》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM5月22日讯： 截至5月22日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.08万吨至12.27万吨，但仍较去年同期高1.29万吨。周末全国各地区的电解铜库存仅广东地区去库，具体来看：上海地区增加0.19万吨至7.16万吨，广东地区库存减少0.32万吨至3.68万吨，江苏地区增加0.05万吨至0.85万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 由于上周五华东地区升水处于高位，进口铜清关量和国产铜到货量均增加，令上海和江苏两个地区的库存均出现增加。广东地区周末到货量减少且出库量增加，令库存出现明显减少，这从近期广东日均出库量震荡走高也能反映出来，其他地区周末库存变不大。 展望本周，我们维持上周五的观点，即预计本周进口铜清关量会明显增加，料本周供应量会增加。需求方面，铜价有止跌反弹的迹象，料需求会较上周下降。综上所述，我们预计本周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存可能会小幅增加。      

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：上周五晚伦铜开于8272美元/吨，盘初短暂下行后冲高摸高于8327.5美元/吨，盘中回落摸底于8231美元/吨，最终收于8242美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至25.6万手，涨幅达1.02%。隔夜沪铜主力2307合约开于65850元/吨，随即摸高于65970元/吨，盘中横盘整理，临近盘尾摸底于65120元/吨，最终收于65320元/吨，成交量至4.7万手，持仓量至17万手，涨幅达0.21%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）德国4月PPI月率0.3%，前值-1.40%，预测值-0.50%。（2）澳大利亚4月季调后失业率3.7%，前值3.50%，预测值3.50%。 现货：（1）上海：5月19日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水260~升水400元/吨，均价报于升水330元/吨，较上一交易日下跌95元/吨。5月19日现货成交较昨日有所回落，下游仍在消化近期升水走高情绪。上周五据SMM库存显示，上周内上海地区去库0.76万吨，目前社会库存仅6.97万吨。低库存或支撑持货商挺价情绪，隔月BACK月差也被推高至200元/吨，但需注意沪铜现货进口出现盈利后进口货源补充情况。预计本周部分贸易商在进行长单交付背景下力求低价货源，但若货源仍偏紧，持货商仍将主导现货交易。 （2）华南：5月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水230元/吨，均价升水215元/吨较上一交易日涨75元/吨。总体来看，库存连续下降持货商积极挺价，但涨幅过大出现冲高回落，整体交投氛围不如上一交易日。 （3）进口铜：5月19日仓单报价25-45美元/吨，QP6月，均价较前一交易日涨9.5美元/吨；提单报价45-60美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨6.5美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。5月19日进口比价对沪铜现货理论盈利至600元/吨附近，仓单报价重心快速上移，但买卖双方对后市预期存在分化，实际成交价格较报盘腰斩，即便如此成交重心依然明显上移。提单方面，远月比价仍然亏损但幅度缩窄，市场交投也较为活跃，成交价格有所上涨。 （4）再生铜：广东地区1#光亮铜报价60800元/吨~61000元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，精废价差为1150元/吨，精废价差较上交易日持续拓宽至优势线上方，利于再生铜消费，5月19日精废价差仍位于优势线上方主要原因是电解铜现货价格对盘面升水300元/吨。江西地区5月19日再生铜杆主流报价656000-65800元/吨，5月19日下跌200元/吨。再生铜杆价格对盘面升水230元/吨，5月19日精废杆价差为635元/吨，精废杆价差小幅缩窄，处于优势线下方区域，再生铜杆替代效应不明显，不利于再生铜杆消费。