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本周，镍价出现底部反弹，然而市场展望却依然复杂。随着9月美国宏观经济预测的引导，尤其是围绕美联储降息预期的讨论愈发激烈，投资者对后市的看法充满了不确定性。尽管降息的可能性显著增加，但其具体幅度仍旧模糊，这给市场带来了一定的波动。 在精炼镍市场方面，目前呈现出一个过剩的格局，且伴随出口预期的减弱，国内镍库存在未来可能会持续增加。这种供给压力无疑将对镍价形成持续的压制。尽管电动汽车市场对镍的需求仍然在增长，但全球经济形势的严峻以及市场的悲观情绪或将对需求产生一定的负面影响。不锈钢市场的萎靡同样在拖累镍价的表现。 印尼作为全球主要的镍矿生产国，其政策变化对整个镍市场的影响不可小觑。近期，印尼的镍矿市场承压，其9月的参考报价较上月下降了5.38%，进一步反映了镍矿市场的疲软态势。这一现象无疑会加剧市场对供需失衡的担忧。 全球宏观经济环境的不稳定性也是影响镍价的重要因素。美联储的加息政策、欧美经济衰退的潜在风险，都可能为镍价带来间接的影响。在这种背景下，市场参与者需保持警惕，随时应对可能出现的市场波动。 综合目前的形势，SMM认为，镍价在短期内可能会继续承压运行。供给侧的过剩、需求端的疲软，加之外部不利因素的多重影响，镍价的上行空间看似受限。然而，市场情绪的波动也可能随时反转，特别是即将到来的美联储议息会议，将成为决定后续镍价走势的关键事件。
SMM12月5日讯，日中SS不锈钢合约大幅下挫，今日开盘价13565元/吨，今日收盘价为13155元/吨，跌幅超3.02%。 宏观面：国外方面，近期美联储主席鲍威尔表示，猜测何时可能放松政策为时过早，美联储将“谨慎行事”；通胀已有所缓解，但核心通胀仍然过高；需要看到在将通胀降至2%方面取得更多进展。美联储降息预期暂未明朗，高盛研究报告日前指出预计美联储在2024年降息一次，最有可能的是在第四季度，降息预期较为悲观。短期大宗商品仍将承压。国内方面，今日公布11月中国大宗商品指数为101.3%，较上月回落1.5个百分点，综合来看，中国大宗商品指数连续两个月回调，既有季节性因素影响，也表明当前国内大宗商品市场，特别是需求回升动能仍显不足，投资者对后市的信心将进一步被影响。 信息面：华东某不锈钢厂电路近期检修改造完成，产线逐步恢复，不锈钢供给方面有所增加；上周二不锈钢合约异动拉升，华南某大型不锈钢厂代理集中提货，总量约20万吨，订单签约至12月底，市场流通现货大幅增加，同时昨日钢厂取消限价，临近年底下游偏向低价出货回笼资金意愿增强，不锈钢现货价格进一步承压。 基本面：供给端，据SMM初步调研统计，11月中国不锈钢粗钢产量仍将维持在295万吨以上，主流不锈钢厂未出现大幅检修减产的消息；另外，10月不锈钢进口量约32.18万吨，环比增幅约27%，海外不锈钢大幅回流国内进一步扩大了国内不锈钢供给宽松的局面。需求端，据SMM调研，截至11月30日，社会库存约80.72万吨，环比降幅约2.2%，主因上周盘面异动拉升，成交短时间回暖，但受不锈钢市场重心下移影响，需求疲弱，社会库存高企去库较缓慢。不锈钢供给过剩格局短时间难以改善，加之受镍熊市周期的影响，SS不锈钢合约上涨阻力沉重。 综上，SMM分析认为，今日SS不锈钢合约大幅下挫主要受不锈钢基本面弱势拖累，叠加宏观经济方面较为弱势，大宗商品承压运行。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库
