由于全球不同的经济增长前景和通胀风险令未来前景蒙上阴影，主要发达经济体和新兴经济体的中央银行8月稍作喘息，升息步伐和规模再度放缓。 发达国家利率 据了解，监管10种交易量最大货币的央行中，只有4家召开了利率制定会议。其中两个国家——挪威和英国——总共加息了50个基点，这是自今年1月以来的最低水平。据数据显示，澳大利亚和新西兰维持基准利率不变。 相比之下，今年7月，8家召开了利率决议的央行中，有3家央行加息，这使得10国集团(G10)的央行今年迄今的加息总数达到了1075个基点，共加息33次。 但未来前景黯淡，美国经济数据出人意料地强劲，而中国和欧洲大部分地区的数据令人失望，市场正在寻找全球主要央行何时可能开始降息的线索。 对此，荷兰国际集团(ING)全球宏观经济主管Carsten Brzeski表示：“这种悲观的增长故事确实有一个乐观的后果;通胀压力应会进一步缓解，虽然这可能不足以使许多央行的通胀回到目标水平，但应该低到足以看到政策加息的峰值。 Brzeski称：“央行官员正式宣布结束加息将是疯狂的;他们不想让外界进一步猜测首次减产何时开始。” 发展中市场利率 在发展中经济体中，越来越多的证据表明，在一些地区，利率周期的转向已经确立。其中，巴西央行宣布降息50个基点，幅度高于预期，开启了降息周期。这个拉丁美洲最大的经济体在7月份跟随智利的脚步，在最近几个月，哥斯达黎加和乌拉圭也紧随其后。 在调查的18家发展中经济体央行中，中国是第二个在8月降息的国家，其中12家央行召开了利率制定会议。 然而，其他发展中国家远没有降息的能力，不仅如此，部分央行正与本币疲软和居高不下的通胀作斗争，这迫使政策制定者提高而不是降息。如土耳其8月份大幅加息750个基点，俄罗斯将基准利率上调350个基点，泰国上调25个基点。 据了解，今年迄今为止，新兴市场在27次加息中加息2850个基点，远低于2022年的加息速度和规模。在2022年，发展中经济体的央行在92次加息中加息7425个基点。 数据显示，在宽松方面，新兴市场银行自年初以来共5次降息，累计降息220个基点。 分析人士预测，由于主要央行预计将在2024年之前维持限制性政策，许多发展中经济体的回旋余地可能有限。 穆迪战略与研究高级副总裁Madhavi Bokil表示:“主要央行将在2024年之前保持限制性政策立场。” “新兴市场央行不太可能大幅放松货币政策，因为发达经济体央行仍在与高通胀和美国利率前景的不确定性作斗争。”

到北京时间周日凌晨为止，牵动全球投资者心弦的美联储杰克逊霍尔年会正式落下帷幕。虽然这场会议本身更加偏向学术讨论，但在货币政策对每一个人都产生深刻影响的当下，这些拍板政策的人自然也会更加引人关注。 非常应景的是，IMF总裁格奥尔基耶娃虽然人没去杰克逊霍尔，但在周五接受电视采访时点出了全球央行纷纷走到“十字路口”的现状。她说道：“ 在（全球）货币政策行动经过一段时间的趋同——加息、对抗通胀之后，我们接下来会看到央行的政策出现分歧，（背后的逻辑）举例而言，美国经济的增速要比欧元区更高一些。 ” 格奥尔基耶娃表示，全球央行行长们必须认识到自己对抗通胀，以及协调降通胀与支持就业和经济增长之间的关系，将会出现一些特殊性。他们如何应对这个问题将取决于对各自国家经济数据的深入分析。 鲍威尔：经济呈现过热隐忧 加息的谜语延长至年底 在听完美联储主席鲍威尔的开幕讲话后，被称为“美联储传声筒”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯在社交媒体上评论称： 他今天讲话的关键词叫“小心谨慎”（Carefully）。 正如财联社此前报道，与去年决绝“放鹰”不同，今年稿子更加凸显平衡。 