1月16日，宝武镁业在互动平台回答投资者提问时表示，镁合金能带来巨大的减重效益和飞行器战技性能的显著提升，在航空航天领域的应用具有重要意义和良好的应用潜力，同时也为镁合金新材料的开发与应用提供了挑战。镁合金在航空航天领域应用较早，但截至目前镁合金在航空领域的用量占镁合金总量的比例还很低。在航空工业中，镁合金主要用于制造设备支架、仪器仪表壳体、操纵系统支座、座舱骨架、直升机变速箱等零部件。 宝武镁业1月14日公告的接受机构调研的记录显示： 问：请谈一谈公司的优势主要体现在哪些方面？ 宝武镁业回应：1、资源优势与完整产业链优势：公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，在成本控制方面，减少了中间交易成本，从源头降低了生产成本，增强了产品的价格竞争力。全产业链模式使得公司能够对产品生产的每一个环节进行严格监控，从原材料的筛选到最终产品的成型，提升产品的整体质量和稳定性。另外，完整的产业链有利于公司快速响应市场需求，公司能够迅速在内部各环节进行协调和调整，高效组织生产，及时满足客户需求，进一步巩固市场地位。2、布局优势：公司拥有三大原镁供应基地和四大镁合金供应基地，深加工布局全国，能够精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。3、技术创新优势：公司始终将技术创新和新产品开发作为核心发展战略，持续加大在新技术、新产品研发方面的投入力度。在生产设备方面，公司自主开发了“竖罐炼镁”设备和镁合金生产加工设备，在生产技术方面，公司自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等一系列关键技术，增强了公司的核心竞争力。 问：公司白云石矿的情况？ 宝武镁业回应：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量 5.8亿吨；公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13 亿吨，已进行部分开采。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。 问：2025 年国内原镁产量与之前对比有增长吗？ 宝武镁业回应：据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2025 年 12月份中国原镁产量为 12.47 万吨，环比增长 25.5%，同比增长 30.2%。2025 年 1-12 月中国共产原镁约为 104.21 万吨（最终数据以发展报告为准），同比增长 1.59%。其中，陕西地区累计生产约为 68.52 万吨，同比增长 7.57%；山西地区累计生产约为 18.76 万吨，同比下降1.37%；内蒙古地区累计生产约为 3.78 万吨，同比下降 1.56%；新疆地区累计生产约为 5.89 万吨，同比增长 11.55%；其他地区累计生产约为 7.27 万吨。 问：镁应用在哪些领域，大概占比？ 宝武镁业回应：从用途占比来看，镁最主要是做成镁合金使用，占比约 49%；其次是添加到铝合金中，占比约 26%；另外钢铁脱硫占比约 12%；金属还原剂占比约 8%；其他领域约 5%。 问：半固态注射成型技术有哪些优点？ 宝武镁业回应：（1）材料利用率高：材料利用率可达 70%-85%，相比传统工艺显著提高。（2）生产效率高：由于无需熔炉融化，直接采用固态进料，且成型温度低，能耗显著降低。同时，生产周期可压缩20%-30%。 问：公司电驱壳体的订单情况如何？ 宝武镁业回应：公司在南京精密与重庆博奥已经批量生产镁合金电驱壳体。 随着新能源汽车轻量化加速推进，公司电驱壳体业务有望迎来明显增长。 此外，宝武镁业此前发布的2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入69.7亿元，同比增长9.82%；归母净利润8743.93万元，同比下降43.13%；扣非净利润7061.59万元，同比下降43.02%。 宝武镁业三季报显示：前三季度营业收入增加主要系主营产品销量较上年同期增加；前三季度净利润下降原因是受利润总额较上年同期下降以及所得税费用较上年同期增加影响。 对于公司的主要业务，宝武镁业在其半年报中介绍：作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：镁合金AZ91D1月19日的报价为18650~18750元/吨，其均价为18700元/吨，较前一交易日跌0.8%。 据SMM了解，目前，成本端，原材料镁锭价格弱势运行，镁合金基准价格呈阴跌走势，但受A00价格高位运行推高辅材成本，本月初镁合金加工费成交价小幅上行。供需方面，头部镁合金企业开工率保持稳定，陕西地区镁合金产量小幅上行，但市场现货供应持续偏紧，预计后续镁合金价格将呈现基准价格阴跌、加工费偏强运行走势。

商业航天加速落地、人形机器人产业化提速，叠加低空经济政策红利持续释放，沉寂多年的镁行业强劲复苏。近期，镁锭与镁合金价格在经历多年低位盘整后显著回升，市场情绪明显升温。 财联社记者从宜安科技（300328.SZ）、旭升集团（603305.SH）等多家上市公司获悉，目前镁合金已开始在人形机器人关节结构件、商业火箭壳体、新能源汽车零部件等高端领域应用，并小批量生产，多家上市公司将相关项目列为未来重点发展方向。 万丰奥威（002085.SZ）工作人员向以投资者身份致电的财联社记者表示，尽管目前在新应用领域离大规模量产还有一定距离，但由于镁合金在航空航天与人形机器人等新兴领域的应用基数较低，未来即使实现小比例替代，也将带来显著的需求增量。 然而，在行业长期处于供大于求格局的背景下，新兴应用场景的快速崛起，究竟能否真正成为撬动供需拐点的关键力量，重塑镁产业链生态？ 新应用涌现 价格开始回升 镁走到“奇点”？ 近两周，伴随有色金属板块整体走强，镁价此前也迎来久违的上涨。 本轮上涨主要受供给端收缩与政策预期双重驱动。 当前镁价虽反弹至17000元/吨附近，多位分析人士认为其合理运行区间仍在15800–17000元/吨之间，接近多数企业的现金成本线。一旦价格持续高于此区间，可能刺激闲置产能复产，再度压制行情。 国内镁锭吨生产成本约15800元，过去一年镁价长期在成本线附近徘徊，此轮上涨将镁价带到成本区间之上。国内当前金属镁年产量仅约100万吨，但整体仍处于供大于求状态。