8.14 镍晨会纪要 纯镍： 8月13日，金川升水报1300-1500元/吨，均价1400元/吨，均价与上一交易日相比减少50元/吨，俄镍升水报价-200至200元/吨，均价0元/吨，均价较前一交易日相比上调50元。今日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日整体波动较小。今日镍豆价格126700-127000元/吨，较前一交易日现货价格增加750元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为600元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低600元/吨）。 硫酸镍： 8月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27847元/吨，较前一工作日下跌9元/吨。电池级硫酸镍价格为27600-27950元/吨，均价较前一工作日维持暂稳。需求端，虽然8月下游三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但目前并非月底或月初的刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。目前市场成交系数在94折至96折。供应端，受需求增量影响，8月硫酸镍产量小幅增长，但上涨空间有限。成本端，目前市场高冰镍成交系数在84-85，mhp成交系数在79-80，盐厂的生产成本与售价持续倒挂，成品库存持续累库，因此部分镍盐厂选择少量出售累库成品。目前短期内，镍盐价格将在上下游僵持之下短期内弱稳运行。 镍铁： 8月13日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1014元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，8月整体产量趋于平稳，部分冶炼厂进入检修期，华东冶炼厂产量小幅爬坡，产量预期小幅增量。印尼方面，RKAB审批进展仍较为缓慢，外采菲律宾镍矿需求仍存，冶炼厂原料资源紧缺格局仍存，在新增投产背景下，8月预期小幅增量。需求端来看，临近不锈钢传统消费旺季，钢厂产量出现恢复，对镍生铁需求持稳预期。综上，镍生铁当前镍矿采购成本高位推升镍生铁现货价格，下游刚需采购持稳下，短期内镍生铁价格稳中偏强运行。 不锈钢： 8月13日，据SMM调研，近日不锈钢期货进一步深跌，市场情绪较为恐慌，早间仍虽钢厂维持平盘，午后出现竞相踩踏让利降价出货情况，304冷热轧市场成交价下跌50-100远/吨，201再次下调，预计短期内不锈钢现货价格将持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13750-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8500-8650元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13680元/吨，无锡不锈钢现货升水240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM8月13日讯：7月以来期铝价格整体呈走弱态势，其中，沪铝主连月度跌幅为5.51%，伦铝月度跌幅为8.30%，月线均两连跌。基本面国内电解铝供应偏强，下游需求表现弱势，铝锭库存持续增加，利空铝价。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 7月 SMM A00铝 现货均价整体呈偏弱走势，截至7月31日均价环比跌约5.86%。7月中下旬，淡季需求减弱而供应端电解铝产能持续抬升，铝锭库存居高不下，铝价一路跌破万九一线。 SMMA00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，自3月云南地区电解铝进入复产以来，国内电解铝供应端得到修复，运行产能逐月走高，7月云南省内电解铝厂均恢复至满产运行，加之内蒙古新增产能及四川省零星产能复产的产量贡献，国内电解铝产量维持同环比增长态势，据SMM初步测算，截止目前国内电解铝运行总产能约为4342万吨，同比增126万吨，7月国内电解铝总产量约为368.3万吨，同比增3.2%。 进入8月，国内供应端环比增速将明显放缓，主因8月仅四川地区有零星复产预期，其他地区暂稳运行为主，SMM预计8月电解铝产量或在369万吨附近，环比持稳，同比增1.9%左右。除此之外，2024年四季度国内电解铝仅剩四川及贵州等地合计20万吨待复产预期，全年产量增幅如何且还需要关注敏感的枯水期云南等地是否会再度减产的问题。