8月26日，万丰奥威股价延续前两个交易日的涨势继续出现上涨，截至26日14:01分，万丰奥威涨7.1%，报18.71元/股。 消息面上：8月25日晚，万丰奥威发布的2025年半年度业绩报告显示，上半年，公司实现营业收入约74.94亿元，同比增加1.66%；归属于上市公司股东的净利润约5.01亿元，同比增加25.74%；基本每股收益0.24元，同比增加26.32%。。 对于公司从事的主要业务和产品，万丰奥威在其半年报中介绍：公司是一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，经过20余年的发展，公司形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业“双引擎”驱动发展格局。报告期内，公司从事的主要业务为两大板块，分别为以“铝合金-镁合金”为主线的汽车金属部件轻量化业务；集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造业务。 1、汽车金属部件轻量化业务 2025年1-6月，公司汽车金属部件轻量化业务实现营业收入60.56亿元，同比减少0.54%，经营情况整体平稳。面对竞争较为激烈的产业环境，公司持续优化客户结构，推进生产线数字化管理升级和智能化改造，提高生产效率，加强大宗物资采购和原材料库存管控，加大以铝合金、镁合金为主导的轻量化金属应用技术研发力度，通过持续的工艺改进、技术创新，降本提效，提高整体业务可持续发展经营能力。同时，公司将继续加强同核心新能源客户的合作，优化产品结构，增加大尺寸轮毂的配套，持续普及镁合金仪表盘支架等镁合金大型压铸件在国内中高端车和新能源车的应用，推进镁合金大型压铸件国产化应用，打造国内汽车零部件行业领先的研发机构，解决轻量化材料、工艺、设计与制造等领域的关键核心技术问题，并实现“本土化设计、敏捷化供应”，不断满足新能源汽车的崛起及汽车轻量化发展需求，积极推动行业发展。 2、通航飞机创新制造业务 2025年1-6月，公司通航飞机创新制造业务实现营业收入14.38亿元，同比增长12.09%，公司持续以飞机创新制造为核心，不断强化“研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务”经营模式。报告期内，通航飞机订单充足，销售业务持续优化，高附加值机型生产工艺持续改进，继续开拓全球私人飞机市场，产能逐步释放。公司通航飞机制造落实全球一体化战略运行机制，通过开发新供应链配套维护飞机供应链安全并降本增效，同时持续推进eVTOL、eDA40、无人机、DART系列新机型研发工作。2025年3月，公司收购Volocopter核心资产，构建以业态+生态为依托的商业闭环模式，针对城市内空中交通解决方案、城际空中交通解决方案、城市空中生命救援通道、商务出行、消遣娱乐、特定环境接驳等场景进行拓展。未来随着低空经济发展，钻石飞机将在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，推进新机型的引进和国内新基地及交付中心的建设与资源整合，通过丰富的机型系列进一步匹配和开发国内私人飞行、短途运输、特种用途等场景，同时加大电动飞机、eVTOL、无人机等新机型的研发和型号合格证（TC）取证，构建“以飞行器制造为业态+以智能系统与起降设施为依托的生态”相融合的城市空中交通系统，抓住国家低空经济发展新机遇，致力于加速低空经济市场布局。 对于未来发展战略，万丰奥威在其2024年年报中表示：2025年公司以提升经营绩效为核心，提高净现金流为目标，重点落实数字化转型，着力提升高质量发展能力，继续深入实施汽车金属部件轻量化和通航飞机创新制造“双引擎”驱动发展战略，把握行业发展形势，继续推进全球化产业布局，积极推进协同战略，全力推进战略客户开发，强化技术创新，致力于成为全球汽车金属部件轻量化推动者和通航飞机创新制造全球领跑者。 有投资者在投资者互动平台提问：低空经济是国家发展战略，是新质生产力的重要方向，连续两年写入政府工作报告，低空通航飞行器制造是公司两大业务之一，公司也非常重视，但公司在垂直起降飞行器（eVTOL）研制进展缓慢，技术合作引进屡屡变更，请问贵司eVTOL何时有样机试飞？万丰奥威7月24日在投资者互动平台表示， 公司通航固定翼飞机订单饱满，全球交付稳定；eVTOL领域，在收购Volocopter核心资产后，通过整合已实现公司在“通用飞机、eVTOL、无人机”多场景飞行器产品矩阵布局，目前部分eVTOL机型在试飞和取证过程中，尽早商业化运营。 有投资者在投资者互动平台提问：请问万丰奥威是否与奥地利钻石飞机公司在生产、研发、销售等环节实现协同？万丰奥威7月24日在投资者互动平台表示，奥地利钻石飞机为公司控股子公司万丰飞机工业有限公司的全资子公司。 有投资者在投资者互动平台提问：贵公司于2023年4月发布了“关于期货套期保值业务的公告”，公告中称“套期保值品种为铝锭、工业硅和钢材料”，请问具体涉及钢材的什么期货品种？万丰奥威7月24日还在投资者互动平台表示，2024年以来，公司已不涉及高强度钢业务，也不涉及钢材料套期保值。 万丰奥威7月24日还在投资者互动平台回应投资者提问时表示，子公司威海镁业经营正常，不断加大以铝、镁合金为主导的轻量化材料应用研发，并将产品应用从汽车行业推广到交通、5G建设等其他领域。 辉立证券此前发布的点评万丰奥威的研报指出：经过近20多年的内生发展+外延收购，万丰奥威形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”驱动的发展格局，业务涵盖1）铝合金轮毂，2）镁合金汽车压铸件，3）达克罗环保涂覆，4）通用航空飞机等四大业务部门板块。公司在其多个细分子行业领域处於行业领先地位。无锡雄伟出表影响收入，通航业务减值计提影响盈利。收购Volocopter加速eVTOL落地，低空经济蓄势成长可期待。辉立证券预计公司的汽车金属部件轻量化业务可借助新能源车行业发展红利实现稳步增长，通用航空&eVTOL适逢低空经济风口，前景可期。风险：新业务推进进度低於预期；产品价格下跌，市场竞争激烈。

8月26日，伊之密股价出现上涨，截至26日13:48分，伊之密涨3.06%，报24.89元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司的压铸设备能不能加工PEEK材料？有没有这样的订单？伊之密8月26日在投资者互动平台表示， 公司半固态镁合金注射成型机产品主要是为满足新能源汽车高性能、轻量化镁合金铸件而设计的智能装备，目前，该设备主要应用于生产新能源汽车用零部件，如新能源汽车的电机零件、中控仪表盘横梁等，以及消费电子领域零部件、自行车前叉、两轮电动车轮毂等部件的制造等。随着应用技术的进一步发展，该设备的应用场景有望进一步扩展。 被问及“公司与DGS合作的半固态镁合金成型技术主要应用在哪些方面？对公司的发展有哪些积极作用？ ” 伊之密8月26日在投资者互动平台表示，压铸机主要用于生产铝、镁合金等金属结构件。聚醚醚酮（PEEK）适用于医疗、新能源汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。公司将持续关注以PEEK为代表的特种工程材料的发展方向，把握相关行业的发展机遇。 对于“现在众多车企业采用一体化压铸技术减重降本增效，机器人用镁合金减重增强度。请问贵公司压铸设备是否排单满产？”伊之密8月21日在投资者互动平台表示，公司目前订单充足，经营情况良好。相关信息请关注公司后续的官方信息。 伊之密8月19日在投资者互动平台表示，公司有机器人事业部，主要给公司的主机配套，并为客户提供成套解决方案。 