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铜、铝、锌、镍、锡、铅——随着LME主要追踪的六大工业金属价格在周二全面上涨，全球金融市场在新年伊始正再度刮起一轮猛烈的“金属旋风”…… 行情数据显示，LME期铜周二进一步创下了纪录新高，LME期镍更是一度跳涨逾10%至19个月最高，因供应担忧助推了工业金属的涨势。 周二涨幅最猛烈的品种当属“妖镍”。 截至周二收盘，LME期镍上涨了近9%，盘中涨幅曾一度突破10%，触及2024年6月5日以来最高位18785美元。 这种用于生产电池和不锈钢的金属迅速攀升之际，全球最大镍供应国印尼正计划削减矿石产量。 荷兰国际集团(ING)分析师Ewa Manthey表示，这一举措在短期内对提振价格非常有效。不过，她也补充称，“由于预计到2026年仍会出现大量过剩，除非供应限制加深或需求出现有意义的改善，否则涨势不太可能持久。” 而无论如何， 对于一直受到印尼产量过剩和电动汽车电池的镍需求低于预期困扰的镍市场而言，周二的大涨可谓是一剂强心针。 这也标志着伦敦金属交易所镍合约的复苏，此前在2022年经历了历史性的逼空之后，该合约的交易量曾大幅下滑。 业内人士观察到的交易动态表明，本周中国投资者在推动包括镍、铜和锡在内的金属价格大幅走高方面影响显著：金属价格在LME亚洲时段大涨并伴随着高成交量，并在上海期货交易所夜盘开盘后再度走强。 除了镍外，LME期铜周二也上涨了1.9%，报每吨13238美元，盘中一度攀升3.1%，创下13387.50美元的纪录新高。 尽管开年以来才过去了短短几个交易日，但铜在2026年迄今已经上涨了约6.5%。 “铜价突破13000美元的动力来自于结构性供应紧张，与电气化和数据中心投资需求加速之间日益加剧的不平衡，”荷兰国际集团的Manthey表示，“多年来的投资不足和持续的矿场干扰使市场几乎没有缓冲余地。” Capstone Copper位于智利北部Mantoverde铜金矿的罢工，也加剧了铜供应担忧。周日，铜陵有色公告称其厄瓜多尔矿山二期工程投产推迟，也进一步加重了供应压力。 美国总统特朗普目前已指示美国商务部在6月底前提交美国铜市场最新情况的报告，届时预计将就精炼铜关税做出决定。美国商务部此前曾提议从2027年开始征收15%的关税，2028年提高至30%，但白宫尚未确认该时间表。 这进一步导致美国“虹吸”全球铜现象的蔓延。目前美国铜库存量激增，纽约商品交易所(Comex)追踪的铜库存量在连续44天净流入后已超过50万短吨（美制重量单位，1短吨 =0.907吨）。而与之形成鲜明对比的是，LME仓库的铜库存量在过去一年中几乎减半。 花旗集团周二已将第一季度铜目标价从之前的12000美元上调至14000美元，但将今年剩余时间的基线预测维持在13000美元不变。该行在一份报告中称，“我们在未来几周内战术性地看涨铜价。” 瑞银分析师Aditi Samajpati在给客户的一份简短报告中写道，“周二，铜价延续涨势飙升至历史新高，这主要是由于关税不确定性和持续的供应中断，促使人们争相将铜运往美国。美国溢价加剧了全球库存失衡，美国库存不断增加，而世界其他地区则面临供应紧张。 由于铜在能源转型中发挥着关键作用，以及智利、印度尼西亚和刚果的矿山持续遭受挫折，投资者押注金属价格将进一步上涨，投机交易也随之加剧。” 瑞银分析师Dan Major在另一份报告中则指出，“净投机头寸较高，众所周知， 铜是每个人都想拥有的商品。 ” 其他工业金属价格周二也普遍大幅上涨。 其中，LME期锡上涨4.8%，报44526美元，盘中触及2022年3月以来的最高水平。LME期铝上涨1.4%，报每吨3129美元，盘中触及2022年4月以来最高；LME期锌涨1.8%，报3251美元，盘中触及2024年10月以来最高；LME期铅上涨2.6%，报2076美元。
文华财经据外电10月9日消息，花旗预计，欧洲金属和矿业公司第三季度的产量数据将反映出，在经历了今年上半年的疲软后，业务开始复苏。 花旗预计，铁矿石和铜产量将小幅反弹，煤炭产量将持平，而钻石和铂族金属可能仍将保持疲软。 该行预计，力拓(Rio Tinto)、嘉能可(Glencore)、安托法加斯塔(Antofagasta)和英美资源集团(Anglo American)等大型矿商将实现业务复苏。 花旗称，Norsk Hydro受益于氧化铝现货价格上涨，而Boliden第三季度则受到价格下跌、资本支出增加和保险索赔不再发生的影响。
