全球最大投资管理公司贝莱德正在全力押注，全球经济衰退即将降临。 近日，贝莱德副董事长Philipp Hildebrand及其策略师团队在2023年全球展望中表示，全球经济已经结束了40年的稳定增长和通胀时代，进入了一个波动加剧的阶段。 该行预计，由于各国央行大举提高借贷成本以抑制通胀，衰退即将来临。与此同时， 央行们的行动将引发比以往更加严重的市场动荡。 更糟糕的是，贝莱德认为，“当经济增长放缓时，央行将不会出手相救” ， 投资者如果再指望央妈拯救世界那将大错特错。 贝莱德警告称： 过去奏效的（投资）方法现在行不通了 ，简单地‘逢低买入’的老套路，不适用于市场和宏观环境波动更加剧烈的情况。 我们认为， 股市和债市不会再像过去10年那样出现持续牛市。 为应对即将到来的风暴，贝莱德建议更加频繁变动投资组合，并对行业、地区和次级资产类进行更详细的分析。 贝莱德还表示， 要想真正抑制通货膨胀，必须要来一场严重的经济衰退，而当前的股市还未完全消化即将到来的经济衰退 ，言下之意，随着衰退降临股市将继续下挫。因此， 该机构在在战术上减持了发达市场股票。  我们认为，股价尚未完全反映出经济衰退的影响。企业盈利预期尚未充分反映出衰退，哪怕是温和的衰退。 另外，根据贝莱德的说法，“我们已经进入了一个新的世界秩序，”在这个秩序中，地缘政治间的合作以及全球化的世界正在变得支离破碎，而这可能会导致“跨资产类别出现永久性风险溢价”，而不是过去那样只对市场产生短暂的影响。 在贝莱德之前，摩根士丹利、美银和德银等多家华尔街大行也警告称，美联储持续加息将在明年把美国拖入衰退旋涡，届时美股将暴跌超过20%。高盛首席执行官大卫 · 所罗门认为，美国经济衰退的可能性高达65%。

今日，最新数据显示，11月份全国CPI（居民消费价格指数）环比下降0.2%；同比上涨1.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。业内人士表示，基数效应、食品价格回落、服务价格涨幅放缓是CPI同比大幅回落的三大因素。 PPI（工业生产者出厂价格指数）方面，环比微涨0.1%；同比继续下降1.3%，降幅与上月相同。多名业内人士预计，12月CPI同比或将继续保持在温和水平，四季度物价回稳已没有悬念。PPI同比增速大概率已见底。 11月CPI同比大幅回落，受三大因素影响 11月份，受国内疫情、季节性因素及去年同期对比基数走高等共同影响，CPI环比由上月上涨0.1%转为下降0.2%。 “这表明，9月2.8%的同比涨幅即是全年通胀的高点，四季度物价形势回稳。”东方金诚首席宏观分析师王青说。 从同比看，CPI上涨1.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。“CPI同比涨幅回落较多，主要是去年同期对比基数走高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。 影响CPI同比的11月食品价格受猪肉、鲜果、粮食等产品价格涨幅下滑影响，其涨幅比上月回落3.3个百分点。其中，猪肉价格上涨34.4%，涨幅比上月回落17.4个百分点。鲜菜成最大拖累，价格下降21.2%，降幅比上月扩大13.1个百分点。影响CPI同比下降约0.53个百分点。 “11月CPI同比涨幅收窄，除上年同期基数抬高外，主要原因是本轮猪周期价格转入见顶回落阶段，当月猪肉价格由此前连续7个月的较快上升转入下降。”王青说。 此外，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，由于多地散发疫情，影响人们零售、餐饮、旅游、交通、住宿等方方面面服务需求，拖累服务价格同比涨幅创去年4月以来最低，影响11月CPI涨幅同比回落。 据测算，扣除食品和能源价格的11月核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。 王青表示，核心CPI连续三个月处在这一明显偏低水平，显示当前整体物价形势稳定。