此外，伊之密曾于6月26日发布公告，公司决定向广东顺德农村商业银行股份有限公司容桂支行申请1.27亿元的授信额度，融资期限为7年，信用方式免担保。此次授信申请是为了支持公司收购壹鎏公司100%股权的资金需求，收购后将使原控股子公司广东伊之密精密橡塑装备科技有限公司转变为公司的全资子公司。公司表示，此次交易旨在加强内部管理资源整合，提升综合竞争力，且不会对公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响。公告中强调，本次交易不构成关联交易，也不属于重大资产重组的范畴，故无需提交股东大会审议。 此前被问及“请简单介绍下今年全球压铸机的行业情况以及公司在压铸机行业的技术投入情况？”伊之密6月6日在接受机构调研时回应：2025年，压铸机行业呈现技术创新与智能化升级、需求多元化与定制化服务、绿色制造与可持续发展的趋势，同时面临全球经济不确定性、原材料价格波动、市场竞争激烈及人才短缺等制约因素，亚太地区作为最大市场，中国、印度等需求强劲，北美和欧洲在高端及智能制造方面发展稳定，南美和非洲也极具潜力。 公司在压铸机技术方面一直致力于技术创新和产品研发。公司推出的LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域取得了显著成果。该系列压铸机采用了先进的压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术，大幅提升了压铸件的质量和稳定性。公司还成功研制出了重型压铸机LEAP系列7000T、9000T等超大型压铸机，这些产品在市场上具有较高的竞争力。 伊之密5月16日在投资者互动平台表示，公司的下游行业包括汽车、家电、3C、包装、建材以及5G等多个行业。 伊之密此前披露2025年第一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业总收入11.87亿元，同比增长24.32%；归母净利润1.32亿元，同比增长14.29%；扣非净利润1.26亿元，同比增长13.57%。 华鑫证券6月底发布的点评伊之密的研报显示：高端注塑机技术进阶，技术创新卡位智能化转型；超大型压铸机技术突破，实现新能源轻量化升级；超大型压铸机技术突破，实现新能源轻量化升级；考虑伊之密压铸机与注塑机技术优势明显，海外产能与渠道建设拉动海外收入增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。风险提示：下游行业景气度波动；技术路线更迭风险；市场竞争加剧；新品销售不及预期；原材料价格波动；海外业务拓展受阻风险，应收账款回收风险。

洛阳钼业（603993.SH）新一届管理层在任职近三个月后首次集体公开露面，解答了备受投资者关注的公司在并购与降本等方面问题。 其中，海外并购经验丰富的公司董事长兼首席投资官刘建锋被市场解读为洛阳钼业将强化海外并购；有紫金矿业集团总工程师背景的公司常务副总裁兼首席运营官阙朝阳被视为洛阳钼业将要在矿业降本上发力。 今日下午，洛阳钼业在上海证券交易所举办2025年上半年度业绩说明会。财联社记者在现场看到，参会者多由投资者与券商机构组成，现场座无虚席。 对外并购方面，刘建锋表示，矿产品种分布方面，未来主要为铜、金矿为主的两大矿种，同时对于钼钨等小品种择机选择扩张，其中，小金属能长期贡献20%左右毛利是公司的基本目标。区域选择上，公司正积极在包括非洲和南美洲等世界主要矿产国家搜寻和洽谈，预计未来会陆续有一些新项目落地。在开发节奏上，将覆盖在产、扩产、绿地开发资源。 关于降本方面，阙朝阳表示，从吨矿角度拆分成本来看，各个分项之间下降的幅度各不相同，如运营效率提升、措施执行到位，大致降幅在3%-15%左右，位于刚果金的KFM与TFM矿的整体成本下降空间较大，其中TFM从所拥有的资源禀赋与目前开发状况来看，在刚果金可比同行业中，开矿成本处于中游水平，未来有较大的降本空间。 阙朝阳对公司今年产量做出了预估，从目前半年度整体完成过半的情况来看，预计今年产量完成处于指引目标的中位数靠上区间。 从上述两位公司高管履历来看。刘建锋历任中国海油集团商务总监、复星国际洛克石油执行董事兼首席财务官、洲际油气（600759.SH）执行总裁兼首席财务官、新奥能源（02688.HK）执行董事兼总裁及湖州燃气(06661.HK)副董事长，曾主导多宗大型跨国并购与资源整合项目。 阙朝阳曾任紫金矿业集团海内外多个大型项目、区域公司、事业部总经理，集团公司副总裁兼总工程师。 财务数据方面，洛阳钼业2025年上半年营收约947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润约86.71亿元，同比增长60.07%。 产量方面，截至今年上半年，各品种均完成指引目标超半的进度。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%；二者年产量完成进度均为56%。

SMM8月25日讯： 工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部8月22日联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。部分市场参与人士认为《暂行办法》或引发市场供应收紧的预期，进而给稀土价格提供供应端口的支撑。受市场对政策利好预期的影响，稀土永磁概念板块8月25日开盘便出现大幅走强，全天维持强势上涨态势，截至8月25日收盘，稀土永磁概念涨4.11%，个股方面：金力永磁收获20%的涨停，金风科技、中钢天源、包钢股份涨停，惠城环保、大地熊、北方稀土、龙磁科技以及正海磁材等涨幅居前。 消息面 【工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》】 工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。工业和信息化部会同自然资源部、国家发展改革委根据国民经济发展目标、国家稀土资源储量和种类差异、稀土产业发展、生态保护、市场需求等因素，研究拟定年度稀土开采和稀土冶炼分离总量控制指标（以下简称总量控制指标），报国务院批准。工业和信息化部会同自然资源部根据国务院批准的总量控制指标，综合考虑稀土生产企业生产能力、技术水平、环保安全水平等因素，细化分解总量控制指标，下达稀土开采企业和稀土冶炼分离企业（以下统称稀土生产企业），并通报有关省级人民政府工业和信息化、自然资源主管部门。稀土生产企业应当严格遵守法律、行政法规和国家有关规定，在总量控制指标范围内从事稀土开采和稀土冶炼分离。稀土生产企业由工业和信息化部会同自然资源部确定。除依据前款确定的企业外，其他组织、个人不得从事稀土开采和稀土冶炼分离。稀土生产企业对本企业总量控制指标执行情况负责。 》点击查看详情 【中钢天源上半年营收净利双增 】 中钢天源发布2025年半年度报告显示：报告期内，公司实现营业收入15.17亿元，同比增长16.94%；归母净利润1.47亿元，同比增长43.07%；扣非净利润1.39亿元，同比增长72.46%。根据利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发0.6元（含税），共计拟派发现金红利4523.3万元。公告显示，报告期内公司业绩增长的主要原因为核心业务产量与盈利水平双提升，主营产品产销及毛利水平均表现出不同程度的增长。其中，公司主营业务毛利率达25.88%，同比增长3.99%。此外，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额1.73亿元，同比增长318.28%，原因系多措并举加大催收回款力度，收到的货款显著增加。 