与过去两年一样，鲍威尔在讲话中再一次强调2%的通胀目标不会变。他表示，要将通胀可持续地降回2%水平，将 需要一个经济增长低于趋势的时期，以及劳动力市场某种程度的降温 。 值得市场警惕的是，美联储主席特别提到 美国GDP持续超出预期、且高于其长期趋势的风险，可能需要进一步收紧货币政策 。可以见得，经过鲍威尔这一番提点后，未来美国GDP数据对股市造成的影响将进一步升级。 蒂米劳斯评论称， 市场并没有预期美联储会在9月加息，鲍威尔也没有试着去改变这些预期，但通过列举一系列“鹰派”和“鸽派”的要素，他也维持着四季度继续加息的预期。 值得一提的是，在鲍威尔发言过后，多名美联储官员出动，把市场的预期搅得更加混沌。 费城联储主席哈克认为 应当维持现有利率不变 ，让累积的紧缩影响继续在系统中传导。但克利夫兰联储主席梅斯特马上表示 美联储“还有更多工作要做”，她表示对年内还要继续加息的判断没有改变 ，以及“紧缩不到位会是更严重的错误”。芝加哥联储主席古尔斯比也表示， 现在宣布胜利太早 ，但他也表达了“降通胀不会引发剧烈衰退”的信心。 拉加德：目标明确、灵活分析、谦逊沟通 喜欢在演讲中援引名人名言的拉加德，在杰克逊霍尔年会上挑了凯恩斯的“困难不在于新思想，而在于摆脱旧思想”。 与鲍威尔颇具学术气息的演讲不同，欧洲央行行长拉加德的演讲更偏向于地缘角度，她花了大量的篇幅描述了全球经济正在面临的三个变化—— 劳动力市场和工作性质的变化、全球能源市场的深刻变革，以及地缘分歧和供应链的调整 。 面对这样一个变化的时代，拉加德强调，为了确保央行的决策依然稳健，将有三个关键要素： 目标明确、灵活分析和谦逊沟通 。欧洲央行需要制定新的决策方案，以适应一系列变化，同时保持货币政策的稳定性和可靠性。 与鲍威尔类似，拉加德也强调了 维持价格稳定的职责，强调欧洲央行会将利率设置在足够限制的水平上，直到通胀及时回归政策目标 。 欧洲央行将在9月14日公布最新利率决议，比美联储9月FOMC会议早一周。在过去这个周末的表态中， 拉加德回避了有关9月是否加息的信息，她在上一次议息会议后曾表示9月“可能加息，也可能会暂停一下”。 与美联储的战术打法类似，在拉加德相对平衡的讲话后，欧洲央行的“鹰派”管委Martins Kazaks站出来喊话称， 如果同样要犯错，那么加息加过头要比加息不足的后果更严重 ，因为“降息随时都能做，但过早放松意味着未来要采取更大程度的干预” 。Kazaks进一步表示，即便9月暂停加息，也并不意味着未来不能再加。 植田和男：日本央行还要继续按兵不动 与欧美央行这一轮加息普遍进入末尾阶段不同，日本央行的看点在于何时结束长期超宽松政策。自上任以来频频亮相国际舞台的日本央行行长植田和男在周六出席会议时表示，还没有到那个时间点。 英国央行副行长本·布罗德本特（左一）、WTO总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉（左二）、日本央行行长植田和男（右一） 植田和男表示， 日本央行认为潜在的通胀率仍略低于2%的目标，这是坚持当前货币宽松框架的原因 。至于7月已经攀升到3.1%的核心CPI，植田和男也预期这个数字会在今年晚些时候回落。本周五，日本政府公布的数据显示，东京8月通胀率时隔近一年后跌回3%下方，部分印证了植田和男的措辞。 与拉加德类似， 在植田和男接近20分钟的讲话中并未提及颇受关注的日元汇率问题 ，在之前一天鲍威尔谈及未来会继续加息后，美元兑日元汇率进一步拉升至146上方，这也被视为日本财政部和央行可能会出手干预的点位。 （美元/日元分钟线图，来源：TradingView） 与植田和男一同出场的英国央行货币政策副行长本·布罗德本特也在演讲中表示，进口费用的下降传导至国内定价习惯的过程并不会特别快，可能需要18个月到两年时间，这也意味着 英国的货币政策可能需要在限制性位置持续一段时间 。 对于全球供应链的一系列变化，WTO总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉也在同一场讨论会上表示，根据在杰克逊霍尔发布的最新论文显示， 在国际贸易变化的环境背后，“去全球化”的量并不大，更显著的是世界贸易的重新分配 。

