电动汽车需求疲软，大众推迟东欧电池厂计划 11月1日，大众汽车集团董事长Oliver Blume表示，由于欧洲对电动汽车的需求低于预期，该公司暂时不会就第四家电动汽车电池超级工厂的选址做出决定。大众汽车集团已经在德国萨尔茨吉特（Salzgitter）、西班牙瓦伦西亚和加拿大圣托马斯（St. Thomas）选定了电池生产基地，年产能总计最高可达200 GWh。大众汽车集团一直在东欧寻找建造第四家电池超级工厂的潜在选址，但早在一年前已经推迟就选址做出决定，当时考虑的选址有捷克、匈牙利、波兰或斯洛伐克。 南都电源：签署3.35亿元锂电池储能系统供货合同 10月30日晚间，南都电源(300068)公告，公司近日与上海电力设计院物资有限公司签署《采购合同》，供货内容主要为锂电池储能系统，合同金额约3.35亿元（含税）。2023年至今，公司已累计中标及签署储能项目合计约7.3GWh 丰田计划追加近80亿美元投资扩大电池产能 丰田汽车近日宣布，计划在美国北卡罗来纳州的电动汽车电池制造工厂增加投资近80亿美元，并增加约3000个工作岗位，以加速产品线的电动化进程。加上最新的80亿美元，该厂累计投资规模高达140亿美元，将雇佣超5000名员工。据悉，丰田汽车在之前宣布的两条BEV/PHEV电池生产线的基础上，还将再增加8条 BEV/PHEV 电池生产线，总共10条 BEV/PHEV 电池生产线。此外，该工厂还将拥有4条混合动力电动汽车 (HEV) 电池生产线。根据丰田汽车方面的公告，产量将分阶段增加，计划到2030年投产，年总产量将超过30GWh。 上汽泰国年产5万块电池工厂开业 10月31日，上汽集团在泰国的中泰合资公司上汽正大有限公司宣布，其位于东盟的首家电池生产工厂正式开业。据悉，该工厂由两大主要区域构成：第一部分为电池组装区，采用高度自动化生产线；第二部分为电池测试区，涉及60多个标准的质量检测项目。按照设计，该厂年产能将达到50,000块电池，预计2023年内，该工厂将全面运营。其生产的电池将采用Cell-To-Pack(CTP)技术和新型电池技术，最初将用于名爵MG4 Electric车型，并计划扩展用于其他车型。 蜂巢能源与协鑫集团达成短刀电芯合作 11月1日，蜂巢能源与协鑫集团就储能型短刀叠片电芯达成战略合作，蜂巢能源325Ah储能电芯将应用于协鑫集团新品“ 鑫+ ”系列储能系统上。此次合作奠定了飞叠短刀325Ah储能电芯大规模应用的基础，在推动蜂巢能源储能全域短刀化应用场景上迈出了实质性的一步。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

在SMM举办的 2023欧洲锂电池大会 上，SMM研究经理马睿对全球锂供需格局做出展望， 她表示，在碳中和的背景下，新能源汽车和储能市场的激增导致锂电池需求持续上升。但由于磷酸铁锂电池的主导地位和三元电池体系内高镍化趋势放缓，未来碳酸锂的主导低位将加强。 但对于锂盐及锂资源供应端来说，未来过剩格局较为确定。在此情况下，高成本冶炼企业、高成本资源项目，将面临更高的出清风险。 近两年来，锂成为新能源行业的“超级明星”，在2020年四季度到2022年以来，价格一路狂飙，但从2023年开始，随着锂资源供应短缺的缓解，原本疯狂上涨的锂价开始进入下行周期。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 那么，未来锂资源的供需格局是怎样的呢？随着三元电池和磷酸铁锂电池之间的竞争越来越激烈，谁将成为未来的主流? 储能和电动汽车市场推动了锂的需求 为共同应对全球变暖的挑战，世界各国正在实施减少碳排放和实现零排放的战略。中国、美国和欧洲等主要碳减排国家都计划到2030年将碳排放量减少50%以上。这意味着，在这些政策的框架内，储能和新能源汽车的未来需求增长都已确定。此外，中国、美国和欧洲作为电动汽车和储能市场的重要增长地区，也是SMM在分析锂需求时最应该关注的市场。 新能源汽车市场： 2019年~2022年，全球新能源汽车销量快速增长，复合年增长率达69%。即使经济环境充满挑战，2023年中国的补贴全面取消，电动汽车销量仍比2022年增长了24%。