今日监管层再度释放稳汇率信号。央行和外汇局一早公告，自1月13日起将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数上调至1.75。专家表示，此举可增加企业和金融机构跨境资金来源，缓解汇市美元供求偏紧状况。 近期央行释放出清晰的稳汇率政策信号，不仅反复强调“三个坚决”，还在香港市场发行历史最大规模的600亿人民币央行票据，并暂停开展公开市场国债买入操作。专家表示，监管系列操作说明当前政策仍将维持汇率稳定。后续，监管层还有包括下调外汇存款准备金、下调境内美元存款利率等多种稳汇市工具可择机动用。 1月13日一早央行官网还发布消息，中国外汇市场指导委员会会议近日在北京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 央行行长潘功胜今日在第18届亚洲金融论坛上也强调，有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行，将坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能，同时坚决对市场的顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 上调跨境融资宏观审慎调节参数，缓解汇市美元供求偏紧状况 1月13日，央行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，能够增加企业和金融机构跨境资金来源，进而增加境内美元流动性，缓解汇市美元供求偏紧状况。“这是既1月9日央行决定在香港市场大规模发行600元央票之后，监管层在较短时间内再度释放稳汇率的清晰政策信号，旨在防范短期内人民币贬值预期过度聚集，维护汇市稳定运行。” 值得注意的是，央行和外汇局此前曾通过调整企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，对汇市实施调控：2021年1月，为控制人民币过快升值，跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1；2022年10月和2023年7月，为控制人民币过快贬值，跨境融资宏观审慎调节参数分别上调0.25至1.5。 近期人民币波动幅度有所加大，监管层还有哪些稳汇市工具可出手？ “除了强化在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性、上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数之外”，王青指出，监管还可择机动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）、下调境内美元存款利率（抑制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（抑制境内购汇需求）等政策工具。 稳汇率态度坚决 近期，央行一系列动作显示出清晰的稳汇率决心。王青表示，着眼于有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会继续围绕合理均衡水平双向波动。就短期而言，考虑到美元还有可能强势运行一段时间，人民币在跌破7.3后或还有一定下行空间，但汇市风险不大，特别是在体现人民币实际汇率水平的CFETS等三大一篮子人民币汇率指数持续处于稳中有升的偏强状态的背景下。 1月13日消息，中国外汇市场指导委员会会议近日在北京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。并再次强调了“三个坚决”，即坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。 1月10日，央行发布公告称，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。“2024年12月中旬以来，1年期及1年以下短债收益率出现快速下行，并呈现出向长端传导趋势。收益率曲线向下平移加剧了汇率压力，随着美债收益率持续高位，中美利差负值持续加深。因此央行当前决定暂停国债买入操作主要从稳汇率和防风险角度出发，表明了引导利率重回合理定价的决心和意图”， 国联固收首席分析师李清荷表示。 1月9日上午，央行发布公告称在香港市场发行人民币央行票据600亿元。此前香港人民币央票发行规模一般为100-200亿元，此次创下了历史最大单次发行规模。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示，随着央行在离岸市场增发央票，离岸人民币市场流动性将进一步收紧，而美元对人民币即期汇率短期内可能被限制在7.35以下。 今日，人民币兑美元中间价报7.1885，上调6点。“预计中国政府或将在特朗普新政策明朗后重新评估外汇政策，当前仍将维持汇率稳定，官方中间价可能逐步升向但不会超过7.20水平”， Jerry Chen还表示。

为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