铜价周尾回调，大部分再生铜杆厂周初在铜价64000元/吨时积极补货，为此在铜价回调且精废杆价差始终处于优势线下方时，补货情绪受抑。 （5）库存：5月19日LME铜库存增1450吨至91975吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔讲话采取了适度鸽派的立场，与市场预期相反，美元指数走低。鲍威尔称鉴于信贷条件收紧的情况，美联储可能不需要加息那么多，市场降低了对再次加息的押注。基本面方面，截至5月19日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.76万吨至12.35万吨，较上上周五下降2.85万吨，较去年同期11.99万吨多0.36万吨。具体来看，受益于铜价连续下跌，精废价差大幅收窄，电解铜采购量显著增加，使得各地库存均出现下滑。消费方面，目前下游企业对价格变动较为敏感，若价格不再下降，预计需求量将变化不大。价格方面，铜价仍受宏观影响引导为主，但在偏积极的宏观与基本面带动下，短期内铜价存在支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月19日讯：自2022年10月底工业硅开始进入下行通道，至今已近7个月时间，SMM华东通氧553#硅均价从21350元/吨大幅跌至14150元/吨，跌幅近34%。“供应过剩”“需求低迷”“库存高位”等词汇被一再提及，那行业库存水平究竟如何？下文简单从供需结构来推测当前的库存水平。 根据SMM对黄埔港、天津港和昆明三地社会仓库数据统计，截至5月19日三地库存共计15.7万吨，同比增幅近100%。除了上述仓库统计数据外，尚有另外的未被统计的社会仓库及工厂厂库数字。 根据SMM数据，2022年全年硅供应总量在392万吨，国内实际消费量和出口量累计362万吨，全年供应过剩量在30万左右， 根据往年数据预计2022年底全国工业硅库存超40万吨 。2023年1-4月份国内工业硅+97硅+再生硅+进口量累计在133万吨，国内实际消费量和出口量累计在138万吨，存在5万吨的去库（截至发文4月份海关数据尚未公布，故进、出口量为估计值）。 调研了解目前的库存基本集中在上游生产厂家和部分期现商及贸易商手中，在连续跌价情况下下游用户调低硅原料库存水平，可以理解为5万吨的去库主要发生在下游以及磨粉企业用户，而供应端基本维持着高位的库存压力。 从往年社会库存窥得行业库存波动情况，根据“丰、枯”的季节供应特点库存在2-5月份通常表现为快速去库，6月份库存位于年内底低点。根据前面数据整理可知目前库存迟迟未得到有效去化。在终端房地产、汽车需求低迷背景下，有机硅和铝合金板块需求难有起色，出口同样受到大环境影响表现疲态，供需产能双增下工业硅投产进度及产能释放速度超预期，而部分原材料价格走弱预期，以及7-9月份供应端行业平均成本下行以及供应增加的压力均给硅价增添一丝阴影，硅价上冲动力有限恐在较长一段时间内持续考验成本支撑。 》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月19日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在31735吨，周度开工率在84%，环比上周小幅降低。厂库库存方面环比减少4400吨。疆内大厂开工率基本稳定，伊犁等部分小型硅企在4月底5月份陆续减产或者停产。大厂产量高位出货意向也较为积极，周内大幅让价成交尚可；硅价下行速度及幅度较快其余硅企尚在消化中报价不多，周内成交较清淡。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在1585吨，周度开工率在19%，较上周环比继续减少。厂库库存方面环比基本不变。目前云南开炉数仅剩20台左右开工率继续走低，云南地区每度电电价在5毛钱左右，来水少水电紧张预计6月份电价下调幅度有限，硅价低迷成本高位预计短期内云南开工率维持低位。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1810吨，周度开工率在28%，环比持平。厂库库存方面环比基本不变。周内有个别样本企业点火烘炉子，预计在下周释放产量，四川地区平水期电价在0.41-0.48元/千瓦时左右，硅价低迷硅厂复产寥寥，从硅厂开工计划看虽下周产量有预期增量但较为有限。报价方面硅厂大幅降价意向弱，在下游压价情况下较难有成交。   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 在 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会-铅资源综合利用论坛 上，SMM高级分析师夏闻鸣在供应转型背景下对2023铅市场进行了展望。