虽然未来的增长速度可能比最初的速度要慢，但SMM预计，未来新能源汽车市场将以10-20%的速度持续增长。 按地区划分，中国新能源汽车占总销售额的64%，到2023年，新能源汽车的市场渗透率预计将达到33%左右。相反，2023年，中国以外地区的渗透率仅为9%左右，美国低于10%，欧洲为20%，其他地区或国家发展缓慢。这也揭示了未来海外需求增长的巨大潜力。SMM预测，到2027年，中国以外地区的新能源汽车市场渗透率将达到15%左右。总体而言，虽然新能源汽车年增长率从25-27%下降到12%，但总体增长仍然值得关注。 储能市场方面： 从本质上而言，储能市场的现状反映了2019年至2022年新能源汽车的发展路径，具有高增长、政策驱动的特点。2022年是储能市场发展元年，全球储能需求超过100Gwh。在此背景下，不少业内人士预测，到2023年，储能需求可能超过200GWh。但是实际市场结果远低于预期。主要有以下几个原因： 欧洲市场：2023年，放眼整个欧洲市场，电价下降、不利的经济环境和库存过剩导致电池需求低于预期。 北美市场：因为利率上升，市场投资减少；此外，储能系统的关键组件，变压器作供不应求，交货时间延长。致使企业购买了电池，但电池安装量却减少了，导致美国储能电池出现供过于求的局面。 虽然短期内扰动因素仍在，但不改储能未来发展的光明前景。各种国际政策，包括中国的强制性储能政策和美国的ITC补贴，共同推动了储能的快速发展。 SMM预计，到2030年，全球储能市场需求预计将超过900GWh，预计2023年至2030年的复合年增长率将达27%左右。 锂电池需求方面： 近年来，在电动汽车和ESS行业的推动下，锂电池的需求激增。虽然海外电动汽车市场主要倾向于三元电池，但中国近年来对磷酸铁锂电池的使用有所增加。在全球范围内，磷酸铁锂电池也逐渐成为主流。SMM预计，2023年以后，电动汽车行业的增量增速将放缓。尽管储能行业的增长率依旧很高，但由于其基数低，对整体电池行业需求影响并不明显 。SMM预计，从2023年~2027年，全球电池需求将以25%的复合年增长率持续增长，综合来看电池需求增长速度较此前将有所放缓，也意味着锂电池的关键组成部分锂的未来需求增长率将逐渐下降。 按材料类型划分，三元电池和磷酸铁锂电池在锂电池中占据主导地位。最初因中国补贴政策的转变，当能量密度作为补贴标准时，三元电池最初占据了突出的份额。然而，随着后续补贴的减少，重点转向了成本效益，磷酸铁锂电池进入聚光灯下。此外，随着储能市场的扩大，到2023年，SMM预计磷酸铁锂电池的市场份额将达到56%左右。在电动汽车和储能行业的推动下，预计到2027年，磷酸铁锂电池的份额将持续上升。 随着磷酸铁锂电池渗透率的不断提升，未来市场对碳酸锂和氢氧化锂的需求将更加多元化，SMM预计后续碳酸锂的需求将超过氢氧化锂。 正极材料需求方面： 而事实上，据SMM调研显示，磷酸铁锂电池的渗透率不仅在中国电动汽车市场不断提高，长期以三元电池路线为主导的欧美市场也开始逐步向磷酸铁锂方向倾斜。此前，由于磷酸铁锂电池的专利限制、低温性能不佳以及续航里程等缺陷，欧美市场多倾向于采用三元电池路线。然而，随着磷酸铁锂电池技术的改进，譬如比亚迪刀片电池，使得磷酸铁锂电池系统能量密度显著提升，也使得磷酸铁锂电池获取欧美市场的关注。磷酸铁锂电池优越的成本效益和安全性引起了市场的重新关注。不少车企和电池企业均已扩大磷酸铁锂电池的布局。 从正极材料的角度来看，在2024年~2027年之间，磷酸铁锂电池将经历持续增长，碳酸锂的主流需求趋势再度确定。 此外，从高镍、中镍三元正极的发展趋势来看，未来碳酸锂的主流趋势将得到进一步强化。众所周知，含镍量在65%以上的三元正极材料主要使用氢氧化锂，其余将主要使用碳酸锂。市场主要使用高镍三元材料主要有两方面原因：高能量密度、钴成本比镍要高。但是需要注意的是，高镍三元材料的安全性相对较弱。从钴、镍价格来看，据SMM现货报价显示，自2022年以来，由于供应过剩，钴和镍的价格一直在下降。其中钴方面，SMM认为，因为原料到港问题存在延期，盐厂因为亏损减产，短期的供应收到扰动，但是还是不改远期的过剩预期。