SMM 12月1日讯： 11月份广东铝棒加工费走势疲软，从10月底φ90铝棒750元/吨、φ120φ178铝棒660元/吨的高位一跌再跌，回落到11月底最低250元/吨、150元/吨。据SMM分析，铝价不断走高、集中到货库存出现积压、需求依旧弱势是铝棒加工费不断走低的三大原因。 没成想，来到12月的第一个交易日，广东铝水棒加工费竟创三年来新低，市场悲观情绪弥漫，贸易商一片哀嚎。12月1日，广东φ90、φ120φ178规格铝棒加工费暴跌至100元/吨、20元/吨，实际成交中一度出现平水和贴水货源。受疫情放开等新动态影响，今日铝价涨幅较大，市场畏高情绪严重，下游接货意愿较低，成交冰冷，供大于求形势严峻。从供给侧来看，本周佛山铝棒累库0.43万吨，虽然今日到货不多，铝棒累库有一定缓解，但市场货源依旧充足。据某主流贸易商反馈，今日盘中虽多次大幅下调加工费报价，但出货情况仍不理想，临近午间，出货量尚未及五成，大约仍有1500吨大棒等待交易。据调研，几家主流贸易商库存积压较为严重，面临较大的资金压力，有意在盘中快速降价出货回笼资金。而中小贸易商手中持货不多，在持货待售和亏损出货之间往往选择前者。 从需求侧来看，下游面临淡季，铝棒的需求更是萎缩严重。以房地产为首的终端需求持续低迷，且受疫情影响下游型材厂开工不畅，厂家新增订单量及开工情况较去年同期下滑明显。上周国内铝型材龙头企业周度开工率为65.8%，而去年同期为75.7%。从PMI指数看，铝型材行业在铝加工行业中表现最差，且连续两个月出现下滑，11月份工业、建筑铝型材PMI均处于荣枯线以下。据初步调研，华南地区型材厂普遍出现订单不足的情况，大部分中大型型材厂集中在1月初，即元旦前后开始放假，小型材厂更是在12月中下旬，甚至12月15号前后便开始放假返乡。市场有消息称，有部分上游厂家打算“锭改棒”，将部分铝锭产能转化为铝棒产能。但从目前的铝棒加工费的走势来看，这样的做法暂时无利可图，预计这些厂家将放缓“锭改棒”的步伐，明年年后再做进一步的打算。 后市预测：今年年底，铝棒需求不佳几乎已成事实。因此，疫情放开、扶持房地产的政策对铝棒的需求传导需要一段时间，短时间内对铝棒需求影响不大。但消息面对铝价的走势有着极大的影响，因此，在铝棒加工费跌至谷底，广东铝棒货源充足的背景下，铝棒加工费要想实现触底反弹，铝价的走势尤为关键。近期管控趋于放缓等利好消息频出，但基本面偏向利空，短期铝价或将维持区间震荡。在没有更加重磅消息出来之前，预计后市广东铝棒加工费仍将维持低位运行。                      