对此，钱熹称，主要是因为镁的化学性质比较活泼，加工时对工艺设备的要求比较高，损耗也比较高，与铝相比，过去在传统终端市场没有明显优势。 不过，由于镁、铝合金同为轻质合金，在性能方面的相似性导致两者价格保持一定联动。业内认为，当镁合金价格与铝合金价格比在1.3:1之内，镁合金性价比凸显，近期镁铝价格比已降至历史低位，镁合金经济性及性能优势凸显，替代铝材空间打开。 同时随着技术的进步与发展，市场终端需求发生显著变化，轻量化需求持续攀升。业内资深人士张福（化名）对财联社记者表示，镁作为最轻的商用金属结构材料（密度约为铝的2/3、钢的1/4），在减重、减震及电磁屏蔽方面具有天然优势，尤其契合低空飞行器、人形机器人、新能源汽车等新兴领域对轻质高强材料的需求。 公开数据显示，特斯拉、宇树科技、优必选（09880.HK）、智元机器人等机器人生产商已规模化采购镁合金关节壳体、传动支架。宜安科技的人形机器人结构件已进入送样验证阶段；春秋电子（603890.SH）上月底在互动平台上表示，公司正与客户共同进行镁合金用于人形机器人骨架等相关产品的研发；小鹏汇天已启动镁合金机身结构件验证。 行业龙头宝武镁业（002182.SZ）近期在投资者互动平台表示，航空航天、低空经济对镁合金轻量化与减震性能的需求持续增长，人形机器人关节、骨架等部件的镁合金应用正在加速推进，将有效带动公司产品销量与需求规模提升。 工信部2020年发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，预计我国2025年、2030年单车镁合金用量将分别达到25kg、30kg，汽车轻量化对应的全球镁合金需求或可从2024年的57万吨增长至2027年的135万吨。 全产业链加速卡位，产能扩张迅猛 科技进步再次引发材料需求的变革，而每一场材料革命都会孕育出超级巨头——铝成就了美国铝业公司，锂催生了宁德时代（300750.SZ）。如今，在新能源汽车、人形机器人与商业航天的需求驱动下，镁正处于供需结构的交汇点，面对新产业对“轻”的追求，近一年多来，国内镁产业链上下游企业加速布局，产能扩张进入密集期。 上游资源端，企业纷纷加码菱镁矿资源整合。东和新材（920792.BJ）去年7月以2.55亿元收购鞍山富裕矿业51%股权，加强菱镁矿资源整合。濮耐股份（002225.SZ）上个月以公开竞买方式增持新疆秦翔的股份，持股比例由52.49%提升至67.77%，从而提高了对哈勒哈特菱镁矿的持股比例。此外，耐濮股份相关工作人员告诉财联社记者，公司今年计划扩产高活性氧化镁，产量或将从当前的17万吨上升至30万吨。 在镁合金产能方面，在各企业的持续投入下，2024-2026年是镁合金产能集中投放期。其中，宝武镁业的子公司安徽宝镁30万吨镁合金项目已在2024年投产，巢湖10万吨镁合金项目已于2025年投产，五台云海镁业10万吨镁合金项目预计今年10月投产。据悉，山西、陕西地区多家镁合金厂商也在积极扩产。 张福对财联社记者表示，2024年全国镁合金产能约为34万吨，而2025年已迅速扩张至51万吨，新增产能主要来自安徽、重庆、陕西等地的大型一体化项目。 中游制造环节，产能扩张与订单增长形成共振。文灿股份（603348.SH）在南通投建10万吨镁合金生产项目；宜安科技也正在加大相关产能投入，财联社记者以投资者身份从公司人士处获悉，公司今年将重点推进东莞长头山液态金属项目基地的建设，预计2027年1月完工，人形机器人相关产品已进入送样验证阶段。 值得注意的是，新能源汽车领域的镁合金部件订单已呈现大批量、爆发式增长态势。其中，宜安科技上月收到国内某汽车主机零部件厂商的4.3亿元镁合金项目定点订单；星源卓镁（301398.SZ）去年8月获得7.13亿元新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件订单，预计今年3月量产，上个月公司收到了国内汽车主机厂5.75亿元镁合金减速器壳体订单。 在政策引导、技术迭代与下游验证的共振下，镁合金有望在轻量化浪潮中扮演关键角色。但这场从“实验室材料”到“量产结构件”的跨越，仍需时间、耐心与系统性突破。有业内人士认为，新应用对需求的实际拉动仍需时间兑现。

刚果民主共和国正向美国提交一份对美资开放投资的矿产项目清单。 刚果矿业部长Louis Watum表示，该清单将于本周递交美方，并将成为后续商业谈判的基础。他强调，刚果不会以优惠条件“赠送”资产。Watum周三在利雅得举行的“未来矿产论坛”（Future Minerals Forum）上作出上述表态。数周前，两国曾宣布达成一项矿产合作协议，但当时未指明具体矿区。 这一行动源于2024年12月4日双方签署的一项协议。根据该协议，美国企业将获得优先渠道，进入刚果储量丰富的铜、钴、锂和钽等关键矿产资源--这些材料对电动汽车、国防系统和先进电子设备至关重要。刚果是全球第二大铜生产国，也是钴的最大供应国，而钴是制造电池的关键金属。 美国承诺投入超10亿美元支持刚果关键矿产供应链建设。 Watum在论坛上对与会者表示：“我们本周将向美国发送一份战略项目清单，美国可在这些项目中进行投资。严格来说，这将是一场商业谈判--绝不是免费赠送，完全不是。” 历史上，美国企业因担忧冲突、腐败和物流挑战而长期远离刚果市场。 （文华综合 ）

1月13日，三祥新材股价出现下跌，截至13日13:37分，三祥新材跌1.99%，报36.46元/股。 三祥新材发布2025年年度业绩预增公告显示：经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为 10,000 万元至 13,000 万元，预计同比增加 2,423.51 万元到 5,423.51 万元，同比增长 31.99%到 71.58%。预计 2025 年年度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计约为 9,300 万元至 12,300 万元，预计同比增加 2,018.70 万元到 5,018.70万元，同比增长 27.72%到 68.93%。 三祥新材公告称， 2025年，公司深耕锆系制品产业链，持续深化产业链布局、拓宽应用场景，核级海绵锆业务板块贡献显著增量。同时，公司大力开拓新兴市场，同步推进客户结构优化，持续提升高端客户占比，推动盈利水平稳步改善，实现利润增长。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司暂未涉及LZSP固态电解质研发。