国庆假期期间，国内氯化钴、四氧化三钴市场休市，交易基本停止。节前钴盐价格持续阴跌，假期内市场有何变动，节后价格将如何表现？以下为具体分析： 据SMM价格，9月钴盐价格整体呈持续小幅下滑态势，节前最后一周跌速有所加快。截至9月30日，氯化钴（≥24.2%）报7.0-7.2万元/吨，均价较8月末下跌约1.6万元/吨，月内跌幅约18%。四氧化三钴（≥72.8%）报23.0-24.5万元/吨，均价较8月末下跌5万元/吨，月内跌幅约17%。临近长假，下游多已完成节前采购，市场成交清淡，观望情绪浓厚。 假期期间，国内钴盐市场暂无影响价格的重大事件。海外方面，刚果（金）私营部门分包监管局表示，自2027年起将对大型矿企开展年度分包及本地化合规审计，KCC、Mutanda、Tenke、Kisanfu等大型铜钴项目或面临持续的合规压力。美国贸易和发展署则宣布为刚果（金）Buenassa铜钴精炼厂项目提供预可研资金，该项目一期规划年产钴金属量5000吨。上述政策及项目均着眼中长期，短期内对国内钴盐供需影响有限。 供应端 ，冶炼端停产、减产范围进一步扩大，部分企业10月首周仍处于停产状态，复产后设备调试预计需约两周时间。整体来看，10月氯化钴及四氧化三钴产量将明显下滑。 需求端 ，下游钴酸锂企业原料库存相对充足，9月采购意愿持续偏弱，节后预计仍以消化库存、按需采购为主，短期内难见集中补库。 总体而言，供应收缩对价格存在一定支撑，但在下游库存充足、需求疲弱的背景下，支撑作用短期内难以体现。SMM预计，节后氯化钴、四氧化三钴价格或将延续小幅下滑态势。后续重点关注冶炼企业复产进度，以及钴酸锂企业与3C终端的排产情况。

本周氯化钴与四氧化三钴市场延续弱势，价格同步下行，产业链成交几近停滞。其中 氯化钴 跌幅相对明显， 四氧化三钴 则小幅回落。随着中秋、国庆双节临近，上下游企业陆续进入节前收尾阶段，本就疲弱的需求进一步萎缩。 上游方面，氯化钴有价无市格局进一步固化。本周虽有零星实单落地，但数量极为有限，多数交易停留在询报价层面，部分企业在需求缺位下报价意愿明显减弱，相当一部分冶炼厂已计划国庆假期结束后再恢复正常运营。成本端同样在松动：钴中间品价格重心继续下移，矿企招标持续难以成交，冶炼厂原料采购意愿偏低，近期中间品进口量亦明显回落。按当前原料价格测算，氯化钴冶炼利润已被压缩至较低水平，价格逐步逼近成本线，但在需求真空下，成本对价格的托底作用仍显不足。 中游四氧化三钴环节，本周跌幅明显小于氯化钴，两者价差有所扩大，但这更多反映出零单稀少、价格缺乏有效成交验证，而非需求改善。现有出货多为前期签订的长单，其余厂家转向加工业务维持运转，行业停产、减产范围持续扩大。下游钴酸锂企业原料库存尚可覆盖短期消耗，叠加9月需求表现疲弱，补库紧迫性不足，节前多已着手安排放假。生产节奏方面，10月初受国庆假期影响停产，节后设备复产调试仍需一定时间，当月产量预计大幅下滑，对上游氯化钴的采购需求亦将随之收缩。 值得关注的是，终端消费电子本月迎来新品发布密集期。国内多家主流手机品牌集中发布年度旗舰，部分高端机型尽管售价较上代明显上调，首销表现仍强于上一代，折叠屏新品首销销量同比亦大幅增长，另有部分品牌旗舰预计于月底前后陆续登场。然而终端回暖传导至上游仍需时间，电芯及正极环节前期库存尚待消化，新机热销短期内难以转化为对四氧化三钴和氯化钴的实际采购。 综合来看，当前钴盐市场核心矛盾仍在需求端，节前备货未见起色，供应端主动收缩难以对价格形成有效支撑。成本线逐步逼近或令氯化钴后续跌幅趋缓，但四氧化三钴10月减产将继续压制上游出货空间。节后市场暂无明确预期，企业采购多以月度为节奏、谨慎按需推进，短期氯化钴与四氧化三钴价格预计维持窄幅下滑态势，终端新机销售能否带动下游补库，将是后市关注重点。

本周市场整体延续冷清态势，尽管7月消费旺季已至，电芯环节排产出现环比增长，但前期正极及上游环节库存高企，需求增量被库存缓冲所吸收，未能沿产业链向上传导，盐厂与正极材料厂出货压力依然不减。 从市场情绪来看，供应端扰动的影响力已明显减弱。周中刚果（金）宣布取消二季度未使用配额，该消息仅在当天上午引发短暂波动后便迅速平息，显示市场关注重心已从政策面转向自身需求与库存消化节奏。虽然配额取消使下半年基本面发生一定变化，但也仅是将供需格局从非常宽松转为相对宽松，并未从根本上扭转市场基本面。 价格层面，氯化钴、四氧化三钴及钴酸锂三者走势基本一致，均处于整理阶段。氯化钴方面，冶炼企业报价开始企稳，部分企业小幅上调试探市场，但在库存压力与"买涨不买跌"情绪主导下，下游采购依然谨慎，实际成交有限，短期继续下行空间不大，以持稳为主。四氧化三钴跟随钴盐窄幅整理，中报窗口过后前期抛压基本释放，报价趋于稳定，但下游正极厂压价力度不减，成交依旧寥寥。钴酸锂环节，除受上游四氧化三钴价格低迷拖累外，近期碳酸锂价格出现较大幅度上涨，但下游企业的库存缓冲了原料波动对报价的冲击，整体价格仍相对稳定。 综合来看，当前产业链核心矛盾在于前期累积库存尚未消化完毕，即使终端电芯需求边际改善，传导至上游仍需时间。短期内价格反弹压力较大，根本原因在于市场库存过高，严重抑制了对上游的采购需求。