SMM12月1日讯： 首先回顾11月份铝价走势， 11月份铝价整体偏强震荡运行，前半旬受美联储加息放缓及国内宽松政策等带动，铝价重心向上调整，自17500元/吨低位回涨至19000元/吨，下半旬消费端淡季逐渐显现，铝价略有下调，窄幅运行于18800元/吨附近。截止11月30日，沪铝主力合约收报于18880元/吨，现货方面，11月（自然月）SMM铝现货均价录得18727.27元/吨，环比上月小涨1.3%。 再看再生铝合金价格方面， 11月ADC12价格延续10月份的窄幅震荡，主要在18900-19400元/吨区间运行，截止11月30日，SMM ADC12价格报19350元/吨，11月均价录得19206.8元/吨，环比上月跌0.9%。 下图为今年来A00与ADC12价格走势情况： ADC12价格10月继续维系窄幅运行： 成本上看，废铝方面 ：11月各地废铝流通量略有差异，其中山东地区疫情较10月缓和，运输逐渐通畅，市场废铝流通增加，当地再生铝厂原材料采购恢复正常；而11月份华南、西南等地区疫情加剧，尤其西南地区采购原材料较为困难，基本自广东地区采购，不仅承担着较高的材料价格，同时也面临高昂的运输费用，导致当地铝厂成本剧增，报价快速上行。11月废铝流通量整体较上月宽松，废铝回收商出货意愿增强，跟涨积极性减弱，精废价差有所扩大，但对于再生铝厂仍较为难承受，采购情绪一般，原材料库存处于低位。 下图为上海铝精废价差情况： 硅方面， 11月硅价延续单边下跌行情，截止11月30日，通氧553#价格环比10月底跌1550元/吨，跌幅达7.3%，带动ADC12成本下调70-100元/吨，ADC12硅方面成本压力略有减轻。 下图为今年来ADC12与通氧553价格走势情况： 整体来看， 11月份废铝及硅方面成本小幅降低，目前华东地区ADC12即时成本在19000-19200元/吨，仍处于相对高位，对ADC12价格有一定支撑。 需求端看， 10月，汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。受疫情多发散发等影响，终端市场承压，生产供给比9月略有下降，“银十”预期落空，再生铝厂订单亦有减弱。而进入11月，下游需求继续转淡，除新能源汽车相关订单仍有增量外，其余领域如燃油车、摩托车等订单均有不同程度下滑；另外区域性疫情仍在反复，其中重庆、广东等压铸企业集中的地区影响程度较深，众多企业开工走弱，冲击当地再生铝厂下游订单，需求疲软使得再生铝合金价格上行压力较大。 供给端看， 11月再生铝行业整体开工率环比上月继续下滑，分地区来看，西南、华南华中等地再生铝厂受疫情影响，虽可闭环生产，但进出货困难且下游减产明显，受制于原料短缺及订单减少，当地再生铝厂开工率下调；北方部分地区受到疫情及环保双重因素影响开工率显著下调，其余地区再生铝厂产量维持或受新增订单不足及利润收窄开工率同样走弱。分企业规模看，大型企业尚可持稳生产，或在新能源等订单上涨带动下产量小幅增加，而中小厂因订单疲软、利润微薄多出现减量。进入12月份，再生铝需求预计延续弱势，开工率难出现上涨。 下图为再生铝行业开工率情况： 进口方面， 2022年10月未锻轧铝合金进口量9.98万吨，同比减少15.5%，环比减少0.4%。2022年1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.2%。10月份到港的铝合金锭多为8-9月份的订单，7月中旬国内ADC12价格止跌回涨，且涨幅略快于海外价格，进口亏损逐渐减弱并转为盈利状态，但进口窗口仅于8月初短暂开启半个月，后海外价格逐渐上行，且国内处于消费淡季，进口即时盈亏再次转为亏损状态，进口订单减少，体现在10月份到货数量小幅下滑，另外预计11月进口量继续处于10万吨下方，难有增量预期。目前马来西亚及韩国等地区ADC12远期报价上涨至2400美金/吨附近，国内订单不足价格上行承压，导致进口亏损扩大至600-1000元/吨区间，贸易商新签订单不甚积极，后续到港量预计继续下降。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看， 11月份ADC12价格窄幅运行，成本微降叠加需求偏弱价格重心小幅降低，进入12月份，再生铝下游订单无转暖预期，但低价原料采购仍较为困难，短期ADC12价格进退维谷，后持续关注原料供应及疫情演变情况。   》点击查看SMM金属产业链数据库

