SMM数据显示，本周（2026年2月24日-2月27日）作为春节长假后的首个交易周，不锈钢主力合约（SS2604）在原料成本显著上行的驱动下呈现高开偏强运行走势。截至2月27日收盘，合约报价上行至14150元/吨，较节前收盘价13765元/吨上涨385元/吨（+2.80%）。节后初期，盘面上行逻辑主要受供给端成本抬升主导，但随着价格重心快速上移，节间大幅累积的社会库存对上方空间形成实质性压制，期价在14100-14200区间维持震荡博弈。 从宏观层面来看，国内流动性维持合理充裕与海外贸易政策不确定性相互交织。国内方面，央行于2月25日开展6000亿元1年期MLF操作，继续保持银行体系流动性充裕，为节后“金三银四”传统消费旺季提供宏观支撑，稳定了市场预期。海外方面，美国贸易代表称将继续推进中美第一阶段经贸协议301调查，“全球进口关税”税率拟从10%升至15%或更高。潜在的关税政策变动加剧了宏观外围的不确定性，或对后续不锈钢及相关终端制品的出口预期产生一定负面影响。 从基本面来看，节后市场面临库存大幅累积的现实压力，且终端需求尚处于恢复期。SMM最新数据显示，受春节长假因素影响，本周社会库存显著增加至101.61万吨，较节前的89.45万吨增加12.16万吨，突破百万吨关口。现货成交方面，市场正处于逐步重启阶段，下游终端加工厂尚未全面复工，当前现货流转多集中于贸易商间的资源调配。终端对当前高价资源的实际消化能力，仍需等待下周企业全面复工后进行验证。短期内，高位库存对价格形成较大压制，但在“金三银四”旺季预期支撑下，市场持货心态暂稳，未见规模性抛售。 成本端的显著走强是本周盘面高开的核心驱动力。节后受印尼镍矿配额收紧消息发酵及镍价震荡走高带动，原料端挺价意愿强烈。截至2月27日，高镍生铁（NPI）报价大幅上调，单周上涨33.5元至1085元/镍点；高碳铬铁暂稳于8550元/50基吨。矿端供应偏紧预期在节后迅速兑现，大幅抬升了钢厂的即期生产成本。成本重心的上移有效限制了盘面的回调空间，并促使现货成交重心被动稳步上抬。 总体研判，节后首周的不锈钢市场呈现“强预期与高成本”对抗“弱现实与高库存”的博弈格局。NPI价格的大幅上涨确立了盘面偏强震荡的基调；但突破百万吨的社会库存与尚待启动的终端需求，制约了期价进一步上行的空间。展望下周，市场交易逻辑将逐渐由“情绪驱动”转向“基本面验证”。短期内盘面预计维持高位偏强震荡，中长期走势将取决于下游全面复工后“金三银四”旺季需求的实际兑现情况。建议产业客户密切关注下周库存去化拐点及现货实际成交状况，谨慎评估追高风险，合理运用套期保值工具管理敞口。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场整体呈现“价涨量淡”态势。截至2月26日，SMM A00铝价收报23520元/吨，较节前上涨170元/吨，废铝主流品类同步小幅上调，打包易拉罐收报17000-17500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）收报19200-19900元/吨（不含税）。精废价差方面，2月26日佛山型材铝精废价差3448元/吨，破碎生铝精废价差2661元/吨。供应端，节后货场多在初八至初十复工，货源释放偏紧，叠加回收政策制约，反向开票严查导致废铝流通性受限。需求端复苏滞后，下游铝加工企业备货量同比下滑，大规模补库动作推迟，再生铝企业以刚需采购、消化库存为主，市场成交持续清淡，供需双弱格局凸显。预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间围绕19000-19600元/吨（不含税）区间运行。供应端，货场逐步全面复工，货源释放将有所增加，但回收政策对流通性的制约仍存。需求端，下游企业复工节奏加快，补库需求有望缓慢释放，整体供需博弈延续，市场交投氛围将逐步回暖但仍偏清淡，需密切跟踪下游复工进度、原铝价格走势及回收政策变化，警惕价格波动风险。 