6月27日，据中证指数有限公司公告，中证指数有限公司将于2024年6月28日正式发布中证五矿金属矿业优势指数、中证AAA绿色债券指数和中证高等级绿色债券指数。 中证五矿金属矿业优势指数在金属矿业领域中选取50只景气度较高的上市公司证券作为指数样本，以反映金属矿业资源领域代表性上市公司证券的整体表现。 中证AAA绿色债券指数和中证高等级绿色债券指数从交易所或银行间市场上市的绿色债券中，分别选取信用评级为AAA、信用评级AA+及以上的债券作为指数样本，以反映相应信用评级绿色债券的整体表现。 中证五矿金属矿业优势指数编制方案在选样方法中提及：对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及工业金属、能源金属、小金属、黑色金属等金属矿业资源的上市公司证券作为待选样本。 中证五矿金属矿业优势指数编制方案 中证AAA绿色债券指数编制方案 中证高等级绿色债券指数编制方案 中证五矿金属矿业优势指数样本名单 中证AAA绿色债券指数样本名单 中证高等级绿色债券指数样本名单
据外电4月11日消息，与上月相比，建筑MMI(月度金属指数)连续第四个月横盘，仅小幅下滑2.87%。在所有工业金属中，铁矿石的价格跌幅是迄今为止最大的，跌至10个月低点，之后略有反弹。支撑该指数上涨的主要板块是来自欧洲的1050铝板。 美国建筑业的繁荣继续推动对钢铁和铝等工业金属的需求。然而，高利率仍然是人们谈论的话题。由于美联储将降息推迟到2024年下半年，美国建筑业将继续面临包括项目延误在内的障碍。 美国继续经历制造业的繁荣，工业活动的激增推动了对各种金属的需求。据报道，自2021年底以来，实际制造业建筑投资增长了两倍，主要是计算机、电子和电气制造行业。 此外，世界经济论坛报告（World Economic Forum）称，在过去的几十年里，在炼钢和建筑中，工业金属的使用有了显著的增加，包括铁矿石、铝、铜和锌。 本月初，美国供应管理协会(ISM)发布数据显示，美国制造业生产3月反弹，新订单增加，但工厂就业依然低迷，投入价格上涨。 与此同时，美国以外的制造业也在继续增长。根据世界经济论坛的研究，全球制造业的复苏可能对铜市场尤其有利。 由于美国建筑业面临的困难，许多国家项目继续被推迟或取消。这反过来又对工业金属市场产生了负面影响。 建设项目持续中断的关键原因之一是持续存在的供应链问题。即使在四年后，新冠大流行对全球供应链的严重破坏仍然是一个问题，对建筑行业的打击尤其严重。 钢铁、水泥和木材等常用建筑材料的缺乏也推高了房价。 所有这些因素继续对工业金属的需求产生负面影响。像钢、铝和铜这样的材料通常用于建筑行业，以及各种其他应用。这包括建筑结构内的管道和电气系统。然而，由于推迟或取消建设项目，对某些金属的需求继续减少，导致价格下降，供应商和制造商的资金减少。
据外电1月4日消息，大多数工业金属价格周四下跌，受美国降息时间和规模不明确支撑的美元走强所打压。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铝下跌0.97%，至每吨2,290美元。上海期货交易所主力2月期铜合约下跌0.34%，至每吨68,390元。 美元走高，因投资者重新评估了对美联储今年降息规模的预期，美元走强使持有其他货币的买家认为美元计价的金属更加昂贵。 金属交投清淡，一些交易员仍因新年假期而离场。 一位金属交易商称：“过去一周亚洲交易时段没有太多的交易。人们似乎仍然离场。这主要是前一天晚上交易时段的延续，美元上涨，金属下跌。” 这位交易员补充称，“市场只是在从风险资产中获利了结。”他预计价格会因降息前景而反弹。 LME三个月期镍下跌0.9%，报每吨16,260美元；三个月期锌下跌1.08%，报每吨2,557.50美元；三个月期锡下跌0.3%，报每吨25,220美元；三个月期铅下跌0.1%，报每吨2,043.50美元；三个月期铜上涨0.1%，报每吨8,522.50美元。 沪铝报每吨19,215元，下跌1.3%，沪镍报每吨125,400元，下跌2.1%；沪锌报每吨21,310元，下跌1.1%；沪铅报每吨15,965元，上涨0.3%；沪锡报每吨211,490元，上涨0.6%。 洋山铜溢价跌至每吨65.50美元，在短短一个月内下跌了42%，这表明随着中国国内产量的增长，精炼铜进口需求低迷。
上周五（12月1日），惠誉评级称，受全球经济增速下降拖累，明年工业金属价格将下跌。 惠誉在一份报告中预计，伦敦金属交易所2024年基准铜价将下跌2%至8600美元/吨，铁矿石价格将下降8%至111美元/吨，锌价将下跌29%至2550美元/吨。 但是，由于美国将下调利率，金价反而会上涨，预计黄金现价将上涨11%至1900美元/盎司。 这家信用评级公司发现，一些矿企正面临经营困难，产量出现下降，比如全球最大产铜商智利国家铜业公司（Codelco）。 惠誉补充说，在拉丁美洲，智利和秘鲁等矿产资源丰富国家的国有化争论已经渐趋消退。
