SMM1月9日讯，财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。 我的观点 本次取消出口退税事件的影响将不亚于去年531事件，1-3月电池组件出口量或将呈翻倍增长，光伏企业将利用这段窗口期合法取得退税 。以下我用简短的论点展示： 相同点： →起始节点（淡旺季切换的节奏） →时间窗口（2-3个月） →刺激需求量（2025年国内组件需求和海外组件需求基本1:1） 不同点： ←收益性（531事件是对未来项目收益的不确定性，而本次出口退税取消事件是确定的9%收益） 突发性事件正改变我们的预期，我们的预期将改变突发性事件的走向。 通常而言，取消退税后，9%的成本除了会转嫁到组件售价上，除此之外还有另一种方式展现。中长期，硅料和硅片并未取消退税，因此预期27年后电池组件的出口量将有很大一部分转移到硅料硅片，并加速海外电池厂扩建，中国出口硅片享受退税，经东南亚/印度加工成电池组件后，再销往全球。 光伏，已从供需逻辑切换至成本逻辑。 近期听到很多自媒体博主讲光伏需求不行，所以认为价格一定会跌，逻辑上好像需求决定价格。然而事实却是需求是创造出来的，人的欲望无限，所以需求无限，最近爆火的太空光伏正好佐证了我的观点。举个最简单的例子，2024年全球光伏新增装机量环比同比增长了31.15%，创下了历史新高，但光伏产业链价格却跌了30%-40%。如果你还不信，我可以再举个相反的例子，2022年多晶硅价格突破30万元/吨，但彼时国内的装机需求还不及现在的三分之一。综上两个例子， 光伏行业而言，短期两个指标或许相关，但需求不决定价格。 那可能有人会问，这个阶段价格与什么相关， 我的答案是成本。 2026年，我们常听到的一句话，终端以算不过来账为由压组件价格。我举一组很有意思的历史数据便能说明问题，2022年到2024年间，组件价格从2.1元/W降至0.8元/W，但光伏项目的内部收益率（IRR）从8%降至3%。按理说组件价格越低，理论上终端收益率就越高，但事实证明恰恰相反，这里面有政策补贴退坡的影响，有组件质量因价格战下降的影响，有技术路径替代等等复杂因素，绝不能简单将组件价格和终端收益简单归结为线性关系。经SMM测算，取消分时电价后，某地区的光伏项目内部收益率上调了约3%，侧面说明了政策对于项目收益率的影响。 我们不能要求民生用电涨价，反过来也不能拿理论电价去计算组件价格。 时下，铝、铜、银价格均创历史新高，年内涨幅分别达到22%、37%、172%，按单耗计算，仅三个金属品种的涨价便带动组件理论成本涨价100055322元/GW，约合0.1元/W，但实际上从2025年1月各尺寸组件也仅涨价了0.03元/W。也就是说，抛开硅的影响因素，仅传导大宗金属商品涨价，组件的合理售价就应该在0.77元/W，总不至于让组件企业自掏腰包亏钱加工电池吧，如果考虑硅的涨价，那组件的合理价格至少要到0.8元/W， 所以我发自肺腑的想问一句，到底谁在赌？ 事实如此，光伏全产业链涨价仍在延续，我们不该轻言见顶。

SMM1月12日讯：        沪锌主力2602合约开于24050元/吨，开盘后沪锌于日均线上方窄幅震荡运行，于盘中探低23995元/吨，于盘尾附近摸高24140元/吨，终收涨报24125元/吨，涨160元/吨，涨幅0.67%，成交量增至64976手，持仓量减2893手至73033手。沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑，虽然国内矿加工费持续低位，加上年底消费淡季，锌基本面未见改善，但市场宏观情绪较好，铜铝及贵金属强势上涨，带动锌价同样走高，预计夜盘期间沪锌维持高位。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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2025年12月31日，印尼莫罗瓦利园区印尼青丰铬铁有限公司（QFF）顺利完成全年生产经营目标。全年高碳铬铁实物总产量突破100万吨，首次迈上百万吨级台阶，创公司投产以来年度产量新纪录，标志着企业规模化、稳定化生产能力实现跨越式增长。 这一成绩的取得，是QFF持续推进工艺技术升级与管理体系优化协同发力的集中体现。通过系统实施关键环节优化，企业生产组织能力和系统运行效率不断提升，装置运行稳定性与负荷水平实现同步增强，为产能潜力的持续释放奠定了坚实基础。 围绕高碳铬铁核心生产流程，QFF持续深化工艺体系优化，通过提升生产总功率、完善低补投入机制、强化功率因数把控等一系列精准举措，不断提高电能利用效率和设备运行水平。在不显著增加单位能耗的前提下，多项工艺改进协同实施，有效突破制约产能提升的关键瓶颈，显著提升单炉产出能力，为全年产量突破百万吨提供了坚实技术支撑。 在管理层面，QFF不断创新安全管理模式，构建起“排查、整改、复核、销号”的闭环管控机制，实现隐患治理全过程、可追溯、可验证。同时，企业融杜邦安全管理理念入“安全管理三二一”指导思想，结合生产实际持续优化完善，逐步形成具有QFF特色的安全管理体系，推动安全管理水平稳步提升。 QFF总经理秦华祥表示，2025年公司始终坚持“安全、环保、高效”的核心方针，在高负荷、稳节奏生产运行条件下，高水平的安全管理，为企业持续释放产能、实现稳产高产提供了坚实保障。 高碳铬铁年产量突破100万吨，不仅是QFF发展历程中的重要里程碑，也为园区产业链协同发展注入了强劲动能。该成果显著增强了园区高碳铬铁原料供应能力，更加精准匹配下游炼钢企业生产节奏，为关键原料环节的稳定、可控供应提供了有力支撑。 稳定的本地化原料供给，园区下游企业对外部市场波动和跨区域物流的依赖进一步降低，综合成本得到有效压降，产业链整体竞争力与运行韧性持续增强。 年产百万吨是阶段性成果，更是新的起点。站在新的发展阶段，QFF将持续以技术创新破解瓶颈、以闭环治理守牢底线、以精益协同提升效率，坚持安全、环保与高效并重，推动各项关键指标持续向好。 秦华祥表示，百万吨产能的实现，标志着QFF规模化、精细化运营能力进一步成熟。2026年，公司将以持续改进推动高质量发展，让“今天的纪录”逐步转化为“明天的常态”，不断为园区和集团发展创造更大价值。  