此外，通过三元材料体系性能对比来看，目前高压6系产品的能量密度接近标准8系产品。中镍阴极更安全稳定，这将降低高镍阴极的竞争优势。 SMM预计，从2024年~2027年，中镍和高镍三元将分别以10%和14%的复合年增长率稳步增长。且高镍的增长速度正在放缓，未来碳酸锂的主导地位将逐步加强。 全球碳酸锂和氢氧化锂需求增长差异 首先，SMM预计，全球锂盐需求预计将继续稳步增长，但边际增长率已不敌早期，SMM预计2023年至2027年锂盐需求的复合年增长率将达到20%左右。 供需方面： 需求方面，按锂盐类型细分 ，2018年以来，由于高镍化的进展，氢氧化锂的占比逐渐增加，但这一趋势在2023年已经达到拐点。在碳酸锂方面，因磷酸铁锂电池在全球电动汽车市场和储能市场的渗透率不断提高，以及三元体系中中镍材料占比反扑，未来碳酸锂需求预计稳定增长。SMM预计2023 - 2027年碳酸锂需求复合年增长率在22%左右，到2027年，碳酸锂需求占比将上升至74%，进一步巩固其主导地位。 从锂盐的生产方面来看 ，SMM预计2023年~2024年期间，氢氧化锂和碳酸锂的产能都将快速增长。然而，持续存在的产能过剩问题正在加剧。SMM预计到2023年和2024年，锂盐整体开工率将较此前有所下滑。而考虑到此前提到的需求增长的差异，说明碳酸锂的需求增长速度高于氢氧化锂，因此碳酸锂企业开工率也有更好的表现。 结合供需面的情况， SMM预计，随着冶炼厂产能的快速扩张和锂资源项目的不断释放，全球碳酸锂和氢氧化锂供需格局在2023年出现逆转，远期二者均将延续过剩局面，其中碳酸锂凭借着预期更高的需求增长，过剩幅度将比氢氧化锂要低。 成本方面： 在未来过剩预期下，成本对锂冶炼厂来说是至关重要的因素，没有成本优势的锂冶炼厂很可能出现利润下滑的情况。 以2023年第三季度碳酸锂生产成本为例，锂盐的总生产成本在很大程度上取决于原材料的性质及其采购方式。从各类分析来看，盐湖生产碳酸锂的成本最低，自有锂辉石和锂云母生产成本较为合理。然而，依赖原料外采的成本却明显更高，且当资源短缺时，拥有一体化资源的锂盐生产成本与外购资源的生产成本差异将会放大。 相比之下，长期过剩格局下，随碳酸锂价格的下降，因成本波动较大，且锂盐价格和原材料成本的变化不同步，依靠外部资源的冶炼企业将面临更高的压力和风险。因此，在预测的锂盐长期过剩中，成本高且没有一体化资源优势的冶炼厂很可能面临退出市场的高风险。 未来锂资源供需格局 据SMM数据显示，2022年，随着项目的扩建和复工，全球锂资源供应增幅达44%。在2023年至2024年之间，随着新的盐湖和锂辉石项目将集中释放，再加上现有资源项目扩产所带来的额外供应，预计2023年全球锂资源供应量或将增加51%左右。2023年到2027年，全球锂资源供应将逐年攀升。在资源分布上，预计2027年全年求锂资源集中度将明显下降，其他国家的贡献也将显著上升。从原料种类上看，未来锂辉石仍将占据主导地位。值得强调的是，2022年后，退役动力电池等可回收废料将激增，再加上回收锂提取技术的进步，将显著推动锂回收率的增长。 从供给和需求的角度来看 2021-2022年：随着电动汽车市场的快速增长，锂电池的需求迅速扩大。但资源扩产项目多为重启项目，增量供应不足，导致市场出现资源缺口，带动锂价快速上涨。 2023-2024年：该时段处于新建和扩建项目的集中释放期，但需求边际增长率不如前期，推动2023年供需结构的逆转，并在2024年达到盈余峰值。 2025-2027年：在资源长期供过于求的情况下，项目投资的释放可能会延迟，锂资源供过于求的情况将略有缓解。 成本方面： 据SMM了解，目前成本最低的锂资源是卤水提锂，其次是锂辉石，锂云母的价格略高于锂辉石。澳洲等主流产区，则因先进技术的发展和较为完善的设施，预计未来的成本变化相对较小。但由于一些隐藏的费用和额外的费用，使得非洲的锂辉石和锂云母资源相对更高。 未来，锂资源持续供过于求造成的价格持续下降，可能带来高成本资源项目面临更高的清算风险，如非洲锂辉石和锂云石资源。不过从另一方面看，这也将从一定程度上缓解锂资源供过于求的问题。 