谈到供需背景的转变，她对原生铅和再生铅的政策发展按照时间轴进行了梳理。从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。 2023铅市场供需格局转变-供应 原生铅产业发展-时间轴-原料端 近年铅精矿产量接连下降，加工费走低挤压冶炼成本，副产品定位模式确立，高银矿使用比例上升 进入2016年，铅精矿的进口量和产量开始大幅下降，产量由原来的200万吨左右，降到现在的每年大约100万吨左右，随之而来的是冶炼加工费的的下降，进而使得利润空间缩窄，逐渐走弱。 这两年铅的产量没有下降反而有上升的趋势，是因为原料结构从原来的纯矿格局发生了改变。 原料结构转变，含铅废料加入，2023年原生铅新增产能集中释放，其产量预计同比增7-8% 进入2023年，现在市场原料原生和再生占比基本上可以看作各占一半。 从2022年原生铅产量分布图来看，河南、湖南和云南的产量依然排在前列。排在首位的河南，2022-2023年的新增产能预计将超36万吨。 再生铅产业发展-时间轴-成品端 2023-2024年再生铅新增产能仍有约230万吨，2023年实际落地产能预计超100万吨 其从河南、广西、河北以及山东等全国多家企业调研的2023-2024年国内再生铅新扩建与复产产能情况得出了上述结论。 废电瓶回收与处理能力逐年递增 而电池报废量远不及需求增速 再生的利润整体依然是呈现下降的趋势。2022年的再生铅行业利润呈现上升趋势。主要是环保等政策的出台使得2022年再生铅产量有一点负增长，以及企业对多金属综合利用使得2022年再生利润出现上涨。现在越来越多的企业进行多金属综合利用开发。 再生铅市场：环保推进产业升级，新增产能释放中遭遇废料供应瓶颈，产业利润收窄，多金属综合利用为王，电解工艺加持 2023铅市场供需格局转变-需求 2023-2024年铅蓄电池企业预计新增产能 一方面是因为蓄电池企业存在新扩建产能；另一方面终端市场有以下几个板块的增长点 电动自行车超标车进入淘汰期  政策红利至少可延续至2025年 传统燃油汽车政策退坡 新能源汽车延续 2023年汽车消费或增速放缓 2023年延续新能源汽车免征车辆购置税政策，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。 2023年3月1号-3月31日，湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴，最开始是“东风系”；另自4月1日至4月31日，上湖北牌照，东风本田全系车享受补贴最高达6.8万。 根据海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》：到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。 5G高速发展 梯次利用降低 或助力储能电池需求上升 从铅蓄电池企业月度综合开工率趋势、动力型铅蓄电池企业月度开工率以及2021-2023年铅蓄电池出口量对比等数据变化可以看出，2023年一季度，铅蓄电池市场内销与外销业务温和上升。 考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。 沪伦比值及贸易关系建立 2023年铅锭出口或延续增势，视作内外铅价的调节器 2017年以后，有一个比价大的铅进口需求出现。受原生产量下降，再生受环保影响产量也下降。随着2020年许多企业的新建产能的投产，2021年铅锭社库暴增至20万吨以上，出现了大幅累库。海外铅企受到疫情和天然气价格高昂等因素影响，国外铅锭出现了减产，使得这两年国内铅锭获得了明显的出口去库机会，最近铅库存又回到了3万吨左右的正常范围。未来，铅的进出口可以当作一个铅价的调节器来看，需关注有没有出现明显的出口机会进而带动铅价的变动。 2018-2023E铅锭供需平衡 从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。 2023年铅价预测 在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。铅价下方需关注原生铅以及再铅生的成本对铅价的支撑力度。上方需关注后市消费增长的空间变化对铅价的影响。此外，从铅价预估角度来看，铅锭进出口数据也是一个重要的参考因素，值得关注。 》查看2023 SMM (第十八届) 国际铅锌峰会专题报道 》在线观看SMM (第十八届) 国际铅锌峰会视频直播