政策面在促消费方面空间较大。年底前后货币、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。 “预计12月CPI同比略有回升。主要是散发疫情对内需影响影响预计有所减弱，猪肉价格保持平稳；蔬菜价格可能出现季节性回升；加之基数回落影响；全年CPI同比在2.0%附近。”周茂华说。 11月PPI止住跌势，需求回暖或将继续支撑 11月份，受煤炭、石油、有色金属等行业价格上涨影响， PPI环比微涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。受去年同期对比基数较高影响，PPI同比继续下降1.3%，降幅与上月相同。 “面对输入型通胀压力减弱，以及疫情导致的需求不足，国内工业品价格整体偏弱。但受下游生活资料部分产品支撑，11月PPI同比跌幅与上月持平，止住跌势并略好于预期。”中国民生银行首席经济学家温彬说。 周茂华表示，11月PPI同比继续收缩。主要是11月工业购进原材料价格有所回落，叠加去年高基数影响。其中，工业原材料价格同比收缩是主要拖累，生活资料价格同比增速延续上涨走势。 数据显示，11月份工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比持平。 “工业原材料价格同比下滑，主要是国内需求复苏偏弱，企业短期增加原材料库存动力不足，国内保供稳价措施。”周茂华说。 数据显示，PPI同比中，生产资料价格下降2.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.72个百分点。生活资料价格上涨2.0%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.46个百分点。 “从上下游看，上游价格偏弱主要是外部输入型通胀压力回落。下游价格偏强则一方面是前期上游成本已充分向下传导，另一方面则是刚性需求为主的衣、食、用等工业品需求已逐步回升。未来下游需求回暖或继续支撑PPI水平，叠加去年基数影响，PPI同比增速大概率已见底。”温彬说。 周茂华表示，从生活资料价格指数同比继续保持增长，反映生活资料生产成本压力有所增加，主要是来自上下游成本转嫁传导，生活资料相关投入成本上升，可能挤压部分中下游企业利润，同时可能出现部分生产成本向终端消费价格传导，需要对潜在通胀风险保持警惕，尤其是海外继续受高通胀困扰。 周茂华预计12月PPI同比有所反弹。“由于市场对全球经济衰退担忧，大宗商品价格整体维持高位窄幅波动，12月PPI同比增速主要受去年基数影响。”

近日，深圳金融管理部门组织召开房地产金融工作座谈会，部署落实落细“金融16条”政策，要求进一步加大银企对接力度，继续加大房地产信贷投放，做好贷款合理展期。光大证券表示，近期房地产利好政策频发，包括对于居民合理购房及企业资金支持的政策支持力度加大，政策工具箱充分发挥稳定市场的积极作用，预计将充分助力房地产行业融资修复，提振市场信心。相关概念股：万科A(000002.SZ)、保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH)、深振业A(000006.SZ)。 随着信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，房地产融资“开闸”，多家房企获得金融支持。 从“第一支箭”信贷支持房企融资来看，12月1日，光大银行分别与保利发展、大悦城、万科、绿城中国、新城控股、中海发展、碧桂园、中国金茂、金地集团、旭辉控股10家房地产企业举行银企战略合作协议签约仪式，提供意向性融资总额合计2600亿元，深化全方位合作，促进房地产市场平稳健康发展。根据协议，光大银行将重点围绕房地产开发贷款、按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资、预售监管资金保函、内保外贷等业务领域，充分发挥资金、渠道、服务等方面优势，与签约房企集团开展全方位、多层次的合作。 