【5.17晨会纪要】 5月16日盘，沪镍主力合约开盘价144870元/吨，收盘价146620元/吨，较上一交易日收盘价增加2240元/吨。盘内交易较上一成交日增强，成交量为240731手，持仓量为78605手，较上一交易日成交量增加24866手，持仓量增加19手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。今日沪镍主力合约盘中震荡运行，早盘迅速上升到达最高点147460元/吨后有所回调，之后以较为平稳的幅度进行波动，日内最终涨跌为+1.71%。   纯镍：5月16日，金川升水报1200-1500元/吨，均价1350元/吨，均价与上一交易日相比下降100元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比均价持平。今日早间盘面受新喀地区事件影响震荡上行，现货市场成交零星，但有贸易商反馈当前现货市场国产电积镍可流通量有明显降低，低价国产镍板较上周也有有所减少。今日镍豆价格142500-143300元/吨，较前一交易日现货价格增加2250元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1536元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1536/吨）。   硫酸镍：5月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31065元/吨，较前一工作日上调67元/吨，电池级硫酸镍价格为30800-31400元/吨，均价较前一工作日上调100元/吨。现货偏紧延续，但下游采购活跃度逐步走弱，当前呈供需双弱状态。受镍价强势运行影响，镍盐原料成本上移幅度较大，盐厂在面临亏损节点挺价情绪走强。市场活跃度当前较低。   镍铁： 5月16日讯，SMM8-12%高镍生铁均价970元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，印尼方面5月镍矿审批还需时间，印尼冶炼厂原料紧张的情况未有好转，印尼镍生铁冶炼厂产量爬坡乏力。国内方面，部分冶炼厂检修结束开始复产，但受镍生铁生产成本影响，复产总量有限，国内冶炼厂仍保持低开工率。需求端来看，华东某不锈钢厂近期提高开工率，产量预期有增量，原料采购需求短期内释放。综上，在可流通量偏紧叠加成本支撑背景下，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。   不锈钢：5月16日，据SMM调研，今日不锈钢期货受美宏观数据影响小幅上修，但现货成交呈弱，周度库存累积影响市场情绪，钢厂挺价松动后市场报价再度踏进下行通道，日内300系不锈钢均下降约100-200元/吨，短期内下游开工处于较低水平，预计将持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13850-14100元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8850-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14130元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM5月16日讯：宏观氛围较好，提振今日有色金属普涨。国内 楼市 政策频出，美国4月的核心消费者价格指数（CPI）显示出六个月来首次降温，这一迹象导致交易员们增加了对美联储未来降息的押注。目前，市场预计到9月美联储降息25个基点的概率超过了85%。 其中，今日沪铝一度涨超2.00%，截至日间收盘涨1.42%。氧化铝今日一度涨超3.00%，截至日间收盘涨1.96%。另外，基本面国内电解铝分地区总库存及氧化铝港口总库存近期持续去库，一定程度上对铝价有提振作用。 沪铝及氧化铝主连走势： 》点击查看金属期货走势 现货价格 近日，SMM A00铝现货均价整体呈震荡走势，今日报20680元/吨，较前一日涨1.03%。4月下旬以来，SMM氧化铝现货均价持续上扬，今日报3719元/吨，较前一日涨0.13%，连续16日飘红，十六日涨幅为12.53%。 