总结 从终端需求来看，随全球碳中和进程的推进，动储市场爆发拉动锂电池需求持续、稳定增长，与之催生对其关键金属，锂资源需求的持续提升。但从锂盐环节来说，因磷酸铁锂体系对三元体系的持续侵蚀，以及三元体系内部高镍化趋势延缓之下，均将对碳酸锂未来的需求呈加速之势，进一步稳固其在锂盐需求中的主导地位。 从锂盐环节来看，氢氧化锂与碳酸锂在远期也都将维持过剩局面，但因碳酸锂需求增速更高，整体过剩幅度也将小于氢氧化锂。同时，在锂盐过剩格局下，依赖外采部分的高成本冶炼产能也将会同样面临出清的风险。 从锂资源来说，2023-2024年进入锂资源集中释放期，资源平衡实现逆转，资源过剩在远期仍将延续。且在资源过剩主旋律下，高位成本的资源项目将面临出清风险。

受铁矿石与油气产量大幅上升影响，国内最大铁矿石生产商之一的海南矿业（601969.SH）第三季度的净利润扭转了年内的下滑趋势。 第三季度，海南矿业营业收入13.00亿元，同比增长24.33%；归属于上市公司股东净利润1.78亿元，同比增长10.55%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长42.3%。 对于净利润增长的原因，海南矿业的内部人士对财联社记者表示，主要是源于油气业务增产带来的增长。“油气增量主要来源于八角场的增量，四月份投产了一个新的脱烃增压项目，实际到了六月开始达产，所以在第三季度体现得特别明显，量翻了接近一倍，未来（八角场）都会维持日产量200万方以上。” 第三季度，海南矿业油气产量167.54万桶当量，同比增长44.91%。其中，天然气产量同比增长98.25%。铁矿石原矿产量156.1万吨，同比增长17.91%；成品矿产量68.14万吨，同比增长16.86%。 至于铁矿石的增量，该内部人士则表示主要系是去年第三季度不佳。“去年的海南第三季度既有台风也有疫情，在七八月份整个海南大概都是严管控状态，所以显得今年三季度很高。” 此外，海南矿业宣布石碌铁矿石悬浮磁化焙烧技术改造项目目前已完成基础建设，并于10月13日正式启动烘炉。后续将进入投料调试及试生产环节，并逐步实现与现有选矿生产线的衔接。该项目预计将在2024年上半年正式投产。 “2万吨氢氧化锂项目（一期）”也已获得海南农信社社团的7亿元贷款，公司于2023年8月已完成相关协议签署并已于9月开始提款。 但海南矿业今年在海外的进展似乎不如国内业务这般顺利，从今年年初开展的洛克石油收购计划就有所延期。 近几月，经海南矿业与交易各方共同书面确认，本次交易截止日期已延长至2023年12月30日或各方书面约定的其他日期。 值得注意的是，根据《股份购买协议》，海南矿业已向 Transcendent Resources 指定关联方支付8166.30万美元等额人民币的诚意金，Transcendent Resources 也已将洛克石油49%股权对应的表决权全部委托给Xinhai，海南矿业亦据此于2023年1月起将洛克石油100%权益纳入合并报表范围。 Bougouni锂矿资产收购方面的交割进展也因当地局势变化。 根据最新的公告披露，鑫茂投资与KOD及KMUK于近日就豁免原交割条件“将采矿权从FM名下转移至LMLB名下”与将KOD持有的SogolaNord探矿权从IGM名下转移至FM名下签署了补充协议，并新增交割后交易对方义务条款与交易对方的承诺与保障措施。 上述内部人士对财联社记者表示，“（马里）有一些政策上的调整，所以这个交割一直没完成。（锂矿的）补充协议可以规避很多的不利因素，后面会加快推进这个整个的项目的交割，具体的交割日期得等正式公告。洛克石油与Bougouni锂矿的补充协议均不会对海南矿业产生不利的影响。”

SMM10月20日讯： 碳酸锂方面，根据海关数据显示： 2023 年9月，中国碳酸锂进口量为13,656吨，环比增加26%，同比增加9%。 按进口国拆分，智利进口量环比增加24 %，阿根廷进口量环比增加42%。 进口均价方面，2023年9月，中国碳酸锂进口均价为31,851美元/吨，环比下跌9%，同比下跌48%。其中，智利进口碳酸锂均价为33,077美元/吨，均价较8月环比下跌11%。 将进口数据拆分到收货省份来看，进口碳酸锂总量中（均价不含税），84%去到上海，10%去到江苏，2%去到福建，2%去到四川。 2023 年1-9月中国碳酸锂累计进口量为110,374吨，累计同比增加5.6%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711

