》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场随原铝下调，价格重心下移。截至11月20日，SMMA00铝价收报21570元/吨，较上周四下跌350元/吨，较上周回落明显，废铝主流品类同步下调后企稳，破碎生铝（水价）主流报价从18100-18600元/吨下调至17800-18300元/吨（不含税），打包易拉罐运行重心为16000-16500元/吨（不含税）。佛山、河南、江西等地对原铝跌势持观望态度，单日跌幅为100-150元/吨。江西、河南等地累计下调200元/吨。精废价差走势分化，11月20日上海机件生铝精废价差从周初2119元/吨收窄至2113元/吨，佛山型材铝精废价差从周初2506元/吨扩至2584元/吨。市场供应持续紧俏，货场库存处于低位，需求端铸造系稳健、变形系走弱。预计下周废铝市场将维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或在17800-18600元/吨波动。供应端，废铝市场紧俏格局短期内难改，但随原铝价格高位运行，市场畏高情绪可能加剧，部分地区废铝跟涨意愿将有所减弱。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势及下游企业采购策略调整。 再生铝合金： 本周初，铸造铝合金期货主力合约延续上周五的回调态势，自上周21300元/吨的高位跌至20800元/吨附近后进入震荡整理阶段，周四收于20780元/吨。现货方面，ADC12价格同步走弱，11月20日SMM报价为21450元/吨，较上周五下跌200元/吨。受A00铝价显著下跌影响，ADC12与A00的价差倒挂幅度收窄。成本方面，本周废铝价格随铝价整体回落，带动ADC12原料成本下行，但供应偏紧制约跌幅，加之部分贸易商惜售导致再生铝厂采购承压，支撑ADC12价格抗跌性。需求端来看，周内铝价大幅回调刺激市场询盘活跃度提升，部分下游企业逢低补库，但整体采购情绪仍偏谨慎，以刚需采购为主。实际消费表现平稳，未有明显波动。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率维持在60.6%，环比上周持平。受限于原料供应短缺，行业整体开工率提升仍存阻力，企业原料及成品库存持续处于低位。进口方面，周内海外ADC12报价区间上行至2600–2640美元/吨，因国内价格走跌，进口即时亏损扩大至400元/吨上方，进口窗口持续关闭。综合来看，ADC12价格受成本与供应支撑下行空间有限，但短期铝价走跌及需求谨慎抑制反弹动能，短期预计维持21200-21600元/吨区间震荡整理。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场延续偏强震荡格局，价格重心随原铝上行。截至11月13日，SMM A00铝价收报21920元/吨，较上周四上涨560元/吨，废铝价格同步走高，破碎生铝（水价）主流报价从17800-18300元/吨升至18100-18600元/吨（不含税）。佛山、河南、江西等地对原铝涨势持观望态度，单日涨幅为100-150元/吨。精废价差持续扩大，上海机件生铝精废价差从周初2752元/吨扩至3182元/吨，佛山型材铝价差同步走阔至2571元/吨。下游利废企业开工方面，中原地区环保限产反复，解除信号尚未出现，对废铝需求形成压制；同时原铝价格快速攀升至22000元/吨附近，市场畏高情绪浓郁，部分地区废铝跟涨动能不足。下游再生铝企业虽有终端消费韧性托底，但在高价原料和环保限产下采购趋于谨慎，多采取"按需购买"策略。预计下周废铝市场将维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或在17800-18600元/吨波动。原铝价格若站稳22000元/吨，将继续为废铝价格提供支撑，但需警惕冲高回落风险。供应端，废铝市场紧俏格局短期内难改，但随原铝价格高位运行，市场畏高情绪可能加剧，部分地区废铝跟涨意愿将有所减弱。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势、环保政策变化及下游企业采购策略调整，警惕高位回调风险。 再生铝合金： 本周铸造铝合金期货表现强势，周内触及21390元/吨的历史新高，截至周四收盘报于21340元/吨。现货方面，ADC12价格延续上涨，11月13日SMM现货报价为21650元/吨，较上周五上涨200元/吨，与A00铝价的倒挂幅度进一步扩大。成本端支撑显著，由于废铝供应持续偏紧，价格跟随铝价上行，再生铝合金成本压力不断加大。目前废铝在成本中占比已超90%，但铝合金价格跟涨不及原料涨幅，行业利润倒挂现象加深。需求方面，下游需求整体稳中有升，但铝价快速飙涨至22000元/吨抑制采购意愿。