SMM A00铝及SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM铝产品现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 氧化铝产量方面，SMM数据显示，4月中国冶金级氧化铝产量为667.9万吨，日均产量环比增0.39万吨/天至22.26万吨/天，截至4月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8127万吨。预计5月日均产量为22.43万吨/天，总运行产能为8187万吨左右，同比增3.5%。据SMM调研，近日市场有传言称，山西地区部分矿山或陆续恢复生产，据SMM最新调研了解，目前尚未有实际复产动作，复产进度或比较缓慢，铝土矿生产实际增量还有待观察，三门峡地区某氧化铝于5月初恢复一条产线，涉及年产能50万吨左右，此外晋豫地区氧化铝供应短期难有较大增量；山东地区某氧化铝厂将于5月结束焙烧检修，月内产量或有小幅抬升；贵州地区仍有约10万吨产能待恢复，该企业反映复产进度视矿石供应情况而定。 电解铝产量方面，据SMM统计，4月国内电解铝产量351.5万吨，同比增长4.98%。4月云南维持复产状态，带动国内电解铝行业日均产量环比小增在11.72万吨附近，4月行业铝水比例环比上涨1.4个百分点，同比上涨2.0个百分点至75.36%左右。根据SMM铝水比例数据测算，4月国内电解铝铸锭量同比减少2.77%至86.59万吨附近。5月产量或达364万吨左右。后续仍需关注云南地区电解铝复产情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 国内氧化铝及电解铝产量变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 铝土矿方面，据SMM调研，截至目前，晋豫地区因故停产的铝土矿矿山并仍未闻复产消息，铝土矿月度产量维持相对低位。虽然市场有传言，山西地区部分矿山或陆续恢复生产，据 SMM 最新调研了解，目前尚未有实际复产动作，复产进度或比较缓慢，铝土矿生产实际增量还有待观察，5月恐难有较大增量；河南三门峡地区铝土矿也未听闻有明确复产预期，预计5月晋豫铝土矿现货供应维持紧缺格局。 》点击查看详情 库存端： 电解铝方面，3月下旬以来至今，国内电解铝分地区总库存持续整体呈震荡走弱的趋势，截至5月16日，SMM统计电解铝锭社会总库存74.7万吨，国内可流通电解铝库存62.1万吨，较上周四去库3.1万吨，较本周一去库3.1万吨，但近七年同期低位不再，本周四库存较去年同期总库存74.0万吨高出0.7万吨。分地区看，周中铝锭去库主要得力于巩义和无锡，两地较周一均去库超过1万吨，其他各消费地也普遍表现为小幅去库。5月16日库存较3月25日已减14.17%。 近期铝锭到货偏少，但在途货源或略有增加，关注周末铝锭是否会有集中到货情况。因原铝进口持续大幅亏损，短期内难以扭亏为盈，进口货源暂时难以大规模流入市场，短期内国内铝锭库存或能维持稳中小降的趋势。后续需密切关注供应端的波动和下游的消费表现。 》点击查看详情 氧化铝方面，近期国内氧化铝企业库存走势整体相对平稳，氧化铝港口库存3月末至今持续减少，5月16日库存较3月22日减58.22%。 国内电解铝分地区总库存及国内、港口氧化铝库存变化走势： 需求端： 电解铝方面，下游各版块的开工率表现稍显两极分化，进入5月，不少大型厂家能够保持较高的开工率，但也有部分中小型厂家有停减产的消息，需求端整体表现平平。 氧化铝方面，进入5月，国内电解铝运行产能维持抬升为主，主因云南地区电力供给稳步恢复，剩余产能稳步复产中，省内其他待复产产能仍需关注有无复产可能。SMM预计云南5月将有35万吨/年的产能达产，其他地区暂无较大变动预期。预计5月底国内电解铝运行产能环比增35万吨左右至4297万吨。 SMM展望 宏观面上，美国就业数据相对疲弱，美国4月CPI如期下滑，4月零售销售月率意外回落；国内房地产与新能源汽车的新政策导向，利于实体经济发展。 电解铝基本面，由于云南地区电力供给恢复稳定，电解铝复产仍在继续，据SMM调研了解涉及年产能约为35万吨。此外，国内铝锭铝棒库存延续去库走势，不过铝锭库存较去年同期仅减少1.0万吨，同比优势逐渐消耗殆尽，国内供需矛盾或将逐步凸显。在宏观情绪整体偏多的背景下，叠加国内下游消费的韧性支撑，SMM预计短期内沪铝价格将维持震荡。 氧化铝基本面，供应端国内产量环比或略增，晋豫铝土矿供应维持紧缺，需求端电解铝运行产能以提升为主。SMM认为，短期内氧化铝主连或高位震荡。关注国内宏观政策、基本面供需及库存变化。