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司海绵锆产品已成功拓展至氢能源领域，与国内领先的氢能源产品企业建立了合作关系，目前在氢能源领域暂无布局。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司在固态电解质材料领域已小批量向下游供货。公司已成立固态电解质材料组，专项针对氧化物及（氧）卤化物等固态电解质产品进行研发。 12月30日电，三祥新材在互动平台表示，公司在固态电解质材料领域已小批量向下游供货。公司已成立固态电解质材料组，专项针对氧化物及（氧）卤化物等固态电解质产品进行研发。 三祥新材12月22日在互动平台表示，目前技术完成实验验证。目前氧化物电解质已通过下游客户测试验证，暂时具备实验室送样能力。 12月15日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，半导体领域市场系公司重点布局和拓展方向之一，目前市场进展较为顺利，公司部分产品已获下游半导体产业链客户认可及订单，并小批量供货，公司将持续加快后续产能建设，并积极跟进下游客户需求。 光大证券1月9日研报指出：　在以新质生产力为核心的新一轮周期中，固态电池方向兼具足够大的主题市值容量、催化密度高、产业从0→1向1→N的关键拐点等三大特征，有望成为具有持续性和风险收益比的中长期主线之一。展望未来，固态电池在2026–2027年有望集中迎来车规级装车试验、小规模量产、GWh级产线招标、工信部补贴中期验收等多重共振催化。全固态方面，硫化物电解质以及干法设备工艺是0-1确定性较高的方向，遵循成长股风险投资逻辑。材料方面，核心变化在于硫化物固态电解质，其核心难点在于硫化锂的降本，尤其还要兼顾硫化锂的纯度。固态电解质/硫化锂：推荐：厦钨新能（首次覆盖给予“买入”评级），建议关注：上海洗霸、当升科技、博苑股份、国瓷材料；锂金属负极及集流体：建议关注：中一科技。设备方面，核心变化在于前道干法工艺、激光设备、等静压等增量环节。干法电极工艺是纯增量环节，省去了涂布、烘干、溶剂回收设备，增加了纤维化设备，对辊压机要求大大提升。激光设备通过高精度、低热损、柔性化等特性，解决固态电池厚极片加工、界面绝缘和电解质处理三大核心难题。等静压设备尤其适用于硫化物固态电解质层的成型，解决界面接触问题。建议关注：干法设备：纳科诺尔（首次覆盖，无评级）、宏工科技；激光设备：联赢激光、海目星；等静压设备：利元亨、荣旗科技、利通科技。半固态方面，建议关注半固态电池新进入者、氧化物/聚合物固态电解质、凝胶层、添加剂等增量材料供应商以及受益弹性较大的公司，核心看业绩兑现。建议关注：氧化物路线：三祥新材；聚合物路线：冠盛股份。风险提示：新技术研发不及预期、技术路线变化、产业化进程不及预期等。

鑫源智造公告的1月8日接受机构调研的记录显示： 1、目前镁合金轻量化替代机会较好，公司也正在准备以小额快速融资方式加大镁合金产线投入，请介绍下基本情况？ 鑫源智造回应：从政策与合规性看，公司提出的镁合金产线升级建设项目符合国家“双碳”战略、《中国制造 2025》《“十四五”原材料工业发展规划》及《产业结构调整指导目录（2024 年本）》等产业政策导向，属于国家鼓励发展的轻量化金属材料及先进成形制造领域。目前从市场与产能消化能力看，新能源汽车及两轮电动车轻量化趋势明确，高端、大型、一体化镁合金结构件需求持续增长。从资源与产业基础看，我国镁资源储量丰富、原镁及镁合金产业链体系完善，上游原材料供应稳定，相关产业集群配套成熟，为项目长期稳定运行提供了可靠保障。 公司旗下子公司重庆镁业科技股份有限公司在镁合金行业已深耕 25 年，专业从事汽车、摩托车、手（电）动工具、笔记本电脑外壳等镁合金铸造产品的设计、应用开发与生产铸造等业务。镁业科技是国内最早从事镁合金压铸以及镁合金汽车方向盘骨架压铸件研发和生产的骨干企业之一，是国家科技部镁合金应用及产业化科技攻关基地、国家发改委镁合金精密成型及连续加工工艺高新技术产业化示范工程基地。本次公司将以募集资金+自有资金模式投向高强镁合金、复杂结构件应用场景产品，如：汽车类座椅骨架、中控支架、电驱壳体、屏支架等新能源汽车内饰支架类产品与两轮车领域的电驱动壳体等。该项目拟采用的大吨位半固态注射成形工艺为当前高端镁合金结构件的主流技术路径，在致密性、力学性能稳定性及复杂薄壁结构成形方面具备显著优势。镁业科技在镁合金压铸领域具备长期技术积累和实施经验，产品定位与公司现有客户体系和业务方向高度协同，属于现有主营业务的能力升级和产品延伸，新增产能具备明确的市场承接基础。 2、公司镁合金业务目前的产能情况如何？以及项目实施达产后可提升到什么程度？ 鑫源智造回应： 受历史装备条件限制，公司现有镁合金生产能力主要集中于 500-800 吨中小吨位压铸设备，主要生产方向盘骨架、座椅滑轨及小件的工具产品等，能够承接的产品类型较受局限。 随着近几年汽车轻量化的快速发展，公司承接的定点项目数量也不断增加，主要产线产能利用率已接近饱和状态。同时，随着新能源汽车及两轮电动车领域对高端镁合金结构件需求快速增长，公司现有设备吨位、产能规模及工艺体系已逐步显现瓶颈，严重制约了公司向高附加值产品和核心客户层级升级。 目前，公司已利用自有资金着手对原有厂房结构进行环境、工艺以及压铸机吨位的升级改造，增加表面处理、机加等后续工序，拉长生产链条，增强公司市场抗风险能力。 本次募投项目拟通过扩产、智能化建设和核心工艺升级等，可形成“半固态注射/高压铸造-机加-表面处理-检测验证”的一体化工艺链，主要引进1,650 至 5,000 吨级中大型成型设备，并配套供料、取件、切边、打码等自动化周边配套设备，项目完全达产后，预计可新增年产4,000 吨高性能镁合金构件的能力，从而公司实现从中小型零件向大型复杂件、再到电驱壳体等高附加值产品的技术突破。 3、公司今后是以镁合金轻量化方向还是农机业务为主？如何平衡业务重心？ 鑫源智造回应：2024 年 8 月公司控股股东变更为东方鑫源集团，2025 年8 月公司更名，从“丰华股份”变更为“鑫源智造”。公司通过经营范围调整、业务结构优化，确立了“轻量化+智能化”双主业发展格局，从单一镁铝合金轻量化部件供应商，向“轻量化+智能化”双轮驱动的智能装备企业战略转型，未来致力于构建起“材料-场景-智能”三位一体的产业生态体系。转型并非简单业务叠加，而是基于行业趋势、自身优势、政策导向等多维度研判，通过品牌与定位升级、经营范围扩容、业务结构协同、构建产业生态等四大核心举措有序推进，通过 2-3 年的不断投入与能力建设，实现公司业务能级、盈利水平与抗风险能力的全面跃升。 