据中指研究院统计，截至12月1日，万科、龙湖、美的置业与绿城受到银行授信个数最多，均为8家银行;其次为碧桂园与中海，受到6家银行授信;再次为滨江集团，受到5家银行授信。从银行端来看，在已披露对房企授信总额度的银行中，授信总额度较大的银行依次为工商银行、浦发银行、兴业银行，对房企授信总额度分别为6550亿元、5300亿元和4400亿元。 从“第二支箭”支持房企发债融资来看，据公开资料显示，截至11月23日，中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)已经受理龙湖集团、美的置业、新城控股合计500亿元的储架式注册发行。另据交易商协会官网消息，近日，万科向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向，将待履行内部股东大会决策程序后正式报送;同时，金地集团也递交了150亿元储架式注册发行申请。 据中指研究院提供的监测数据显示，“第二支箭”政策框架下，增信发债受理融资规模近千亿元，涉及房企不断扩容。据悉，截至目前，中债增进公司已通过公开业务邮箱收到近百家民营房企增信业务意向，正在按照相关机制积极推进业务开展。 从“第三支箭”支持房企股权融资来看，自证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等以来，截至12月1日，福星股份、世茂股份、北新路桥、新湖中宝、大名城、陆家嘴、华夏幸福、天地源等近10家企业公告筹划再融资。 中指研究院指出，从受益企业类别来看，“第一支箭”类型主要分为四类：全国性央国企及混合所有制企业、地方性国企、经营稳健的民营房企、个别出险企业;“第二支箭”类型为经营稳健的民营房企、混合所有制企业、个别出险房企;“第三支箭”类型为经营稳健的民营房企、未出险中小民企、个别高风险房企。从受益企业数量来看，混合所有制企业、地方性国企、经营稳健的民营房企占据受益企业的绝大部分。 据中指研究院统计，六大国有银行授信房企交叉对比共涉及16家房地产企业，分别是碧桂园、保利、万科、中海、华润、招商蛇口、绿城、龙湖、金地、越秀地产、首开股份、美的置业、金辉集团、华侨城、合生创展、大华。 中金公司认为，房企股权融资政策优化调整是里程碑式进展。政策意图旨在盘活存量、防范风险，维护房地产市场平稳健康发展。当前行业供需两侧政策已全面转向支持与呵护，供给侧从“第一支箭”银行信贷支持、“第二支箭”债券融资帮扶到“第三支箭”股权融资松绑层层突破，工具全面、力度积极，有助于行业信用端困难纾解和流动性整体优化，对于短期提振市场信心和中长期促进基本面企稳均有助益。行业将延续“政策落地-信用恢复-预期扭转-销售回升”的复苏态势，2023年基本面指标或整体表现稳健。上市房企有望多维度持续受益。 光大证券表示，此次政策本质上为“第三支箭”，即支持房企股权融资;通过进一步放宽融资渠道，为房企购买存量项目、偿还债务、项目交付等方面有力补充资金。此外，政策首次提及“鼓励优质房企依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行REITs”，为公募REITs在房地产存量资产上撬动投资价值打开空间，利于引导行业由高周转快开发向存量运营升维转型，进而激发市场潜力、提升估值溢价。 相关概念股： 万科A(000002.SZ)：中国最响亮的品牌地产开发商，2021年本集团在全国商品房市场的份额约3.5%，销售金额在武汉，成都，南京，郑州，沈阳，长春，西安，合肥，济南，南昌，西宁，无锡，南通，烟台，三亚等20个城市位列第一。 保利发展(600048.SH)：主营高端精品住宅开发、城市地标性商用物业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务，全域化管理，销售代理，商业管理，不动产金融等在内的不动产生态平台，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。 