有库存压铸企业以消化库存为主，采购节奏放缓；低库存企业仍维持刚性补库，支撑市场底部需求。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比提升1.5个百分点至60.6%，主要源于样本大厂订单增长。然而，行业整体仍受制于原料供应不足，产能释放受限。此外，铝价高位运行加剧市场畏高情绪，部分压铸厂采购趋谨慎，合金厂订单有所缩减。进口市场方面，当前海外ADC12报价区间为2600–2620美元/吨，因国内现货价格快速上涨至20800–21000元/吨，叠加人民币汇率走强，进口即时亏损收窄至盈亏平衡线附近。综合来看，短期ADC12价格将维持偏强运行。成本支撑仍较稳固，废铝供应紧张态势短期内难缓解，原料价格易涨难跌。需求端具备一定韧性，叠加行业库存偏低，刚需采购将对价格形成托底。不过，当前铝价已处于年内高位，下游接受度有所下降，可能抑制价格进一步上行空间。

2025年11月11日，SMM铝硅事业部副总监钟云飞、再生铝负责人丁卫全、再生铝高级经理胡晨鹏走访了 重庆嘉锐铝业有限公司 ，受到董事长王华维等一行热烈欢迎，随后双方就铸造铝合金市场发展方面进行了沟通和探讨。通过此次探讨，双方加强了对彼此的了解与认知，也为未来不断地深化合作，实现互利共赢打下了良好的基础。 企业简介 重庆嘉锐铝业有限公司 年产6万吨再生铝项目位于重庆市大足区邮亭镇工业园区，该项目投资4亿元，一期占地31亩。项目以废铝料为原材料，经卸料、预处理（破碎、磁选）、熔化、精炼等工序生产合金铝锭，建设3套熔炼炉、精炼炉等主要设备，同时设有熔炼烟尘处理系统和铝灰渣处理系统，年产铝合金锭达6万吨，实现产值约12亿元，税收近千万元，直接提供就业岗位约100人。 项目以“数字引领、绿色制造、创新驱动”为建设纲领，高标准建设铝合金生产数字化车间，大力推动自主创新和产学研合作，在保留ADC12、AC4B、YL112、A380、ZLD101等合金铝锭产品线基础上，本项目还将根据客户需求定制开发高附加值的新材料产品，新产品开发以绿色产品全生命周期设计、制造为主线，积极与各高校、院所进行产学研合作，积极建设企业技术中心，参与技术创新与应用课题，预计年开发新产品5-10项，建立技术壁垒，提升公司产品的核心竞争力，从而进一步增收创税、提供就业岗位，同时，还可有效的规范当地再生资源回收行业，为产业链相关企业提供优质的原材料及服务。 上海有色网联系人 丁卫全 18029344837

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场延续偏强震荡格局，价格重心随铝价波动宽幅震荡。截至 11 月 6 日，SMM A00 铝价收报 21360 元 / 吨，较上周四接续上涨 160 元 / 吨。传统旺季结束，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求走弱，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。精废价差随铝价波动持续震荡，上海机件生铝精废价差从周初 2702 元 / 吨缩至 2562 元 / 吨，目前扩至 2622 元 / 吨，佛山型材铝精废价差则从周初的 2326 元 / 吨缩至 2266 元 / 吨。宏观面消息，部分利废企业反馈反向开票政策过渡期内实施阻力仍然较大，但SMM暂未收到大型货场相关废铝滞销库存累积的有效反馈。另一方面，中原地区环保限产动作反复，对多种类别的废铝需求产生抑制作用。 展望下周，预计国内废铝市场将维持偏强震荡格局，破碎生铝（水价）主流价格区间或上移至17900-18400元/吨。海内外宏观环境持续释放利好信号，需求端下游铸造合金加工环节订单改善态势有望延续，为废铝价格提供持续支撑。不过，需警惕两大风险：一是铝价过高背景下，企业多采取“按需购买”策略，减少原料库存囤积，或对价格形成抑制；二是中原地区环保限产计划的落实情况以及原铝价格冲高回落的潜在风险，若上述风险兑现，废铝市场将面临回调压力。总体而言，未来废铝市场将延续供需博弈的复杂态势，建议市场参与者密切跟踪原铝价格走势、下游需求变化及环保政策动向。 再生铝合金： 本周铸造铝合金期货呈现震荡上行态势，周初主力2601合约强势冲高至上市新高位21155元/吨，随后探底回升，截至周四收报21095元/吨。ADC12现货价格延续涨势，11月6日SMM现货报价达21350元/吨，较上周五上涨50元/吨。成本端支撑显著，废铝供应紧张格局持续，价格重心进一步上移。需求端虽有汽车等终端消费韧性托底，但本周铝价快速冲高引发下游畏高情绪，市场追涨意愿不足，提货积极性下滑，部分合金厂成品库存出现小幅累积。