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 国内方面，7月国内电解铝分地区总社会库存整体呈震荡累库的走势，截至7月29日库存环比增约4.98%。SMM认为，淡季下疲软的基本面和偏空的宏观情绪使得下游仍以看跌观望为主，7月底8月初铝价的低位震荡加剧了市场对新一轮下跌的担忧，市场对铝锭的采购情绪依然谨慎，铝锭的出库表现也是一降再降。 当前铝价偏低的位置，使得传统旺季下游铝工业材、铝板带箔、铝线缆的需求或有反弹和增量出现，带动库存消耗。因此，尽管短期国内铝锭库存仍在80万吨上方展开拉锯，但SMM预计，8月下旬国内铝锭有望出现库存拐点，月内库存将围绕75-85万吨附近运行，相对乐观情况下，8月底国内铝锭库存有望回落至75万吨附近。 LME方面，伦铝总库存7月延续减少，截至7月31日库存环比减约9.13%。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 7月国内铝下游开工进入淡季状态，汽车、光伏等终端需求疲软，铝加工企业开工率疲软。 进入8月，受高温天气等因素影响，铝加工仍处于淡季状态，但国内政治局等会议定调下半年经济发展目标，国内未来仍将更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新，政策带来的需求利好或逐步向加工制造业传导。 SMM 展望 整体来看，基本面8月国内电解铝供应端增速放缓，运行产能逐步逼近峰值，而下游需求在气温回落及季节性需求转好等刺激下有望好转，国内铝社会库存或在8月下旬进入去库拐点。 伴随供需面向利多转变，叠加氧化铝等成本端存在向上驱动的逻辑，预计后续铝价或出现筑底反弹行情，关注宏观情绪和国内外铝消费变化对价格的影响。 7月铝市资讯精选 ► 生态环境部：加快将钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业纳入全国碳市场 ► 生态环境部：公开征求意见关于规范再生铜、再生铝等进口管理有关事项 ► 国家发改委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》 ► 上期所：同意浙商中拓集团物流科技有限公司成为其铝、锌期货交割仓库 ► 上期所：就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见 ► 泰国对华铝挤压材启动反倾销调查 ► 哥伦比亚对华镀锌和镀铝锌板卷作出反倾销初裁 ► 印度对华太阳能电池板/组件铝边框作出反倾销终裁 ► 力拓将使用ELYSIS技术安装无碳铝电解槽 ► 俄铝RUSAL：100%的金属符合低碳铝基准 ► 力拓二季度皮尔巴拉铁矿产量同比降2% 铝土矿、原铝、矿产铜同比均上升 ► 日本买家同意第三季度支付更高的铝升水 ► 严格的环保要求影响了South32 Worsley氧化铝项目的产量预期 25财年指导产量下调6% ► 中国6月氧化铝进口量环比下降58.79% 分项数据一览 ► 神火股份：公司的云南11万吨铝箔坯料项目预于2025上半年投产 ► 神火股份：未来铝价会处于相对较好水平 明年新疆铝厂可做到100%铝水转化 ► 包头铝业有限公司超高纯铝基新材料项目起重机设备采购招标 ► 酒钢成功研发6005光伏用铝合金圆铸锭 ► 拓普集团：2024上半年净利同比增32.69% 国际化战略加速 球铰锻铝控制臂获宝马项目订单 ► 东北轻合金有限责任公司：2024上半年铝加工材销量同比增8.1% ► 亚太科技：2024上半年净利同比增6.86% 年产6.5万吨新能源汽车铝材等项目产能利用率提高 ► 九冶：印尼氧化铝项目顺利实现既定目标 ► 鑫铂股份：再生铝板块一期项目已陆续投产 光伏板块目前订单量稳中有增 》申请订阅：中国铝产业链月报

SMM8月13日讯：7月以来期铝价格整体呈走弱态势，其中，沪铝主连月度跌幅为5.51%，伦铝月度跌幅为8.30%，月线均两连跌。基本面国内电解铝供应偏强，下游需求表现弱势，铝锭库存持续增加，利空铝价。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 7月 SMM A00铝 现货均价整体呈偏弱走势，截至7月31日均价环比跌约5.86%。7月中下旬，淡季需求减弱而供应端电解铝产能持续抬升，铝锭库存居高不下，铝价一路跌破万九一线。 SMMA00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，自3月云南地区电解铝进入复产以来，国内电解铝供应端得到修复，运行产能逐月走高，7月云南省内电解铝厂均恢复至满产运行，加之内蒙古新增产能及四川省零星产能复产的产量贡献，国内电解铝产量维持同环比增长态势，据SMM初步测算，截止目前国内电解铝运行总产能约为4342万吨，同比增126万吨，7月国内电解铝总产量约为368.3万吨，同比增3.2%。 