【横店东磁上半年净利润同比增长58.94%】 8月20日晚，横店东磁(002056)发布了2025年半年报，2025年上半年，公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.75%；归母净利润10.20亿元，同比增长58.94%；扣非净利润10.71亿元，同比增长77.83%。公司实现整体收入与利润的持续双增长，彰显出强劲的发展韧性与持久增长动能。对于业绩增长的驱动因素，横店东磁表示，公司磁材产业龙头地位稳固，出货品类多结构优，新品开发成效好，使公司经营质量进一步提升；光伏产业凭借差异化的海内外产能和市场布局，并参与提供下游应用的解决方案，持续保持合理的盈利能力；锂电产业聚焦小动力市场，产量和收入再创新高。 【中科三环：人形机器人真正推向消费市场后将给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响】 中科三环8月14日在机构调研时表示，公司产品应用于机器人领域已有多年，目前主要应用于工业机器人。目前人形机器人尚处于研发阶段，未来其研发成功，真正推向消费市场后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司正在持续关注这一领域的发展动态，积极与相关客户进行沟通，努力把握潜在的市场机会。 【大地熊：公司高性能烧结钕铁硼稀土永磁产品可应用于人形机器人的关节电机和空心杯电机部件】 大地熊8月12日在投资者互动平台表示，公司高性能烧结钕铁硼稀土永磁产品可应用于人形机器人的关节电机和空心杯电机部件，目前初步向下游客户小批量供货，占公司总体业务收入的比例较小。 【天和磁材获批2.5亿元磁材深加工项目】 7月31日，天和磁材发布公告，近日，公司取得了包头市稀土高新区工业和信息化局签发的《项目备案告知书》。该项目为1.2万吨磁材深加工及磁性材料组件项目，总投资为2.5亿元，建设规模包括年产注塑磁60吨、粘结磁200吨及磁组件3000万件等。 现货 》点击查看SMM金属稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，8月25日，稀土产业链价格整体持稳运行，仅碳酸稀土、氧化镨、氧化钕以及氧化镨钕等出现小幅上涨。氧化镨钕8月25日的价格为62.3-62.7万元/吨，其均价报62.5万元/吨，较前一交易日上涨2500元/吨，涨幅为0.4%，而625000元/吨这一均价与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，氧化镨钕今年以来上涨了227000元/吨，涨幅为57.04%。 轻稀土板块的核心品种氧化镨钕的市场报价出现上调，主要驱动力来自宏观政策利好 —— 受稀土总量控制指标新规等政策消息影响，持货商对后市预期偏乐观，普遍不愿低价出货，从而推动报价上行。不过，这一调价尚未传导至实际成交环节，市场真实成交仍有待继续观察。​与此同时，镨钕金属市场的僵持格局，进一步制约了氧化镨钕价格的上涨空间。当前镨钕金属成交清淡，金属生产企业因终端需求未明显释放，对高价氧化镨钕的补库意愿较低，仅维持刚需采购，最终导致镨钕金属价格保持平稳，反过来也使得氧化镨钕的涨价难以落地。​ 中重稀土整体继续保持稳定，中重稀土市场的询单情况较为清淡，生产企业报价的积极性也不高。氧化镝则因市场低价采购询盘，持货商主动出货，导致氧化镝价格出现小幅下调。 综合来看，在当前整体询盘较少的情况下，稀土市场的报价积极性不高，预计短期受市场成交僵持影响，稀土市场价格或将继续偏稳运行。 机构声音 财通证券研报指出：上周五工信部、发改委和自然资源部联合出台《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，办法明确三部委对开采、冶炼分离指标实行总量控制管理，指标经国务院审批后下发至资质企业，并将进口矿和副产品纳入管控范围，全产业链产品录入监管追溯系统。管理办法的出台标志着稀土监管层级、范围、口径的全面升级，国内产业链或面临原料和指标的双重紧缺，稀土战略价值进一步凸显，稀土价格中枢有望持续抬升。全产业链监管收紧，或进一步引发产能整合出清，行业集中度上升，看好龙头企业价值抬升。建议关注稀土资源相关标的:中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、广晟有色。受益于稀土涨价带来的价值重估的磁材相关标的：金力永磁、正海磁材、中科三环、宁波韵升、华宏科技等。 国金证券研报认为：继2月《意见征求稿》发布，近日《暂行办法》落地，标志稀士行业供改大幕正式拉开。7月磁材出口量大增，环比/同比分别+75%/+6%；出口后续仍有较大恢复空间，叠加季节性旺季尚未到来，价格继续看涨。涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升。 招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。 东方证券研报显示：短期来看，随着磁材企业陆续获得出口许可，此前市场对磁材需求的担心也迎来转变。但市场对关税暂缓期间，海外客户需求的恢复与后续需求的持续性仍存在一定的分歧，东方证券认为后续磁材行业需求有望维持高增长。长期来看，受益于稀土产业供给格局持续优化，上游冶炼加工企业因配额的稀缺性，有望在产业链利润分配中占据主导地位，形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展格局，市场对此存在较严重的认知差。 中信建投研报表示，“金九银十”消费旺季逐步临近，下游需求逐步回升，市场活跃度显著回暖，前期流通的低价货源快速消化，稀土、钴报价稳步上涨，碳酸锂价格在江西供给扰动下大幅上涨。稀土方面，据SMM，多家大厂密集招标，叠加部分磁材企业排产已延至10月中旬，镨钕价格连续上涨。钴方面，中间品进口在6月大幅下降，当前冶炼厂开工率持续下调，部分减产，预计7月进口仍延续降势，维持冶炼厂四季度初原料库存降至低位判断，钴价将在三季度末四季度初获得较强支撑。锂方面，上游矿山减产，月度级别走向短缺，在下游需求走强预期下，价格易涨难跌。 中国银河8月20日发布研报称，给予金力永磁推荐评级。评级理由主要包括：1）稀土价格企稳回升，盈利能力持续改善；2）下游空调领域占比提升显著、新能源车保持稳定；3）上半年境外收入占比下降，对美出口收入提升；4）构建稀土回收循环体系，银海新材开始盈利；5）提早布局新兴领域，人形机器人实现小批量交付。风险提示：1）稀土永磁下游需求大幅萎缩的风险；2）稀土价格大幅下跌的风险；3）公司新建项目投产不及预期的风险；4）公司新增产能释放不及预期的风险。 华泰证券指出，重视稀土战略地位，看好价格上行。预期2025—2026年稀土价格中枢有望持续上行。此外，在“逆全球化”背景下，稀土的战略意义愈发凸显。7月启动的金属镨钕竞拍表现活跃，市场看涨情绪浓烈。在稀土价格中枢有望上行的背景下，预期相关公司业绩将持续改善。 中金公司测算，2025—2027年全球氧化镨钕供需缺口为28吨、1525吨、1018吨，占需求比例为0.02%、1.24%、0.78%，全球氧化镨钕供需有望持续偏紧，稀土价格有望温和上涨。 中航证券研报认为：国家层面对稀土供给进行了严格把控，维护了稀土的价格底和稀缺性。由于我国稀土冶炼分离产量占到全球份额的九成以上，海外因制造业空心化、相关技术缺失，同时受到我国稀土加工技术出口限制政策的“卡脖子”影响，导致海外企业在中期维度仍难以独立实现规模化冶炼，仍将受制于我国，因此海外产业链重塑对行业整体竞争格局影响甚微。美国政府对于稀土产业链本土化的诉求以及美国国防部、苹果公司的战略入股把稀土的战略地位提到了史无前例的高度，而中国是占据稀土产业话语权的最大受益方，因此稀土板块得到了真正的价值重估。供需再平衡之下，稀土价格也有望步入新的上行周期，稀土板块已迎来戴维斯双击。风险提示:稀土价格大幅波动、稀土总量控制指标增量超预期、海外稀土产业链建设进度超预期、终端需求不及预期等。 推荐阅读： 》工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 》稀土总量控制指标新规正式实施：精准监管是核心方向

