本周钴酸锂市场价格大体持稳，受上游碳酸锂价格窄幅震荡影响，钴酸锂报价出现跟随性微调，整体波动幅度有限。需求方面，电芯厂原料库存持续消化，补库意愿有所增强，但实际采购依旧谨慎。市场参与者多持观望态度，成交主要集中在按既定计划执行的在手订单。预计短期内钴酸锂价格将延续稳中整理态势，后续需重点关注下游企业的订单变化及补库节奏。

本周钴酸锂市场价格大体持稳，受原材料碳酸锂价格窄幅震荡影响，钴酸锂报价出现跟随性微调，但整体波幅有限。需求方面，电芯厂原料库存持续消化，补库意愿有所增强，但实际采购依旧审慎。市场参与者普遍保持观望，成交集中于按既定计划执行的刚需订单。预计短期内钴酸锂价格延续稳中整理态势，后续需重点关注下游企业的订单变化及补库节奏。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

先讲结论：下半年钴价易涨难跌。任何外部因素的扰动都可能进一步加剧供应紧张，进而推升钴价。  中资矿企大多拥有自建冶炼厂，或与下游企业存在交叉持股、长期紧密合作关系。因此，中资所获得的刚果金出口配额，可确定会及时、稳定地供应至中国下游市场。我们将中资与外资的配额分开测算。  一、基于当前市场状况，我们做出以下假设： 1. 刚果金出货节奏：保持现有效率不变。预计今年7月，25Q4及26Q1的货物将陆续到港；至2026年底，26Q2-3的货物将分批抵达。 2.印尼MHP供应：即便受中东地缘冲突等外部因素扰动，印尼MHP带来的钴供应量同比至少不会下降。2025年MHP中的钴进口总量为5.3万金吨，预计2026年不低于5.3万金吨。 3.国内回收量：以26Q1的企业回收量推算全年水平。预计每月三元钴回收量不低于1000金吨，高钴回收量不低于1500金吨。 4.原料供应结构：中间品供应至三元正极方向的量，在2026年下半年下降至约0.7万金吨；其他现有供应结构不发生重大转变。 5.国内库存缓冲：当前上下游企业的原料库存可支撑供应至今年6月。在6-7月中间品批量到港之前，整个市场不会发生断供。且除电钴外，其他原材料已经不存在大量库存。  二、供需 1.三元领域： 需求端：2026年全年三元钴需求预估为5.8万金吨。 供应端：2026年MHP中的钴进口5.3万金吨；三元回收钴约1.2万金吨；2026年下半年中间品供应三元0.7万金吨。 2.钴酸锂、正极添加剂以及钴粉： 需求端：钴酸锂、正极添加剂以及钴粉领域，2026年全年总需求预估为8.1万金吨。上半年以消化库存和高钴回收为主，下半年（7-12月）需求约4.2万金吨。 供应端（下半年）：非刚果金配额来源叠加高钴回收，预计至少提供1.2万金吨；刚果金出口中间品中，仅计算中资企业部分，可供应约4.0万金吨。合计下半年总供应约5.2万金吨。 3.电钴 刚需生产：下游部分行业对电钴存在刚性需求，每月需消耗约400金吨中间品用于电钴生产，原材料均为中间品。该部分量整体不高，但稳定存在。 库存影响：在高价中间品环境下，当前电钴的大量库存会对生产端产生较大影响。因此我们当前仅以刚需生产为主来计算。 4.化工 饲料、粘合剂等行业对氢钴存在较为稳定的月度需求。平均来看，每月需求约为1000金吨，该部分原材料主要为MHP。 综上考虑，2026年底累库数量MHP为0.8万金吨；中间品为0.7万金吨。 矿企行为：当前已有部分矿企在市场上收购中间品，收购价格相对较高，接近或达到26美元/磅的水平。从这一行为判断，市场参与者对下半年行情普遍有所期待，选择低价出货的可能性较小。 三、未来预期 基于上述供需平衡分析，无论是上游供应还是下游需求，一旦供应过程中出现不及预期，或下游需求出现复苏，都将对当前脆弱的平衡产生冲击，届时需要依靠外资货物进入市场进行补充。因此，2026年钴市场的整体基调认为是易涨难跌。   王照宇 15927163529