进入8月，国内供应端环比增速将明显放缓，主因8月仅四川地区有零星复产预期，其他地区暂稳运行为主，SMM预计8月电解铝产量或在369万吨附近，环比持稳，同比增1.9%左右。除此之外，2024年四季度国内电解铝仅剩四川及贵州等地合计20万吨待复产预期，全年产量增幅如何且还需要关注敏感的枯水期云南等地是否会再度减产的问题。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 国内方面，7月国内电解铝分地区总社会库存整体呈震荡累库的走势，截至7月29日库存环比增约4.98%。SMM认为，淡季下疲软的基本面和偏空的宏观情绪使得下游仍以看跌观望为主，7月底8月初铝价的低位震荡加剧了市场对新一轮下跌的担忧，市场对铝锭的采购情绪依然谨慎，铝锭的出库表现也是一降再降。 当前铝价偏低的位置，使得传统旺季下游铝工业材、铝板带箔、铝线缆的需求或有反弹和增量出现，带动库存消耗。因此，尽管短期国内铝锭库存仍在80万吨上方展开拉锯，但SMM预计，8月下旬国内铝锭有望出现库存拐点，月内库存将围绕75-85万吨附近运行，相对乐观情况下，8月底国内铝锭库存有望回落至75万吨附近。 LME方面，伦铝总库存7月延续减少，截至7月31日库存环比减约9.13%。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 7月国内铝下游开工进入淡季状态，汽车、光伏等终端需求疲软，铝加工企业开工率疲软。 进入8月，受高温天气等因素影响，铝加工仍处于淡季状态，但国内政治局等会议定调下半年经济发展目标，国内未来仍将更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新，政策带来的需求利好或逐步向加工制造业传导。 SMM 展望 整体来看，基本面8月国内电解铝供应端增速放缓，运行产能逐步逼近峰值，而下游需求在气温回落及季节性需求转好等刺激下有望好转，国内铝社会库存或在8月下旬进入去库拐点。 伴随供需面向利多转变，叠加氧化铝等成本端存在向上驱动的逻辑，预计后续铝价或出现筑底反弹行情，关注宏观情绪和国内外铝消费变化对价格的影响。 7月铝市资讯精选 ► 生态环境部：加快将钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业纳入全国碳市场 ► 生态环境部：公开征求意见关于规范再生铜、再生铝等进口管理有关事项 ► 国家发改委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》 ► 上期所：同意浙商中拓集团物流科技有限公司成为其铝、锌期货交割仓库 ► 上期所：就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见 ► 泰国对华铝挤压材启动反倾销调查 ► 哥伦比亚对华镀锌和镀铝锌板卷作出反倾销初裁 ► 印度对华太阳能电池板/组件铝边框作出反倾销终裁 ► 力拓将使用ELYSIS技术安装无碳铝电解槽 ► 俄铝RUSAL：100%的金属符合低碳铝基准 ► 力拓二季度皮尔巴拉铁矿产量同比降2% 铝土矿、原铝、矿产铜同比均上升 ► 日本买家同意第三季度支付更高的铝升水 ► 严格的环保要求影响了South32 Worsley氧化铝项目的产量预期 25财年指导产量下调6% ► 中国6月氧化铝进口量环比下降58.79% 分项数据一览 ► 神火股份：公司的云南11万吨铝箔坯料项目预于2025上半年投产 ► 神火股份：未来铝价会处于相对较好水平 明年新疆铝厂可做到100%铝水转化 ► 包头铝业有限公司超高纯铝基新材料项目起重机设备采购招标 ► 酒钢成功研发6005光伏用铝合金圆铸锭 ► 拓普集团：2024上半年净利同比增32.69% 国际化战略加速 球铰锻铝控制臂获宝马项目订单 ► 东北轻合金有限责任公司：2024上半年铝加工材销量同比增8.1% ► 亚太科技：2024上半年净利同比增6.86% 年产6.5万吨新能源汽车铝材等项目产能利用率提高 ► 九冶：印尼氧化铝项目顺利实现既定目标 ► 鑫铂股份：再生铝板块一期项目已陆续投产 光伏板块目前订单量稳中有增 》申请订阅：中国铝产业链月报