SMM5月16日讯： 在5月份新一轮环保督察入驻钨矿主产地之后，部分民营矿山预期产出将进一步减少，这使得市场上钨精矿供应愈发紧张，为钨价的继续上行提供动力。 相比此前钨价的加速上行，今日钨价的上行速度有所放缓： 65%黑钨精矿日均价围绕15.4万元/标吨展开 ，较前一日上涨500元； APT主流议价区间为22.6-22.9万元/吨，成交重心围绕22.7万元/吨展开。 目前，由于主产地部分钨矿山及APT冶炼厂的生产有所受限，且下游消费需求保持谨慎，所以市场成交均按需进行， 主动备库原料的操作较少 ，买方市场采购极其谨慎。 钨废料市场 也是相同的情况，贸易商端库存量偏低，现有货源低价难采购，所以市场上可流通的钨废料供应偏紧；偶有持货商抛货结利出场，情绪分歧突出。 综合分析， 伴随钨价的持续向上突破，业者畏高情绪渐显，成交市场缩量前行；在需求跟进不及时的情况下，钨价的上涨势头或将受到阻力 。 SMM预计短期内钨价涨幅将继续放缓。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

5月16日，据SMM调研，今日不锈钢期货受美宏观数据影响小幅上修，但现货成交呈弱，周度库存累积影响市场情绪，钢厂挺价松动后市场报价再度踏进下行通道，日内300系不锈钢均下降约100-200元/吨，短期内下游开工处于较低水平，预计将持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13850-14100元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8850-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14130元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM5月16日讯： 5月16日，金川升水报1200-1500元/吨，均价1350元/吨，均价与上一交易日相比下降100元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比均价持平。今日早间盘面受新喀地区事件影响震荡上行，现货市场成交零星，但有贸易商反馈当前现货市场国产电积镍可流通量有明显降低，低价国产镍板较上周也有有所减少。今日镍豆价格142500-143300元/吨，较前一交易日现货价格增加2250元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1536元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1536/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

本周沈阳热卷库存16.9万吨，环比上周-0.2万吨，-1.17%。同比+1.59万吨，+10.9%。 本周唐山热卷库存62.65万吨，环比上周-4.1万吨，-6.14%。同比+8.73万吨，+16.19%。 本周博兴热卷库存11.77万吨，环比上周-1.81万吨，-13.33%。同比-12.36万吨，-51.22%。 需求方面，传闻较多，主要包括且不限于：要把再融资12个城市停建放开；本周五宏观层面召开会议讨论地产行业，大概率银行贷款支持+可能会配1万亿左右PSL；俄罗斯高层表示将大幅增加从中国进口钢铁；以上传闻真实性有待确认，但黑色市场情绪受到明显鼓舞。供应方面，下周热轧检修影响量为1.23万吨，环比本周减少14.05万吨，热卷供应增多。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库394.54万吨，环比-10.51万吨，环比-2.59%，新历同比+11.64%；分地区来看，全国主要区域均呈现降库，其中，华北、华南、华中市场降幅略大于东北及华东市场。 综合来看，热卷整体库存依旧处于下降状态，但热卷检修影响量预计明显降低，热卷基本面矛盾仍有累计风险，北方热卷库存降库速度或放缓甚至不再保持降库状态。

SMM 5月16日讯：5月16日盘，SS合约2409合约收盘价为14115元/吨，较上一交易日收盘价增加40元/吨。今日成交量为235386手，较上一交易日减少18635手，持仓量为151676手，较上一交易日增加4035手。今日成交前五机构总成交量265681手，减少12854手，多头持仓前五机构总多单量为33054手，减少63手；空头持仓前五机构总空单量为57366手，增加1005手。这一组合表示多空双方观望气氛浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。从走势上看，当日ss主力合约盘中大幅震荡，开盘后短时间内上升至当日最高点14175元/吨，随后价格又迅速下行至当日最低点，至最低点后迅速上行，经历“v”型走势，日内最终涨跌+0.04%。