） 央行今日发布公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，央行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。专家表示，这意味着在前期多次提示风险并开出债市违规罚单后，央行对债市调控力度加码，遏制债市“抢跑”势头，稳定市场预期。 专家还指出，央行宣布暂停国债买入，有助于平衡国债市场供求关系。后期若长债收益率回升至合理水平，央行就有可能恢复买入国债。央行此次暂停买入动作后，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升，一季度降准概率也在上升。 央行对债市调控力度加码 从直接影响看，东方金诚研发部执行总监冯琳表示，央行暂停买入国债将减少对国债的需求，同时不排除央行在暂停买入阶段仍卖出长债的可能性，以此来调节债市供求关系。 “这意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后，央行对债市的调控力度加码，旨在遏制近期债市收益率快速下行的‘抢跑’势头，稳定市场预期，同时也有助于稳定人民币汇率”，冯琳还表示。 近期央行对债市监管力度趋严，不仅约谈了一批本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，还公开一批债市违规罚单。2024年12月30日，央行公示首批债市违规处罚，3家机构因违反银行间债券市场管理规定、未按规定履行客户身份识别义务，共计被罚约达6880.98万元，同时央行没收违法所得近900万元。处罚原因均为违反银行间债券市场管理规定、未按规定履行客户身份识别义务。 招联首席研究员董希淼表示，受经济下行等因素影响，近年来有效融资需求不足，一定程度上出现“资产荒”，部分中小金融机构信贷难以有效投放。另一方面，市场信用风险有所上升，金融机构资产质量下降压力较大。包括农商银行在内的部分商业银行扩大债券投资，“大行放贷，小行买债”，债券投资收益成为银行收入的重要来源。而政府债券由国家信用背书，具有较强的安全性，成为金融机构资产配置的重要选择，一度出现供不应求现象。与此同时，2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，近期更是屡创新低。在这样的情况下，央行宣布暂停国债买入，有助于平衡国债市场供求关系。 一季度降准概率或上升 “国债买入是央行投放流动性的重要方式，但暂停国债买入不意味着市场流动性收紧”，董希淼预计，下一步，央行将通过公开巿场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。 “后续若政府债券供给放量，长债收益率回升至合理水平，市场供求关系能够自发的趋于平衡，央行就有可能恢复买入国债，继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用”，冯琳表示。 展望2025年，东方金诚分析师瞿瑞表示，依然看多2025年债市走势。实际上，2025年市场预期债市利率还有下行趋势，这一预期在2024年底助燃机构跨年抢配置行为。当前市场的迷茫点在于2025年利率的波动空间（点位）和波动节奏。 今日早盘，银行间主要利率债收益率升幅扩大，10年期国开债“24国开15”收益率上行3.5bp报1.70%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行3.5bp报1.66%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行3.5bp报1.93%。 冯琳还指出，受央行暂停买入国债影响，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升，但在今年“适度宽松”的货币政策基调下，债牛的大方向难现根本性逆转。最后值得一提的是，暂停买入国债，或意味着一季度降准概率上升。

鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

新一期财联社“C50风向指数”结果显示，从1月资金面来看，作为缴税大月，同时遇春节前居民取现需求抬升，叠加信贷开门红，以及置换债发行等多重因素扰动，资金面或有收敛压力。 在17家参与调查的市场机构中，6家认为存在明显的流动性缺口；10家认为可能存在一定的流动性缺口；1家认为流动性无忧。此外，一季度进入货币宽松窗口期，业内认为央行会选择在实施逆周期调节、引导社会预期、调控市场流动性的关键时点发力，实施降准。就时间窗口来看，不排除年初在对冲税期高峰、春节取现需求等因素下，央行降准呵护流动性平稳跨节的可能。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。 税期来临叠加春节取现需求抬升，1月资金面或季节性收紧 回顾2024年12月，资金利率中枢相较平稳，DR007整体的利率位于7天OMO利率上方，呈现出量稳价高的特征。月末，受跨年影响，资金波动明显加大，且流动性分层加剧。 央行操作方面，12月央行MLF投放3000亿，考虑到1.45万亿的到期量，12月央行MLF合计净回笼1.15万亿，叠加3000亿的央行国债净买入和1.4万亿的买断式逆回购，12月央行合计资金净投放5500亿。 2025年1月，资金面将如何演绎？据财联社调查显示，市场普遍预计，作为缴税大月，同时遇春节前居民取现需求抬升，资金面或存在季节性收紧的压力。 在17家参与调查的市场机构中，6家认为存在明显的流动性缺口；10家认为可能存在一定的流动性缺口；1家认为流动性无忧。