本周钴酸锂市场价格整体保持平稳，受原材料碳酸锂价格小幅波动影响，钴酸锂报价出现一定程度的跟随性调整，但整体波幅有限。需求端方面，电芯厂当前自身原料库存不断消耗，补库意愿逐步增强，但采购行为仍较为谨慎。目前市场参与各方普遍保持观望，成交以按既定计划执行的刚需订单为主。预计短期内钴酸锂价格仍将维持稳中运行态势，后续需重点关注各家企业订单变化及采购计划。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周钴酸锂市场价格整体保持平稳，受原材料碳酸锂价格小幅波动影响，钴酸锂价格亦随之出现一定程度的跟随性调整，但整体波幅有限。需求端来看，芯片紧缺对消费电子市场的影响程度超出此前市场预期，叠加电芯厂当前自身原料库存相对充裕，短期内主动补库意愿依然不强，采购节奏未见明显回暖。当前，市场参与各方普遍保持观望姿态，当前成交以按既定计划执行的刚需订单为主。预计短期内钴酸锂价格仍将维持稳中运行态势，后续重点关注各家订单变化以及采购计划。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周钴酸锂市场价格整体平稳，价格随原材料碳酸锂波动有小幅波动。一季度芯片对消费电子影响超出市场预期，加之电芯厂当前原料库存相对充足，采购意愿尚未回暖。近期电芯厂与终端企业的谈价正在进行中，终端需求的变化将直接影响后续电芯对正极材料的采购节奏，因此市场参与者普遍持观望态度，成交多为既定计划的刚需执行。预计短期内钴酸锂价格仍将以持稳为主，后续需重点关注终端谈价结果对需求端的实质拉动情况。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周钴酸锂市场价格基本持稳，常规型号主流报价维持在40.0万元/吨上方，高电压产品坚守42.0万元/吨关口。受一季度消费电子传统淡季及芯片供应扰动影响，电芯厂目前原料库存相对充足，采购意愿较上周进一步降低，市场交易以既有长单和刚需执行为主，新订单释放有限。在上游原料窄幅波动、下游需求尚未回暖的背景下，预计短期内钴酸锂价格仍以持稳为主，市场参与者多持观望态度，等待后续需求节奏的进一步明朗。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周钴酸锂市场价格维持稳定。常规型号主流报价依然在40.0万元/吨以上，高电压产品则坚守42.0万元/吨关口。受一季度消费电子传统淡季以及芯片短缺影响，电芯厂目前库存水平充足，采购意愿较上周进一步降低，市场成交多为既定计划的刚需执行，整体交易氛围偏淡。在上游原料价格窄幅波动且需求端疲软的背景下，预计短期内钴酸锂价格将继续以持稳为主，市场参与者普遍持观望态度，静待后续需求节奏的变化。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

钴酸锂市场本周以平稳运行开局，价格主要跟随上游碳酸锂小幅波动，但整体波动幅度有限。目前正极厂商对常规型号产品报价仍维持在每吨40.0万元以上，高电压产品报价坚挺在42万元附近。由于节后处于消费电子传统淡季，目前下游电芯厂采购意愿较低，多持观望态度。预计在3月初新一轮备货周期开启后，钴酸锂价格有望继续上行。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

钴酸锂价格小幅波动，主要受上游碳酸锂价格调整传导。目前正极厂商对常规型号产品报价普遍提升至每吨40.0万元以上，高电压钴酸锂报价最高触及每吨42万元。需求方面，随着春节假期临近，各家企业已普遍下调2月排产计划，现货采购基本收尾。预计3月之前钴酸锂价格仍将以平稳运行为主，短期难见大幅波动。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827