美元周一在谨慎情绪之中小幅走高，远离了八个月以来的最低点。不过，在本周包括美联储在内的一系列全球央行利率会议之前，外汇交易员可能保持谨慎情绪，他们正聚焦有关美联储加息路径和利率峰值的指引。截至发稿，衡量美元兑一篮子货币的美元指数上涨0.03%，至101.953点，略高于上周创下的八个月低点101.50点。 然而，该指数已经连续四个月下跌，主要因市场预期美联储即将结束加息周期，利率峰值不会上升到之前美联储官员预计的超过5%水平，因此美元受到下行压力。在北京时间本周四，美联储、英国央行和欧洲央行将接连召开货币政策会议。 三大央行之外，全球多个央行都将于本周公布利率决议。其中，分析师预计捷克央行届时将利率维持在1999年以来的最高水平，巴西央行预计将关键利率维持在13.75%这一高水平。 “随着市场试图评估全球央行的行为，我们将对外汇交易操作进行小幅调整....我认为，对这三个国家来说，更重要的是他们说了什么，而不是做了什么，”澳大利亚国民银行外汇策略师Rodrigo Catril表示。 目前市场普遍预期美联储将进一步放缓至加息25个基点，而欧洲央行和英国央行可能分别加息50个基点以抗击高通胀。欧元兑美元今日一度上涨至1.0875附近，这是欧元兑美元连续四个月上涨。欧洲央行政策制定者持续的强硬言论，以及金融市场对欧元区陷入深度衰退的担忧逐渐减弱，都为欧元走强提供了重要的支撑。 美元兑日元在今日波动较大，有涨有跌。上周五公布的数据显示，日本首都东京1月份核心消费者价格指数(CPI)创下近42年来的最快年度基准涨幅，令日本央行继续面临着逐步退出经济刺激措施，进而转向货币紧缩政策的压力。

贝莱德副董事长Philipp Hildebrand称，各大央行今年将继续加息，以确保通胀继续下行，这与交易员预期央行将放松政策的观点背道而驰。 Hildebrand表示:“坦率地说，我不认为今年有任何放松政策的机会——我认为市场搞错了。” Hildebrand表示，尽管通胀预计将从数十年高位迅速回落，但全球各大央行将寻求将通胀率压低至2%，并确保价格预期不会再次上升。“充其量我们会看到暂停加息，但现在还不是时候。” Hildebrand表示，随着一些企业艰难应对宽松货币时代的结束，各大央行应该坦诚地面对紧缩政策可能将经济推入衰退的问题。 Hildebrand表示：“在非常温和的旧世界，你可以控制通胀，其他一切都会好起来。而现在，要让通胀重新得到控制，意味着你必须损害实体经济，意味着你会导致经济衰退，这是无可避免的。”“从本质上讲，让价格回归稳定需要经济衰退。”

根据经济与商业研究中心(the Centre for Economics and Business Research)的数据报告，世界经济将在2023年面临衰退，为应对通货膨胀所带来更高的市场借贷成本将导致全球大多数国家经济未来面临收缩。 该机构在其公布的年度世界经济排名表中表示，全球经济体量在2022年首次超过100万亿美元，但随着政策制定者持续与高通胀价格的斗争，全球经济走势预期将在2023年停滞不前。CEBR董事兼预测主管Kay Daniel Neufeld也表示：“因全球央行为应对更高的通胀采取鹰派政策导致利率的上升，世界经济明年预期将会面临衰退。” 