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2024年12月中央经济工作会议要求“各项工作能早则早、抓紧抓实”。从缴准、MLF回笼、国债买卖推算，预计1月累计流动性缺口超过1万亿。 民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示：“考虑到1月税收一般为全年高点，缴税量级较高，且时间点发生在1月15日MLF到期附近，结合当前央行的态度，或对资金价格和分层产生一定扰动。” 在中信证券首席经济学家明明看来，近5年，2020、2022和2023年的除夕日均在1月，通过观察这3年的资金利率走势，税期压力较大，但整体可控。 “复盘2018-2024年，我们发现无论是出于呵护资金面平稳跨节的目的，还是为了配合信贷开门红以及政府债融资，央行在春节前后通常更倾向于采取偏宽松的货币政策操作。2025年同2020、2022和2023年类似，1月流动性同时面临税期和春节取现需求叠加，税期仍有可能阶段性表现为利率小幅抬升。”明明表示。 展望1月资金面，华西证券首席经济学家刘郁认为有6个扰动值得关注。其中，确定性的资金缺口是前三个，包括节前居民取现需求约1.5万亿，中旬9950亿大额MLF到期，以及税期缴款1万亿以上，累计3.5万亿以上的资金缺口，主要集中在上中旬。 “后三个扰动具有不确定性，主要是地方债发行节奏、信贷开门红成色和同业存款利率下调之后银行负债的流失压力。”刘郁表示。 1月降准预期升温，降息概率不大 央行年度工作会议提出“择机降准降息”，业内普遍预计2025年1季度政策落地的概率仍大，降息则要考虑是否会加大1月下旬后的汇率调控压力。 招商基金研究部首席经济学家李湛预计，2025年将采取超常规的货币和财政政策。货币政策方面，其预计有3次降准（共100-150BP）和3次降息（共50-80BP）。财政政策方面，财政赤字率预计将从3%提高至4%以上，专项债规模进一步扩大至5万亿元，并灵活用于项目资本金、隐性债务化解和地方政府欠款支付。 在浙商证券宏观联席首席分析师廖博看来，2025年货币政策维持宽松基调，与财政政策、产业政策形成政策合力，共计仍有160BP的降准空间，实际落地可能超100BP，降息也将继续发力，可能兼顾汇率形势与股市择机选择，预计中性降息30BP，极限降息50BP。 在业内人士看来，在流动性充裕维持的情况下，1月降准的必要性主要取决于信贷和政府债券发行情况，若政府债券春节前有较为集中的发行，则降准的必要性仍在，否则降准在1月落地的可能性也在降低。 明明表示：“参考往年春节前后央行的操作模式，我们认为不排除过年前降准的可能。即便不降准，考虑到央行目前丰富的流动性管理工具以及适度宽松的货币政策，也有可能通过买断式逆回购、国债买入等多种工具配合来熨平资金面波动。”。 “2025年或有100-150BP的降准空间，对应2-3次降准操作，关于时间窗口，不排除年初在对冲税期高峰、地方债加快发行、春节取现需求等因素下，央行降准呵护流动性平稳跨节的可能性。”谭逸鸣表示。

两位美联储官员上周末表示，美联储必须完成遏制疫情大流行之后物价飙升的斗争，并实现2%的通胀目标。 虽然这项任务尚未完成，但她们也暗示，在努力完成这项任务时，他们不想冒冲击就业市场的风险。 美联储理事库格勒（Adriana Kugler）和旧金山联邦储备银行总裁戴利（Mary Daly）的上述言论， 突显出美联储官员今年在寻求放缓降息步伐时面临的微妙平衡。 美联储去年将短期利率下调了整整一个百分点，目前的利率区间为4.25%-4.50%。 目前，美联储首选的通胀指标远低于2022年中期7%左右的峰值，11月份为2.4%。不过，这仍高于美联储2%的目标。2024年12月，政策制定者预计，实现这一目标的速度将低于他们此前的预期。 在旧金山举行的美国经济协会年度会议上，任内长期拥有FOMC会议投票权的 库格勒明确指出，“我个人怀疑近期通胀数据只是一个‘颠簸’，而不是持续的改善。” 这一言论暗示，尽管现阶段的通胀数据有所好转，未来仍需警惕可能的波动。 她进一步说道：“ 显然我们的工作还没有完成。我们还没有达到2%， 所以我们的目标肯定还是要到达那里，我们知道工作还没有完成。” “我们完全意识到我们还没有到那个地步——没有人在任何地方开香槟。 与此同时……我们希望失业率保持在现有水平，而不是迅速上升。 ”她补充说。 这与戴利的观点颇为一致，11月份的失业率为4.2%。 “在这个时候，我不希望看到就业市场进一步放缓——可能在某个月里逐渐出现起伏，但肯定不会出现就业市场进一步放缓的情况，” 戴利在同一小组讨论会上表示。 她也强调，尽管过去两年在降低物价压力方面取得了重大进展， 但通胀率仍然“令人不安地高于我们的目标”。 不过，库格勒和戴利都没有被问及，也没有主动提出他们对即将上任的美国总统唐纳德·特朗普的经济政策（包括关税和减税）潜在影响的看法，一些人猜测这些政策可能会刺激经济增长并重新引发通胀。 综合两位美联储官员的言论来看， 这意味着投资者在2025年需要更加谨慎，尤其是对科技股和金融股，因为它们对利率变化非常敏感。 若通胀未能如预期改善，导致美联储继续维持甚至上调利率，可能会对这些高估值行业造成压力。