当钨矿供应的闸门持续收紧，钨产业链的价格也频频上移，黑钨精矿在8月21日迎来了九连涨。而7月钨制品出口数据的同环比双增，恰似给这股上涨动能添了一把火，让本就坚挺的钨价更添底气。江西钨业、章源钨业等多家钨企再次大幅上调8月下半月的长单采购报价，也将市场的热度推向新的高度。然而，钨价的狂飙突进从来都是一把双刃剑——在今年钨价累计涨幅突破52.36%的当下，下游需求的承受力正遭遇严峻考验：硬质合金企业的采购清单上，“刚需”二字已成为无法逾越的红线，这场由供应端主导的涨价潮，正悄然迎来需求端的无声博弈。 江西钨业、章源钨业等多家钨企继续大幅上调长单报价 江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年8月下半月指导价21.3万元/标吨，较上半月上涨1.9万元/标吨。 据崇义章源钨业8月20日消息：崇义章源钨业股份有限公司8月下半月长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：21.1万元/标吨，较上轮报价上调1.85万元/标吨；2.55%白钨精矿：21万元/标吨，较上轮报价上调1.85万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：31万元/吨，较上轮报价上调2.7万元/吨。 福建某大型钨企2025年8月下半月长单采购价为30.5万元/吨，较上轮报价上调2.55万元/吨。 7月钨品出口同环比均增 SMM据海关总署数据统计，7月钨品出口合计1692.7吨，与6月的钨品出口数据1262.7吨相比，环比增加了34.1%；而与去年7月的钨品出口数据相比，同比增加了25.2%。不过，受前期出口数据锐减影响，今年1-7月钨品出口仍同比下降17.9%。 黑钨精矿今年以来已涨52.36% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月21日，黑钨精矿（≥65%）延续了前8个交易日的涨势继续上行，其价格为217000~218000元/标吨，均价报217500元/标吨，较其前一交易日上涨0.93%。黑钨精矿（≥65%）8月21日217500元/标吨的均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了74750元/标吨，涨幅为52.36%。 而随着上游钨精矿等原料的上涨，下游的仲钨酸铵以及钨粉等受成本支撑不得不继续跟涨。而下游硬质合金企业开工下降，多采取一单一议的方式进行刚需采购。 后市 从当前市场格局来看，钨原料供应端的紧张态势仍在持续发酵。江西等主产区矿山面临严格检查，直接导致行业开工率显著下降，矿山企业多采取捂盘惜售策略，使得市场流通货源进一步收缩。与此同时，广西、广东等地矿山因各类客观因素制约，开工率始终处于低位，短期内矿端几乎不存在增量预期。多重因素叠加下，预计短期钨精矿市场将继续维持偏强运行态势，这也为整个钨产业链的价格提供了强有力的支撑。​ 不过，供应端的强势表现并未完全抵消需求端的乏力。在钨精矿供应收紧的带动下，钨市场产业链价格出现快速上涨，这无疑持续考验着终端需求的韧性。尽管硬质合金企业已接连发布调价函，紧跟原料端的涨价步伐，但终端下游企业的需求却略显乏力，市场畏高情绪浓厚，导致整体成交持续缩量。这种供需之间的矛盾，正使得钨市的供需平衡面临重新调整的可能 —— 若需求缩量的状况持续较长时间，市场或将逐步进入调整期。​ 对于后续走势，钨全年指标数据的变化情况、出口情况以及部分新增矿山的释放进度值得持续关注，这些因素都将在很大程度上决定钨价后市的走向。 推荐阅读： 》全球贸易博弈背景下国内钨品进出口结构升级【SMM分析】

8月21日，春秋电子的股价出现下跌，截至21日收盘，春秋电子跌3.21%，报14.15元/股。 消息面上：8月20日晚间，春秋电子发布2025年半年报。财报显示，2025年上半年，公司实现营业收入19.26亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润9331.83万元，同比增长248.44%；扣非归母净利润为7631.42万元，同比增长384.47%。营业收入较上年同期增长主要系报告期内主要子公司营业收入上升影响所致。 春秋电子半年报显示： （一）笔记本电脑需求稳步回升 数据表明，2025年度全球PC市场需求正在逐步回升。Canalys称2025年第一季度包括台式机、笔记本和工作站在内的总出货量达到6270万台，同比增长9.4%。其中笔记本电脑出货量为4940万台，同比增长10%。从品牌表现来看，联想继续保持全球笔记本出货量第一的位置，与去年同期相比增长了10%。惠普则稳居第二，在第二季度占据了约20%的市场份额。戴尔以2%的同比增长率排在第三位。公司与上述笔记本电脑头部品牌商均建立了稳定的供货关系。受益于AIPC的快速发展，2024年成为AIPC规模出货的元年。进入2025年后，各品牌加快了新产品的发布步伐，进一步提升了这类产品在市场的覆盖率和接受度。2025年第一季度，中国大陆线上公开零售市场笔记本电脑销量达251万台，较去年同期增长20.9%。而AIPC在线上渠道笔记本整体销量中的占比已达到36%，同比增幅高达150%，市场份额创下新高。预计2024年AIPC渗透率仅0.5%，2025年有望增长至19.6%，至2028年将渗透大部分PC市场，渗透率预计将达到79.7%。 （二）新能源汽车高速发展 2025年上半年，纯电动汽车活跃量突破2200万辆，国产车从“性价比替代”迈向“技术定义权争夺”，比亚迪领跑市场，小米SU7等新势力黑马崛起，增程式汽车保值率表现优异，智能化配置装车量占比近70%，充能设施午间使用率持续提升。近日，中国汽车工业协会发布2025年上半年“成绩单”，新能源汽车再次成为驱动产业升级的核心引擎。数据显示，1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超40%，这意味着今年上半年销售的每100辆新车里，就有45辆是新能源汽车。受益于新能源汽车的高速发展，公司利用镁合金的半固态射出技术沉淀和多年来在新能源汽车行业的布局，与包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企都建立了业务关系， 新能源汽车镁合金应用业务端正在为公司业绩提供更大的贡献度 。 （三）新兴领域布局加码 除了消费电子领域及新能源汽车轻量化、航空航天等方面有较好的应用场景外，镁合金因其高比强度、高比模量、良好的高温性能、阻尼减振性能及高性价比、优异的机加工性能，还可用于低空领域的无人机、飞行汽车、人形机器人骨架以及医疗器械等方面。进入2025年，人形机器人产业的蓬勃发展给我们展示了未来的无限可能，公司正在积极探索这些新兴领域的材料应用，已经与客户共同开展在人型机器人骨架的产品研发，未来有望形成在笔记本电脑结构件及新能源汽车以外的另一利润增长点。 （四）产业调整成效明显 为了提升新形势下公司的核心竞争优势，确保在新领域下能走在前列，公司做了大刀阔斧的改革，对公司产业结构进行优化和调整，通过剥离落后产能，加码优势产业的方式将优势资源配置在主要战略领域，公司2025年度经营业绩进一步向好，营业收入稳步增长，销售费用、管理费用大幅下降，盈利能力不断提升。 通过一系列的对外开源，对内节流的产业调整，公司有望在2025年度保持快速增长，以更好的经营业绩回馈广大股东和投资者。 春秋电子在其半年报中表示：公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制造到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先企业之一。公司依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。公司新拓展的新能源汽车镁合金材料应用属于新能源汽车轻量化的汽车零部件领域，公司利用自身在镁合金材料应用多年积累的技术经验、半固态成型技术和先进的生产设备优势，依托国内外多家主流新能源汽车制造商及其供应商的客户资源，有望为公司提供新的利润增长点，也有利于公司拓宽业务范围，增强公司核心竞争力。 有投资者在投资者互动平台提问：公司在镁合金加工方面技术领先，镁合金在机器人减重方面前景可期，公司是否已开展研究？春秋电子8月15日在投资者互动平台表示， 镁合金可用于人形机器人骨架等结构，公司正与客户共同进行相关产品的研发，以提升在相关领域的竞争优势。 据SMM，2025年，镁合金产业迎来爆发式增长，新能源汽车、人形机器人与两轮电动车或将共同推动全球需求突破100万吨。新能源汽车、两轮电动车以及人形机器人所需的镁合金结构件贡献90%增量需求，替代传统冶金添加剂等周期性需求。目前，新能源汽车‌仍是主力，但多领域协同增长态势明确。 镁合金价格波动与原材料镁锭的价格波动密切相关，回顾镁锭的上半年价格走势可以看出：以SMM镁锭9990（府谷、神木）均价为例，其2025年6月30日的均价为16200元/吨，与2024年12月31日的均价16000元/吨相比，上半年累计涨幅仅1.25%。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 随着内贸托底效应显现，国内镁价波动收窄，需求结构优化推动镁价平稳运行。据SMM报价显示：本周，主产区90镁锭的市场主流报价为17250-17350元/吨，镁价呈现先弱后强的运行走势。前半周镁厂报价仅在周一稍显坚挺，随后受下游压价采购影响，市场成交价呈现阴跌走势，截至周三，镁市主流成交价在17100-17200元/吨，部分贸易商入场采购，叠加午间协会号召镁厂保价，镁厂挺价意愿渐浓，至此，此轮镁价下调周期暂时告一段落，下游贸易商陆续入场交单，镁价触底反弹。综合来看，当前镁市仍处供需博弈阶段，供应端，冶炼厂家陆续恢复满产，近期累积库存仍有盈余，镁市库存压力有所增加，需求端，月底外贸交单或对镁价有一定支撑，预计下周镁价或在上下游的博弈中涨跌两难。 》内贸托底效应显现 国内镁价波动收窄 需求结构优化推动镁价平稳运行【SMM国内分析】 》供需博弈主导行情 本周镁产业链先弱后强【SMM镁周评】 》7月中国镁出口：订单交付推升总量 结构性调整出口重心转移【SMM国际分析】

SMM8月20日讯： 近来，钛白粉产业链供需两端的多重积极变化形成共振，推动钛白粉概念在8月20日延续前三个交易日的涨势，进一步上行。截至20日收盘，钛白粉概念板块整体涨幅达2.3%，个股中惠云钛业涨4.83%，国城矿业、安宁股份、坤彩科技、安纳达以及钒钛股份等涨幅居前。 ​具体来看，这一涨势的形成源于多维度因素的层层递进：首先，成本端的持续高压成为触发行业调整的关键起点——钛矿与硫酸价格长期高位运行，直接推高钛白粉企业的生产成本，在此背景下，龙佰集团、惠云钛业、钛海科技等10余家头部企业近期集体宣布调价，通过价格传导缓解成本压力；其次，供给端的收缩为价格企稳提供了支撑，8月以来，华东、西南地区部分钛白粉装置进入检修周期，叠加企业为应对亏损主动缩减产能，市场实际有效供给显著减少；与此同时，经过前期的库存消化，部分钛白粉牌号已出现现货紧缺态势，企业出货压力明显缓解，供需格局边际改善；更重要的是，随着“金九银十”传统消费旺季临近，需求端开始释放积极信号，多家钛白粉企业反馈新订单签订量已出现增长，进一步强化了市场对行业景气度回升的预期。​ 金红石型钛白粉均价今年已经下跌12.07% 》查看SMM钛现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示，8月20日，SMM金红石型钛白粉报价为12500元/吨-13000元/吨，其均价报12750元/吨，而12750元/吨这一均价与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价今年以来下降了1750元/吨，其跌幅为12.07%。 这一价格走势背后，成本端的持续承压成为重要推手。一方面，近期硫酸价格出现明显上涨；另一方面，前期钛矿价格已先行走高，双重因素叠加导致钛白粉生产企业的成本大幅攀升。目前，市场价格已低于多数企业的成本线，持续亏损的压力倒逼企业主动缩减产能，使得市场实际有效供给逐步收缩。​ 在此背景下，行业开始显现积极调整信号。继某钛白粉厂家率先启动调涨后，8 月 18 日，龙头企业龙佰集团发布涨价函，宣布自当日起上调各型号钛白粉销售价格，其中国内客户上调 500 元 / 吨，国际客户上调 70 美元 / 吨。随后，多家钛白粉企业同步发布调价函跟进，形成行业性的价格调整趋势。​ 与此同时，需求端的利好因素也在逐步释放。随着 “金九银十” 传统消费旺季临近，部分钛白粉企业反馈新订单签订量已出现增长，市场整体氛围略有回暖。从行业趋势看，在成本压力与需求回暖的双重作用下，预计后续将有更多企业加入涨价行列。SMM将对各企业钛白粉调价函的具体落地情况进行实时跟踪报道。​

8月20日，驰宏锌锗股价出现上涨，截至20日10:00，驰宏锌锗涨3.63%，报6元/股。 消息面上：对于“最近小金属涨价是否有利于公司利润增长？”驰宏锌锗8月19日在投资者互动平台表示， 公司近年来持续深化稀贵金属综合回收业务，已构建涵盖锗、铜、镉、锑、金、银、铟等元素的综合回收体系。小金属价格的上涨有利于进一步提升公司冶炼板块的边际利润贡献。 》点击查看SMM小金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月20日，锗锭均价为14500元/千克，这一均价与8月11日的均价持平；二氧化锗均价为10100元/千克，这一均价与6月24日持平。 》点击查看SMM小金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾锑价的上半年走势可以看到：以SMM1#锑锭的均价走势为例，其2024年12月31日的均价为14万元/吨，这一均价一直持稳至1月7日，在SMM1#锑锭的均价1月8日升至14.1万元/吨之后，便整体处于平稳态势，进入2月中下旬，随着原料供应紧张，持货商挺价心理较强且不愿低价出货，锑价在供应短缺需求稳定的支撑下出现了整体的上升之路，且这一整体上涨态势一直持续至4月22日，在其均价于4月22日涨至23.8万元/吨的高点之后，其均价便一直维持这一均价至5月14日，进入5月中下旬，锑价高企对终端需求的抑制逐渐显现，且随着阻燃，光伏等锑终端消费订单表现不佳，下游不愿接受高价货源，甚至有部分光伏企业因成本压力，积极寻求锑的替代品，减少了对锑的用量，终端需求的减弱，使得锑价自5月15日便开启了整体的下跌之路，这一跌势一直持续到6月中旬，其均价于6月20日跌至18.65万元/吨。