周二，沪铜主力合约2307上涨0.36%，报67340元/吨，沪铝主力合约2307跌0.05%，报18325元/吨。 现货方面，6月13日上海地区电解铜价格上涨210至67535元/吨；华南18350元/吨，跌160元/吨；中原18250元/吨，跌200元/吨。 铜方面，现货市场观望本周将公布的重要宏观经济指标，铜价震荡下现货市场交投平淡，下游部分需求稍有回升，但整体仍然偏弱。 铝方面，云南传出可能复产的消息后，拉高供应端复产预期，但现实来看并未有实质性复产通知或动作，铝锭的低库存及持续去库对价格有支撑。 整体上来看，多空因素对价格的影响都较为有限，铜铝预计震荡运行，操作上建议以震荡思路对待。
6月7日讯：周三，沪铜主力合约2307上涨0.06%，报收66540元/吨，沪铝主力合约2307下跌0.03%，报收18105元/吨。 现货方面，6月7日上海地区电解铜价格上涨150至67325元/吨；华南18480元/吨，涨90元/吨；中原18300元/吨，涨170元/吨。 宏观方面，高盛将美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率从之前预计的35%下调至25%，并预计美联储7月将加息25个基点，当前6月的加息决议仍存在分歧。 铜方面，近期电解铜现货价格维持高位震荡，现货维持高升水，抑制下游采购积极性。 铝方面，随着云南降水转好，近期电解铝供应增多的预期增强，原材料成本仍有小幅下跌，行业铝水比虽稍有下降，但仍处于高位，淡季下游需求回落，基本面利空因素较多。总体来说，铜铝基本面偏弱，上方承压，预计维持震荡运行，建议震荡思路对待。
沪铜周四震荡反弹，市场交投清淡。贸易数据显示外需总体好于预期，中国3月份以美元计价出口同比增14.8%；进口同比 -1.4%，3月贸易顺差 881.9亿美元，均显著好于预期。现货方面，上海升水45元略有回升，下游延续按需采买。中国3月未锻轧铜及铜材进口量为40.8万吨，同比下滑19%，国内产量攀升及价格上涨抑制买盘。技术上看，铜价短期处于整理，倾向于有一定回落空间。 今日沪铝窄幅震荡，临近交割华东贴水收窄，对05合约维持小幅贴水。铝市去库表现良好，今日铝锭社会库存较周一下降4万吨至96.6万吨为近年同期低位。3月以来入库水平持续偏低，出库缺少亮点。目前市场对于旺季仍有期待，但沪铝形成涨势还需看到消费的持续驱动和现货的积极反馈，暂维持在去年下半年以来运行通道内震荡格局不变。 周四沪锌延续偏弱震荡。炼厂仍有利润空间，主动减产积极性不足，云南限电影响依然有限。下游采购情绪平平，现货成交仍清淡。 周四地域性供应偏紧叠加外盘大幅拉升，带动沪铅小幅走高。精废价差扩大至120元/吨，下游观望情绪加重，04合约临近交割，铅上行仍显迟疑。可以预期的是，交割过后，仓单货源入市，缓解现货供应偏紧，铅锭库存仍有进一步下行空间，低库存局面有望延续至消费旺季。建议关注pb2306低位做多机会。 沪镍周四反弹遇阻回落，市场交投略有回落。现货方面，金川升水继续回落至8000元以下，现货强度有所削弱。镍铁反弹至1048.7元每镍点，镍铁贸易商库存去化略提升市场信心。下游不锈钢减产消息持续，从3月以来304不锈钢持续亏损，影响了总体产量。SMM数据显示，3月国内不锈钢产267.58万吨，同比减约11.62%； 随着原料端降价，4月国内不锈钢厂300系产量有所反弹。技术上看，镍价处于低位整理，等待明朗。 沪锡主力日内反弹在20日均线处遇阻，短线仍缺少日度技术上的支持，晚间关注沪锡20日均线表现。今日现锡上调到193250元/吨。市场关注交割入库，同时关注云南电力紧俏、低加工费对当地锡供应的影响。等待国内集成电路产量、集成电路出口等数据，观望。