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于59.1%，行业仍受多重因素制约：原料供应短缺、政策不确定性持续抑制产能释放；同时，价格快速上涨导致下游采购意愿降温，再生铝订单收缩，进一步限制开工率上行空间。预计11月行业开工率仅环比微幅改善。库存端延续小累库态势，11月6日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.58万吨，较上周四增加0.10万吨。短期来看，废铝供应紧张叠加辅料价格高位运行，成本支撑下ADC12价格仍有上行动能；但需警惕高社会库存压制及下游采购节奏放缓带来的阶段性回调风险。预计11月ADC12价格维持偏强震荡，重点关注废铝供应改善程度、政策落地执行效果及下游企业采购节奏变化。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场延续震荡偏强格局，价格重心随原铝波动进一步上移。截至10月30日，SMM A00铝价收报21200元/吨，较上周四上涨160元/吨。废铝市场受成本支撑及供应紧俏推动，破碎生铝（水价）主流报价从 17300-17800元/吨（不含税）升至17600-18100元/吨（不含税），湖北、江西等地生铝系废料单日涨幅达100-200元/吨。传统旺季尾声，废铝供应紧俏仍为主旋律，但需求分化显著：河南、湖北地区型材系熟铝因订单下滑出现300-800元/吨的压价，而新能源合金需求强劲带动生铝系废料逆势上调。精废价差持续扩大，上海机件生铝精废价差从周初2422元/吨扩至2462元/吨，佛山型材铝价差同步走阔至2207元/吨。宏观政策方面，9月企业税务申报延迟至10月底，于本周基本完成，退税取消不确定性仍存；另一方面中原及华北地区因环保限产计划减产，对熟铝系废铝需求形成压制。预计下周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或上移至17800-18300元/吨。原铝价格若站稳21200元/吨关口，将进一步传导利好，叠加再生铝企业低库存下的补库需求，短期供应紧俏格局难改。需求端，传统旺季尾声及环保限产对熟铝需求的压制可能加剧市场分化，需重点关注再生铝企业进入淡季的原料采买节奏及终端订单持续性。若原铝价格冲高回落，废铝市场将面临回调压力，尤其是熟铝系品种受环保限产影响风险较大。总体而言，市场将延续供需博弈态势，建议密切跟踪原铝走势及政策动向。 再生铝合金： 本周铸造铝合金期货维持偏强震荡，整体在20600-20850元/吨区间运行，截至周四，主力2601合约收报于20705元/吨。现货市场方面，ADC12价格稳步上行，截至10月30日SMM报价为21300元/吨，较上周五涨100元/吨。成本端来看，受供应紧张影响，废铝（尤其是生铝系）价格持续攀升。与此同时，铜价屡创新高叠加硅价上行，进一步推高再生铝厂原料成本。在此背景下，铜含量较高的A380等铝合金价格同步上涨，目前A380对ADC12的报价已上浮至1100-1400元/吨。需求方面，本周再生铝市场需求稳中向好，企业反馈汽车等领域订单有小幅增量，但在成品及原料低库存制约下，企业接单策略趋于谨慎。供应方面，受订单改善带动，本周再生铝龙头企业开工率环比微升0.5个百分点至59.1%，但行业整体开工率上行仍面临压力：除本月持续制约生产的原料短缺、生产亏损及政策不明朗等因素外，河北等地部分合金厂因环保管控影响，开工率出现下滑。库存方面，10月30日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.48万吨，较上周四增加0.01万吨，恢复为小累库状态。进口方面，海外ADC12报价上调至2560–2590美元/吨，叠加人民币汇率走高，单吨进口即时亏损缩窄至200元以内。整体看来，当前市场多空因素交织，但成本与供应端支撑占主导，预计ADC12价格短期内易涨难跌，需关注原料价格、库存变化及下游订单表现。

【SMM分析】SMM全球再生铝市场观察（三）东盟铝废料全景报告：贸易暗流、政策裂谷与低碳跃迁路径  地缘杠杆与脱碳博弈：东盟铝废料的战略坐标 东南亚（SEA），以东南亚国家联盟（ASEAN）为轴心，横亘印度洋与太平洋，是贯通东西方市场无可替代的贸易咽喉。在流经本区域的众多大宗商品中，铝以其战略地位独占鳌头；多个东盟成员国已在贸易、回收与加工环节形成深度嵌入的全球节点。 泰国、马来西亚与越南长期稳居铝废料市场的“铁三角”，各自以物流纵深、工业配套或监管弹性构建护城河。近年来，全球原生铝供给缺口叠加制造业脱碳浪潮，令铝废料从替补跃升为主力：再生铝能耗与碳排放较原铝骤降逾 95%，同步锁定可持续与成本优势，成为双重目标下的最优解。 然而，共享红利不等于路径重合。东盟内部对废铝贸易呈现“光谱式”响应：一端将其视为工业跃迁的跳板，另一端则严防“废物殖民”。