央视记者昨天（4日）从中国人民银行了解到， 2025年我国货币政策基调为“适度宽松”，将综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕，金融总量稳定增长。 1、降准降息目的是什么？“择机”又以何为标志？ 那么，降准降息目的是什么？是不是适度宽松的货币政策的一部分？“择机”以什么信号为标志？专家进行了解读↓ 招联首席研究员 董希淼：“降准”即降低存款准备金率 ，是一种政策力度较大的措施，具体而言，降准一方面将向市场注入更多的长期资金，保持市场流动性充裕，更好地满足企业和居民的融资需求；一方面有助于银行降低资金成本，保持服务实体经济的持续性，推动降低企业和居民的融资成本。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为6.6%，降准既有空间也有必要， 预计2025年人民银行将多次实施降准 。 招联首席研究员 董希淼：“降息”一般是指降低存款利率和贷款利率 。预计2025年人民银行将继续降低政策工具利率，引导银行降低存款利率，促进贷款市场报价利率（LPR）继续下降，进而降低贷款实际利率，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，减少企业和居民利息的支出。 招联首席研究员 董希淼： 2025年中国人民银行工作会议提出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这既是货币政策适度宽松的重要体现，也是实现适度宽松的重要手段。 如果外部不稳定因素增多、国内经济下行压力增大，那么降准降息的时间点会提前，力度会加大；如果国内经济恢复回升态势稳固，降准降息的必要性和可能性或将下降 。总之，2025年适度宽松的货币政策将加大逆周期和跨周期调节力度，更具前瞻性、有效性和针对性，为稳增长、促消费、扩内需创造更加适宜的货币金融环境。 2、适度宽松的货币政策如何支持实体经济？ 2025年我国的货币政策立场从“稳健”转向“适度宽松”，“适度宽松”的货币政策如何支持实体经济？具体怎么干呢？总台央视记者采访了中国人民银行有关部门的负责人，对热点问题进行了权威解读。 2025年，我国将进一步健全市场化利率调控机制，持续强化利率政策执行，加强利率自律管理，提升银行自主理性定价能力，兼顾银行业稳健经营和社会综合融资成本稳中有降，为促消费、扩投资创造有利的利率环境。 中国人民银行货币政策司司长邹澜： 保持金融总量合理增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构深入挖掘有效融资需求，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 2025年，我国要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，引导金融资源更多投向亟需领域，不断提升金融支持经济结构调整、转型升级、新旧动能转换效能。 中国人民银行货币政策司司长邹澜： 深化汇率市场化改革，强化预期引导，有力应对外部冲击，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 2025年，我国要发挥好货币政策与财政、产业、监管等其他宏观政策的合力，保持政策取向一致，更加注重支持扩大消费和有效投资，提升政策整体效能，进一步畅通政策传导。 中国人民银行上海总部主任 金鹏辉： 实施好适度宽松的货币政策，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，更加重视消费，支持稳外贸稳外资，助力上海更好发挥“挑大梁”作用。 3、金融“五篇大文章”如何推进？ 目前，我国已经基本建立了 科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 “五篇大文章”的政策框架。2025年，“五篇大文章”该如何推进呢？ 在 科技金融 方面，持续优化科技创新和技术改造再贷款政策，加大工具支持力度。创新科技领域贷款、科技创新债券等产品，积极培育支持科技创新的金融市场生态。 在 绿色金融 方面，加快推动绿色金融标准统一，提升绿色金融质效。优化实施碳减排支持工具，完善绿色金融评估。创新绿色贷款和债券产品，形成碳中和、绿色、转型等完整的金融产品谱系。 在 普惠金融 方面，继续实施金融支持乡村全面振兴五大专项行动，健全民营中小企业增信制度和金融服务效果评估机制，推动落实好创业担保贷款、助学贷款政策，提升普惠领域金融服务可得性、便利性和覆盖面。 在 养老金融 方面，着力健全养老金融支持体系，探索养老金融特色产品和服务模式。提高养老再贷款资金使用效率，引导金融机构加大对健康产业、养老产业和银发经济的支持。 在 数字金融 方面，优化数字经济金融服务，制定金融支持新型工业化的政策举措，培育高水平金融数据市场，提升金融服务数字化智能化水平。 中国人民银行北京市分行行长 巢克俭： 聚焦金融“五篇大文章”持续发力，推动已经制定的相关政策文件落地、落实、落细，激励金融机构向重点领域投入更多资源。建立健全金融“五篇大文章”数据监测、成效评估和结果运用。