SMM2月16日讯：受建筑钢材消费复苏加快、铁矿石库存明显下降以及下游消费复苏预期增强等因素提振，铁矿石期货录得三连涨。今日铁矿石主力开盘后震荡上行，日盘最终收涨1.79%，报于880元/吨，接近前高位置。 》点击查看SMM铁矿石期货行情 现货市场上，今日进口矿成交一般，价格较昨日上涨5-10元。山东主要港口PB粉880-885元，超特粉760元；河北主要港口PB粉884-888元，金布巴粉860元，麦克粉870元（计价单位：元/湿吨） 》查看SMM黑色金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 消息面来看，国外方面，美国CPI数据超出市场预期，然而国内下游数据恢复仍旧缓慢。国内方面，1月信贷数据“开门红”，政策端逆周期调整力度加大，政策利好房地产行业消费复苏，提振钢材中长期消费预期。同时，元宵节后建筑业返工加速，建筑钢材消费复苏加快，同时带动港口铁矿现货的成交，对于铁矿石起到一定的支撑。 从供给端来看，近日澳大利亚因天气等原因发运量出现下滑，或将对未来北方到港量造成影响。 与此同时，贸易商出货积极性尚可，钢厂按需采购，现货市场整体成交活跃度走高。但由于前期估值对于需求回暖预期反映地较为充分，同时现货基本面支撑和下游钢厂利润的压制，可能会限制铁矿石走势。 需求端，本周多座高炉按计划复产，钢厂高炉开工率环比大幅上升，且铁水产量环比上期上升，持续消耗钢厂内铁矿石库存。 据SMM调研，2月15日，SMM统计的 高炉开工率 为92.12%，环比上期上升0.45个百分点。高炉产能利用率为93.05%，环比上期上升0.60个百分点。样本钢厂日均铁水产量为222.42万吨，环比上期上升1.23万吨。 估算全国钢厂日均铁水产量 为264.80万吨，环比上期上升1.47万吨。 上周受成材需求小幅上涨带动，市场心态向好，铁矿石交投氛围回升，港口疏港量已有较为明显恢复。目前铁矿石基本面来看，供应偏弱，但需求偏强。但当前钢厂利润仍处于盈亏平衡线下，铁矿需求采购节奏较为一般。 此外，上周中国铁矿石到港量数据有所增加，供应量上调，或对铁矿石基本面造成一定压力。 根据SMM统计数据显示，上周（2.4-2.10）全球铁矿发运总量2507万吨，环比减少6.8%。其中澳洲发往中国环比减少9.2%，巴西发往中国环比增加328.6%。而根据SMM统计的中国铁矿石到港总量数据为2882.86万吨，环比增加26.4%。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 SMM调研数据显示，节后铁矿石库存明显下降。具体数据来看，今年钢厂铁矿石库存量较去年同期相比，仍有较大的下滑。1月份钢厂的进口矿的平均库存天数为19.6天；国产矿的库存天数为12.5天。较12月份分别下降1.6天和3.6天。其中降库较为明显的是西北，西南，华中区域，铁矿石库存量下降天数均在5天以上。而去年同期，钢厂的进口矿和国产矿的平均库存天数分别为20.4天和27.7天。较去年同期比分别下降7.8天和8.1天。同期库存差距较大还是在于钢厂利润亏损。 因此，进入2月份，铁矿石供弱需强，基本面相对偏强。但成材需求尚未恢复，下游实际需求还在验证期，铁矿石价格反复震荡，然受宏观政策影响，市场整体对于3月份后的复工复产预期较强，部分钢厂停产检修的高炉将在2月中下旬复产，预计2月份铁水产量仍有小幅增长。而相比成材价格，铁矿石价格估值偏高，钢厂采购仍较为谨慎，以按需补库为主，铁矿石库存天数仍将继续下降。 总体来看，当前铁矿石价格下方受到基本面的支撑，下跌空间较为有限，SMM预计短期内矿价以震荡走势为主。
供弱需强&消费复苏预期增强 提振铁矿石三连涨【SMM分析】点击排行
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