再生铝合金： 节后首周再生铝合金市场整体呈现温和修复格局。价格方面，铝合金主力合约自22000元/吨附近震荡回升至22700元/吨一线，现货 SMM ADC12 较节前上涨150元/吨至23800元/吨。需求端来看，终端行业复工进度有序推进，市场询价氛围逐渐回暖，贸易环节活跃度提升，但实际成交放量仍偏有限。当前下游企业以刚需补库、优先消化节前库存为主。进入3月后，随着终端企业全面复工，需求环比改善的确定性增强，消费端将延续回升态势。供应端方面，本周再生铝行业龙头企业开工率较节前一周回升6.3个百分点至53.1%，主要受节后复产集中启动带动。企业多于正月初八至十五陆续复工，初期以设备检修及烘炉预热为主，虽推动开工率环比改善，但实际产量尚未恢复至节前正常水平。随着元宵节后企业全面复产，市场流通量预计逐步增加。在原料供应相对稳定、行业利润尚可的背景下，若原铝价格维持偏强运行，企业生产积极性有望保持，供应压力将边际增强，但仍需关注政策变化对安徽等地企业开工节奏的潜在影响。进口方面，海外ADC12报价连续上调至2900—2950美元/吨区间，但在人民币走强影响下，进口即时盈亏仍处于盈利区间，进口窗口维持开启状态。综合来看，短期ADC12价格延续区间震荡为主，但随着需求逐步修复，价格波动重心有望继续抬升。在复产节奏完全兑现之前，供应释放偏缓叠加成本端支撑，价格下方空间相对有限；而随着企业全面恢复生产，市场关注焦点将逐步转向终端消费的实际兑现情况。若终端订单出现阶段性放量，叠加原铝维持强势运行，ADC12价格仍存在进一步上行修复空间；反之，若需求恢复力度不及预期，价格则可能延续当前震荡整理格局。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月26日讯： 国产铝土矿方面： 当前国产铝土矿货源较为充足，当前价格持稳运行为主。据SMM调研，春节假期期间，国内部分坑口停止出货，当前供应正缓慢恢复，但各氧化铝厂当前铝土矿库存均维持在安全库存之上，氧化铝厂采购意愿偏弱，价格持续博弈，预计价格仍有一定下行空间，SMM将持续关注氧化铝厂的采购及矿端的生产情况。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在540-560元/吨，与节前（2月13日）持平；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在520-550元/吨左右，与节前（2月13日）持平；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在400-440元/吨，与节前（2月13日）持平；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨，与节前（2月13日）持平。 进口铝土矿方面： 据2月20日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为487.59万吨，较前一周（2月13日）减少115.32万吨，发运量维持高位；澳大利亚雨季影响延续，矿山开采及发运仍处低位，相关客户反馈部分长单出现压货现象，主要港口铝土矿周度出港总量为91.68万吨，较前一增加2.15万吨。截至2月20日，我国铝土矿到港量为286.27万吨，较前一周减少213.61万吨，主要原因系春节假日期间，员工放假，部分港口卸港能力减弱。 价格方面，当前海外铝土矿市场成交较为清淡，氧化铝厂采购意愿偏低，本周暂未询得实际成交。截至本周四，SMM几内亚铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上周四持平；SMM进口铝土矿指数报61.33美元/吨，与上周四持平；当前几内亚45/3品位的铝土矿FOB成交均价为37美元/吨，与上周四持平。其他货源方面，澳矿受雨季影响，暂未听闻实际报盘；加纳总统日前宣布，拟2030年前停止出口原矿，以扶持本地加工和就业。