体回暖；海外方面，美国11月CPI同比增长2.7%，符合市场预期，市场维持12月降息押注，1月将暂停降息。 基本面，国内成本端及原料供应偏紧对电解铝供应影响仍在持续。观测电解铝行业成本端，随着山西吕梁市氧化铝企业2024—2025年秋冬季管控措施落地，后续部分氧化铝企业或面临减产，氧化铝价格仍居高难下。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,510元/吨，较上周四上涨50元/吨，进入12月，四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共20.5万吨。需求端，淡季叠加出口负面效应，部分企业新订单量下滑而减缓生产节奏，需求趋弱。库存方面，新疆地区运输缓解，带来累库压力。但目前库存水平处于低位、供给端扰动仍存、宏观氛围偏暖因素影响下，周内铝价重心回抬。 技术面，模型预计SMM A00铝-平均价本周五至下周四(2024-12-19)的价格运行区间为[20,070，20,820]，价格重心为20,430，单位为元/吨，极端价格区间为[19,770，21,120]，正常价格区间为[19,970，20,920]，保守价格区间为[20,170，20,720]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,970，20,170]，压力区间为[20,720，20,920]。模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四(2024-12-19)的价格运行区间为[20,040，20,950]，价格重心为20,500，单位为元/吨，极端价格区间为[19,740，21,250]，正常价格区间为[19,940，21,050]，保守价格区间为[20,140，20,850]。下周价格走势为横盘震荡。支撑区间为[19,940，20,140]，压力区间为[20,850，21,050] 综合来看，美国CPI数据公布后，市场预期下周仍将降息。另外需关注欧央行动向，若率先降息，或阶段性推高美元，给予基本金属上方压力。需求方面，南北分化，运输恢复叠加铸锭量增加，库存压力仍在，但氧化铝—电解铝端口供应扰动仍在支撑铝价。基本面重点关注，冬季强化减排政策下氧化铝厂减产动向，预计短期运行产能或有所下降，市场仍处卖方市场。上期所氧化铝最新仓单为5.4万吨，氧化铝2501合约持仓合计218万吨，挤仓风险仍存。预计下周沪铝主力将运行于20200-20800元/吨附近，伦铝将运行于2550-2700美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格