本周镍盐市场小幅回升，成本支撑走阔 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为26,678元/吨，电池级硫酸镍的报价区间在26,510至27,170元/吨之间，均价较上周有所上涨。 在供应方面，本周初由于伦镍价格下跌，镍盐厂的成本有所降低，因此在价格上给予了些许让利。然而，到本周末，随着伦镍价格的回升，以及刚果金政策的影响，MHP中钴的系数出现上升。这使得镍盐厂面临成本上升的压力，从而产生了较强的挺价情绪，盐厂的报价也随之回升。 从需求端来看，尽管三元前驱体企业在3月份的排产未达预期，但与2月份相比有所回暖。本周正值镍盐的采购节点，市场询价和成交都较为活跃。目前，前驱体厂家尚未完成3月份的库存备货，因此仍存在外采需求。 综合来看，由于成本端的上升及镍盐厂因亏损引发的挺价情绪，预计下周硫酸镍的价格将有进一步上涨的空间。 本周硫酸镍成本支撑力度走强 从成本角度来看，周内MHP成交较为活跃，高冰镍市场流通量较少，带动对MHP需求量有所提升。MHP系数有所走高，此外MHP中钴的计价折扣也有所上升。高冰镍部分项目已出现减量，市场流通货有所减少。同时本周伦镍价格小幅上升，硫酸镍的即期生产成本出现加剧的倒挂现象。本周五，使用MHP生产镍盐的利润率为-2.5%，使用黄渣生产镍盐的利润率为-3.2%，而使用镍豆生产镍盐的利润率为-8.1%。使用高冰镍生产镍盐依然能够实现即期盈利，利润率为0.5%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

人勤春早功不负，奋斗实干启新程。2025年以来，云南锡业股份有限公司（以下简称“锡业股份”）锚定全年目标任务不放松，铆足干劲、开足马力，优化生产组织，抢抓市场机遇，强化安全管理，以奋进姿态“赢战”开局，以崭新业绩冲刺“开门红”，跑好蛇年奋进“第一棒”。1月份，锡业股份有色金属总产量完成月计划的102.5%，矿山精矿金属总产量完成月计划的100.7%，锡产品销量完成年进度计划的110%，为全年发展奠定了坚实基础。 生产“满格”，提升经济运行质效。优化资源配置，最大限度释放产能，强化生产运营，不断提升协同能力，锡业股份所属各矿山、选厂、冶炼厂满负荷生产。动态跟踪重点采场建设，抓实矿山采掘（剥）计划，紧盯西凹、白龙井、黑码石生产基地建设，稳定高峰山生产区出矿量，狠抓锌产量提升。抓好选矿技改及尾矿综合利用，继续开展选矿试验研究和攻关项目，提高有价金属综合回收率。冶炼生产“安稳长满优”，高质量完成年度检修任务后实现复产，确保春节期间生产不断档，保障高品质产品的稳定输出。 市场“在线”，全力打好保供战。市场销售结合市场变化，精准把控销售节奏，确保销售工作高效推进。锡业股份开启全力保供模式保障市场需求，为产业链稳定运行与经济稳健发展注入强劲动力。提前锁定原料供应，确保生产不受原材料短缺影响，积极拓展采购渠道，加强与供应商的沟通协调，保障原材料按时按量交付。面对国际市场原材料价格波动、物流运输受限等挑战，凭借完善的供应链管理体系和灵活的应对策略，保证了生产原料的充足供应。春节前夕保供压力骤增，通过逐日看板管理，对货物调配进行精细化管控，掌握库存与发货进度，全力保障产品稳定供应，1月份实现销量增长，远超预期目标。 安全“护航”，切实筑牢安全防线。统筹发展和安全，全力以赴防范化解各类重大安全风险。锡业股份对标对表开展春节前、节日期间及春节假期后的专项安全生产检查，督促各责任单位抓实抓好安全风险分级管控和隐患排查双重预防机制建设，及时消除各级各类安全隐患，营造良好的安全生产氛围。春节期间，各所属单位严格落实企业安全生产主体责任，紧盯作业现场，加大现场各类高风险作业安全管控，做好重要设备设施、关键场所、重点部位的安全巡查、检查，保障安全生产。同时，保持安全严管态势，加强较大及以上安全风险防控措施落实，强化行业重大安全事故隐患动态清零，实现了高质量发展和高水平安全良性互动。 风劲好扬帆，奋进正当时。在新的一年里，锡业股份将紧紧把握市场机遇，积极应对挑战，持续优化生产布局，深化技术创新，拿出“拼”的精神、“闯”的劲头、“实”的作风，加快形成共促高质量发展合力，力争以“开门红”赢得“满堂彩”，不断向着世界一流专业领军示范企业的目标迈进。

SMM2月27日讯：      截至2月27日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.21万吨至37.61万吨，较上周四增加1.85万吨，较春节前增加21.03万吨，本周周度库存增幅已经明细放缓，关注下周会否去库。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                   具体来看，上海地区库存较周一增加1.29万吨至24.52万吨，虽然进口铜到货量有限，但国产铜到货量较多，导致该地区的库存仍在增加。江苏地区库存下降0.62万吨至5.53万吨，广东地区库存下降0.53至6.77万吨，近期上述两个地区的消费有所好转，这从广东日均出库量止跌回升也能反映出来，叠加上这两个地方到货量减少，使得库存出现明显下降。      展望后市，据我们了解下周进口铜到货量仍不多，主要原因是比价不佳进口窗口关闭，与之相反近期出口窗口打开，国内冶炼厂准备货源出口，这将令国内供应量下降。而下游消费方面，铜价持续回落且进入3月大部分工厂已经正常生产，预计消费量将好于上周。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存可能会自高位回落。