在全球低碳材料需求陡峭上升、原铝碳强度仍居高位的双重挤压下，政策多样性将决定区域整体轨迹的斜率与方向。 流量地图：2024年东盟铝废料进出口全景坐标 2024年，东盟地区铝废料（HS编码 7602.00）进出口规模巨大，进口量达1330万吨，出口量达710万吨。 •​​进口格局​​：泰国以790万吨（占区域59%）的进口量稳居核心，马来西亚（290万吨，22%）、越南与印尼（各120万吨，9%）紧随其后，四国共同形成高度集中的进口矩阵。 •​​来源地​​：美国是最大供应国，对东盟出口达531.1万吨（占40%）；柬埔寨出口的废铝几乎全部（99%）直供泰国。澳大利亚、加拿大、日本也以55-60万吨的量级稳定供应。 •​​出口格局​​：泰国在出口端同样主导，达500万吨（占70.5%）；新加坡与菲律宾分别出口70万与60万吨，合计占18.5%。柬埔寨、越南出口量较小，马来西亚则因内部消化与再出口之间的差异，出现数百万吨级的“镜像缺口”。 •​​贸易与产品​​：区域交易主要围绕Tense、Talon、Taint/Tabor等标准等级进行，旧饮料罐（UBC）在柬、越、泰三国间形成高效流通渠道。区域二次铝产出以ADC12合金锭为主流产品，全球流通性高。 三强演义：泰国、越南、马来西亚的政策梯度与枢纽易位 地处马六甲-南海航运十字路口，泰国已超越马来西亚，崛起为东盟最大的废铝贸易与加工枢纽。其在2020年代初对标《巴塞尔公约》收紧监管，全面禁止电子废物进口，并清剿非法网络。2025年9月新政府上任后政策保持稳定，若此态势延续，泰国将凭借其地理优势与ADC12合金的巨大产能，持续巩固其在区域“中心-边缘”结构中的核心地位。越南实现了从追求“体量”到聚焦“质量”的关键转型，将国内外废料高效转化为ADC12、UBC重熔锭等高附加值产品。其政策层层加码：2015年实行进口保证金制度，2018年设定杂质含量红线，2024年更宣布“2025-2030年暂停再出口”。尽管面临再出口禁令，越南仍是中国及区域市场可靠的再生铝供应商；本土回收商有望将“出口限制”转化为“产能升级”机遇，在UBC等高需求领域构建替代供应链。马来西亚则从昔日的主导者转向“守门人”角色。10%的出口关税与高达99.75%的金属纯度要求（需SIRIM认证），导致巴生港拥堵、检验延迟及黑市交易，红海危机进一步加速货流向泰国转移。若能围绕“合规性与竞争力”的再平衡，重启基础设施投资并降低关税摩擦，马来西亚仍可凭借其地缘位置与华商网络重归枢纽行列。 第二梯队：印尼、新加坡、菲律宾的合规收紧与产能天花板 第二梯队国家呈现梯度发展态势。 印尼通过2021年装运前检验与2025年分类许可制度持续收紧监管，2025年10月的Cs-137污染事件更是触发了辐射筛查的超级响应。在监管高压之下，其从上游冶炼到精炼的一体化布局已为成为“二次铝大国”奠定基础，只待产能释放。菲律宾（2017年贸易正规化、2020-21年强化辐射安检并与《巴塞尔公约》对齐）和新加坡（2008年入约、2025年推行事先知情同意电子追溯）则共同面临“硬天花板”：新加坡受土地限制固守“纯贸易港”定位；菲律宾的基础设施缺口需巨额资本投入，方能实现再生铝的规模化生产。 边缘洼地：缅老柬文东的零框架困境与补位潜能 缅甸、老挝、柬埔寨、文莱和东帝汶五国政策框架几近空白。其中，柬埔寨凭借较高的自发UBC产量和对泰国的单向供应，最具“补位”潜力；若引入分拣-熔炼一体化投资，可跃升为中型区域节点。老挝欲复制“越南模式”，需破解其作为内陆国的湄公河物流瓶颈。缅甸因政治风险过高，资本望而却步；文莱与东帝汶则因经济规模与产业优先级，短期内难以将再生铝提上议程。 灰色暗河：走私网络对区域定价与环保信用的侵蚀 废铝走私已成为区域的“隐形产能”。泰国与马来西亚屡次破获的跨境走私网络，核心手法包括品类伪报、经第三国洗单及无证海运，精准利用各国关税差异与监管盲区。2025年5月至7月，马来西亚巴生港连续查获2232.6吨伪报为“合金”的货物；同期泰国对大型回收商提起污染索赔诉讼，凸显出走私行为将“环境成本”社会化，而自身攫取私利。缺乏统一的追溯平台与关税数据交换机制，使影子贸易得以在监管缝隙中“动态套利”，持续侵蚀正规企业利润与政策公信力。 终章锚点：从政策拼图到认证低碳再生铝的东盟叙事 铝废料已不再是边缘辅料，而是深深嵌入东盟“关键矿物安全架构”的战略性工业粮食。区域叙事正从“廉价废料输出地”升级为“可信的低碳再生铝供应地”。这一跃迁需以政策协同、数字追溯体系与清洁技术投资为基石，覆盖高效熔炼炉、可再生能源供电、AI分拣及碳足迹区块链验证等领域。政府还需以“差异化合规梯度”替代“一刀切”监管，确保中小型企业不致被低碳门槛淘汰。当政策共振、资本加注与绿色溢价三线交汇，东盟方能从全球金属供应链的“被动参与者”蜕变为“可信的低碳金属循环中心”，以其高韧性的循环体系，锚定下一代绿色工业格局。