招商蛇口(001979.SZ)：在深圳拥有大量待开发的优质土地资源，拿地聚焦高能级城市，扩储方式多元;持有型物业多点开花，向双百目标迈进;保持央企融资优势，财务持续稳健。 金地集团(600383.SH)：深耕一二线主流城市的房地产开发龙头企业，目前，公司已形成华南，华北，华东，华中，西部，东北，东南七大区域的全国化布局，精耕全国78座城市。 深振业A(000006.SZ)：公司是深圳市国资委直管的国有控股上市公司。聚焦港澳大湾区的优质开发商。公司以房地产开发经营为主营业务，在深圳、广州、南京、天津、南宁、长沙、惠州、西安、东莞、深汕合作区、河源等地分别设立地区公司开展房地产开发业务，产品类别涉及普通居民住宅、商用物业、别墅等多种类型。

刚刚收官的11月份，国内股债汇及大宗市场呈现振荡修复走势，以有色金属为代表的大宗商品或在12月迎来方向性选择。 “进入12月，有色等大宗商品或将出现新一轮反弹修复，为行业寒冬淡季吹来一阵暖风。”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，在新一轮宏观情绪改善和区域消费贸易加快恢复的共同作用下，有色金属等大宗商品相关板块11月以来持续振荡缺乏突破动力，但当前面对我国经济逐步回稳，行业企业或提前对春节前备货做出乐观预期，有色金属等商品价格中期可看高一线。 顾冯达表示，世界正处于百年变局与世纪疫情交织、地缘乱局冲击国际关系的困局中，尤其是面对“黑天鹅”乱舞和“灰犀牛”临近，实体产业过去的高效分工正遭遇区域经济割裂断层和贸易保护主义抬头威胁，国内外产业链供应链脆弱性凸显，海外经济滞胀与衰退风险逐渐成为现实威胁，在高度不确定性下，国内外股债汇及商品等资产价格高波动似乎成为常态。 “若有扭转全球市场脆弱性和不稳定性，必须多方共同努力、多管齐下。”顾冯达表示，当前全球地缘冲突局势有暂时缓和迹象，使得各国经济滞涨乃至失速威胁短期有所缓和，考虑到国内市场托底维稳措施不断加强，疫情防控措施也正不断优化，预计我国产业链供应链将得到一定修复，对有色金属产业春节前后的淡季行业转弱的悲观预期将有一定改善。 “从宏观情况来看，12月份金融市场还需要关注美联储未来加息节奏和目标的变化。”方正中期期货资深有色金属研究员杨莉娜表示，从当前情况来看，美联储官方表态依然偏鹰派，美元指数阶段振荡反复可能，有色金属依然可能承压，但国内疫情防控措施的优化，将为有色金属带来一定宏观预期利好支持，价值明年过年较早市场节前补库行情或提前上演，12月有色金属行情可以有所期待。 顾冯达表示，海外市场焦点在于美联储为首的海外央行加息的节奏和力度，目前来看影响短期呈现中性，而国内焦点在于经济稳定和整体防疫，考虑到当前各地疫情防控逐步优化，区域经济正得到修复，预计有色金属低库存紧平衡下的结构性行情或将重演，尤其是铜铝锌铅可能上半月出现“挤升水”行情，建议有色产业链下游加工企业强化加工利润的套期保值，注意资金管理，以防市场极端波动重演。 国投安信期货研究院有色金属首席研究员肖静表示，12月国内有色金属市场的交易主题可能围绕”低库存、重节奏、仍振荡”的思路，尤其可以关注锌、铅在上半月可能再次出现的反弹节奏。  “11月以来，欧洲锌冶炼厂的复产进度可能较曲折，尤其进入严冬后欧洲电价再次持续上涨或为外盘锌价带来支撑，此外铅价表现同样有再次拉涨的可能，表现可能超过市场预期。”肖静表示，国内外锌铅库存处于相对处于低位，其中伦锌库存已跌至4.1万吨附近低位，伦铅库存低到不足2.4万吨，而锌铅产业供需存在边际改善的效应，使得近期铅锌价格表现或超市场预期。 肖静表示，从锌基本面来看，我国锌消费端具有较强韧性，特别是今年以来我国基建累计增速已开始为需求托底，主要体现在镀层板及结构件需求增长上，考虑到锌消费韧性大概率贯穿整个12月份。 “因为2023年春节时点相对较早，若锌价下调，现货成交和下游点价意愿预计较强。