4、三季报公司业绩呈下降态势，四季度如何？ 鑫源智造回应： 经过新控股股东近一年的深度思考与业务调整布局，公司正式确立了“轻量化+智能化”双轮驱动的智能装备企业战略转型愿景。 2025 年下半年，公司加大研发技术投入、产能升级投入、市场开拓能力投入等力度，相关费用成本大幅增加，在投入与回报尚未正向反应之前，公司业绩将在一定时期内承压。同时为优化公司业务结构，公司于三季度起停止了非核心业务的经营，相关资产减值损失计提等，会导致下半年经营业绩下滑。具体业绩情况请以公司公告为准。 鑫源智造11月28日公告，公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.4亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于镁合金产线升级建设项目。根据公告，该项目建设期24个月。达产后将大幅提升公司高性能镁合金压铸件生产能力，预计新增年销售收入约2.92亿元。 讯鑫源智造2025年10月31日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入4.74亿元，同比增长343.67%；归母净利润579.51万元，同比增长24.76%；扣非净利润300.75万元，同比下降39.70%。三季度净利润下降主要系本报告期子公司人力建设和研发投入大幅增加，全铝家居业务停业后，计提相关资产减值损失，致三季度亏损；前三季度净利润增加主要系本期镁铝合金零部件产品业务收入增加、利润增加。 鑫源制造的2025年三季报显示： （一）主要经营情况 2025 年前三季度，公司累计实现营业收入 47,388.37 万元，同比增长343.67%；实现归母净利润 579.51 万元，同比增长 24.76%；实现扣除非经常性损益后的净利润300.75 万元，同比减少39.70%。本期较上年同期增加了农通机业务，营业收入增长幅度较大。各业务板块经营情况如下：一是镁铝合金零部件业务，公司持续推进镁合金零部件轻量化替代项目市场拓展力度，积极布局新兴产业领域，构建多元化产品体系，不断增强市场竞争能力，同时加强人才梯队、产品研发、生产制造等各环节能力建设。2025 年前三季度，子公司镁业科技实现主营业务收入9,546.21万元，同比增长 20.67%；净利润 928.97 万元，同比增长 239.25%。二是农机、通机及园林机械业务，主要围绕完善产品矩阵、加强技术创新、加大研发投入、提升组织能力等方面开展工作，报告期内人力建设和研发投入大幅增加，为后续智能化、无人化新产品上市打下良好的基础。2025 年前三季度，子公司鑫源农机实现营业收入36,181.50万元，实现净利润 22.03 万元。 三是全铝家居业务由工程业务为主向民用 C 端业务转型成效缓慢，2025 年前三季度，子公司天泰荣观实现营业收入 614.84 万元，累计亏损 902.93 万元。 （二）主要投资情况 公司于 2025 年 9 月 23 日召开董事会审议通过了《关于控股子公司对外投资暨设立境外子公司的议案》，同意控股子公司鑫源农机投资人民币约 5,000 万元，在越南新设子公司建设农通机越南生产基地，以满足海外市场规模发展需要。 （三）公司更名 公司于 2025 年 8 月完成将证券简称由“丰华股份”变更为“鑫源智造”，同时发布了全新战略规划，即以“轻量化+智能化”作双轮驱动，聚焦户外作业装备，将目前镁合金轻量化部件制造业务与农机、通机及园林机械产品业务提档升级，筑牢公司发展根基。 （四）部分业务板块调整 鉴于房地产行业持续下行，消费需求结构性持续疲软，公司持股60%的子公司天泰荣观家居业务转型乏力，今年以来持续亏损。经天泰荣观全体股东会决议，公司于9 月份起即停止了全铝家居生产销售业务。公司制定了详细的执行方案，确保相关业务停止后公司能够平稳、有序地止住亏损，并切实做好后续应收账款催收、生产设备和存货等各类资产处置、员工清退以及存续业务售后服务管理工作等，最大限度降低对员工、客户、供应商及公司的整体影响。公司停止全铝家居生产销售业务，是基于对当前严峻市场环境的客观判断和对股东长远发展战略的审慎考虑，有利于公司规避在非优势领域的持续投入与风险，符合公司及全体股东的根本利益。本次全铝家居业务停止后，天泰荣观法人主体依然存续，主要职能为应收账款的催收，以及以前业务的售后维护管理等日常事务性工作。截至 2025 年 9 月 30 日，天泰荣观应收账款余额为 945.58 万元，较年初 3,614.34 万元已大幅下降。公司后续将视市场情况，决定对该公司重新导入新业务或作注销清算处理。 东兴证券研报指出：镁行业供需或进入持续性紧平衡状态。中国原镁行业已逐渐形成镁新型现代产业集群，这有助于行业规模效益的提升及盈利水平的修复，也意味着行业的发展将与新能源产业的发展形成有效共振。鉴于企业端原镁产能现有的建设规划与产能利用率的回升，我们认为2024-2027年间，全球原镁产量或由112万吨增至200万吨，其中中国原镁产量或由102.6万吨增至175万吨。在镁需求端，汽车轻量化发展或为全球镁金属需求带来大幅增量，而机器人行业、镁合金建筑模板、镁基储氢及低空经济等领域发展亦或为全球镁金属需求上行提供弹性。东兴证券认为，2024-2027年间，全球镁金属需求或由2024年的112万吨增长至2027年的200.1万吨，期间CAGR或达21%。综合考虑，2025-2027年间，全球原镁供需缺口或为0.1/0.9/-0.1吨，全球原镁供需的紧平衡状态同样暗示镁行业已经显现周期性的底部特征。考虑到部分镁生产企业的高污染，中国原镁行业产能的低利用率（24年为69%），镁价的低迷（24-25年镁价长期低于行业平均成本1.9万元/吨），以及镁行业集群化发展的趋势，东兴证券认为，“反内卷”政策或有望在2026年向镁行业扩散，镁行业的供需结构改善或推动镁价由周期性的底部上行，镁企业盈利及估值水平有望提升。

