盘面：隔夜伦铜开于10321美元/吨，盘初窄幅震荡并摸高于10335美元/吨，盘中一路下行摸低于10124美元/吨，盘尾回升最终收于10282美元/吨，成交量至4.4万手，持仓量至33.7万手，涨幅达2.05%。隔夜沪铜主力2407合约开于82370元/吨，盘初摸高于82880元/吨，而后回落摸低于81270元/吨，盘尾重心小幅上升最终收于82100元/吨，成交量至9.5万手，持仓量至20万手，涨幅达0.21%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。此外，美国4月零售销售环比持平，远低于市场预期的0.4%，交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注。利率期货市场定价美联储今年将降息52个基点，较周二押注增加约10个基点，并认为首降将在9月。（2）LME期铜周三触及逾两年高点，CME期铜则是创下历史新高。 现货：（1）上海：5月15日1#电解铜现货对当月2405合约报平水价格-升水120元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日涨110元/吨。昨日受沪铜2405合约与2406合约持仓巨大差异影响，隔月Contango月差较大，对现货贸易商报盘形成干扰，对沪铜2406合约报盘较大贴水的情况下市场成交表现仍然冷清。下游对月差扰动持观望情绪，接货意愿较差。在国内部分冶炼厂检修背景下，若铜价有所回调，预计换月后现货升水收敛将较此前更快速。 （2）广东：5月15日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，交割日下游观望情绪浓厚，次月合约现货升水走低。 （3）进口铜：5月15日仓单价格-9到5美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单价格-10到4美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-40到-30美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平，报价参考5月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜06合约-749元/吨附近，伦铜3M-June为C70.92美元/吨，5月date与6月date缩至C35美元/吨附近。昨日比价较前一交易日无明显变化，但市场交投活跃度出现提升，买方大量收购海外品牌仓单，这主要是由于某大户收购货源用于COMEX交付。昨日询得两牌仓单成交于5美元/吨，QP6月；提单湿法成交于-10美元/吨，QP6月。 （4）再生铜：5月15日再生铜原料价格环比上升200元/吨。广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差4124元/吨，较上一交易日下降401元/吨，精废杆价差2430元/吨。据SMM调研了解，由于冶炼厂已经停止收购阳极板，再生铜杆厂重新将一部分产能用于生产再生铜杆。 （5）库存：5月15日LME电解铜库存减少125吨至104625吨；5月15日上期所仓单库存增加5501吨至241280吨。 价格：宏观方面，美国4月CPI数据显示通胀恢复走低趋势以及上月零售销售意外持平，恢复了市场对美联储将于9月降息的信心，美元指数下挫，利多铜价。基本面方面，虽国内部分炼厂陆续检修，但社会库存与持货商手中库存均偏高，供应宽裕的格局仍维持。消费方面，由于昨日换月，市场成交寥寥，若铜价出现回调，加工企业或将出现接货意愿，否则市场将维持刚需补货现状。价格方面，预计铜价将维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据外电5月15日消息，以下为5月15日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

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SMM 5月15日讯：自五一假期归来之后，铅价便以势不可挡的涨势接连攀升，截至5月15日已经录得八连涨，且接连刷新阶段新高。在前几个交易日刷新2018年12月以来新高后，5月15日沪铅主连盘中又一度冲至18860元/吨，一举刷新2018年11月以来的逾5年新高。截至日间收盘，沪铅主连以2.59%的涨幅报18790元/吨，相较5月6日收盘价17740元/吨上涨1050元/吨，涨幅达5.92%。 现货方面，据SMM现货报价显示，截至5月15日 SMM 1#铅锭 现货报价涨至18050~18200元/吨，均价报18125元/吨，相较5月6日的17025元/吨上涨1100元/吨，涨幅达6.46%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 对于此番铅价“涨声不止”的原因，SMM认为主要是市场多头力量占上风，资金青睐以及基本面等原因支撑。具体来看： 基本面上，原料端铅精矿供应紧缺的情况已经持续许久，据SMM此前调研显示，目前5月国内铅锌矿山新规划投建的产能尚无精矿产品释放进入市场，尽管二季度铅精矿供应季节性恢复，但仍然无法满足原生铅冶炼厂过剩的产能。冶炼厂4月已出现粗铅减产或原生铅企业检修减产的情况，5月精铅产量局部恢复，但多家中小规模冶炼厂仍维持不足60%的开工率。 因此，SMM此前在发布产量数据时预计，5月随着原生铅冶炼企业检修增多，且铅精矿等原料供应紧张程度加剧，预计5月电解铅产量将延续降势，预计5月电解铅产量小幅下降，至28.7万吨。 不过从近期供应端的减量来看，再生铅方面检修停产的情况相较原生铅明显更胜一筹。再生铅方面，因当前下游铅蓄电池市场处于消费淡季，电池更换需求下降，废电瓶供应量紧张，继4月之后，5月仍有部分再生铅企业因原料供应不足预期而大幅减产；与此同时，当前废电瓶价格已经突破万元关口并持续上行，考虑到废电瓶采购成本的不断抬高增加个别炼厂的资金运转压力，加之另有几家大型炼厂因设备故障、环保换证等原因停产，SMM预计5月精铅产量下滑幅度加大，再生精铅5月产量或下滑3.14万吨至29.56万吨。 废电瓶价格方面，据SMM现货报价显示，截至5月15日， 废电动车电池 现货报价已经涨至10325~10575元/吨，均价报10450元/吨，相较4月30日的9950元/吨上涨500元/吨，涨幅达5.03%。 同时需要注意的是，在铅价持续高位的背景下，再生铅企业利润也有所上涨，后续若是废电瓶供应有所改善的话，5月铅市场或面临小幅累库的压力。 整体来看，当前铅市场高位运行的主要逻辑点落在铅精矿以及废电瓶供应紧缺之上，该因素在持续提振铅价。同时，下游消费端也有不错表现。虽然当前依旧处于铅蓄电池消费淡季，但是据SMM调研显示，随着五一节后铅价持续大幅上涨，蓄电池池生产成本抬升，如电动自行车蓄电池企业陆续发布涨价消息，经销商采购积极向好，电池厂家成品库存正在持续向经销商移动，电池生产企业开工情况逐渐向好。 此外，沪铅2405合约今日交割，持货商陆续交仓移库，加之当前原生铅部分交割品牌企业尚未满产的情况，SMM预计社会仓库累库幅度较小，或将在万吨左右。 SMM也将于5月16日更新最新库存数据，敬请关注！ 废电瓶方面，此前废电瓶“反向开票”政策实施，短期回收量缩减叠加税务成本抬升也是前期铅价上涨的动力所在，不过预计到6月份，SMM预测，随着市场逐步消化该政策带来的影响，后续废电瓶供应情况或有所改善。相比而言，进口方面的影响更值得关注，当下随着进口亏损持续收窄，临近6月需要关注进口的表现，若是后续进口窗口打开，或对铅价形成利空因素；短期来看，SMM预计铅价或仍呈现偏强运行的态势。

据外电5月15日消息，以下为5月15日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据外电5月15日消息，以下为5月15日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）