“肖静表示，由于国内沪锌库存跌向10月上旬较低水平，沪锌期货主力2301合约在20、40日均线附近有较强价格支撑，若要高位趋势持空可能过于“左侧”，预计沪锌主要波动区间在23000—24500元/吨。 再看铅市场，她认为，12月国内铅市主要有两个变化：一是供应端再生铅放量的节奏太缓慢；二需求端铅酸蓄电池韧性较强产销两旺。尽管当前国内铅价在15500—15700元/吨的高位，然而从沪铅期货2211合约交割后至11月底期间，国内原生铅锭供需仍然偏紧，预计在国内外多重因素带动下，沪铅期货12月整体可能呈现偏强运行。 针对近期引人关注的镍市，杨莉娜表示，综合考虑多方面因素，预计12月镍价将维持宽幅波动，其主要关注点有三个：第一，伦镍期货市场交易在亚洲时段交易何时重启或将揭晓，若落地重启将有助于伦镍流动性进一步修复；第二，国内外镍库存情况因进口窗口不开而变化不一，海外库存回升而国内则出现下降，使得沪镍近月偏强可能暂延续；第三，市场对印尼镍产品出口关税的讨论仍有待更多线索明确。 “印尼政府将在12月1日开展镍产品出口关税讨论，需要关注实际落地情况。”杨莉娜表示，此前印尼曾多番对镍铁出口关税政策发声，市场对于税率的猜测由2%—3%一度上升至12%，预计在等待上述关键信息落地期间，镍市场价格波动幅度可能较大，关注实际落地的关税措施安排是否超预期。 对于印尼镍产品出口关税，肖静表示，低库存背景和印尼加征镍产品出口关税政策的预期对镍价格仍有支撑，预计在政策落地之前镍价格维持高位振荡趋势。“从镍市基本面来看，印尼在镍矿开采、镍产品出口政策上的变动，给镍市场带来了供应端的支撑，与此同时，新能源汽车的高速发展使得动力电池三元前驱体的需求迅速升温，拉动镍需求向上。”肖静表示，在镍市供需预期改善的大背景下，虽然全球镍库存降至历史性低位，但随着不锈钢旺季被最终证伪，产业下游需求走弱压制短期内镍价回落，但低库存背景和印尼加征镍产品出口关税政策的预期对价格仍有支撑。

在经历了前日的普涨反弹后，昨日市场整体呈现分化整理格局，最终三大股指小幅收红。整体量能依旧维持在9000亿左右，目前市仍呈现出存量博弈下的结构性轮动行情。 从盘面上来看，昨日尾盘阶段地产方向突然跳水。地产板块在经历了数日的集中爆发后，本就累积了较大的获利卖压，在地产板块昨日午后仍无法走出超预期的溢价时，部分资金选择先手兑现。不过较好的是中交地产、中国武夷、南国置业这些前排高标并未受到板块跳水的影响，而京能置业的，深振业A，城建发展都选择了主动回封，短线活口得以延续。 另一方面，可以看到地产板块分化跳水对于其余方向影响较小，指数整体呈现相对平稳的态势。故即使昨日午后地产出现跳水，相对前面的上涨节奏而言，地产顶多算是首次大分歧，以在近期出台密集政策利好以及资金大规模进场来看，本轮的地产大概率不会就此终结，故在短线经历整理后续大概率仍会获得回流。但需注意的是，当主线板块出现第二次或者第三次强分歧时，退潮的疑虑便将大为提升。 而随着地产尾盘的炸板潮，后疫情链方向再度开始活跃。酒店旅游、零售、新冠药方向都出现异动拉升，其中峨眉山A、徐家汇、广州酒家、特一药业等个股涨停。一方面受到了广州优化疫情防控政策的刺激，另一方面则反映出各板块热点之间资金排挤的效应仍相对明显。 昨日市场的热点进一步扩散至汽车产业链方向。但从本质上来看，仍是经历长时间整理后，资金尝试高低切的一种轮动。后续或有望成为市场轮动过程中又一支线。 另外需要注意，近期连板股走博弈热度明显加剧，昨日4板以上的个股今日集悉数晋级。钠离子电池同兴环保也在经历反复高位震荡后成功回封，中国科传与安奈儿则走出相对独立的上涨态势，而新冠防治概念特一药业。总体而言，高位连板的资金抱团效应仍在延续。因此只要这些核心高标没有出现集体退潮，那么市场的热点仍将在上述方向中反复活跃。