2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。 会议强调， 中国人民银行系统要切实把思想认识行动统一到党中央的分析判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 会议指出，2025年重点抓好以下工作，继昨天四季度例会后，央行再提“择机降准降息”： 一是坚定不移深化全面从严治党。 二是实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况， 择机降准降息 ，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。 三是统筹做好金融“五篇大文章”，更好服务经济高质量发展。 四是充分发挥中央银行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险底线。 五是稳步推进金融改革开放，提升人民币国际化水平。 六是深度参与全球金融治理与合作。 七是进一步优化中央银行金融管理和服务。 全文如下 ： 2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议深入贯彻党的二十大、二十届二中、三中全会和中央经济工作会议精神，总结2024年工作，分析当前形势，部署2025年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲出席会议。 会议指出， 2024年，中国人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，有效履行宏观调控和金融管理职责，加大逆周期调节力度，提高政策精准性，支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行，持续深化金融供给侧结构性改革，深度参与国际金融治理合作，切实加强金融管理服务，平稳落实机构改革任务，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。 一是金融支持实体经济力度进一步加大。 多次实施重要货币政策调整，推出一揽子增量金融政策，促进货币信贷合理增长。两次降低存款准备金率，保持流动性合理充裕。两次下调政策利率，引导社会综合融资成本下降，新发放企业贷款利率处于历史低位。 完善货币政策框架，明确央行政策利率，完善贷款市场报价利率形成机制。综合施策保持人民币汇率基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，加强重大战略、重点领域、薄弱环节金融服务，普惠小微、科技型中小企业、制造业中长期、绿色贷款增速均明显高于同期各项贷款平均增速。 二是完善和发挥宏观审慎管理功能，重点领域金融风险有效防范化解。 完善房地产金融宏观审慎管理，支持房地产市场风险化解和平稳健康发展。创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，支持资本市场稳定发展。金融支持地方政府融资平台债务风险化解取得重要阶段性成效。重点机构和重点区域风险处置稳步推进，金融风险监测、评估、预警体系持续完善。 三是金融改革开放持续推进，全球金融治理合作不断深化。 加快推进金融强国“六大核心要素”建设。金融市场建设步伐加快，完善债券市场定价、承销商退出机制，强化投资者准入管理，加强货币、票据、衍生品市场制度建设和监督管理。 金融业制度型开放稳步扩大，优化“债券通”“互换通”机制安排，我国债券市场在彭博巴克莱全球综合指数中占比升至第三。推出内地和香港“三联通、三便利”金融举措。推进银行外汇展业改革，扩大跨境贸易投资高水平开放试点，完善跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。 人民币国际化水平稳步提升，国际支付、融资货币等功能明显增强。持续做好中美、中欧金融工作组工作。推进全球金融政策协调，国际货币基金组织在上海设立区域中心。 四是金融管理和服务能力持续提升。 反洗钱法完成修订，中国人民银行法等重要立法修法取得积极进展。国家金融基础数据库分省数据库试点落地。持续优化支付服务，外籍来华人员支付环境大幅改善。推进优化现金服务和整治拒收现金。稳妥推进数字人民币研发应用。 国家金库工程建设取得阶段性成果。全国中小微企业资金流信用信息共享平台上线试运行。机构改革平稳顺利实施。工会、共青团桥梁纽带作用进一步发挥，内部审计监督、离退休干部服务、后勤服务、安全保卫工作质效提升。 五是全面从严治党向纵深推进。 坚持把学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神作为第一议题、第一政治要件。持续巩固拓展主题教育成果。 认真学习贯彻习近平总书记关于巡视工作重要讲话精神，全力配合二十届中央第三轮巡视，严肃认真开展巡视整改，研究制定巡视整改方案和“三项清单”，坚持边巡边改，巡视期间立行立改建议整改取得阶段性进展。树立正确选人用人导向，统筹谋划干部队伍建设。认真开展党纪学习教育，强化正风肃纪反腐。 会议强调， 中国人民银行系统要切实把思想认识行动统一到党中央的分析判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。2025年重点抓好以下工作： 一是坚定不移深化全面从严治党。 严格落实“第一议题”制度，把学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神作为首要政治任务。巩固拓展主题教育成果。从严从实抓好中央巡视整改，开展巡视整改成效评估，强化整改成果运用。加强干部人才队伍建设，选优配强各级领导班子，鼓励干事创业，担当作为。推进党纪学习教育常态化长效化，纵深推进正风肃纪反腐。 二是实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。 综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。 