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SMM 11月26日讯： 近年来，海外不少国家针对我国铝型材发布反倾销政策，其中包括： 2021年3月30号，欧盟针对原产于中国的铝型材裁定征收反倾销税，税率为21.2%-32.1% 2021年4月20号，越南对原产于中国的铝型材做出反倾销期中复审终裁，征收反倾销税率4.39%-35.58% 2022年5月20日，英国外贸部贸易救济署就对华铝型材反倾销调查发布肯定性初裁裁决。将于28日起，将依据初裁结果（见表1）对自华进口的铝型材产品征收反倾销保证金。 2022年7月6日，美国联邦政府网站发布了国际贸易局正式通知，来自中华人民共和国的铝型材，除部分特殊产品被豁免外，仍将被征收反倾销和反补贴关税，征收86.01%的反倾销单独税率和33.28%的中国普遍税率。 ...... 图1 近两年准对铝型材反倾销政策梳理 而在光伏辅料中，光伏铝边框与铝支架均为铝型材加工制品，因此近两年密集发布的铝型材反倾销政策对其出口也必然有一定影响。根据政策的描述，目前针对中国出口铝型材是否属于双反之列的主要判定逻辑是：该铝型材出口至海外后是否可作为深加工的基材。 对于铝边框而言，若将光伏边框型材单独出口，则该边框将被视为切割后的铝型材基材，后续仍可被进一步精加工至其他产品，因此在双反之列，将征收双反关税。而若铝边框已经配套组装成光伏组进行出口，则太阳能光伏组件成品已经按照光伏组件征收双反关税了，其默认其中边框将不会用作其他加工基材，因此无需再进行征收双反关税。 更进一步，如果进口组件未进行组装，其中包含铝边框、硅胶、层压件、接线盒，此时可以将这些散装的材料作为一个“套件”—— 即进口商不需要经过进一步的精加工或制造，例如切割或冲压，可按照原样组装成成品，此时光伏铝边框也不会被征收双反关税。 图2  近10年我国铝型材出口量及同比增速变 》点击查看SMM金属数据库 对于光伏铝支架，也有同样的判定逻辑。目前出口支架中，光伏固定支架、跟踪支架均会用到大量的铝型材，如果其中的铝型材和固定支架、跟踪系统的其他部件一起出口，则会被视为“成品套件”则不会被征收双反关税。若只是简单地出口支架中的型材部件，就可能和光伏组件铝边框一样被视作铝型材基材，征收双反关税。  

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钛精矿 本周钛矿价格维持坚挺，截至本周五攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2000 -2100元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2300 -2350元/吨。本周攀西地区中矿供应紧张的情况有所缓解，当地钛矿企业对外报价趋于平稳，市场主流成交价在2050元/吨附近。从部分矿商处了解，由于近期国内钛白粉企业方面的订单有所增加，部分钛矿企业存有涨价意向，预计后续在成本端与需求端的支撑下，钛矿价格维持坚挺运行。 高钛渣 本周钛渣价格维持稳定，普渣价格在8500元/吨，低钙镁价格维持9500元/吨。从部分国内钛渣企业了解，海外金红石报价维持高位，澳洲地区钛矿报价460美元/吨，钛渣成本压力较大，钛渣企业运行困难，预计近期钛渣价格维持坚挺。 钛白粉 本周钛白粉市场整体持稳，国内金红石型钛白粉主流报价14000 -16000元/吨，锐钛型钛白粉主流报价13000 -14500元/吨。本月钛白粉企业宣涨动作频频，市场成交跟进较为有限，从部分钛白粉企业销售人员处了解，自对外发布调价函以来，市场成交有所好转，部分产品实际成交价格较前期上涨200元/吨，整体价格维持稳定，钛白粉跌势得以暂缓。对于后续钛白粉行情走向，在传统淡季以及大环境较弱的情况下，市场看空情绪仍然较浓，预计后续钛白粉价格维持弱稳态势，SMM将持续关注后续新单价格落地情况。 四氯化钛 本周四氯化钛价格持续稳定，四氯化钛(99.9%)市场主流报价为8000-8500元/吨。从四氯化钛生产企业了解，目前市场供需稳定，钛渣价格下行使的四氯化钛企业生产成本降低，预计近期四氯化钛企业有望维持稳定运行。 海绵钛 目前1级海绵钛价格较为稳定，市场主流报价8万/吨。从部分海绵钛企业了解，近期镁锭价格出现回落，海绵体成本压力减轻，对于后续价格能否随成本降低，部分海绵钛企业销售人员表示，今年海绵钛市场需求旺盛，尤其是军工方面的需求使得国内海绵钛企业维持较高的开工率，供需偏紧的市场情况下，短期钛白粉价格或维持坚挺运行，SMM将持续关注后续海绵钛现货成交情况。 》查看SMM钛每日报价

SMM 数据：原生铅持证炼厂三省开工率变化 数据来源： SMM  

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根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为69.6%，周环比减少0.5个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为68.4%，周环比减少0.5个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企吨焦利润得到部分修复，为-50.6元/吨，亏损已经处于焦企能够接受的范围内，对焦企生产积极性影响偏小；从库存角度来看，山西地区焦炭库存变化较小，去库步伐大幅放缓，焦企生产积极性一般。 目前钢厂仍无限产预期，铁水产量保持在220万吨/天的高位，对焦炭实际需求较好，但钢厂为避免焦炭提涨继续按需补库，同理，焦企为保持供应偏紧的优势，不会提产，下周焦炉产能利用率或保持不变。