今日，最新一期中国采购经理指数显示，11月份，制造业PMI降至48.0%，连续两个月低于临界点，制造业下行压力有所加大。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为46.7%和47.1%，低于上月2.0和1.9个百分点。 “11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，我国经济景气水平总体有所回落。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，接下来稳增长政策还有发力空间。如果短期内疫情得到有效控制，12月制造业PMI有望转入低位反弹过程，总体上看，本轮疫情对四季度经济运行的冲击程度将明显低于二季度。 制造业PMI继续回落，供需放缓，价格指数下降 11月份，疫情对部分企业生产经营带来不利影响，生产活动有所放缓，产品订货量减少。产需两端继续放缓。 从数据表现看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。其中，生产指数为47.8%，比上月下降1.8个百分点，继续位于临界点以下；新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点，制造业生产和国内外市场需求均有所回落。 “11月供需两端有所放缓，主要是受多点散发疫情干扰了正常生产生活秩序，对内需构成抑制；同时，从国内制造业新订单及近期海外主要经济体PMI指数看，海外需求趋缓迹象。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。 王青表示，11月制造业供需两端出现较大幅度下滑，主要原因还包括楼市继续处于低迷状态。房地产投资、涉房消费下滑，也会对制造业乃至服务业PMI指数形成一定不利影响。 此外，11月供应商配送时间指数为46.7%，比上月下降0.4个百分点。“部分调查企业反映受物流运输不畅和上下游企业生产活动受限等因素影响，供应商交货时间滞后和客户订单减少等情况有所增加。”赵庆河说。 价格方面，11月主要原材料购进价格指数为50.7%，低于上月2.6个百分点，制造业原材料采购价格总体水平涨幅收窄；出厂价格指数为47.4%，低于上月1.3个百分点，产品出厂价格总体水平继续回落。 “两项价格指数在收缩区间下行，主要源于当月国际原油价格稳中略降，11月上中旬，钢铁、煤炭等主要工业品价格环比走低。不过预计，受上年同期价格基数剧烈下沉影响，11月PPI同比降幅会有所收窄。”王青说。 周茂华分析，由于需求放缓、散发疫情干扰影响了市场预期，11月企业经营预期指数有所波动。 数据显示，11月生产经营活动预期指数为48.9%，低于上月3.7个百分点，市场预期波动加大，制造业市场预期总体有所回落。从行业看，纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业生产经营活动预期指数均低于43.0%，企业信心不足。 本月制造业景气水平总体有所回落，但仍有部分行业保持扩张。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业PMI和生产经营活动预期指数继续位于景气区间，市场需求保持增长，企业对行业发展较为乐观。 “需要指出的是，在优化疫情防控二十条措施出台、疫情应对经验积累的背景下，当前各地运输物流基本保持畅通，生产和投资活动受到的影响也比较小。由此，本轮疫情对制造业景气度的冲击弱于4月的上一轮疫情高峰时期。”王青表示。数据显示，4月制造业PMI指数为47.4%，低于11月。 服务业景气水平回落，疫情冲击或将弱于二季度 数据显示，11月非制造业商务活动指数为46.7%，比上月下降2.0个百分点，连续两个月低于临界点，非制造业景气水平走低。 其中，服务业商务活动指数降至45.1%，低于上月1.9个百分点，服务业恢复有所放缓。然而，建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。 “非制造业指数明显收缩，主要是区域散发疫情对服务业行业构成明显抑制作用；抵消了建筑业活动强劲扩张表现。”