SMM1月9日讯： 节后归来，钨价受多重利好因素共振提振：市场对节后补库需求的预期持续升温，钨原料现货供应维持偏紧格局，叠加多家钨冶炼企业相继上调长单报价，多重支撑下，钨价自1月6日起再度开启上行通道。此前黑钨精矿在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高，也在1月7日至9日期间被连续突破，刷新历史价格纪录。需求端来看，AI、新能源、商业航天三大高景气赛道的需求放量，持续打开小金属品类的成长空间。此外，部分市场资金对有供给收缩预期的战略小金属的青睐等也带动小金属板块的飙升。截至1月9日收盘，小金属行业大涨4.11%，个股方面：云南锗业、厦门钨业、金钼股份涨停，章源钨业、锡业股份、华锡有色、金力永磁、中稀有色、中钨高新、东方钽业、翔鹭钨业以及贵研铂业等涨幅居前。 消息面 【云南锗业：“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能】 有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。 【金力永磁：预计2025年净利润6.60亿元~7.60亿元 同比增127.00%~161.00%】 金力永磁1月8日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为6.60亿元~7.60亿元，净利润同比增长127.00%~161.00%。 【概念股半年暴涨1000%！磷化铟从冷板凳走到聚光灯下 】 当地时间周三，美股磷化铟（InP）概念股AXT Inc涨近20%。拉长时间线就能看到，近半年多以来，其股价屡创新高，累计涨幅约1000%。几天前AXT刚刚宣布，已完成816.33万股普通股的承销公开发行，公司此次发行募集资金总额约为1亿美元。光模块为磷化铟衬底下游最大应用领域。此前在去年的三季度电话会议上，AXT首席执行官Morris Young表示，由于全球数据中心应用对磷化铟的需求强劲增长，公司业务非常活跃。“第三季度，我们的磷化铟收入环比增长超过250%，创下三年来新高，这得益于我们在本季度获得了多项重要磷化铟订单的出口许可。”不仅如此，AXT磷化铟积压订单金额达到近5000万美元，环比增长超过一倍。值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日创下了股价新高，近半年来股价涨超280%。随着AI热潮掀起，因磷化铟具有饱和电子漂移速度高、发光损耗低的特点，高度符合AI高速计算需求，能让数据顺利实现高速传输，由此成为光芯片上游的关键原料，从曾经的冷门产品一跃成为AI产业链中最炙手可热的材料之一。（财联社） 》点击查看详情 现货市场 钨价连番上行 黑钨精矿升破48万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来钨价连番上行，其在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高也被频繁刷新。1月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为481000~482000 元/标吨，均价报481500元/标吨，较前一交易日上涨2.12%。 对于钨的后市，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，短期钨供应偏紧的基本面将继续给钨价带来较强的支撑。中长期来看，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多以维稳出货为主，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解部分原料端高位压力，但废钨库存经过节前的一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位 震荡。 氧化镨钕等9日出现回落 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 1月9日稀土市场价格冲高回落。具体而言，氧化物市场方面，氧化镨钕价格下调至62.3-62.6万元/吨，氧化镝价格下调至143-145万元/吨，氧化铽价格下调至620-625万元/吨，氧化钆价格下调至16.5-16.9万元/吨；氧化钬价格上调至50.5-51.5万元/吨，氧化铒价格继续在35.5-35.8万元/吨之间波动。金属市场方面，镨钕金属价格下调至75-76.5万元/吨，镝铁合金价格下调至143-145万元/吨，金属铽报价下调至765-775万元/吨，钆铁合金价格下调至15.8-16.3万元/吨，钬铁市场价格稳定在50.8-51.2万元/吨，镧铈金属价格则继续稳定在1.7-1.9万元/吨之间。 稀土价格出现回落是由于前期价格上涨速度过快导致下游产生畏高情绪，同时，国内终端需求表现不振，下游磁材企业采购更加谨慎，导致金属市场交投遇冷，部分持货商下调报价，镨钕金属价格出现回落。然而，上游氧化物供应依旧紧张，限制了镨钕产品价格下调幅度，价格整体仍处高位。中重稀土市场方面，随着金属市场询单活动减少，下游磁材企业对金属采购节奏放缓，市场情绪趋于理性，镝、铽等稀土产品价格虽出现小幅回落，但报价仍居高位。整体来看，由于稀土价格上涨速度过快，加之高价磁材接单困难，下游磁材企业产生畏高情绪，采购态度转向谨慎，稀土市场受此影响交投遇冷，价格出现小幅回调，但报价仍居高位。预计短期内，受下游畏高情绪影响，稀土价格将呈现窄幅震荡偏弱运行态势。 各方声音 中邮证券指出，稀有金属一方面受益于新能源车补贴温和利好信号释放，另一方面因部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺，叠加行业对六氟磷酸锂需求预期较好，在供给稳步提升、需求整体持稳背景下，碳酸锂预计将保持去库态势。政策端，今年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。 光大证券认为，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现一定回调，仍判断2026—2027年钨价将于高位运行。 华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续走强。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调2025年12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪；中期，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。 湘财证券指出，元旦后稀土供应端逐步恢复，但市场流通的氧化物仍偏紧，叠加春节前存在备货需求，下游刚需尚可，预计短期内稀土价格将维持弱稳态势。同时，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强，板块行情有望企稳回升。轻稀土价格持续上升，其中氧化镨钕均价周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，成本支撑下钕铁硼毛坯价格也小幅上行。 推荐阅读： 》关于加强两用物项对日出口管制对钨钼市场影响简析【SMM分析】 》多家钨企上调长单报价钨市开启新年首轮反弹后市怎么走？【SMM评论】 》下游畏高情绪蔓延 稀土价格冲高回落【SMM稀土日评】 》多国加大稀土矿产开发力度 着手打造联合稀土开发计划【SMM稀土海外周度回顾】