未来五年的政策抉择，将决定区域是继续被动承受周期波动，还是主动书写循环经济的东盟标准。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 本周国内废铝市场呈现震荡偏强格局，价格重心随原铝波动小幅上移。截至10月23日，SMM A00 铝价收报 21040元/吨，较上周四上涨90元/吨。传统旺季尾声，废铝供应紧俏仍为主旋律，湖北地区生铝系废料采购难题凸显，破碎生铝、机件生铝等单日上调100元/吨，且连续两日接续调涨。另一方面，河南地区某企业型材系废铝回收价格下压300-500 元/吨，反映下游需求分化，部分领域表现疲软。精废价差持续扩大，上海机件生铝精废价差从周初 2212元/吨扩至 2302元/吨，佛山型材铝价差同步走阔至2299元/吨。宏观方面，9月再生铝企业税务申报延迟至10月底，退税取消不确定性增加，叠加特朗普关税威胁的扰动，市场情绪谨慎。预计下周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间围绕17500-18000元/吨运行，原铝价格若企稳21000元/吨关口，将进一步传导利好，支撑废铝价格，短期供应紧俏格局难改。需求端，新能源汽车、光伏等领域需求韧性仍在，但传统旺季尾声及高社会库存压力可能抑制采购积极性，需关注再生铝企业节后补货节奏及终端需求可持续性。如若原铝价格冲高回落或下游需求衰减速率过快，废铝市场可能面临回调压力。总体而言，市场将延续供需博弈态势，需密切跟踪原铝走势及政策动向。 再生铝合金： 本周铸造铝合金期货盘面连日回升，截至周四收盘主力合约20625元/吨。现货市场方面，ADC12价格整体偏强运行，截至10月23日SMM报价为21200元/吨，较上周五涨150元/吨。成本方面，当前市场废铝供应持续偏紧，周内采购成本进一步攀升。企业为保障订单交付，普遍高价采购，低价货源稀缺。此外，虽然硅、铜等原料成本较上周小幅回落，但仍难以抵消废铝成本的上涨压力，导致企业综合生产成本持续上行，进而推高报价。需求方面，10月过半，再生铝厂订单维持稳定态势，尽管相较于9月，本月订单尚未呈现显著增长亮点，但市场表现乐观，整体需求仍具韧性；叠加当前厂家成品库存处于低位，订单交付压力持续，对市场价格形成一定支撑。供应方面，目前制约行业开工率的因素依然存在，包括原料流通不足、高价原料侵蚀利润迫使企业减产，以及江西、安徽等地政策不明朗延续停产。库存方面，10月23日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.47万吨，环比上周四减少0.01万吨，连续两周呈现弱去库趋势。近期贸易商合金锭入库量偏低，同时反馈铝合金锭尤其非标类产品出货情况有所改善，推动社会库存去化。短期来看，在成本刚性支撑与供需紧平衡的双重作用下，ADC12铝合金锭价格将维持偏强震荡，后续需重点关注原料供应、消费表现以及库存变动。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 国庆假期后，国内废铝市场呈现的震荡修复走势，价格重心较节前略有上移。截至10月16日，SMM A00铝价收报20950元/吨，较上周四下跌10元/吨。周初受特朗普威胁对华加征100% 关税影响，沪铝夜盘破位下行，废铝报价跟随下调 200元/吨。但随着原铝价格逐步企稳反弹，废铝市场情绪回暖，湖北、安徽等地区率先回调价格，带动打包易拉罐、破碎生铝等主流品种报价回升至节前水平。截至10月16日，打包易拉罐集中报价15900-16500 元/吨（不含税），破碎生铝（水价）维持17300-17800 元/吨（不含税），较上周低点累计回升 100-150 元/吨。精废价差方面，上海机件生铝精废价差收报 2212 元/吨，佛山型材铝价差同步走阔至2189 元/吨。预计下周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间围绕17500-18000元/吨运行。原料供应紧俏格局短期难改，叠加沪铝在20800-20850元/吨区间有较强支撑，若突破21000元/吨关口将进一步传导利好。但风险因素仍存：特朗普关税威胁的不确定性、下游 “金九银十” 成色不足，且利废企业对高价原料接受度有限，下游利废企业成品库存压力将抑制采购积极性。市场需重点关注原铝价格能否站稳高位、再生铝企业节后补货节奏，以及终端需求的可持续性。 再生铝合金： 周初铸造铝合金期货延续上周五跌势，主力2512合约一度下探至19600元/吨低位，随后企稳反弹，截至周四收盘，主力合约报20490元/吨。现货市场方面，ADC12现货价格先抑后扬，整体波动幅度有限，截至10月16日SMM报价为21050元/吨，较上周五上涨50元/吨。