随着锑厂停产增多，此前偏弱运行的锑价出现企稳态势，并维持了18.65万元/吨这一均价至6月30日。而18.65万元/吨这一均价与14万元/吨d 均价相比，依然上涨了4.65万元/吨，其上半年的涨幅为33.21%。SMM1#锑锭今年上半年的日均价为187867.52元/吨，与2024年上半年的日均价104410.26元/吨相比，上涨了83457.26元/吨，同比涨幅为79.93%。 8月20日，SMM1#锑锭的均价为186500元/吨。时值夏季淡季，目前锑市场价格整体平稳。目前终端需求不佳依旧是市场信心不足的主要原因。供应端目前并没有太多的变化，目前锑矿依旧偏紧，导致锑锭偏紧，原料及锑锭价格筑底转强趋势明显。不少市场人士认为，目前决定市场走势最重要的两个因素一个是出口政策的变化导致的锑产品出口量的变化，特别是近期市场传闻锑加工品的出口申请顺畅，这也一定程度上增加了市场信心。不过另一方面，目前下游由于淡季影响，备货准备也迟迟没有到来。后市关注备货需求何时增加。 》点击查看SMM铟现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月20日，SMM精铟现货的报价为2600一2650元/千克，其均价为2625元/千克，自8月6日，精铟均价跌至2625元/千克之后，便一直持稳于此。 铟价在经历前期的下行后，近来出现企稳态势。7月以来铟市场虽然基本面变化不大，但铟市场需求一直表现出冷清状态，买卖双方交易清淡，比如下游ITO靶材终端下游方面买货积极性不强，加上投机资金力量观望。目前市场空头情绪依旧还是稍稍占了上风，7月整体来看，厂家出货价格可商谈空间较大，但成交量依然难以增加，市场价格7月整体不断下行，且在进入8月后表现依旧弱势。从市场供需角度来看，供求格局并没有发生本质的变化，终端及资本市场观望情绪较重。但随着8月初北方某厂家的10吨铟招标顺利成交后，市场信心得以恢复，市场小道消息称此次招标的10吨铟实际成交价格在2600元/千克以上，对与这样一批大量的铟锭来说，价格确实不低。不少市场人士表示，虽然目前市场粗铟原料紧张的局面还是依旧，但是由于终端需求未出现有效恢复，再加上游资市场炒作积极性不高。因此仍有不少市场人士依旧对8月的价格表现出偏保守的看法，铟价反弹上涨的可能性较小，但目前来看，企稳的态势较为明显。 被问及“公司最终产品的应用终端是否包含新能源车电池？”驰宏锌锗8月19日在投资者互动平台表示，公司生产的铅产品主要用于铅酸蓄电池领域，终端广泛应用于汽车启动、牵引、通讯等行业电源；锌主要用于镀锌领域，终端广泛应用于建筑、交通运输、机械制造和电子等行业。 驰宏锌锗8月19日还在投资者互动平台表示， 公司控股子公司西藏鑫湖位于西藏墨竹工卡县，截至2024年12月31日，具备10万/吨的采矿能力（原矿含铅锌金属1万吨/年），所生产的铅锌矿石主要在当地进行销售。公司全资子公司驰宏锗业已于2022年10月取得《武器装备质量管理体系认证证书》，公司锗产品包括四氯化锗、二氧化锗、光纤级四氯化锗、锗毛坯和锗镜片等，主要应用于半导体、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂等领域。 对于“广西誉升锗业投产50吨锗回收项目，对该公司锗产品的未来市场和收益影响冲击有多大”的问题，驰宏锌锗8月15日在投资者互动平台回应：截止2024年12月31日，公司保有锗资源量600吨，均为铅锌矿山伴生资源，具备锗产品含锗60吨/年的生产能力。针对广西誉升锗业新项目带来的市场竞争，公司将充分依托锗资源禀赋优势，持续优化锗提取工艺，提升金属回收率，降低开发成本；强化供应链协同，实施客户分级管理，巩固销售渠道，提升市场竞争力。 驰宏锌锗8月5日公告的2025年7月投资者关系活动记录表显示： 一、公司基本情况介绍 驰宏锌锗成立于2000年7月，是以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、物流、贸易和科研为一体的国有A股上市公司。截至2024年12月31日，具有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力。 二、问答交流 问题1：公司今年的成本情况？ 驰宏锌锗回复：会泽矿业深部安全系统优化工程施工将阶段性影响公司铅锌精矿产能释放叠加青海鸿鑫高品位矿石占比减少，2025年公司矿山铅锌精矿完全成本将略微上升，但整体仍将保持在行业前列。得益于多金属的综合回收利用、冶炼总回收率的提升、硫酸及锌精矿加工费的同比上涨，2025年公司铅锌冶炼产品完全加工成本优化趋势明显，将继续保持下降趋势。 问题2：公司未来的产能增量？ 驰宏锌锗回复：公司已经编制完成《公司“十五五”规划》（建议稿），目前正在做进一步完善修订，完善审定后将及时进行披露。目前，公司冶炼板块主要在现有产能基础上实施升级改造，以进一步提升冶炼生产效率和盈利能力；矿山板块聚焦智能化、机械化、自动化建设和深边部资源接替，以全面提高矿山本质化安全水平和可持续发展能力。未来公司将持续深耕铅锌锗主业，以强化资源保障能力为基础，向高附加值产业链延伸，科学规划产能布局，持续提升公司市场竞争力。 问题3：公司矿山板块今年的生产计划和盈利水平情况？ 驰宏锌锗回复：会泽矿业深部安全系统优化工程建设和荣达矿业怡盛元矿区整改工作的推进，将对公司2025年矿山产能的释放产生阶段性影响，公司将统筹协调矿山板块的生产组织与项目建设，优化生产组织，进一步提高采矿效率和铅锌选矿回收率，确保矿山生产工程稳中有进。 问题4：公司冶炼板块今年的生产计划和盈利水平情况？ 驰宏锌锗回复：2025年以来，国内锌精矿加工费持续回暖、硫酸销售价格同比显著提升，公司冶炼板块抢抓市场机遇，动态优化检修与生产资源配置，在主金属有边际贡献的前提下，最大负荷组织生产，力争实现全年主要精炼产品产量同比增加。得益于市场行情的改善，2025年公司冶炼板块盈利优势进一步凸显。下半年冶炼盈利的关键取决于铅锌精矿加工费、副产品的价格和生产的稳定性。 问题5：云南驰宏资源综合利用有限公司盈利能力强的原因？ 驰宏锌锗回复：云南驰宏资源综合利用有限公司（以下简称“驰宏综合利用”）以铅锌冶炼为核心业务，并综合回收锗、金、银、镉、铋等小金属，依托铅锌联合冶炼的协同优势，构建了“主金属稳产、小金属增效“的盈利模式。近年来通过开展全要素对标管理、深入实施“阿米巴经营”和5C价值管理等，驰宏综合利用冶炼锌产品完全加工成本、锌冶炼单位产品能耗持续领跑行业，铅粗炼回收率、锗湿法直收率等关键经济技术指标持续优化，锌产品合金化率和副产品产量稳步提升，2024年在加工费持续下跌的情况下实现净利润2.37亿元。 问题6：公司今年的原料保障情况？ 驰宏锌锗回复：公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，尽管会泽矿业深部安全系统优化工程建设和荣达矿业怡盛元矿区整改导致原料自给率微降至53.98%，但这一水平仍显著高于行业平均标准。2025年，随着海外铅锌矿山逐步复产、提产，国内原料供应较去年同期明显改善。公司外购原料的采购以本地化为主导，主要来源于冶炼厂所在地周边省市，目前整体订单储备充足。 问题7：公司未来的分红计划？ 驰宏锌锗回复：公司制定并发布了《公司未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》，明确：公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的公司可供分配利润的30%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的40%。