SMM1月9日讯： 节后归来，钨价受多重利好因素共振提振：市场对节后补库需求的预期持续升温，钨原料现货供应维持偏紧格局，叠加多家钨冶炼企业相继上调长单报价，多重支撑下，钨价自1月6日起再度开启上行通道。此前黑钨精矿在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高，也在1月7日至9日期间被连续突破，刷新历史价格纪录。需求端来看，AI、新能源、商业航天三大高景气赛道的需求放量，持续打开小金属品类的成长空间。此外，部分市场资金对有供给收缩预期的战略小金属的青睐等也带动小金属板块的飙升。截至1月9日10:36分，小金属行业大涨4.2%，个股方面：云南锗业、厦门钨业、东方钽业涨停，章源钨业、金力永磁、中稀有色、锡业股份、金钼股份、翔鹭钨业以及华锡有色等涨幅居前。 消息面 【云南锗业：“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能】 有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。 【金力永磁：预计2025年净利润6.60亿元~7.60亿元 同比增127.00%~161.00%】 金力永磁1月8日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为6.60亿元~7.60亿元，净利润同比增长127.00%~161.00%。 【概念股半年暴涨1000%！磷化铟从冷板凳走到聚光灯下 】 当地时间周三，美股磷化铟（InP）概念股AXT Inc涨近20%。拉长时间线就能看到，近半年多以来，其股价屡创新高，累计涨幅约1000%。几天前AXT刚刚宣布，已完成816.33万股普通股的承销公开发行，公司此次发行募集资金总额约为1亿美元。光模块为磷化铟衬底下游最大应用领域。此前在去年的三季度电话会议上，AXT首席执行官Morris Young表示，由于全球数据中心应用对磷化铟的需求强劲增长，公司业务非常活跃。“第三季度，我们的磷化铟收入环比增长超过250%，创下三年来新高，这得益于我们在本季度获得了多项重要磷化铟订单的出口许可。”不仅如此，AXT磷化铟积压订单金额达到近5000万美元，环比增长超过一倍。值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日创下了股价新高，近半年来股价涨超280%。随着AI热潮掀起，因磷化铟具有饱和电子漂移速度高、发光损耗低的特点，高度符合AI高速计算需求，能让数据顺利实现高速传输，由此成为光芯片上游的关键原料，从曾经的冷门产品一跃成为AI产业链中最炙手可热的材料之一。（财联社） 》点击查看详情 现货市场 钨价连番上行 黑钨精矿升破48万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来钨价连番上行，其在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高也被频繁刷新。1月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为481000~482000 元/标吨，均价报481500元/标吨，较前一交易日上涨2.12%。 对于钨的后市，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，短期钨供应偏紧的基本面将继续给钨价带来较强的支撑。中长期来看，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多以维稳出货为主，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解部分原料端高位压力，但废钨库存经过节前的一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位震荡。 各方声音 中邮证券指出，稀有金属一方面受益于新能源车补贴温和利好信号释放，另一方面因部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺，叠加行业对六氟磷酸锂需求预期较好，在供给稳步提升、需求整体持稳背景下，碳酸锂预计将保持去库态势。政策端，今年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。 光大证券认为，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现一定回调，仍判断2026—2027年钨价将于高位运行。 华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续走强。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调2025年12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪；中期，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。 湘财证券指出，元旦后稀土供应端逐步恢复，但市场流通的氧化物仍偏紧，叠加春节前存在备货需求，下游刚需尚可，预计短期内稀土价格将维持弱稳态势。同时，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强，板块行情有望企稳回升。轻稀土价格持续上升，其中氧化镨钕均价周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，成本支撑下钕铁硼毛坯价格也小幅上行。 推荐阅读： 》关于加强两用物项对日出口管制对钨钼市场影响简析【SMM分析】 》多家钨企上调长单报价钨市开启新年首轮反弹后市怎么走？【SMM评论】