当前废铝紧张局面依然存在，企业低价货源采购困难且面临缺料风险，成本端压力持续凸显。需求方面，节后下游消费表现尚可但环比改善有限，整体需求复苏不及预期。供应方面，本周再生铝企业开工率小幅下调，主因原料流通不足致库存低位难补、高价原料挤压利润迫使企业调降负荷、河南安徽等地政策不明朗延续减产停产以及需求复苏乏力拖累生产节奏，预计10月行业开工率将延续小幅回调。库存方面，10月16日主流消费地再生铝合金锭社会库存环比降0.16万吨至5.48万吨，开始缓慢去库。进口方面，本周海外ADC12报价维持在2550-2580美元/吨，国内现货跌100元/吨至20300-20500元/吨，进口亏损收窄至200元/吨附近。整体来看，废铝供应偏紧格局短期难改使成本支撑稳固，需求韧性与低厂库对价格形成支撑，但需警惕高社会库存及仓单压力对上行空间的抑制，同时关注政策执行对供应端的影响。预计10月ADC12价格维持偏强震荡，短期运行区间20800-21400元/吨，重点关注原料流通、需求复苏节奏及库存变化。

10月14日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的 2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛(中国篇）主会议 上，SMM高级分析师陈炽昌对“2025年中国再生铝原料市场分析”这一主题进行了论述。 1.废铝产业链概述 废铝产业链概述 废铝的产生介绍 新废铝是指铝型材厂家在加工铝材的过程中所产生的工艺废料(如料头料尾、铝棒残余)，以及化学成分、形位公差不合格的残次品；旧废铝是指从社会上收购的废铝与废铝件，如改造与装修房屋换下来的旧铝门窗、报废汽车、电器、机械、结构中的铝件、废旧铝易拉罐与各种铝容器、到期报废或电网的铝导体与铝金属件、破旧铝厨具等等。 2.废铝供需平衡 中国再生铝原料供需平衡展望（2025-2030E） 短期欧美建筑及汽车终端报废体量增加，进口废铝增多补充国内再生铝市场需求缺口；远期再生旧废成为废铝供应增长主体，随着回收体系发展健全，同级回收渐成主流，铝型材及铝板带箔类产品将会实现再生消费快速增长。 供应端——近年来旧料呈现爆发式增长 ►SMM分析 •废铝旧料影响因素较多，现阶段废铝旧料的回收主要来自于平均约10-20年间社会旧料回收而来，其来源涉及建筑、交通、电力、包装、耐用品等多个领域。其中以建筑，交通领域的回收料为主导。近年来，随越来越多的废铝逐步进入回收周期，以及“以旧换新”等政策出台，旧料处于一个爆发式增加阶段。 •废铝新料主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品。该部分废铝主要受当年电解铝消费量影响。 供应端——新能源汽车拆解将引领旧废供应增量 2028年交通领域废铝旧料供应占比预计将提升至23.3%，相比24年抬升2.5个百分点，成为未来废铝旧料的主要增长领域 ►SMM分析 • 2024年中国废铝旧料以建筑，交通、包装领域的回收料为主，分别占整个中国废铝旧料回收的43.5%、20.8%、13.0%。 • 建筑行业报废周期长，老旧小区改造产生废铝量还未进入规模增长期，但建筑行业用铝规模较大，未来从老旧房屋等拆解的建筑用铝量也将呈现较高增长。 • 交通领域为未来废铝旧料的主要增长领域。随着新能源汽车轻量化技术的不断突破，铝的使用量逐步增加，新能源汽车进入报废回收环节的时间也在缩短，SMM预计未来五年之内，新 能源汽车在电驱动、电机、电池、铝基车骨架等部分将提供大量废铝资源。 供应端——原料进口补充量逐年增加 2020年新标落地执行以来，随着贸易商对新标适应度增加，废铝进口量逐年回升 ►SMM分析 •2018年，其他废铝碎料（760200090）调整至《限制进口类可用作原料的固体废物目录》。自2019年7月1日执行，全面禁止铝废料进口。 •2020年，符合《再生铸造铝合金原料》（GB/T 38472-2019）标准的再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。自2020年11月1日起实施。 •2024年10月24日，生态环境部、海关总署等六部门发布《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》。自2024年11月15日起实施。根据海关数据，2024年全年进口为178.5万吨，同比23年增加1.65%。 •2025年1-8月废铝进口量134.5万吨，同比增加9.9%。受政策宽松及需求增加驱动，预计全年进口量呈较快增长趋势，但增速或受国际市场竞争、东南亚政策调整以及内外价差倒挂制约。 供应端——废铝进口政策从规范到优化 其对2020-2025年再生铝进出口相关政策时间轴进行了梳理。 ►SMM分析 • 2020年10月份进口再生铸造铝合金原料进口管理的实施，促进了国内高品质再生原料的规范化回收，从而使得一部分来源于美国等地区的分类不清、杂质较多的废铝难以进入国内，相关进口企业为了能够达到国内的废铝进口标准，在马来西亚等东南亚国家将初级的固体废物分类，筛选再转港至中国市场，这一政策的落地也是东南亚废铝进口量增加的一个转折点。 •《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》公告破除了我国再生铝原料进口障碍，为合法合规进口提供了政策依据，SMM预计2025年后废铝进口量将呈现较快增长。但后续随着国内废铝旧废及新废产量的增长，国内废铝供应端发挥重要作用，对海外废铝依赖度下降，除了国内废铝供应增量之外，近年来，海外再生铝加工产能也呈现增长态势，海外废铝资源进入高增长需求期，部分海外废铝资源在海外消化，进入中国的机会也会呈现下降预期。 2025年四重因素叠加 弱化东南亚废铝比较优势 四主线：本地政策与地缘局势骤然收紧、区域内再生铝需求快速扩张、港口拥堵与物流效率衰减及美国高额关税壁垒 ►SMM分析 •马来西亚与泰国在2025年相继遭遇政策与地缘双重冲击，出口通道被迫收窄。7月，马来西亚内政部联合反贪机构启动“金属风暴”专项行动，针对废旧金属出口许可链条展开刑事调查，多名出口商、海关关员及地方政府官员被拘。 • 区域内再生铝需求呈结构性扩张，对废铝资源形成强劲虹吸。2025年8月，两国标号ADC12废铝出厂均价已升至每吨1,920美元，与中国广东佛山同品质现货价差不足30美元，出口经济性几乎消失。部分大型再生铝企业已启动熔炼—挤压一体化项目，进一步锁定本地资源，出口货源愈发稀缺。 • 港口拥堵与航运效率衰减在物流端放大时间与资金成本。船舶滞期费、集装箱超期使用费及海运附加费叠加，东南亚至中国华东港口的废铝运费由年初的每吨62美元上涨至每吨105美元，涨幅近七成。贸易商为规避风险，纷纷将装港转向印度蒙德拉港或中国钦州港，东南亚传统出口港的市场份额被迫让渡。 • 美国关税政策在需求端形成直接阻断。东南亚供应商被迫放弃长约订单，将原本计划输美的货源转向亚洲其他市场，然而区域内部需求有限，出口通道持续收窄。 欧盟废旧金属出口政策趋紧 多重因素加剧全球原料供应担忧 2025年上半年欧盟HS760200类废铝出口总量为636,672吨，较2024年同期的661,238吨同比下降4%，降幅约2.5万吨。 ►SMM分析 •2025年3月，美国特朗普政府宣布对钢铁和铝产品加征25%的进口关税，并于同年6月将该税率上调至50%；同年8月，美国政府进一步对进口铜产品实施50%的关税措施。在上述关税政策框架下，废铝、废钢以及包括废铜在内的铜原料并未被纳入50%的关税征收范围，此举旨在保护美国本土原生金属产业链并降低对外部市场的依赖程度。 •欧盟在2025年Q3宣布了将会在季末针对废旧金属推出一系列反击政策，当中也包括了出口关税一说。在9月份，欧洲铝业协会、欧洲钢铁工业联盟（EUROFER）和其他欧盟铝和钢铁企业就着美国关税问题希望政府推出30%的欧盟废旧金属出口关税。他们希望就着这些问题保护欧洲的铝和钢铁企业，从而让当地的相关产业链获得生产和买卖保障。 •基于当前市场状况，SMM分析认为，在欧盟维持现行废旧金属关税政策不变的前提下，2025年下半年HS760200编码废铝出口量将呈现增长态势。2025年全年废铝出口总量将与2024年基本持平，或实现极小幅增长，总量预计维持在126万吨左右；若欧盟于第三季度末推出针对废旧金属的出口关税政策，将直接抑制欧盟HS编码760200项下废铝的出口趋势。若关税最终于10月正式实施，则自10月起欧盟废铝出口量将呈现显著下行趋势，并延续至年末12月。综合情景推演，2025年欧盟废铝全年出口总量较2024年预计将出现5%-10%的同比降幅，绝对值或回落至约116万吨水平。 需求端—再生铝合金需求放缓 板带挤压材成新引擎 ►SMM分析 •国内废铝下游需求主要是生产再生铝合金、制造重熔棒用于挤压铝型材、以及铝板带行业中添加部分废铝。 •近年来国内再生铝行业产能扩张明显，废铝供应呈现偏紧状态，据SMM数据显示，2024年国内再生铝需求量约为1279万吨，2020年至2025年年均复合增长率预计达到13%。 •再生铝合金锭对废铝消费量增速放缓，而再生变形合金需求量保持快速增长，后续持续拉动整个废铝行业的需求增速。据SMM数据显示，2024年国内再生铝合金行业对废铝消费量占总消费量的59%，较2019年下滑17个百分点，而重熔棒废铝消费量占比达到24%左右，较2019年增长6个百分点，再生板带消费量则大幅增长11个百分点。 