该报告补充称，“由于现通胀尚未降低达到目标水平。我们预计全球央行行长将在2023年不顾经济成本，坚持他们的鹰派立场。世界将通胀降至更低水平的代价将是未来几年的经济增长前景的持续低迷。” 据悉，该调查结果较国际货币基金组织的最新预测更为悲观。该机构此前在10月曾警告称，未来全球超过三分之一的国家将面临经济衰退，2023年全球GDP增长率低于2%的可能性为25%。 经济与商业研究中心预期到2037年，随着发展中国家经济体量逐渐赶超发达国家，全球GDP总值将翻番，东亚和太平洋地区国家经济将占全球经济产出的三分之一以上，而欧洲国家经济于全球市场的占额将缩减至不到五分之一左右。 CEBR最初的预计为全球经济格局将在2028年进行改变，但其现将这一结论预测时间节点延后到了2036年。该机构现预测： 1、印度的经济体量将在2035年达到10万亿美元，于2032年将成为世界第三大经济体 2、英国仍将是世界第六大经济体，法国将为世界第七大经济体。但在未来15年内，由于英国缺乏以增长为导向的经济政策以及对其脱欧后于市场扮演角色缺乏清晰的愿景，该国未来的经济增速将不再领先于欧盟的其他国家。 3、由于化石燃料于未来传统能源向可再生能源的转型过程中发挥着重要的作用，拥有该项自然资源的新兴市场国家的经济发展将对未来世界经济走势有着实质性的推动作用。 4、未来全球经济的增长较实现与碳减排脱钩的目标(8万美元人均GDP)还有很长的路要走，这意味着未来世界各国需要作出具体的政策干预，以实现限制全球变暖水平达到仅比工业化前高1.5度的碳减排目标水平。

今年以来，由美联储领衔的全球央行紧缩风暴，令世界各地的投资者叫苦不迭：随着持续的高通胀使各国央行大幅偏离了年初预计的政策轨道，金融市场不得不应对利率风险的大幅上升。在此过程中，对金融环境收紧的担忧不断加剧，借贷成本飙升的冲击波也从股债市场持续蔓延到了其他领域。 而本周，2022一整年围绕全球央行紧缩风暴演绎出的“故事”，或许就将迎来一个“大结局”——包括美英欧等全球各大央行的年终议息会议，将一同为这40年来加息力度最大的一年画上句号。尽管经济增长已经出现放缓迹象，但它们抗击通胀的努力仍未结束。 美联储将于北京时间周四凌晨3点公布12月利率决议，目前市场已普遍预计其将宣布加息50个基点，至4.25%-4.5%的区间，这也将是联邦基金利率目标区间自2007年以来的最高水平。 而在美联储公布利率决议后的不到24小时内，欧洲央行、英国央行、瑞士央行、挪威央行、菲律宾央行、墨西哥央行等，也将公布年内最后一份利率决议。 目前，业内普遍预计欧洲央行和英国央行可能也会加息50个基点，而其他央行的借贷成本也料将上升。 下图是业内最齐全的一份过去三年间(2019年12月-2022年11月)，全球央行的政策利率变动的情况： 注：蓝色为降息，橙色为升息 从这份新冠疫情爆发以来的统计图表中，我们不难看出全球各国央行从竞相放水试图拯救经济，到通胀失控被迫疯狂加息的转变。 根据美国银行的统计，全球主要央行今年已加息了约275次，而降息的次数则仅有13次(俄罗斯和土耳其包揽)。 超过50家央行在今年曾执行过罕见的单次75个基点幅度的加息，其中一些央行紧随美联储的步伐，反复执行了多次大幅加息。 显然，这一年的结束和开始大不相同。在今年年初，尽管大多数政策制定者承认，他们错误地押注地2021年的通胀飙升将很快消退，但他们当时仍假设可以通过稳步的紧缩政策来抑制物价。而如今再回过头来看，他们当时的一些鸽派言论早已在肆虐的高通胀下沦为了“笑柄”。 至于眼下，最大的问题显然是：当各国央行在本周完全年内最后一次加息后，2023年又将会发生什么？ 