本次会议主题为“合铸镁好生态 共塑镁好未来”。我们预计2026年论坛将汇聚1300-1500位镁产业链人士，共同探讨镁材料与镁产业链的前沿趋势与未来机遇。我们致力于将其打造为一个思想碰撞、资源共享、价值共创的镁产业链高端平台。我们深信，本次盛会不仅是观点的交流，更是品牌影响力的绝佳舞台。作为镁产业链的重要参与者，贵公司的参与和支持对本次论坛的成功举办至关重要，同时，我们也为您量身定制了全方位的赞助回报方案，旨在实现真正的共赢。 上海有色网（SMM）和尚镁网诚邀您参与于2026年3月30日 - 4月1日举行的 2026镁产业链与镁市场论坛 ， 贝汇特机械制造科技（徐州）有限公司 将隆重出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 贝汇特机械制造科技（徐州）有限公司成立于2020 年，公司位于铜山区柳泉高端制造与智能生产产业园，项目规划总投资16 亿余元，占地面积220 余亩，建设标准化厂房10万余平方米，引进各类进口大型机加工设备百余台套，大型热处理设备4 套。公司专注于液压机、机械压力机、军工零部件、工程机械及矿山设备的研发与生产制造。公司于2024年获评国家高新技术企业，2025 年顺利通过江苏省级“专精特新”企业认定，为企业高质量发展奠定了坚实基础。 2025 年，贝汇特公司新上镁合金轮毂锻造项目，引进15000T 大型模锻压力机2 台，8000T 模锻压力机3 台，共5 条轮毂锻造生产线，建设自动化涂装生产线6 条，于2026年计划再新增生产设备300 余台套，投产后，年产量约100-120 万只，年销售额20 亿元。 当前，项目所需主要大型生产设备已完成采购，待基建工程完工后将进入设备安装调试阶段，预计2026年6月实现试生产。 产品介绍 17寸轮毂为例: 相比铝合金轮毂单只减重4.5kg，整车簧下减重18kg，乘以系数15，相当于簧上减重270kg，初步进行整车试验摸底的情况详见右图。(镁合金与铝合金同款同类产品重量轻35%的重量) 油耗试验主要进行了NEDC和城市路况测试:续航里程试验主要进行了NEDC和城市路况测试. 镁合金轮毂 名称：YPM-PD系列大吨位全液压平锻机及生产线 介绍：本系列产品为垂直夹紧机身为整体框架结构，水平机身和垂直机身通过拉杆预紧，成 为一个整体；高刚性和高强度，滑块四角平面导轨导向，调整精度高，稳定性好，抗 偏载能力强。 名称：YPM13系列锻造液压机及生产线 介绍：本系列产品主要适用于大型自由件锻造，可完成钢锭拔长、镦粗、冲孔、扩孔、芯棒拔长、扭转、弯曲、错移、剁切等自由锻造的所有工序，生 产轴、棒、板、饼、环及圆和方组成的锻件产品。通常压机前面配有锻造机械操作机、装取料机、旋转物料台、砧库、起吊等配套辅助装置，配 合压机完成锻造工艺动作。本系列液压机配有快速卸荷阀及高频响插装阀，锻造频次高。 名称：YPM34系列整体框架万能液压机及生产线 介绍：本系列产品为机身为整体框架结构，滑块四角平面整体导轨导向，调整精度高，稳定性好，抗偏载能力强，适用于多种成型工艺。适用于压装、校正、拉伸、弯曲、成型、落料、翻边等多种冲压工艺，也适用于粉末制品、磨料制品、塑料制品、绝缘材料的压制成型、 汽车零部件、家用电器、厨房用具等压制成型工艺。 名称：YPM-NGY系列内高压成型液压机及生产线 介绍：本系列产品采用有限元受力分析优化设计，结构件焊接采用德国克鲁斯焊接机器人焊接，焊接后按照标准进行热处理消除焊接内应力，采用五 轴龙门加工中心加工，设备精度保持性好，使用寿命长，保护模具。液压成形设备通过在管材内部增压和轴向加力推进补充材料，把管坯压入到 模具型腔实现一次成形整根管坯全部形状。最大特点是胀形力传递均匀，能使材料在最有利的情况下变形，生产效率极高，适用于各种型号的金属 管件产品的成形。

1月8日，云南锗业股价出现上涨，截至8日14:20分，云南锗业涨5.98%，报35.08元/股。 消息面上： 有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。 云南锗业1月7日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前公司化合物半导体材料产品客户中有境外客户。 云南锗业1月5日在投资者互动平台表示，公司目前并无6英寸磷化铟晶片规模化量产的具体计划，如有相关计划，公司会按规定进行公开披露。 12月29日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司一直积极寻求通过收购整合、勘探等方式增加自身资源储备，如涉及具体事项，公司会按规定进行公开披露。公司子公司的化合物半导体产品为砷化镓晶片、磷化铟晶片。砷化镓晶片主要用于射频器件产品、激光器件、传感器，常用高亮度发光二极管（HBLED）器件产品，下游可运用于手机及电脑、通信基站、无人驾驶、新一代显示（Mini LED、Micro LED）、工业激光、面容识别等领域；磷化铟晶片主要用于生产光模块中的激光器、探测器芯片，下游主要运用于5G通信/数据中心、可穿戴设备等。 12月29日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司的光伏级锗产品为太阳能电池用锗晶片，主要运用于生产太阳能锗电池等；太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定等特点，多用于空间飞行器（如卫星）等领域。 12月19日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司成立的子公司将主要从事以有机锗为核心的日化产品及其他有机锗相关应用产品的开发业务。 12月18日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司光伏级锗产品销售价格保持平稳。公司产品价格均是按照市场化原则确定，公司市场营销部门遵循行业惯例，根据产品规格、型号、技术参数、订单量、供货周期、市场环境等各种因素与客户协商确定价格及价格周期。 12月18日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司的光伏级锗产品为太阳能电池用锗晶片，主要运用于生产太阳能锗电池等；太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定等特点，多用于空间飞行器（如卫星）等领域。 