未来公司将结合年度的生产经营和投资计划，统筹谋划年度分红事项，优先采取现金分红的方式，保持稳健的分红政策，积极回报股东。 问题8：云铜锌业和金鼎锌业同业竞争问题的解决进展？ 驰宏锌锗回复：金鼎锌业存在部分临时用地权属不清晰及未决诉讼事项暂不具备注入上市公司条件，目前公益诉讼已取得实质性进展，正在加速推进临时用地的规范使用，尚需要一定的努力和时间。云铜锌业异地新建项目于2023年12月18日开工建设，2025年5月28日已经成功产出首批锌锭，项目生产工序全面贯通，2025年下半年进入试生产阶段。在满足盈利、权属清晰等注入条件，公司将及时启动金鼎锌业和云铜锌业的注入。 问题9：公司2025年还有资产减值和报废计划吗？ 驰宏锌锗回复：基于市场变化、公司及公司所属企业业务实际、生产调整变化等情况，公司严格遵照《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定秉持谨慎性原则，进行核算列报，更加公允的反映公司财务状况及经营成果。2025年度如需进行资产减值，公司将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。 问题10:2025年一季度公司利润同比增长的原因？ 驰宏锌锗回复：2025年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.94亿元同比增长1.4%，经营活动产生的现金流量净额11.32亿元同比增长58.97%，继续保持了稳中向好的经营态势，主要系一季度铅锌价格较上年同期有所上涨、公司期初库存商品外销变现影响所致。 驰宏锌锗7月16日发布公告称，完成股份回购5091万股，占总股本的1.00%，实际回购金额2.68亿元，回购价格区间4.72元/股至5.67元/股。 驰宏锌锗此前发布的2024年年报显示：2024年，公司实现营业收入约188.03亿元，同比减少14.8%；归属于上市公司股东的净利润约12.93亿元，同比减少14.24%；基本每股收益0.2539元，同比减少14.24%。 太平洋04月02日发布研报称，给予驰宏锌锗买入评级。评级理由主要包括：1）受项目改造等影响，铅锌产量有所下滑；2）盈利能力同比提升，期间费用率有所增加；3）资产负债率继续降低，维持高股息分配率。风险提示：价格大幅波动风险，供应端超预期释放，下游需求不及预期。

SMM8月19日讯： 受矿端原料供应偏紧影响，钨业链近来迎来上行，钨价更是迭创历史新高，黑钨精矿（≥65%）8月19日已经升破21万元/标吨；钼价也受上游矿端供应偏紧的支撑，整个产业链近来偏强运行；受需求向好以及供应相对偏紧叠加市场情绪预期乐观以及市场投机资金炒作等的带动，稀土现货产业链19日近全线飘红，氧化镨钕19日更是单日大涨7.83%！与现货市场的强劲相呼应，小金属板块19日迎来三连涨，截至19日收盘，小金属板块涨1.58%，个股方面：宜安科技、北矿科技、云南锗业、博迁新材涨停，中钨高新、北方稀土、厦门钨业、浩通科技以及华阳新材等涨幅居前。 现货市场 钨矿继续走强带动钨产业链重心上移 钨价今年以来已涨48.16% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，钨矿端原料供应偏紧带动钨产业链价格重心继续上移，其中黑钨精矿（≥65%）价格为211000~212000元/标吨，均价报211500元/标吨，较其前一交易日上涨2.92%。 而211500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了68750元/标吨，今年以来的涨幅为48.16%。 本周初，钨市场再度大幅跳涨，钨精矿价格站稳21万元/标吨，仲钨酸铵价格突破30万元/吨，钨原料端快速跳涨，激化市场供需矛盾，硬质合金企业跟涨缓慢，钨制品企业倒挂风险加剧，终端企业观望情绪浓厚，市场成交表现缩量，但钨精矿供需错配矛盾突出的情况下，价格短期难有回调预期，短期预计钨市场维持偏强震荡为主。 稀土产业链近全线上涨 氧化镨钕今年已涨超59.17% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，稀土产业链从下游的矿端、氧化物、稀土金属以及钕铁硼毛坯等整个稀土产业链的价格整体出现了上涨，其中，SMM氧化镨钕的价格为63.2-63.5万元/吨，其均价为63.35万元/吨，较前一交易日大涨7.83%。 氧化镨钕63.35万元/吨的均价与其2024年12月31日的均价39.8万元/吨相比，今年以来上涨了59.17%。 目前，稀土市场价格持续全面上涨，尤其以镨钕产品的涨幅尤为突出。这一现象背后有多重因素共同作用。首先，市场上有宏观消息流出，镨钕产品的供需格局可能进一步趋紧，加剧了市场对缺货的预期。其次，由于市场普遍看好镨钕价格走势，在供应紧张的情况下，持货者不愿低价出货。此外，磁材大厂继续招标采购镨钕金属，为价格上涨提供了坚实的需求支撑。与此同时，中重稀土市场的价格也呈现上升趋势，这主要得益于下游磁材企业的刚性补库需求以及贸易商积极囤货，导致市场询单情况较上周出现明显好转，市场采购活跃，进一步推动了中重稀土的价格上涨。总体而言，当前稀土市场价格的上涨不仅受到实际供需关系的影响，还受到了市场炒作情绪的推动。鉴于目前稀土市场炒涨情绪浓厚，预计短期内稀土价格难以出现大幅回调。 上游矿端供应偏紧 钼价今年已涨21.08% 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，钼产业链报价整体出现上移，其中，SMM45%钼精矿报4350-4380元/吨度，其均价为4365元/吨度，较前一交易日涨0.69%。 4365元/吨度这一均价与其2024年12月31日的均价3605元/吨度相比，上涨了21.08%。 对于钼的后市，近期钢厂陆续入场招标带动需求向好，而矿端供应偏紧格局暂时难以缓解，持货商惜售情绪较强，市场低价货源难觅，预计供应偏紧态势将支撑钼价短期延续偏强运行。 推荐阅读： 》需求与情绪共振 镨钕产品价格飙升【SMM分析】 》钨精矿供应偏紧难解 钨价刷新高【SMM分析】

8月19日，云南锗业股价出现涨停，截至19日收盘，云南锗业以10.01%的涨停报收，报25.82元/股。 消息面上：被问及“化合物产品公司营收只有几千万，下游光模块有几十亿这是为什么？”云南锗业8月18日在互动平台回答投资者提问时表示，上下游产业链的分工、定位、市场均存在本质差别。终端产品通过整合众多上游资源和投入，大幅增加了产品的附加值，且直接接触庞大且多元的终端需求，往往市场规模更为庞大。 对于“公司化合物产品科技含量高还是光模块科技含量高”云南锗业8月18日在互动平台回答投资者提问时表示，化合物半导体材料是光模块的重要组成部分，在半导体产业链中各个环节均有各自不同的技术难点和要求。 云南锗业 8月13日晚间发布公告称，公司子公司昆明云锗高新技术有限公司近日收到与收益相关的政府补助680万元。 有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，蓝箭航天已启动IPO，请问云南锗业的光伏级锗电池是否为其供应商？近三年销售收入大概是什么量级？在近轨卫星高频发射的未来三年里，公司产能储备如何？ 云南锗业8月13日在投资者互动平台表示， 公司生产的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，下游客户以外延生产厂商为主，公司并未直接对接终端客户。近三年公司光伏级锗产品的营业收入分别为：2022年约5493万元，2023年约7584万元，2024年约10559万元。