SMM10月12日讯，SMM电池级碳酸锂指数170544元/吨，环比上一工作日上涨9元/吨；电池级碳酸锂16.10-17.8万元/吨，均价16.95万元/吨，环比上一工作日上涨0.05万元/吨；工业级碳酸锂15.2-16.2万元/吨，均价15.7万元/吨，环比上一工作日上涨0.1万元/吨。从市场行情来看，当前现货市场基本面行情变动不大，目前锂盐价格已行至低位区间，突破多数冶炼厂商 盈亏平衡点 ，致上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态也有所增强，下行空间见底，且部分锂盐企业在本身减停产的状况下， 停止零单外售 ，仅走长协订单且主出库存，使得行业总体库存水平持续走低， 市场供需格局稍有缓和 。此外，部分前期拿到某盐湖大厂低价货源的 贸易商加价销售 、在一定程度上亦推动了市场情绪由跌转涨情绪的转变。 碳酸锂价格走势 据SMM了解，此前4月底某大型盐湖放货导致市场无低价货源，叠加后市需求回暖预期， 碳酸锂价格止跌反弹，直至高位。 然自6月中旬以来，随着下游年中季节性备货的结束，产业链各环节库存水平都有明显回升，对锂盐的需求快速下滑，带动碳酸锂价格 自高点回撤 。在新能源汽车市场的增速明显放缓及储能市场增量并不及此前市场的预期的大背景下，8-9月锂电产业链对碳酸锂传统的季节性冲量备库并未兑现， 推动锂盐价格走势愈发承压 。 然10月初国庆假期后，碳酸锂价格在经历数个交易日的横盘后， 迎来首日反弹 ，10月12日，SMM电池级碳酸锂均价为16.95万元/吨， 环比上个交易日上涨500元/吨 。此系7月11日以来，电池级碳酸锂均价自30.75万元/吨高点回落后的 首次反弹 ，后市碳酸锂价格究竟如何？此次反弹能否持续……反弹力度究竟如何…… 供应端仍存减量预期 但后市进口量或为有效补给 9月，中国碳酸锂产量为41,724吨，环比减少7%，同比增加27% 。辉石方面，虽有新项目及转产项目投产爬坡，但不少企业由于代工及原料问题减停产，导致辉石冶炼碳酸锂产量有所减少。云母方面，外采矿料减少叠加企业检修导致云母冶炼端继续减产。盐湖方面，季节性因素导致整体有所减产。回收方面，成本和价格倒挂，叠加回收原料减少导致外采原料企业减停产，回收碳酸锂产量减少。综合来看，9月整体碳酸锂产量减少。预计10月，虽有转产项目继续爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损， 倒逼其减停产，且有龙头企业预期检修 ，预计10月产量为38,613吨，环比减少7%，同比增长13%。 部分锂盐厂排产情况如下： 【企业A】：9月4,000吨，10月环减53% 【企业B】：9月1,380吨，10月环减52% 【企业C】：9月1,920吨，10月环增25% 进出口方面，据SMM了解，9月智利出口到中国的碳酸锂数量环比8月虽有所减少，但此系 季节性到港因素影响 ，且港口库存较多，因此并不会影响碳酸锂10月的整体供应。海外四季度对于锂盐的出货量仍持乐观预期，届时会对中国碳酸锂的供应形成 有效补给。 需求端未见明显起色 下游排产均有不同程度下滑 9月，国内碳酸锂需求56,313吨，环比减少2%，同比增加6% 。主因数码需求微增，但 动储双弱 ，整体终端需求并无起色。传导到三元正极及铁锂正极材料端，行业整体以去库为主，导致对碳酸锂的实际采买需求持弱。10月，整体需求仍预计进一步下探， 需求不及预期 现象显著，预计10月需求为53,052吨，环比减少6%。 