SMM1月12日讯： 早盘沪铝2601合约震荡上行，但价格重心较上一交易日走高。受到高铝价抑制下游采购需求，整体成交情绪环比上一交易日有所下滑。 市场主流成交价主要集中在SMM贴水30元/吨至均价区间。今日华东市场出货情绪指数2.64，环比下降0.07；购货情绪指数为2.74，环比下降0.08。SMM A00铝报价24340元/吨，较上一交易日上涨310元/吨，对2601合约贴水100元/吨，较上一交易日持平。 今日铝绝对价上涨，且日前累计升贴水较高，接货商明显减少，但中原市场出货情绪上升，持货大户出货意愿走强，市场货源流通宽松，挺价意愿逐渐走弱，最终中原市场实际成交价格自开盘前的中原价升水30元一路走低至中原价贴水10元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.58，环比上涨0.11；购货情绪指数为1.40，环比上涨0.73。SMM中原铝价收报24180元/吨，较上一交易日上涨320元/吨，对2601合约贴水260元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；豫沪价差为-160元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加1.65万吨，三地均呈现累库态势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水30元/吨-升水150元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日上涨105元/吨；SMM 1#电解铜价102870~103600元/吨。早盘沪期铜2601合约呈现震荡收窄趋势，开盘从103200元/吨开始上涨，探高至103600元/吨，小幅回落后在102900元/吨左右震荡，且波动幅度逐步收窄，截止收盘价格上涨至103400元/吨。隔月Contango月差在310元/吨至140元/吨之间，沪铜当月进口亏损在1020-1080元/吨之间。 早盘盘初，持货商报价平水铜贴水50-升水50元/吨，好铜金川大板货源紧缺，故而市场少有报价且升水150元/吨，祥光、鲁方、jcc等按升水50元/吨-升水70元/吨进行成交，常州电解铜报价贴水70元/吨-贴水50元/吨左右成交。进入第二时间段，下游还盘明显，祥光、鲁方、jcc等报价下行，鲁方、祥光按平水到升水20元/吨进行成交，JCC升水30元/吨-升水50元/吨成交，中条山等报价几乎维持不变。 展望明日，随着交割日临近，预计升水结构仍将维持，但进一步上行空间受制于下游接受度与仓单申报进度。若月差无明显收窄，现货升水或呈现高位震荡态势。

SMM 1月12日讯： 本周适逢沪铅交割周期，铅价呈现小幅回升。在此背景下，华中地区部分再生铅冶炼企业陆续上调原料采购报价，调涨幅度在50-80元/吨；同时，亦有部分企业报价有所下调。目前，废铅酸蓄电池（以电动车电池为主）含税到厂主流报价维持在9950-10150元/吨。上周铅价下跌后，部分冶炼企业随即实施保价措施，从而刺激了废电瓶持货商的送货意愿；据华中、华东地区多家大型铅冶炼企业反馈，近日厂区运输车辆排队多等候卸货，废电瓶到货充足。考虑到市场对交割前铅价持谨慎乐观态度，预计短期内的出货积极性将得以延续。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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SMM1月12日讯：天津市场0#锌锭主流成交于24010~24180元/吨，紫金成交于24050~24230元/吨， 1#锌锭成交于23880~24020元/吨附近，紫金对2602合约报 升水 50~100元/吨，葫锌对2602合约报25640元/吨附近，0#锌锭对2602合约报10~50元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近。截止午市收盘，驰宏对2602合约报10~50元/吨附近，新紫对2602合约报升水50元/吨附近，高价品牌紫金对2602合约报升水50~100元/吨附近，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.91，出货情绪为2.13。今日锌价高位震荡为主，北方环保预警又起，下游需求走弱，采买较少，贸易商报价小幅下调，升水小幅下行，整体市场成交清淡。