需求端—变形铝合金原料保级利用提升 任重道远板带重熔棒成新引擎 2028年，预计重熔棒废铝添加比例可达90%，再生铝板带达40%，对废铝需求将大幅提升 ►SMM分析 • 目前再生铸造铝合金是我国废铝最主要的下游需求：废铝的直接下游产品包含再生铸造铝合金、重熔棒、再生铝板带及其他（铝杆等），其中再生铸造铝合金目前需求占比近6成，是废铝最主要的下游产品。 • 未来再生变形铝合金的需求占比将显著增长：2024年中国再生铸造铝合金、重熔棒、再生铝板带为主分别占中国废铝总需求量的59%、24%、14% • 目前由于废铝回收体系不完善，大部分变形铝合金废料如门窗、易拉罐等无法保级使用，大部分降级成为再生铸造铝合金的原料，从而限制了再生铝的应用范围。对比欧美国家，我国变形铝合金的保级使用率尚处于较低水平，未来随着国内大量新扩建再生变形铝合金的项目的投产，再生重熔棒及再生板带的需求将显著增长。 3.再生铝合金市场现状 废铝价格分析：传统旺季开启下游需求回暖 海内外废铝价格重心接连上移 9月国内破碎生铝（佛山）均价为17841元/吨（不含税），环比上升1.8%；进口破碎铝切片（宁波港）均价为18838元/吨，环比上升1.8%。 • 国内废铝： 9月国内传统旺季开启，废铝市场整体呈强势上行态势，价格重心显著上移。破碎生铝及打包易拉罐等品种受供应紧缺加剧影响，涨幅明显。10月废铝价格将受原铝价格影响下引导走强；但另有声音反馈，下游需求稳中向好，但利废企业对高价原料的接受度以及压价心理仍存，将抑制价格上涨空间。SMM综合判断下，10月废铝市场整体价格仍将偏强运行，破碎生铝（水价）主流价格区间预计将围绕17500-18000元/吨运行，市场需重点关注节后下游需求的可持续性、以及原铝价格的进一步走势指引。 •进口废铝：尽管8月废铝进口量显著增加，但受原铝价格波动及9月中国进口废铝供需变化影响，进口废铝整体价格保持稳定。自9月1日起，进口废铝价格已稳定在18820元/吨。9月末，废铝进口价格提高了100元每吨，并稳定在了18920元/吨的区间。后续进口废铝价格将较大程度受国际局势演变影响，尤其与美国、欧盟、墨西哥、泰国等国家及地区和中国的废铝交易关联度较高。结合当前市场趋势，若未受到其他国家废铝及其他铝产品进出口限制政策的显著干扰，10月进口废铝价格或许将上涨，但整体维持稳定趋势，预计波动区间或将处于18800-19300元/吨范围内。 》点击查看2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛（中国篇）报道专题

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 再生铝原料： 国庆假期前后废铝市场价格运行重心呈现震荡上行走势。截至10月9日，SMM A00铝价收报20960元/吨，较9月25日上涨190元/吨。国庆假期前夕，河南、江西、山东等地企业积极备货，推动部分品种价格拉涨。节后首日，在原铝现货大幅上涨的带动下，废铝市场整体跟涨，打包易拉罐和破碎生铝等主流品种普遍上调100元/吨。区域表现分化明显，长三角地区跟涨积极，而再生铝重镇调价相对谨慎。废铝价格后续走势传来不同声音，部分再生行业从业者认为国庆假期后废铝价格将维持偏强震荡格局，废铝供应偏紧的基本面短期内难以缓解，为价格提供有力支撑，10月废铝价格将受原铝价格影响下引导走强；但另有声音反馈，下游需求稳中向好，但利废企业对高价原料的接受度以及压价心理仍存，将抑制价格上涨空间。SMM综合判断下，10月废铝市场整体价格仍将偏强运行，破碎生铝（水价）主流价格区间预计将围绕17500-18000元/吨运行，市场需重点关注节后下游需求的可持续性、以及原铝价格的进一步走势指引。 再生铝合金： 双节后首个交易日，铸造铝合金期货主力2512合约收报于20615元/吨，较节前上涨405元/吨，涨幅2.0%；现货方面，SMM ADC12价格当日上涨200元/吨至21100元/吨。成本方面，受伦铝假期走强及废铝供应偏紧影响，再生铝企业原料采购成本攀升，带动合金锭报价集体上调。需求方面，节后市场需求逐步复苏，但下游仍以消化库存或按需采购为主，整体成交一般、未见明显放量。供应方面，再生铝企业假期停产安排与去年同期一致（多数未停工或仅短暂停产1-3天），当前开工率基本恢复至节前水平。后续订单回暖将继续推升开工率，但政策不明朗与缺料风险可能制约部分企业开工表现。库存方面，据SMM统计，10月9日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存为5.64万吨，较节前一周增加0.07万吨，累库趋势延续。综合来看，当前原料端供需矛盾未解、企业采购与成本压力较大，叠加需求稳中向好，为价格提供上行动力；而社会库存高企且持续攀升，或对价格上行空间形成一定压制。预计短期 ADC12 价格将维持偏强震荡走势，后续需重点跟踪原料流通情况、社会库存变化趋势及节后下游需求恢复节奏。