周茂华说。 “建筑业商务活动指数持续处于很高景气水平，表明当前基建投资稳增长力度较大，有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。”王青表示。 王青判断，四季度基建投资有望继续保持较高的两位数增长水平，全年基建投资增速（全口径）将达到13.0%左右，远高于去年全年0.2%的增长水平，将拉动今年GDP增速加快大约1个百分点，从而在今年稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。 值得注意的是，在调查的21个行业中，有15个位于收缩区间。其中，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性聚集性行业商务活动指数低于38.0%。在“双十一”促销活动带动下，快递需求量明显上升，邮政业商务活动指数升至55.4%，位于较高景气区间。 此外，11月份，综合PMI产出指数为47.1%，比上月下降1.9个百分点，连续两个月位于收缩区间，我国企业生产经营活动总体继续放缓。 周茂华表示，整体看，近两个月经济活动受到抑制，经济复苏基础仍不够牢固，随着国内精准防疫精准、科学落地，散发疫情影响经济活动抑制有望减弱。国内纾困助企、稳投资扩内需政策持续发力显效，预计12月制造业与服务业可能出现边际上改善。 王青判断，接下来稳增长政策还有发力空间。“如果短期内疫情得到有效控制，12月制造业PMI有望转入低位反弹过程，服务业PMI也将有所改善。总体上看，本轮疫情对四季度经济运行的冲击程度将明显低于二季度。”

11月23日，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）向社会公开征求意见，并提出组织实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动。 此次公布的《征求意见稿》提出，重点用能行业强制性能耗限额标准分为先进值、准入值和限定值。业内人士认为，通过三个标准设置，实际上为相关配套政策的落地明确了对象。同时，由于主要高排放行业都纳入了强制性能耗限额标准实施范围，这有利于“双碳”目标的实现。 还值得注意的是，针对工业和能源领域的强制性能耗限额标准，《征求意见稿》明确了重点行业。在业内看来，钢铁行业要要调整产业结构，提高短流程炼钢比重，加强氢基低碳冶金技术的研发与产业化应用。 “三个数值为相关配套政策的落地明确了对象” 2021年以来，国家发改委、市场监管总局等积极推动强制性能耗限额标准更新升级，先后召开了4次相关标准推进工作会。 今年5月，国家发改委召开重点领域强制性能耗限额国家标准推进工作会。市场监管总局有关负责人在会上表示，能耗标准现阶段需要从体系上进行整合优化，任务重、难度大，标准技术司将大力支持和推进能耗限额标准的制修订工作，同时也会兼顾企业实际需求，合理确定标准实施日期。 此次公布的《征求意见稿》提出，重点用能行业强制性能耗限额标准分为先进值、准入值和限定值。其中先进值对标国内或国际同行业能效领先水平，原则上其取值应代表行业前 5% 左右的能效水平。 中钢经济研究院首席研究员胡麒牧表示，通过先进值、准入值和限定值设置，实际上为相关配套政策的落地明确了对象。通过限定值的设定明确了存量产能的淘汰比例，倒逼存量产能进行降碳改造；通过准入值的设定来约束新增产能和置换产能的排放标准，提升新增产能的低碳运行能力，这就保障了随着新增产能和置换产能的投产，行业平均排放水平会不断降低；通过先进值的设定明确了行业绿色发展方向，具有标杆作用。 胡麒牧表示，总体来看，强制性能耗限额标准就是通过行业排放标准的设置，形成刚性约束，同时引领高排放行业走低碳发展之路。由于主要高排放行业都纳入了强制性能耗限额标准实施范围，这有利于“双碳”目标的实现。 《征求意见稿》指出，积极发展绿色金融，加大对符合更高能效水平的项目的金融支持力度，支持符合条件的企业发行企业债券融资。 