最糟糕的情况无疑是：通胀依然顽固，经济衰退则骤然而至，令各国央行陷入滞胀的噩梦之中。而最理想的情况则是：通胀回落得足够快，使各国政策制定者能够停止提高利率，并考虑降息以促进增长……而究竟哪一种情况会在明年发生？各国央妈们眼下又是如何看待明年政策路径的？一切或许都有待我们“且行且看”。 以下是对本周将举行年内最后一场议息会议的主要央行的背景介绍： 美联储 接受权威媒体调查的经济学家普遍预计，美联储在连续四次加息75个基点后，本周料将加息步伐放缓至50个基点。美联储将于北京时间周四凌晨3点公布12月利率决议，同时公布的还将有每季度更新的利率点阵图和最新经济预测。 在点阵图预测方面，调查经济学家的预测显示，联邦公开市场委员会的利率点阵图中值料将显示基准利率在2023年达到4.9%的峰值——以反映4.75%-5%的目标区间；9月时作出的预测则为4.6%。 美联储主席鲍威尔曾认为，即使在经济疲软的情况下，也需要更长时间保持高利率来降低物价压力，而且在抗通胀的斗争中他不希望犯下过早软化的错误。美联储在1970年代和1980年代初曾犯下这种错误，助长了持续高企的通膨，导致美联储只能通过引发严重衰退来降低通胀。 鲍威尔在11月30日表示，下次会议的加息步伐可能会有所缓和——这表明会是半个百分点的加息；但他也表示更重要的是利率峰值和停留时间。 目前，美联储与金融市场押注之间最大的分歧，其实是在明年是否会降息的话题上。金融市场同意美联储近期放缓加息步伐的愿景，但认为明年晚些时候利率将从峰值迅速回落(即降息)。而美联储官员们则一直在传达政策利率可能会在一段时间内保持在峰值水平的信息。这一分歧的走向很可能将成为本周利率决议的“重头戏”。 欧洲央行 欧洲央行将于北京时间周四20:15公布12月利率决议。目前业内普遍预计欧洲央行本周将加息50个基点，上月欧元区通胀在一年半以来首次放缓。然而，鉴于当地CPI增速仍高达10%，也不能完全排除欧洲央行连续第三次加息75个基点的可能性，一些立场更为强硬的利率制定者已经暗示，他们支持这一力度的加息。 欧洲央行本周还将公布最新的季度经济预测，其对2023年的经济增长预测可能会被下调而，通胀预测可能会被上调。尽管欧洲央行正在实行欧元史上最为有力的货币紧缩，但媒体调查中超过一半的受访者称欧洲央行在应对通胀方面仍然落后，通胀达到了2%目标的五倍。 此外，欧洲央行本周利率决议的另一“重头戏”当属可能宣布进行量化紧缩(QT)，经济学家们预计这一紧缩行动将在明年一季度正式落地。接受媒体调查的逾九成经济学家认为，量化紧缩会以允许债券到期，而非央行主动卖出的方式来进行。 英国央行 英国央行将于北京时间周四20点公布12月利率决议。市场普遍预期英国央行此次将把基准利率上调50个基点至3.5%，这将是2008年以来的最高水平。 由于英国通胀率已经达到了11.1%的41年高点，消费者越来越多地预计未来几年物价将会持续高企，对于以行长贝利为首的英国央行政策制定者而言，他们如今其实别无选择，只能采取强有力的紧缩行动防止工资-物价螺旋上升。 然而，黯淡的经济前景使得该行本月的紧缩决定注定将比上个月更加困难。英国的经济衰退很可能正在发生，并预计将持续到2024年，英国家庭也正遭受有史以来最紧张的生活费用的挤压——能源价格至少比平常高出了6倍。 瑞士央行 与许多欧洲近邻相比，瑞士尽管也面临着通胀飙升的问题，但情况却要好上许多——其通胀率只有3%，不到周边欧元区国家水平的三分之一。瑞士央行的政策制定者本周会议也可能会选择加息50个基点，而不是重复9月份的75个基点。 多年来，坚挺的瑞郎汇率一直是瑞士央行行长乔丹的“眼中钉”，而其现在却反而正扮演着瑞士经济的“护城河”，因为这可以让瑞士避免输入性通胀。