但据SMM调研，相关客户反馈当前加纳矿价偏高，买方采购意愿低，该政策对全球矿石供应及价格实际影响较小。 库存方面，北方地区部分氧化铝厂反馈，随着环保政策趋严，当前矿石储存需严格执行密闭料仓或封闭料棚的合规要求，氧化铝厂相应控制港口铝土矿库存向堆场的转运节奏与数量，北方地区氧化铝厂内铝土矿库存小幅下行；据SMM调研，南方地区部分新增氧化铝投产在即，厂内矿石库存小幅累库。截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比增加19.74万吨，海外货源充足背景下，各方认为铝土矿价格仍处下跌趋势，但需警惕海外资源国的政策变动。 整体而言，国产矿方面，据SMM调研，春节后国内部分坑口暂停出货，供应缓慢恢复，但氧化铝厂库存充裕，叠加氧化铝价格持续低位，利润承压，买卖方博弈持续，预计矿价仍有下行空间。进口矿方面，当前暂无实际成交，库存高位背景下，买方采购情绪谨慎。SMM将持续关注相关动态。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

硅石：节后硅石市场价格持稳运行，供应端，部分头部硅石矿企目前矿口生产尚未完全复工，但随着物流运输等逐渐恢复，部分节前订单陆续恢复发运。需求端，节后回来之后当前下游硅厂整体开工率相对平稳，且部分硅厂在尚有原料硅石支撑的情况下，采购需求释放较少，整体市场新单成交较为清淡。目前湖北硅石高品位矿口出厂价格仍维持310-350元/吨、内蒙古硅石高品位矿口出厂价格290-330元/吨、云南硅石低品位矿口出厂价格150-180元/吨。 硅煤：本周硅煤价格持稳运行，供应端，当前主要以几家头部硅煤企业交付节前签订的订单为主，部分中小洗煤厂仍在逐渐复产中。需求端，在下游硅厂开工较节前持稳的情况下，需求基本稳定，但基于当前工业硅价格仍相对低迷，对硅煤价格的接受度仍较为有限。目前陕西地区硅煤价格区间约820-900元/吨，新疆无粘结硅煤均价约855元/吨、粘结硅煤价格区间约1300-1650元/吨，内蒙古硅煤均价约1260元/吨，甘肃硅混煤均价约930元/吨、颗粒煤均价约1050元/吨。 石油焦：春节过后，国内石油焦市场整体出货情况良好，市场交投氛围逐步回暖，价格呈现小幅上行态势。据 SMM 最新监测数据，东北地区1#石油焦现货价格指数报4406.63元/吨，较上周四持稳，山东地区 4# 石油焦现货价格指数报1694.5元/吨，较上周四下跌1.99%。台塑焦市场交投同样转好，价格小幅上调，当前主流成交区间集中在 1200-1250元/吨。当前下游企业节后集中备货补库，对石油焦价格形成有力支撑，且当前下游采购积极性依旧较高。综合判断，SMM 预计短期内石油焦价格将延续偏强震荡走势。 电极：本周硅用电极市场价格低位维稳，在需求弱势情况下，下游硅厂对原材料的价格上涨接受力度低，故短期内硅用电极价格仍低位持稳为主。目前普通功率炭电极直径960-1100mm报价6400-6800元/吨，普通功率炭电极直径1272mm报价7200-7600元/吨，普通功率石墨电极直径960-1100mm报价10800-11200元/吨，普通功率石墨电极直径1272mm报价12200-12800元/吨，普通功率石墨电极直径1320mm报价12800-14200元/吨。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-20707889。 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM2月26日讯： 工业硅： 春节假期后的首个工作周，工业硅下游用户以询价为主少量刚需补库成交，期现贸易商报价较为积极，硅企报价多较节前持稳观望。截至2月26日，SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，441#硅在9300-9500元/吨，3303#硅在10200-10400元/吨。