SMM5月16日讯：4月上旬工业硅现货价格跌幅收窄并逐步止跌，至5月上旬上下游用户博弈僵持，现货价格以横盘整理为主。截至5月16日，华东通氧553#硅在13100-13300元/吨，月环比下跌50元/吨，441#硅在13500-13600元/吨，月环比下跌100元/吨，421#硅（有机硅用）在13900-14000元/吨，月环比下跌150元/吨。4月初硅价跌破多数中小规模硅企生产成本线之后，下游用户仍有压价情绪，多数硅企库存压力小报价坚挺，市场进入僵持博弈阶段，下游用户按需采购。五一节后市场订单成交环比走弱，叠加四川丰水期在即，头部企业开工负荷提升，硅价在僵持月余时间后，至5月中旬供应商报价有松动迹象。 供应： SMM统计2024年4月中国工业硅产量在35.87万吨，环比减少0.8万吨降幅2.1%，同比增幅23.2%。2024年1-4月中国工业硅累计产量在141.59万吨，同比增加25.71万吨增幅22.2%。5月份，北方维持较高开工率，南方四川地区硅企复产时间早于云南地区，5月份少部分硅企陆续开始复产，预计5月份工业硅产量环比增至37万余吨。 需求：多晶硅板块 对工业硅需求增量势头不足，且有小幅减少的趋势。SMM数据4月多晶硅产量约18.12万吨，环比增幅5.8%，主要得益于新投产能的持续爬产。5月份多家多晶硅企业检修，考虑到5月有通威保山等产能爬产，增减之下预计5月份多晶硅产量环比减少0.2万吨左右。多晶硅下游硅片企业排产下降，叠加多晶硅和硅片两环节均在累库，6月份多晶硅供应有进一步减产预期，对工业硅需求量预期减少。 有机硅板块 对工业硅短期需求量预期稳中有增。SMM数据4月中国有机硅产量在18.63万吨，环比减少4.7%，主因部分有机硅单体产能检修原因。5月份，检修产能陆续复产，且近期暂无较多的新的有机硅检修计划传出，5月有机硅产量预期环比增加。然DMC及有机硅下游深加工产品利润很小，叠加采购较易，对原料工业硅维持按需采购。 铝合金板块 对工业硅需求量基本稳定。4月份原生铝合金行业开工率在51%，月环比增加近4个百分点，再生铝合金行业开工率在55%，月环比减少近2个百分点，铝硅价差继续走廓，然加工费内卷价格偏弱，铝合金利润水平较低。 利多： 下游库存水平偏低 利空： 行业库存水平高位、川滇丰水期在即供应增加成本下降、多晶硅企业检修可能性增加 SMM观点： 根据SMM平衡测算，4月硅供应为小幅偏紧，月供应缺口在2万吨左右。SMM库存数据至5月10日社会库存在37万吨，新疆、云南、四川样本厂库库存在20万吨附近，叠加未统计到口径，厂库+社会库库存合计超60万吨，因此短期小幅的供应缺口对市场影响较小。5月份供应方仍存增量，需求方基本持稳，供需结构基本持平。行业库存集中在头部企业及社会交割仓库中，下游用户库存水平偏低，结合市场现状僵持博弈之后，硅价下行驱动偏强。 其他：根据中汽协数据，4月，汽车产量完成240.6万辆，环比下降10.5%同比增长12.8%，汽车销量完成235.9万吨，环比下降12.5%同比增长9.3%。1-4月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%，产量增速较1-3月提升1.5个百分点，销量增速较1-3月下降0.3个百分点。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。    

SMM 5月16日讯：5月16日盘，沪镍主力合约开盘价144870元/吨，收盘价146620元/吨，较上一交易日收盘价增加2240元/吨。盘内交易较上一成交日增强，成交量为240731手，持仓量为78605手，较上一交易日成交量增加24866手，持仓量增加19手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。今日沪镍主力合约盘中震荡运行，早盘迅速上升到达最高点144300元/吨后有所回调，之后以较为平稳的幅度进行波动，日内最终涨跌为+1.71%。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】