当然，瑞士央行本周会议仍有可能会重申，在有需要的时候将会干预外汇市场。 挪威央行 挪威央行将于本周四17点公布12月利率决议，预计该行将把关键利率上调25个基点，因上个月的通胀数据显示该国物价涨幅有所放缓。一些分析师甚至已确信，12月的加息将是挪威央行本轮周期的最后一次。 近期公布的其他数据凸显了挪威正面临金融危机以来最悲观的经济前景，这也支持了该国紧缩周期已濒临尾声的观点。不过，挪威央行9月的最新预测显示，整个冬季利率峰值将达到3%，明年初其还将加息25个基点。最新的预测会否有所改变，值得投资者关注。 其他央行 除了上述欧美发达经济体央行外，亚洲和拉美的多个新兴经济体，本周也将迎来年终的议息“绝唱”。 其中，墨西哥央行和哥伦比亚央行本周将为拉丁美洲史无前例的“货币政策之年”画上句号。墨西哥央行预计将连续第13次提高利率，加息50个基点至10.50%；哥伦比亚央行则预计将连续第三次加息100基点，关键利率将到达12%，这也将是该行连续第11次加息。 在亚洲央行方面，菲律宾央行本周预计也将加息。菲律宾央行行长本月初曾表示，该行预计将于本月加息，但货币委员会可能会就是否将政策利率上调25或50个基点而产生分歧。此外，由于港元与美元挂钩，香港金管局料将与美联储步调一致，这意味着其可能也会在美联储周三加息后，在亚洲时间周四同步加息。 本周鲜有的可能按兵不动的央行，或许当属俄罗斯央行。自从4月以来，俄罗斯央行已累计降息了1250个基点，其最新一轮宽松政策预计将随着通胀风险上升而结束。俄罗斯政府此前宣称，今年国内生产总值(GDP)萎缩幅度小于预期，但俄罗斯央行也已警告，G7对俄石油销售的新限制明年开始实施时，可能会影响其经济产出。

今年最后一个央行周即将来临，下周三24小时内，全球央行将陆续宣布最新利率决定。 下周三，美联储将召开FOMC会议，市场预计美国基准利率将上调50个基点，使得利率到达4%至4.5%的区间，为2007年以来的最高水平。 周四，欧洲央行和英国央行可能也会加息50基点，瑞士、挪威、墨西哥等国家央行也有可能宣布加息。 今年1月时，大多数政策制定者认为，他们可以通过稳定的紧缩政策来抑制通货膨胀;然而，根据媒体统计，今年有超过50家央行至少执行了一次75基点的加息，还有许多央行在今年反复加息。 越来越多的市场观点认为，大多数地方的通胀已经见顶，也预计美联储将在未来的某一时刻转向，但美联储主席鲍威尔在讲话中仍然表示，目前的重点仍然是遏制通胀，并且提到了过早放松的危害。 美国：预计加息50基点 市场预计美联储本周将加息50基点，并开始放慢收紧步伐，但这不意味着明年就会停止加息。 如果本月美联储FOMC会议宣布加息50基点，这意味着今年以来美国已经提高了4.25%的利率。 下周二，美国政府将公布关键通胀指标11月CPI。经济学家统计，从年度看，今年美国整体和核心CPI增速都在放缓，预计本周公布的数据将达到最后一个峰值。 欧洲：预计加息50或75基点，明年或开启QT 与美联储类似，市场同样预测欧洲央行下周将加息50基点，但也有加息75基点的可能。 上个月，欧元区通胀一年半以来首次放缓，但增速仍在10%，因此不能完全排除连续第三次加息75基点的可能性。 此外，欧央行可能还将宣布量化紧缩(QT)，目前经济学家们预计将在明年一季度启动。 欧洲央行理事会的决定还将受到新的季度经济预测的影响，2023年的经济增长预测可能会被下调，而通胀预测将上调。 英国：预计加息50基点，经济继续衰退 市场预计英国央行将上调其基准利率50基点至3.5%，为2008年以来的最高水平。 英国通胀率已经上升到11.1%的41年来最高点，英国央行表示，将采取有力行动防止工资价格螺旋上涨。 