部分电芯企业排产情况如下： 【企业A】: 9月35.9Gwh，10月环减3% 【企业B】：9月13Gwh，10月环减8% 【企业C】 : 9月 5Gwh，10月环减8% 部分铁锂企业排产情况如下： 【企业A】：9月3.1万吨，10月环减3% 【企业B】：9月1.6万吨，10月环减13% 【企业C】：9月1.25万吨，10月环比持平 部分三元企业排产情况如下： 【企业A】：9月8220吨，10月环减6% 【企业B】：9月6800吨，10月环减22% 【企业C】：9月5700吨，10月环减9% 矿石季度定价初步敲定 锂盐厂盈利状况改善 从成本端来看 ，锂盐价格的下行短期之内 很难触及 自有资源企业的成本线， 高位的边际成本支撑仍为外采锂辉石和外采锂云母企业 。 从辉石端来看 ，2023年一季度开始，碳酸锂价格跌幅急速拉大，但外采锂辉石的成本仍居高位，导致一季度末开始锂盐厂盈利空间急剧缩窄甚至实现负盈利。四月末碳酸锂价格反弹，但是锂辉石精矿的定价联动锂盐或者锂矿月度或者季度价格，锂辉石价格跌幅较缓，因此锂盐厂虽拥有一定的利润空间，但极为有限。此后，碳酸锂价格一路下行，辉石冶炼企业负盈利现象维持。直至9月22日触及76,766元/吨的亏损低谷后，辉石冶炼企业心理防线一再击穿，减停产现象频出。10月起，部分锂盐企业四季度矿石价格已初步敲定，边际成本下行显著，加之锂盐厂经历前期成本和价格倒挂之后挺价情绪渐浓，开始出现 亏损幅度缩窄 现象，碳酸锂价格呈现周期性波动。 从云母端来看 ，从2022年底至2023年9月中旬，日度联动的碳酸锂生产均盈利，反映锂云母的价格和碳酸锂的价格呈现 高度相关性 ，且 反映即时性较强 。然而从2023年9月末开始，外购锂云母精矿生产企业面临亏损，倒逼其减停产。云母冶炼企业亏损至最低点后价格触及短期低点并反弹。SMM通过对外采云母冶炼企业进行成本利润分析，发现此情形与4月底极为相似， 外采云母冶炼企业拥有其盈亏平衡点 ，碳酸锂价格也随之出现周期性波动。 供需双弱 后市价格表现如何 虽10月碳酸锂产量端减量，但进口量增加导致供应端有效补给充足，然需求端持续减量，行业整体仍呈现 小幅去库状态 ，预计缺口为 789吨 。国庆节后，不少锂盐厂开始挺价惜售，情绪渐浓，刺激短期碳酸锂价格持稳。然下游长协提货基本满足自身需求，且电芯及车企环节客供比例不断上升，在需求持续下行的情况下， 中间环节零单采购十分有限 。 预计短期 上下游强势博弈现象仍将持续 ，由于锂盐厂触及成本线后挺价意愿较为激烈且贸易商炒作现象频出，但需求端承压明显，碳酸锂短期价格或 维持波动 ，不排除进一步反弹可能。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

9月27日，中国锂盐巨头志存锂业宣布，集团公司决定在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂 减产3000吨 左右。此消息一出，瞬间给沉寂多日的锂盐市场注入新鲜话题。10月份，中国锂盐企业产量究竟如何，后市锂盐供需将何去何从，此番减产是否影响碳酸锂后续价格走势…… 碳酸锂价格走势 据SMM了解，此前4月底某大型盐湖放货导致市场无低价货源，叠加后市需求回暖预期， 碳酸锂价格止跌反弹，直至高位 。然自6月中旬以来，随着下游年中季节性备货的结束，产业链各环节库存水平都有明显回升，对锂盐的需求快速下滑，带动碳酸锂价格 自高点回撤 。在新能源汽车市场的增速明显放缓及储能市场增量并不及此前市场的预期的大背景下，8-9月锂电产业链对碳酸锂传统的季节性冲量备库并未兑现，推动锂盐价格走势愈发承压。据SMM数据显示，9月27日，中国工业级碳酸锂与电池级碳酸锂均价已下行至15.7万元/吨与17万元/吨，相较此前6月阶段性高点的30万元/吨与31.4万元/吨分别 下滑47%与46%，几乎腰斩。 供应端持续减量 不少企业减停产 从供应端来看， 目前各类原料生产碳酸锂的量均有不同程度的减少，并且后市有持续减量的预期 。锂辉石端，后续随原料成本和碳酸锂价格不断倒挂，代加工企业订单有所下滑，且伴随部分企业检修预期，辉石端总体产量持续减少。锂云母端，锂云母矿石供应偏紧，其降价速度不及碳酸锂降价速度，不少外购云母企业减产明显。盐湖端，由于季节性因素，8月高峰已过，后续季节性减量预期仍在。回收端，目前回收废料供应偏紧，废料价格高位，外采原料企业面临亏损，持续减量。 