三是统筹做好金融“五篇大文章”，更好服务经济高质量发展。 完善金融“五篇大文章”顶层制度安排，统一统计制度，强化考核评价，聚焦国民经济重大战略、重点领域、薄弱环节，进一步增强金融支持的力度、可持续性和专业化水平。 按照“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，科学运用结构性货币政策工具，优化工具体系，加强与财政政策协同配合，进一步加大对科技创新、促进消费的金融支持力度。积极拓宽融资渠道，支持企业通过债券、股权等市场融资，提升金融服务质效。 四是充分发挥中央银行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险底线。 健全宏观审慎政策框架，强化系统性金融风险研判，丰富宏观审慎政策工具箱。健全金融市场风险监测、评估、预警及应对机制，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，支持中小银行风险处置。 继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作。完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式。用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。 五是稳步推进金融改革开放，提升人民币国际化水平。 增强债券市场功能和服务实体经济能力。加强金融基础设施建设与统筹监管。有序扩大金融业高水平开放，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，守住开放条件下的金融安全底线。 稳慎扎实推进人民币国际化，进一步增强人民币国际货币功能，发挥好货币互换、人民币清算行功能，推动离岸人民币市场发展。推动跨国公司资金池等跨境资金结算便利化政策提质增效，推进外商直接投资外汇管理改革。保持外汇储备稳健经营。 六是深度参与全球金融治理与合作。 继续依托二十国集团等多边平台，积极推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定。持续推动国际货币基金组织份额改革，支持国际货币基金组织上海中心建设并发挥积极作用。 七是进一步优化中央银行金融管理和服务。 强化央行履职法治保障。完善多层次、多元化支付服务体系。有序推进信息科技系统整合。大力发展多层次征信市场。持续优化央行县域金融服务。扎实做好经济金融研究、金融业综合统计、货币发行、数字人民币研发、经理国库、反洗钱国际评估等各项工作。 全面加强内部管理，充分发挥工会和共青团等群团组织凝心聚力作用，强化内部审计监督、离退休干部服务、后勤服务、集中采购、安全保卫等工作。 会议指出， 2025年是“十四五”规划收官之年，中国人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，奋发作为、迎难而上，以金融高质量发展服务中国式现代化。 国家外汇局领导班子成员，中国人民银行各部门、各分支机构、各所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志等参加会议。中央财经委办公室、中央金融委办公室、国务院办公厅、审计署有关同志应邀出席会议。

据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度（总第107次）例会于12月27日召开。 会议认为，2024年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定。 会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境变化带来的不利影响加深，通胀压力有所缓解，但世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难和挑战。要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价总体稳定。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动加快发展新质生产力，更有针对性地满足合理的消费融资需求。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。加快推进科技创新和技术改造贷款投放进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。落实促进平台经济健康发展的金融政策措施。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强宏观政策协调配合，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效，抓好开局起步，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员徐守本、李春临、廖岷、李云泽、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄海洲出席会议。宣昌能、黄益平因公务请假。中国人民银行黑龙江省分行、浙江省分行、安徽省分行、陕西省分行、宁夏回族自治区分行负责同志列席会议。