本周氯化钴和四氧化三钴市场陷入几近停滞的状态，实际成交寥寥，整体流动性基本枯竭。从供应端来看，超过八成的企业已暂停对外报价，市场可参考的有效价格信息极为有限。少数企业虽仍给出价格预期，氯化钴报价在 10.3-10.8 万元 / 吨、四氧化三钴在 32.5-34.0 万元 / 吨，但在当前环境下，除非出现大幅让利，否则几乎无法实现外售，这些报价更多只能反映上游的成本底线与心理预期，对实际成交的指引作用已明显减弱。 需求端方面，下游企业普遍仍持有一定量的原料库存，短期足以维持基本消耗，因此采购紧迫性不高。伴随终端需求持续偏弱，以及氯化钴价格不断走低，下游“买涨不买跌”的情绪进一步强化，叠加对后市走向的担忧，普遍选择暂停采购、保持观望。   在此背景下，市场悲观情绪持续扩散。尽管多空双方仍存在一定分歧，但空头力量已逐步占据上风，市场走向短期内显得尤为不明朗。综合来看，在当前6月这一特殊时间节点，库存高位累积、流动性紧缺及需求乏力三重压力叠加，难以对后市走势给出确定性判断。相比之下，7月下游的实际采购恢复情况及原料中间品环节的挺价力度，将对后续市场方向提供更具实质意义的指引。

本周四氧化三钴市场延续清淡态势。供应端，各厂家难以坚守高价，纷纷让利出货，然而产品库存仍处于累积过程中。需求端，下游钴酸锂材料企业仍以客供及长单采购为主，零单需求继续收缩；同时，受终端疲软影响，部分客户已开始放缓长单提货节奏。后市看，四氧化三钴市场的冷清格局短期内难以改变，但我们仍对价格持看好态度，不过支撑更多来自成本端，供需及采购面的拉动作用相对有限。  

节后四氧化三钴市场延续了节前的清淡态势。头部企业报价小幅下调，但由于钴中间品阶段性供应偏紧以及氯化钴价格维持坚挺，为四氧化三钴价格提供了有效的成本支撑。下游钴酸锂材料企业延续按需采购策略，主要依据在手订单进行少量补库，市场询盘热度维持在中性水平。展望后市，终端需求表现仍是决定正极材料采购力度的核心变量。考虑到市场对5月预期普遍偏乐观，需关注需求回暖能否打破长期持稳格局，带来阶段性变化。  

本周四氧化三钴市场运行平稳，整体交投活跃度偏低。头部企业报价小幅下调，但钴中间品阶段性供应偏紧及氯化钴价格持续坚挺，为价格提供了有效的成本托底。下游钴酸锂材料企业延续按需采购策略，多根据在手订单进行少量补库，市场询盘热度维持在中位水平。展望后市，终端需求表现仍是决定正极材料采购力度的关键变量。鉴于市场对5月预期普遍偏乐观，可关注需求回暖能否打破长期持稳的格局，带来阶段性变化。  

本周四氧化三钴市场运行平稳，整体交投活跃度偏低。头部企业报价小幅下调，但钴中间品阶段性供应偏紧的现状为价格提供了有效的成本托底。下游钴酸锂材料企业延续按需采购模式，多根据在手订单进行少量补库，市场询盘热度维持中位。展望后市，终端需求表现仍是决定正极材料采购力度的关键变量。在需求端整体疲弱的背景下，预计短期四氧化三钴市场仍以稳价观望为主，各方操作谨慎。  

本周四氧化三钴市场延续平稳运行基调，整体活跃度仍然偏低。头部企业报价维持在37.0万元/吨附近的高位，钴中间品库存阶段性偏紧的现状持续对价格形成有效的成本端托底支撑。下游钴酸锂材料厂采购节奏依旧按需进行，多依托在手订单安排小批量补库操作，市场询盘热度仍维持在较高水平。后市来看，终端需求表现将成为决定正极材料端采购力度的核心变量。在需求端整体偏弱的背景下，四氧化三钴市场短期内预计仍将以稳价运行为主，各方维持观望态势。  

本周四氧化三钴市场延续平稳运行基调，整体活跃度依旧偏低。头部企业报价持续维持在37.0万元/吨附近高位，钴中间品库存阶段性偏紧的现状仍持续对价格形成有效的成本端托底支撑。下游钴酸锂材料厂方面，采购节奏依旧按需为主，多依托在手订单安排小批量补库操作，市场询盘热度较前一周略有微幅提升，但整体改善幅度有限。后市来看，终端需求的释放节奏将成为决定正极材料端采购力度的核心变量，在需求端明显偏弱的情形下，四钴市场短期内仍将以稳价运行为主旋律，市场各方维持观望。