据了解，当前锂盐的价格已突破不少外采矿石冶炼企业的实际当期生产成本， 且成本与售价的倒挂的程度仍有逐渐拉大的趋势，利润空间缩窄明显 。大幅亏损下部分企业挺价心态渐强并陆续发布减停产计划。经过SMM的初步调研，目前锂盐产业链主要上游减停产情况如下： 【A企业】 ：A企业2020年碳酸锂产量突破2万吨；2021年碳酸锂总产量突破4万吨，建成产能8万吨；2022年年产能12万吨，产量突破7万吨。2021-2022年，电碳排名全国行业出货量连续两年第一。A企业于9月27日发布消息称，集团公司决定在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂 减产3000吨 左右。 【B企业】 ： B企业目前拥有年产3万吨碳酸锂产线，9月开始收到天然气管道检修影响，略有减产，且10月维持减产预期，预计 10月影响碳酸锂产量约600吨 。 【C企业】 ：C企业拥有年产约5万吨碳酸锂产线，此前经历9月初减产之后短期内未有复产预期，预计将 总共减少2000吨 的碳酸锂供应量。 【D企业】 ：D企业目前拥有年产2.8万吨碳酸锂产线，自9月上旬开始检修，预计到10月结束，影响碳酸锂产量总共 约为2300吨 。 据SMM初步估计， 9月，中国碳酸锂的产量约为41248吨，环比8月下降8%。10月，中国碳酸锂的产量为36457吨，环比9月下降12%。 需求端未见明显起色 后续预期仍较弱 从需求端来看，后市动力端和储能端表现均差强人意，电芯环节和正极材料环节 均以消耗自身的库存为主 ，难见显著的补货需求。此前产业链对于传统旺季仍抱有一定的需求提振预期，然近期从正极材料端的实际表现看， 9月中旬开始行业多数厂家均收到砍单预期，且后市10月排产均有不同程度的下滑 。 供需双减 成本高位支撑 目前受到需求不及预期的强烈冲击，产业链心理落差加剧，碳酸锂期现市场价格表现均较弱。后市，预期供需双弱的情况下， 仅靠需求端的刺激难以提振碳酸锂价格的大幅探涨 ，后市碳酸锂价格更多受到 成本支撑 影响。目前，不少外采矿石企业已经面临亏损，但此时正值锂盐厂和澳矿企业谈判今年四季度及明年锂辉石定价的关键时期， 定价机制或发生改变 。后续可持续关注高位的成本支撑，或对碳酸锂四季度的价格走势影响较为关键。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

SMM9月21日讯： 碳酸锂方面，根据海关数据显示： 2023 年8月，中国碳酸锂进口量为10,843吨，环比减少16%，同比减少4%。 按进口国拆分，智利进口量环比减少24 %，阿根廷进口量环比增加53%。 进口均价方面，2023年8月，中国碳酸锂进口均价为35,965美元/吨，环比上涨4%，同比下跌51%。其中，智利进口碳酸锂均价为37,138美元/吨，均价较7月环比上涨7%。 将进口数据拆分到收货省份来看，进口碳酸锂总量中（均价不含税），68%去到上海，10%去到江苏，9%去到福建，6%去到湖南。 2023 年1-8月中国碳酸锂累计进口量为96,718吨，累计同比增加5%。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711

【碳酸锂8月价格回顾】 1、现货：月内碳酸锂价格持续下行，持稳乏力 8月电池级碳酸锂月均价237,043元/吨，环比下跌20%；上旬锂盐厂抛货意愿强烈，价格跌幅较大。中下旬由于对下游9月份排产预期较乐观，锂盐厂挺价惜售，价格僵持。然下游实际排产不及预期，导致碳酸锂价格继续下行。 8月，碳酸锂价格较7月仍下行，现货市场交易较为清淡，下游以理性刚需采购为主，备库较少。8月上旬锂盐厂心理价位不断下调，下游需求未见起色的情况下， 碳酸锂价格持续下行且跌幅拉大 。但是中旬开始，市场对于后市排产持较为乐观的态度，导致部分锂盐厂和贸易商挺价不出， 碳酸锂价格较为僵持 。然而，下旬开始，市场发现9月下游需求并未有明显起色，显然不及预期， 价格继续承压下行 。 