出口方面，节后海外用户询单表现活跃，出口价格竞争依旧激烈。期货市场，周四午后主力合约走弱，最终收于8335元/吨，周内该合约运行在8330至8495元/吨之间。多数硅企节后多持有观望态度维持报价稳定，但期货价格低位，期现贸易商报价出货较为积极，市场按需成交。 需求端多晶硅企业开工率较节前保持稳定，春节期间多晶硅企业维持正常生产。3月份有少量多晶硅产能复产，但增量有限，故对工业硅的需求量呈现温和增长。有机硅企业当前的开工率较春节期间有所提升，有机硅行业开工率仍处于偏低水平，后续有机硅开工率存小幅上涨空间，对工业硅消费量预期稳中有增。铝合金企业开工率较节前一周表现增加，再生铝合金企业多数在正月初八至正月十五期间复工。随着时间推移，预计铝合金行业的整体开工率将逐渐恢复到节前的正常水平。 成本端硅石、硅煤等原材料价格基本稳定，工业硅生产成本维持稳定。供应端硅企开工率较节前基本持稳，新疆3月初部分复产，行业对3月份工业硅供应量仍存在增加预期。需求端节后开工率也在逐步修复。行业多数库存集中在期现商环节，低品位现货对盘面保持升水结构，期货盘面波动直接影响现货价格。近期工业硅现货价格预计以低位震荡为主，继续关注供需两侧开工率节奏变化。 多晶硅： 本周多晶硅价格指数为51.45元/千克，N型多晶硅复投料报价48-56元/千克，颗粒硅报价49-51元/千克。本周多晶硅价格小幅下探，开工初期，受下游市场情绪影响，多数厂家心里预期价格有所降低，部分厂家直降2元左右。下游受成本以及期货盘面影响，预期价格降至50元/千克左右。部分企业开工初期还未正式报价，但市场整体看空情绪明显。3月多晶硅产量受天数以及个别基地复产影响或有所增加。 硅片： 本周硅片价格持稳，N型183硅片价格在1.1-1.15元/片，210R硅片报价为1.2-1.25元/片，210mm硅片报价为1.4-1.45元/片。本周硅片区间价格持稳的主要原因是低价订单消化殆尽，硅片企业进入观望周期。目前原料价格已有降价趋势，硅片企业近期策略重心放在采购降本上，目前企业需用囤料生产才能覆盖硅片现金成本，而这一趋势很难长久，短期硅片价格可能跟随原料价格下滑。但进入3月以后，电池提产、组件涨价的趋势已经日渐明朗，硅片库存累库速度放缓，并有可能在三月转入小幅去库，因此将对硅片价格快速筑底产生支撑。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。  

SMM数据显示，本周（2026年2月9日-2月13日）作为春节假期前的最后交易周，不锈钢市场基本进入“休市”模式，行情主要由期货盘面资金博弈主导。主力合约正式切换至SS2604，截至2月13日10:30，合约报价为13765元/吨。周内受资金节前离场影响，盘面交投清淡，价格重心在13700-13800区间窄幅震荡。尽管缺乏现货端的即时指引，但原料价格的意外反弹为盘面提供了较强的底部防守，限制了价格在真空期的下行空间。 从宏观层面来看，中美政策信号定调了节后的宏观背景。国内方面，央行发布货政报告，明确继续实施适度宽松政策，保持流动性充裕，为节后经济复苏提供弹药。海外方面，美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%，经济数据强劲使得美联储短期降息概率骤降（3月降息概率不足20%），“紧缩维持更久”的预期对大宗商品估值构成一定压制。但在春节长假期间，市场更关注国内政策的累积效应与节后需求的复苏弹性。 从基本面来看，现货市场已全面进入假期状态，库存呈现季节性累积。SMM最新数据显示，本周社会库存上升至89.45万吨，较上周86.86万吨增加2.59万吨。这一累库幅度符合春节前后的季节性特征，主要因下游终端停工、货源流通停滞所致。现货成交方面，绝大多数贸易商已放假离场，仅有少量节后订单进行锁定，市场处于“有价无市”的冰点。尽管库存明显增加，但考虑到前期库存基数较低，目前总量仍处于合理区间，且市场对节后“金三银四”旺季预期普遍持乐观态度，持货商心态平稳，并未出现恐慌性抛压。 