12月15日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司生产的磷化铟产品为磷化铟晶片（衬底），磷化铟晶片主要用于生产光模块中的激光器、探测器芯片，下游主要运用于5G通信/数据中心、可穿戴设备等。公司控股子公司鑫耀公司磷化铟晶片（衬底）已批量生产超过三年，并已向国内外多家知名厂商供货。 12月11日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，为了减少自有资源消耗，实现公司可持续发展，公司在自有矿山开采的同时，也会外购原料进行生产加工。 12月10日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司云南鑫耀半导体材料有限公司生产的化合物半导体材料砷化镓晶片（衬底）、磷化铟晶片（衬底）可用于生产垂直腔面发射激光器（VCSEL）、大功率激光器、光通信用激光器和探测器等。运用领域包括5G、数据中心、光纤通信、新一代显示（包括 Mini LED 及 Micro LED）、人工智能、无人驾驶、可穿戴设备等。随着数字新基建的推进，除了5G，还将推动千兆城市、数据中心建设，对光通讯领域的带动将会更加明显。未来在人工智能、数据安全、6G、专网通信、车联网等领域市场需求增长将进一步刺激化合物半导体材料尤其是磷化铟衬底的市场规模增长。 12月4日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司客户中有欧洲客户。 12月1日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司化合物半导体材料产品磷化铟晶片（衬底）已批量生产超过三年，并已向国内外多家知名厂商供货。 12月1日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司与化合物半导体材料产品客户均签订了保密协议。 云南锗业10月31日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入7.99亿元，同比增长58.89%；归母净利润1814.82万元，同比下滑38.43%；扣非归母净利润223.19万元，同比下滑83.79%。 云南锗业三季报中公告的增减变动原因显示： （1）营业收入较上年同期增加，主要系: ①产品销量变动增加营业收入合计 13,130.82 万元。其中：受国内通信卫星组网快速推进，下游对光伏级锗产品需求快速增加，使得光伏级锗产品销量同比大幅增加；下游光通信市场景气度提升，使得化合物半导体材料销量同比增加；本期加大红外镜头的市场开拓力度，获得的镜头类产品订单较上年同期增加，使得红外级锗产品（镜头、光学系统）销量同比增加；本期按合同约定交付上年末待履约合同，同时本期获得的订单较上年同期增加，使得光纤级锗产品销量上升；本期红外材料市场出口下滑，新增订单减少，使得红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）销量同比下降；本期子公司光伏级锗产品、光纤级锗产品产销量大幅增加，向公司采购的原料随之增加，使得材料级锗产品对外销量下降。②主要产品价格变动，增加营业收入 16,476.55 万元，其中，由于本年锗金属原料均价较上年上升，使得光纤级锗产品、光伏级锗产品、材料级锗产品和红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）销售价格较上年同期上升，单位价格较高的磷化铟产品销量占比上升使得化合物半导体材料均价上升；单位价格相对较低的镜头类产品销量占比上升使得红外级锗产品（镜头、光学系统）均价下降。 （2）营业成本较上年同期增加。主要系:①产品销量变动增加营业成本合计8,161.19 万元。②产品单位制造成本变动增加营业成本合计 18,186.58 万元，其中：受原材料市场平均价格同比增长的影响，材料级锗产品、光纤级锗产品、光伏级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）、化合物半导体材料单位成本上升，受产品产量以及规格型号影响，红外级锗产品（镜头、光学系统）单位成本下降。 （3）营业利润较去年同期下降。主要原因系：本期公司加大了研发投入，使得研发费用增加；上年末公司对控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司前一轮投资人的少数股东权益存在或有回购义务，对新增投资人的少数股东权益存在回购义务，按未来付现义务的现值确认的金融负债，本期摊销未确认融资费用 1,910.73 万元，使得财务费用同比增加；本期受原料价格均价同比上涨影响，公司综合毛利率下降。 （4）归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣非后的净利润较上年同期下降，主要系本期公司研发费用和财务费用同比增加，以及综合毛利率下降所致。 云南锗业曾在其半年报中介绍：公司主要业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发。目前公司矿山开采的矿石及粗加工产品不对外销售，仅作为公司及子公司下游加工的原料。公司目前材料级锗产品主要为锗锭（金属锗）、二氧化锗；深加工方面，光伏级锗产品主要为太阳能电池用锗晶片，红外级锗产品主要为红外级锗单晶及毛坯（光学元件）、锗镜片、镜头、红外热像仪、光学系统，光纤级锗产品为光纤用四氯化锗，化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片。公司产品主要运用包括红外光电、太阳能电池、光纤通讯、发光二极管、垂直腔面发射激光器（VCSEL）、大功率激光器、光通信用激光器和探测器等领域。 东莞证券2025年12月25日发布的研报指出：锗已被多国列为战略性矿产，其供需结构集中，易引发价格波动。2023年8月国内实施锗出口管制后，全球供应趋紧预期形成；2025年11月虽暂停对美出口条款，但核心管制未变。供给方面，国内环保政策收紧、原生锗产能弹性低，叠加海外产能难以补充，供给端增长受限。需求端，军事红外、低轨卫星等高景气赛道扩容，带动高端锗产品需求增长。当前锗价仍处于相对高位，受刚性需求与成本双重支撑，中长期供需缺口扩大或推动锗价中枢上移。