投资要点： 需求逐步回暖，有色金属整体业绩有所修复。2023年前三季度，申万有色金属行业实现营业收入25098.31亿元，同比+5.85%；实现归母净利润1064.66亿元，同比-27.36%。2023Q3，有色金属行业实现营业收入8389.88亿元，同比+8.98%，环比-2.88%；实现归母净利润344.54亿元，同比-21.38%，环比-0.10%。据有色金属工业协会，2023年第三季度有色金属企业信心指数为50.5，高于临界点50，比上季度上升1.1个点，为连续五个季度来首次突破临界点。三季度以来，随着一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策举措相继发力，国内需求逐步回暖，提振了有色金属下游各产业的发展，推动行业业绩修复。 工业金属：政策助力，需求回暖，盈利环比改善。2023Q1-Q3，工业金属板块营业收入为17572.62亿元，同比+7.67%；实现归母净利润575.24亿元，同比-5.51%。2023Q3板块实现营收5865.41亿元，同比+12.53%，环比-4.20%；实现归母净利润205.08亿元，同比+41.69%，环比+10.75%。 小金属及新材料板块：需求好转，稀土价格企稳回升。2023Q1-Q3，小金属板块营业收入为3335.90亿元，同比-4.65%；归母净利润为135.06亿元，同比-35.65%。2023Q3板块实现营业收入1136.11亿元，同比+3.52%，环比+4.15%；实现归母净利润52.41亿元，同比+5.96%，环比+51.06%。2023Q1-Q3，金属新材料板块营业收入为656.11亿元，同比+0.07%；归母净利润为36.13亿元，同比-21.60%。2023Q3板块实现营业收入227.93亿元，同比+3.72%，环比+1.48%；实现归母净利润12.65亿元，同比-10.08%，环比+12.02%。 贵金属：避险属性持续作用，黄金价格维持高位。2023Q1-Q3，贵金属板块营业收入为1765.92亿元，同比+18.64%；实现归母净利润59.84亿元，同比+31.12%。2023Q3板块实现营业收入611.21亿元，同比+21.64%，环比+1.18%；实现归母净利润20.92亿元，同比+60.84%，环比-9.50%。 能源金属：供需双弱，锂盐价格持续回调。2023Q1-Q3，能源金属板块营业收入为1767.75亿元，同比+1.17%；实现归母净利润258.39亿元，同比-53.49%。2023Q3板块实现营业收入549.22亿元，同比-17.57%，环比-8.02%；实现归母净利润53.48亿元，同比-75.35%，环比-40.98%。 投资建议： 工业金属：“一带一路”、万亿国债下发、地产政策组合拳等多重政策利好频出，作为工业及制造业重要原材料的基本金属有望受益，建议从地产链及基建需求复苏把握投资机遇。建议关注神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）以及天山铝业（002532.SZ）。 小金属及金属新材料：日前工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，使得机器人概念延续景气，且随着新能源汽车、工业电机等需求逐步回暖，稀土及磁材的价格有望继续回升。建议关注金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、广晟有色（600259.SH）以及中国稀土（000831.SZ）。 贵金属：地缘政治局势助推黄金的避险保值属性，且随着美联储加息进程有望转向，贵金属价格中长期上涨态势不改。建议关注山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）。能源金属：未来锂矿锂盐供给大概率维持宽松局面，上游企业减停产的作用不明显，主要关注点仍集中在后续新能源汽车市场的需求拉动。 风险提示： 宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期。
工业金属新年全面爆发：“妖镍”狂飙近9%、“神铜”再创新高点击排行
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