成本端的“逆势反弹”是本周最大的亮点。在成材交易停滞的背景下，原料端表现出人意料的坚挺。截至2月13日，高镍生铁（NPI）报价反弹至1051.5元/镍点，较上周回升11.5元，收复了部分跌幅；高碳铬铁持稳于8550元/50基吨。原料价格的回暖，一方面受印尼矿端政策预期的持续支撑，另一方面也反映了上游对节后需求的看好。成本重心的上移直接抬高了钢厂的盈亏平衡线，为节后归来的不锈钢价格构筑了更坚实的成本底。 总体研判，本周行情是典型的“节前收官”走势：资金撤离导致波幅收窄，现货休市导致基差失真。虽然89.45万吨的库存确立了累库趋势，但NPI的反弹表明产业基本面并未恶化。展望节后市场，博弈的核心将迅速从“资金避险”切换回“供需验证”。随着“金三银四”旺季临近，市场对需求复苏抱有强预期，若节后累库幅度在可控范围内，叠加1050元/镍点上方的原料成本支撑，不锈钢有望迎来“开门红”或企稳反弹行情。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月12日讯： 国产铝土矿方面： 当前国产铝土矿货源较为充足，当前价格持稳运行为主。根据SMM调研，当前国产铝土矿货源充足，各氧化铝厂库存均维持在安全库存之上，氧化铝厂采购意愿偏弱，当前价格持稳运行为主。中长期来看，持续累库背景下，预计国产矿价仍有一定下行空间，SMM将持续关注氧化铝厂的采购及矿端的生产情况。 截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在540-560元/吨，与上周四持平；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在520-550元/吨左右，与上周四持平；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在400-440元/吨，与上周四持平；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨，与上周四持平。 进口铝土矿方面： 据2月6日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为363.28万吨，较前一周减少58.58万吨，尽管出现阶段性减少，但据相关客户反馈，几内亚铝土矿整体发运稳定；澳大利亚雨季影响延续，矿山开采及发运仍处低位，主要港口铝土矿周度出港总量为73.76万吨，较前一增加12.28万吨。截至2月6日，我国铝土矿到港量为447.94万吨，较前一周减少29.32万吨。 价格方面，当前海外铝土矿市场成交较为清淡，氧化铝厂采购意愿偏低，本周暂未询得实际成交。截至本周四，SMM几内亚铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上周四持平；SMM进口铝土矿指数报61.49美元/吨，较上周四下跌3.76美元/吨，主要原因系买方采购意向价走低以及烧碱价格的下滑带动的成本端下行；当前几内亚45/3品位的铝土矿FOB成交均价为38美元/吨，较上周四下跌1美元/吨。 SMM分析，当前铝土矿货源充足，截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比增加14.78万吨，当前氧化铝现货价格窄幅震荡运行，海外货源充足背景下，各方认为铝土矿价格仍处下跌趋势，SMM将持续关注几内亚铝土矿的成交及发运情况。 整体而言， 当前国产铝土矿货源较为充足，短期价格持稳运行为主。进口矿方面，矿石价格下跌行情背景下，氧化铝厂铝土矿采购意愿仍偏弱，叠加部分氧化铝厂年度检修计划提前，绝对库存高位背景下，采购需求较弱，进口矿石价格承压运行。SMM将继续关注国内外矿山生产、港口发运及价格走势。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