然而，英国正在经历上世纪20年代有记录以来历时最长的经济衰退，经济学家预计衰退可能持续到2024年，未来两年失业率将升至6.5%。 同时，英国家庭正在遭受有史以来最紧张的生活费用的挤压——能源价格比平时至少高出六倍，比正常情况下更冷的天气正在冲击英国。 瑞士：预计加息50基点，瑞郎支撑经济 作为欧洲通胀较低的国家，瑞典通胀率仅有3%，瑞士央行预计将加息50个基点，而不是重复9月加息75基点的激进步伐。 强势的瑞郎正在支撑瑞士经济，避免输入性通胀。但市场预计瑞士央行有可能重申将在有需要的时候干预货币市场。 挪威：预计加息25基点，加息周期临近尾声 市场预计挪威央行将加息25基点，且12月加息可能是本轮挪威加息周期的最后一次。 上个月通胀数据显示，挪威的整体和基础价格增长都有所放缓，这使得一些分析师预计挪威的加息周期即将结束。同时近期公布的其他数据已经显示出挪威自2008年金融危机以来最悲观的经济前景，支撑了这一观点。 不过，挪威央行9月的最新预测显示，整个冬季利率峰值将达到3%，明年初还将加息25基点。 墨西哥&哥伦比亚：预计加息50和100基点 墨西哥与哥伦比亚可能将继续以激进姿态加息，结束拉丁美洲“史无前例”的加息年。 市场预计，墨西哥央行预计将连续第13次提高利率，加息50基点，使得关键基准利率达到10.5%。 分析师们认为，墨西哥整体通胀流程已到达顶峰，但核心通胀仍然超过8%，预计2023年峰值利率将到达11%。 下周五，哥伦比亚央行预计将连续第三次加息100基点，总体连续第11次加息，关键利率将到达12%。 一些经济学家们认为此次加息为本轮周期的尾声，而另一部分观点认为哥伦比亚还将多加息100基点至13%。

全球绝大多数经济体仍在面临通胀高企的巨大隐患，各国央行在11月加息的速度和规模都再次增强。 在全球交易量最大的10种货币（G10货币）中，议息会议定于11月召开的 6家央行全数提高了基准利率，总计加息了350个基点。 根据会议日期先后，加息的6家分别是澳洲联储、美联储、挪威央行、英国央行、新西兰联储和瑞典央行。 而另外4家——欧洲央行、加拿大央行、瑞士央行和日本央行在11月没有会议。截至11月末，这10家央行今年年初至今 已经累计加息了2400个基点。 新兴经济不甘落后 同时，新兴市场央行也整体采取了类似的模式。计算结果显示， 年初至今新兴经济体央行共加息7165个基点 ，比2021年全年的2745个基点高出一倍多。 其中，印度尼西亚、韩国、墨西哥、泰国、马来西亚、菲律宾、以色列和南非都在11月加息，利率总计提升了400个基点，高于10月的325个基点，但与6月和7月的逾800个基点相比有一定差距。 但显而易见的是，与亚洲相比，拉丁美洲和欧洲的新兴经济体的货币紧缩政策浪潮已经接近尾声。 Aviva Investors新兴市场主权债务分析师Nafez Zouk称，“除了个别央行以外，我们已经过了加息周期中最密集的阶段。” 或转向“慢加息” 最近几周，全球金融市场“坐上了过山车”，因市场正在衡量美联储等央行未来将会以多快的加息速度以及多高的终端利率来对抗通胀压力。 上周三，美联储主席鲍威尔表示，该行很可能最快就在下周的会议上放慢加息步伐，届时利率上调的幅度可能会从先前的75基点降慢到50个基点。 虽然鲍威尔的话语以及美国通胀见顶的迹象给市场带来了狂欢，但实际上美联储关于终端利率的表述依然对市场形成压力，同时对全球增长放缓的担忧也正在蔓延。 多位美联储官员都曾表示，该行本次紧缩周期的终点要比先前预测的来得高，并且会在明年的一段时间内保持高位。 标普全球评级Alexandra Dimitrijvic也表示，一些央行致力于降低通胀的决心表明，明年的政策利率可能会继续走高。