2、期货：当月盘面价格大幅下挫，区间跌幅达18.07% 8月碳酸锂2401主力合约期初价为229000元/吨，至当月月末时收于186850元/吨，当月最高价为232600元/吨，最低价为180700元/吨，当月盘面价格下滑41200元/吨，区间跌幅达18.07%。 从日度走势来看，8月上旬时，随着上游库存逐步走高，挺价心态渐弱，叠加本该在8月就应兑现的下游阶段性补库并未兑现，市场情绪偏悲观，8月上旬2401主力合约价格便 大幅下挫 ，至月中时，价格距离期初便已大幅下滑15%左右。月中下旬价格虽一度企稳平盘，但在供需双弱格局下， 跌势依旧维持 。 【碳酸锂后市预期】 1、供应端 从供应端来看，虽有新增项目投产爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损，倒逼其减停产， 行业整体开工率仍下行 。但是据SMM了解，8月智利出口到中国的碳酸锂数量增加明显，预计这部分锂盐将于9月到达中国，届时会对中国碳酸锂的 总体供应形成有效补给 。 2、需求端 预计9月，虽下游需求有所回暖，预计对碳酸锂的需求量有所增长，但仍 未达到今年6月的高峰水平 ，需求不 及预期 现象显著。 3、供需平衡 虽9月碳酸锂进口量增加，但是产量端减量明显，整体供给较为偏紧；然需求端虽不及预期但仍有小幅增量，导致供需结构实现逆转，呈现小幅短缺。后市，随锂盐厂边际成本线一再击穿， 不少锂盐厂开始减停产 ，对于现货供给形成一定冲击；然下游需求虽有所回暖，仍不及预期，预计上下游 强势博弈 现象仍将持续。伴随成本支撑叠加后市需求回暖预期，碳酸锂价格后市跌幅或较为有限。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

据SMM了解，目前市场上有部分厂家将氢氧化锂转产成碳酸锂…… 1、当前市场情况 现货市场方面 ，SMM电池级碳酸锂指数204339元/吨，环比上一工作日下跌5元/吨；电池级碳酸锂19.8-21.3万元/吨，环比上一工作日持平；工业级碳酸锂19-20.1万元/吨，环比上一工作日持平。当前锂盐供需格局未发生明显改变，产业上下游对锂盐价格多持观望态度，询单频繁，但少有实际成交，价格暂稳。 期货市场方面 ，今日碳酸锂主力合约开于187700元/吨，收盘于189900元/吨，当日收盘上涨1.04%，成交量为65613手，持仓量为28964手，较上一个交易日减少442手。今日，碳酸锂主力合约2401报价与SMM现货价格贴水15600元，期现货价差进一步收窄。今日上午开盘后多空双方便进行了激烈的博弈交锋，开盘后盘面价格便快速冲高，此后空方有所发力并一度将盘面价格下压至水平线附近，但随后被再次拉涨并触及191900元/吨的当日高点。午盘后盘面价格有所下行，但于尾盘小幅拉涨，最终收涨1.04%。 2、碳酸锂和氢氧化锂的历史价格走势   从2020年至今，碳酸锂和氢氧化锂的价差波动呈现出一定的周期性。据SMM了解，由于碳酸锂和氢氧化锂之间的转化需要一定的加工成本， 当两者之前的价差小于7万元/吨时 ，由于考虑到后市价格波动的不确定性，加上转换加工的周期性，一般不会选择轻易进行两者之间的转化。 不过，2023年4月前后，碳酸锂与氢氧化锂的价差曾 高达9.75万元/吨 ，苛化的经济性增强，氢氧化锂产量增加显著，带动对于碳酸锂的部分需求，进而导致碳酸锂价格上涨且和氢氧化锂的价差缩小。 此后，随着氢氧化锂需求的缩减，氢氧化锂价格上涨乏力后承压下行，与碳酸锂价差进一步缩小直至倒挂。从后市预期来看，海外及国内的高镍三元需求难见起色，且行业库存体量较大，整体仍将以去库为主。 3、氢氧化锂和碳酸锂转产问题 目前，国内锂盐厂氢氧化锂库存处于高位，且有不少临期产品亟待出售，在后市平淡的预期之下，部分锂盐厂选择将氢氧化锂产线切换成碳酸锂产线。 由于目前市场上氢氧化锂生产几乎都是采用 苛化法产线 ，因此只需要将后端产线闲置并增添烘干等设备，产线转换周期相对较短，成本相比于碳化法较低。 据SMM了解，截至目前，已经设计转产的产线 约为3万吨/年 ，相关转产进度，SMM将为您持续跟踪。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711