硅石：本周硅石市场价格维稳为主，目前湖北硅石高品位矿口出厂价格仍维持310-350元/吨、内蒙古硅石高品位矿口出厂价格290-330元/吨、云南硅石低品位矿口出厂价格150-180元/吨。在下游硅厂前期已储备所需原料库存的情况下，近期采购需求较少。另外随着春节假期临近，矿口安全管理不断加强，且运力不断趋紧，供应量收缩，订单发运也较少，因此当前整体市场表现为供需双弱，预计假期后订单发运再陆续恢复。 硅煤：本周硅煤价格持稳运行，其中陕西地区硅煤价格区间约820-900元/吨，新疆无粘结硅煤均价约855元/吨、粘结硅煤价格区间约1300-1650元/吨，内蒙古硅煤均价约1260元/吨，甘肃硅混煤均价约930元/吨、颗粒煤均价约1050元/吨。供应端，在部分洗煤厂陆续放假的情况下，供应量仍呈现一定缩量。需求端，在运力不断紧张情况下，硅煤发运也愈发困难，整体市场成交清淡。 石油焦：本周国内石油焦市场整体出货表现一般，市场价格窄幅波动为主。据 SMM 最新监测数据，东北地区1#石油焦现货价格指数报4406.63元/吨，较上周四持稳，山东地区 4# 石油焦现货价格指数报1694.5元/吨，较上周四下跌1.99%。台塑焦市场同期交投氛围平缓，价格持稳为主，当前主流成交区间集中在 1200-1250元/吨。价格走势方面，本周国内石油焦价格涨跌互现，低硫焦表现坚挺，中高硫焦承压下行，目前下游企业春节前备货处于收尾阶段，需求端对石油焦价格支撑一般，故SMM预计短期内石油焦价格延续窄幅波动格局。 电极：本周硅用电极市场价格仍处于低位维稳，在原材料端，硅用电极的需求本就处于弱势，当前又临近春节，市场交易更趋平淡，虽硅用电极价格已长时间处于低位，但在需求弱势情况下，价格上行阻力大，故仍处于低位维稳运行。目前普通功率炭电极直径960-1100mm报价6400-6800元/吨，普通功率炭电极直径1272mm报价7200-7600元/吨，普通功率石墨电极直径960-1100mm报价10800-11200元/吨，普通功率石墨电极直径1272mm报价12200-12800元/吨，普通功率石墨电极直径1320mm报价12800-14200元/吨。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-20707889。 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场整体价格平稳运行，但不同区域调价策略仍略有分化。上海、浙江、江苏、山东等地价格调整积极跟随原铝波动，而江西、河南、贵州、湖南等地则持稳为主。截至2026年2月12日，SMM A00铝价收报23350元/吨，较上周四小幅上涨10元/吨，废铝主流品种价格波动较为平稳，打包易拉罐主流运行区间围绕在17000-17150元/吨（不含税）之间，破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在19150-19250元/吨（不含税）之间。精废价差方面，2月12日佛山型材铝精废价差为3543元/吨，破碎生铝精废价差为2736元/吨。高铝价抑制下游需求，下游铝加工企业备货意愿较低，备货量较往年明显下滑，且春节假期时间较2025年有所延长。本周废铝货场及利废企业均陆续进入春节假期，货场出货活动暂停，仅少量延迟到货货源小幅入库，市场交投趋于清淡且短期内难有改善。预计春节后废铝市场维持高位震荡，下游需求一时难以复苏，破碎生铝（水价）主流运行区间仍围绕在19000-19800元/吨（不含税）之间。预计节后首周废铝货场及铝加工企业尚未完全复工，新料产出与旧料回收均受限，市场货源供应偏紧。加之铝价处于高位，为废铝价格提供底部支撑。下游需求环比1月下滑，预计短期市场成交维持清淡，供需双弱格局延续，成交以刚需补库为主。需密切关注节后下游加工企业复工节奏，警惕节后复工预期带动市场资金情绪再度升温，进而推高铝价，带动废铝市场交投氛围持续冷清。 