根据数据统计发现，2021年全年商业银行发行绿色金融债券规模约为1275亿元。2022年以来已有27家银行发行绿色金融债，规模达2000多亿元。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，传统碳密集行业企业绿色转型已经开始，目前降低碳排放量主要是国企在起作用。《征求意见稿》未来落地后，民企也会更多的得到更多绿色金融支持。 工业和能源领域是重点 值得注意的是，此次《征求意见稿》重点提出了工业领域和能源领域的强制性能耗限额标准。 在工业领域，《征求意见稿》提到，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准。 今年8月，工业和信息化部、国家发改委、生态环境部印发的《工业领域碳达峰实施方案》提出，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。“十五五”期间，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降。 具体到钢铁行业来看，根据中国钢铁工业协会近日发布的数据显示，今年前三季度，全国累计钢产量7.81亿吨，同比下降3.4%。此外，前三季度钢铁行业坚持绿色低碳发展，节能减排效果明显。根据统计，会员钢企总能耗同比下降4.1%，外排废水总量同比下降21.46%，二氧化硫和颗粒物排放量同比降幅也都接近20%。此外，行业超低排放改造高质量实施。 胡麒牧表示，总体来看，我国钢铁产业产生的碳排放占到全国碳排放总量的15%左右，同时钢业产业也是我国制造业31个门类中碳排放量最大的行业。“双碳”背景下，绿色发展将是未来钢铁行业发展的一个头号议题，钢铁行业和企业应立足当前，着眼长远，将低碳改造作为一个战略性举措推动下去。要有系统规划，统筹产业链上下游协同推进降碳。要向管理要效益，以数实融合为抓手，通过智能化改造实现节能降耗，提升能源效率。要调整产业结构，提高短流程炼钢比重，加强氢基低碳冶金技术的研发与产业化应用。 在能源领域，《征求意见稿》提到，加快煤炭清洁高效利用、新能源和可再生能源利用、石油天然气储运、管道运输、输配电关键设备相关节能技术标准研制。 林伯强表示，《征求意见稿》是实现“双碳”目标的配套政策，是结合实际对《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》的补充，能源节能技术标准始终是行业一个重要话题，事关实现“双碳”进程。 林伯强进一步指出，目前化石能源的相关技术标准已经基本建成，接下来是如何完善的问题。但风电和光伏等可再生能源标准在很多方面亟需制定和继续完善，从而规范风电、光伏行业的良性竞争，促进行业的可持续发展。

一项针对经济学家的调查显示，由于澳大利亚第三季度的CPI达到7.3%，为1990年以来的最快增速，澳洲联储将再加息三次，然后从2023年中开始暂停加息。他们预计明年6月之前澳大利亚的现金利率最终将升至3.6%，高于上个月预测的3.35%。 经济学家还上调了澳大利亚2023和2024年的通胀预测，预计2023年CPI将上涨5.1%，高于上个月预测的4.5%;2024年上升3%，而之前的预测为2.7%。 澳洲联储的目标是逐步使通胀保持在2%-3%之间。它预测CPI将在本季度达到8%的峰值，并从明年开始减速。 澳大利亚国民银行首席经济学家Alan Oster表示：“迄今为止，尽管通胀高企且利率迅速上升，但澳大利亚的经济仍然非常有韧性。然而，劳动力需求指标、商业调查中的前瞻性措施以及消费放缓的高频指标都出现了一些放缓的早期迹象。预计未来几个月，更高的抵押贷款利率将开始更明显地流动。” 为抑制通胀，澳洲联储自今年5月以来已加息2.75个百分点。然而，澳大利亚的政策制定者不像美联储那么激进，而是在过去两个月各小幅加息25个基点，以实现经济软着陆。澳大利亚目前的关键利率为2.85%，达到2013年4月以来的最高水平。