目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。经董事会批准，公司于近期实施建设“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期18个月，计划在现有产能基础上新建，最终形成年产250万片锗晶片生产能力。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司化合物半导体材料已向国内外多家客户供货，经反馈使用情况良好，公司正在积极开展市场开拓工作，争取更多订单。 目前世界范围内，化合物半导体材料（衬底）主要集中于美、日等发达国家。在全球范围内以日本住友电气工业株式会社、JX日矿日石金属株式会社、美国AXT、德国费里伯格化合物材料公司等国际知名企业从事化合物半导体材料生产、销售。上述企业均拥有较强的研发能力、技术储备、销售渠道和市场声誉。 近年来，国内化合物半导体材料行业发展速度明显加快，国产化趋势明显加快。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。2024年公司生产太阳能锗晶片49.14万片（4寸—6寸合计）。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司磷化铟晶片产能为15万片/年（2—4英寸）。2024年公司生产磷化铟晶片6.44万片（2—4寸合计），2025年公司计划生产磷化铟晶片8.30万片（2—6寸）。2025年上半年，光通信市场景气度提升，公司磷化铟产品销量增加，实际生产及销售情况公司将在定期报告中进行公开披露。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司近期实施的“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”主要是为了进一步满足当前客户需求以及紧跟未来下游需求趋势，该项目计划建设期为18个月，计划2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的光伏级锗产品太阳能电池用锗单晶片主要用于生产太阳能锗电池等，太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定等特点，多用于空间飞行器（如人造地球卫星）等领域。具体客户的信息因涉及公司经营细节或与客户的相关保密约定，公司不便回复。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，下游客户以外延生产厂商为主，公司并未直接对接终端客户。近三年公司光伏级锗产品的营业收入分别为：2022年约5493万元，2023年约7584万元，2024年约10559万元。目前公司光伏级锗产品太阳能锗晶片产能为30万片/年（4英寸）、20万片/年（6英寸）。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示，根据卫星等空间飞行器的设计、体积等因素不同，每颗空间飞行器的太阳能电池用锗单晶片用量均存在较大差异。目前尚无权威机构发布相关的测算数据。 云南锗业8月13日在互动平台回答投资者提问时表示， 近期光伏级锗产品价格趋于平稳，未出现重大变化；锗产品市场是一个充分竞争的市场，产品价格在需求、供给和竞争等多种因素共同作用下形成。 云南锗业8月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司近期实施的“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”主要是为了进一步满足当前客户需求以及紧跟未来下游需求趋势；“先进锗材料建设项目”的实施主要是为了推动公司长远产业布局，进一步改进公司锗材料生产工艺技术，推动研发成果转换，设备更新迭代，提高智能化水平，进一步满足锗高端产品的开发需求，帮助公司转型升级。 云南锗业7月28日在互动平台回答投资者提问时表示，近期金属锗网站报价趋于平稳，未出现重大变化；如产品价格上涨，对公司有积极影响，但产品的实时价格并不等于期间实际成交均价，除此之外，还受产品销量、成本等多重变量因素的影响，敬请投资者注意投资风险。外购原料因较多来自伴生矿（如铅锌伴生），每年市场供应量无法准确评估，并无具体占比计划，需根据客户需求及实时市场情况进行综合判断后开展原料采购并加工销售。 云南锗业7月21日在投资者互动平台表示，公司2025年半年度报告初步预计于2025年8月22日公开披露，半年度的具体财务数据及其分析将在公司2025年半年度报告中进行公开披露，敬请关注。 云南锗业此前公布2025年一季报显示，今年一季度，公司实现营业收入为2.4亿元，同比上升83.8%；归母净利润自去年同期亏损1150万元成功扭亏，实现归母净利润1020万元。 对于一季度业绩变动原因，云南锗业表示：（1）营业收入较上年同期上升。主要系：①部分产品销量较上年同期变动，增加营业收入5,266.34万元。其中：光伏级锗产品、化合物半导体材料产品、红外级锗产品、光纤级锗产品销量上升；材料级锗产品销量下降。②产品价格较上年同期变动，增加营业收入5,678.80万元。其中：光伏级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）、材料级锗产品、光纤级锗产品销售价格上升；化合物半导体材料产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）销售价格下降。（2）营业成本较上年同期上升。主要系：①部分产品销量较上年同期变动增加营业成本3,023.02万元。②部分产品单位成本较上年同期变动，增加营业成本3,720.59万元。其中：材料级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）、光纤级锗产品、化合物半导体材料产品单位成本上升；光伏级锗产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）产品单位成本下降。（3）营业利润较上年同期上升，主要系销售收入上升导致毛利额同比上升所致，但期间费用、研发费用、信用减值损失同比上升。（4）归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东扣非后的净利润较上年同期上升，主要系当期营业收入上升使得毛利额同比上升所致。 云南锗业在其2024年年报中介绍：截至2009年12月31日，公司矿山已经探明的锗金属保有储量合计689.55吨。后公司通过收购采矿权和股权的方式陆续整合五个锗矿山，锗金属保有储量增加约250吨。公司对中寨锗矿进行资源勘查，《云南省临沧市中寨锗矿资源储量核实报告》矿产资源储量评审于2016年1月11日由国土资源部进行备案，根据报告，中寨锗矿增储29.75吨。2019年，公司梅子箐矿山根据国家产业政策关闭退出，减少保有储量66.97吨（金属量）。2010年至2024年12月31日，累计消耗公司自有矿山资源产出金属量约291.68吨。 对于2025 年公司及子公司计划，云南锗业在其2024年年报中介绍： 生产材料级锗产品 69.45 吨（含内部销售、代加工），主要是考虑客 户需求和内部深加工需求；生产红外级锗产品 3.90 吨（毛坯、镀膜镜片），生产红外镜头、光学系统 11,000 具（套）；生产光伏级锗产品 86.67 万片（4—6 寸）；生产光纤级锗产品 35 吨；生产砷化镓晶 片 20 万片（3—6 寸）；生产磷化铟晶片 8.30 万片（2—6 寸）。 公司将精心组织生产，努力完成上述生产计划。