再生铝合金： 作为春节前的最后一个交易周，本周再生铝合金市场呈现出显著的供需双弱态势，市场成交活跃度随假期临近持续回落。价格整体表现平稳，仅周初受盘面带动小幅上调100元/吨。截至2月12日，SMM ADC12报价23650元/吨。随着产业链上下游企业相继进入放假模式，现货市场虽仍有报价，但实际成交明显减少，市场流动性快速降温，价格以节前维稳为主。成本方面，废铝价格波动较小，自2月5日起再生铝企业陆续停炉，加之多数废铝贸易商放假，本周废铝采购基本处于暂停状态。供应方面，周内再生铝企业停产范围逐步扩大，大中型铝厂在12日前后基本全面进入假期，市场发货趋于停滞。今年停产周期预计8—20天，较去年略有延长，复产时间多集中在正月初八或元宵节前后。需求端延续收缩态势，下游压铸及终端企业陆续停工，订单交付完成后新增采购意愿低迷，基本面对价格的边际支撑持续减弱。展望节后市场，价格走势将重新回归供需与成本的博弈。若企业维持正常复产节奏而下游订单恢复不及预期，价格重心存在承压下行风险；若节后出现阶段性补库，叠加原铝维持偏强运行，ADC12价格预计出现修复性反弹。整体来看，在终端需求尚未实质改善之前，节后初期大概率维持震荡运行，价格仍围绕节前区间波动，方向选择取决于需求恢复力度及原铝价格表现。   

SMM数据显示，本周（2026年2月2日-2月6日）随着春节假期步入倒计时，不锈钢主力合约（SS2603）受宏观突发利空与节前资金避险双重打击，呈现震荡偏弱走势。截至2月6日，合约报价回落至13780元/吨，较上周五收盘价14160元/吨下跌380元/吨（-2.68%）。周内行情波动剧烈，周初市场遭遇“黑色星期一”，受金银价格持续暴跌带动，有色板块爆发“抛售潮”，沪锡、铝合金等多个品种主力合约跌停，不锈钢亦一度触及跌停板。随后虽有修复性反弹，但在节前避险情绪主导下，反弹动能受限，重心显著下移。 从宏观层面来看，“鹰派”人事变动引发的紧缩恐慌是本周暴跌的核心驱动。海外方面，“鹰派”候选人凯文·沃什被提名担任美联储新一任主席，这一消息直接强化了市场对美联储货币政策收紧的预期。受此冲击，美元指数与美债收益率双双飙升，以美元计价的有色金属惨遭空头打压。叠加美国ISM制造业PMI回升至52.6显示经济韧性，市场对降息路径的定价发生剧烈修正。国内方面，1月制造业PMI虽降至49.3%，但央行开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，全力维护银行体系流动性充裕，政策托底意图明显，在一定程度上缓冲了外部冲击。 从基本面来看，现货市场已进入“收尾”阶段，库存如期累积。SMM最新数据显示，本周社会库存回升至86.86万吨，较上周85.3万吨增加约1.56万吨，累库趋势延续。现货成交方面，贸易商陆续放假离场，市场交易活跃度降至冰点，仅在盘面反弹时有零星刚需补库。尽管出现累库，但当前库存仍处于低位区间，贸易商并无恐慌性出货压力。叠加市场对节后“金三银四”旺季行情的向好预期，持货商心态相对平稳，现货价格虽随盘面下调但并未崩塌。 成本端与供给端呈现“双弱”格局。截至2月6日，高镍生铁（NPI）报价回落至1040元/镍点，较上周下跌14元，废不锈钢价格同步走弱，导致钢厂生产成本下移。虽然2月钢厂陆续开启检修，排产量预计明显下降，但这一利好被春节期间下游需求的全面停滞所对冲，供需双弱下成本端的支撑力度有所减弱，但钢厂微利状态仍构成了价格的底线防守。 总体研判，本周行情是“鹰派宏观冲击”与“节前资金避险”的共振。凯文·沃什的提名导致美元飙升，引发了有色板块的估值重估，而临近春节的资金离场则放大了跌幅。虽然盘面显著回调，但86.86万吨的低库存与节后旺季预期构成了坚实的安全垫。展望春节及节后初期，市场将进入实质性休市期，短期行情将由资金情绪主导。节后归来，博弈焦点将迅速切换至“累库幅度”与“需求复苏”的验证，关注库存增量是否可控以及下游复工节奏，预计节后盘面将在成本与预期的支撑下尝试企稳反弹。