SMM8月13日讯： 8月13日，金川升水报1300-1500元/吨，均价1400元/吨，均价与上一交易日相比减少50元/吨，俄镍升水报价-200至200元/吨，均价0元/吨，均价较前一交易日相比上调50元。今日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日整体波动较小。今日镍豆价格126700-127000元/吨，较前一交易日现货价格增加750元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为600元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低600元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

8月13日，据SMM调研，近日不锈钢期货进一步深跌，市场情绪较为恐慌，早间仍虽钢厂维持平盘，午后出现竞相踩踏让利降价出货情况，304冷热轧市场成交价下跌50-100远/吨，201再次下调，预计短期内不锈钢现货价格将持续偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13750-14200元/吨，304热轧无锡地区报13350-13450元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8500-8650元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13680元/吨，无锡不锈钢现货升水240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 2024年8月13日讯 日内沪铅主力2409合约开于18145元/吨，开盘后多头减仓震荡下行，尾盘探低至17705元/吨，终收于17730元/吨，跌幅1.28%。持仓量减少653手至78641手，成交量增加17061手至16.4万手。 国内现货市场铅锭流通量相对宽松，下游电池生产企业因高温天气叠加新电池库存较高，多有放假现象；因此铅锭散单拿货情绪不高，持货商多表示成交有压力。综合来看，铅价短期走势预计偏弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2024年8月13日，栾川钼矿山招标销售≥45%钼精矿，数量810吨，基价3620元/吨度。 45%及以上钼精矿成交价格为3640-3650元/吨度，加权平均价为3644元/吨度；50%及以上钼精矿成交价格为3650-3660元/吨度，加权平均价为3657元/吨度.  

7月无取向硅钢现货市场成交表现进一步恶化，市场成交价格下调200-300元/吨。截止8月12日，无取向-上海宝钢B50A800资源实际成交价在5150元/吨左右，无取向-广州宝钢B50A800资源实际成交价在5000元/吨左右，无取向-武汉武钢50WW800资源实际成交价在5000元/吨左右。 需求方面，根据SMM调研，与上月相比，多数贸易商7月硅钢成交量出现减少，心态较弱。原因如下，一方面，7月硅钢市场已经处于淡季，需求出现明显下降，尤其是下游汽车行业，订单减量超过家电行业，对硅钢实际需求下降；另一方面，硅钢价格出现下跌，加之原料价格出现明显下跌，市场参与者普遍存有看弱预期，采购策略偏谨慎，硅钢市场成交氛围进一步转冷。 供应方面，根据SMM调研，7月各大主流无取向硅钢钢厂，实际排产为98.23万吨，环比-2.87万吨，-2.84%，同比+9.03万吨，+10.12%。7月硅钢实际供应出现减少，但淡季到来，实际需求下降更加明显，硅钢供需矛盾进一步加剧，对硅钢价格造成负面影响。市场流通方面，根据SMM调研，贸易商出货情况同样出现下降，加之贸易商看弱情绪同样浓厚，基本以履行年度合同为主，库存保持较低水平，防止高位拿货，因此7月贸易商无取向硅钢资源供应出现减少。整体来看，7月硅钢实际供应减少，符合常规季节性趋势。 后续来看，钢厂8月接单情况有所转弱，但部分钢厂高炉不顺，加之硅钢利润较差，存在趁机减产情况出现。据SMM调研，17家样本钢厂中所有厂家均处于生产状态，暂无停产计划。17家无取向硅钢钢厂，计划8月排产94.05万吨，环比-4.18万吨，-4.26%，同比+4.75万吨，+5.32%。其中11家全流程钢厂，计划8月无取向硅钢排产75.6万吨，环比-4.03万吨，-5.1%，同比+2.8万吨，+3.85%。6家半流程钢厂，计划8月无取向硅钢排产18.45万吨，环比-0.15万吨，-0.81%，同比+1.95万吨，+11.82%，供需均出现减弱，对价格利空因素减少。贸易商情况相对平稳一些，基本保持较低库存，加之采购策略继续维持按需采购，硅钢价格出现大幅下跌几率微弱。因此，预计8月无取向硅钢价格或先跌后稳运行。

盘面：隔夜伦铜开于8960.5美元/吨，盘初小幅走高后重心下沉摸底于8939.5美元/吨，随后盘中一路上行，在盘中摸高于9062美元/吨，盘尾小幅震荡，最终收于9028美元/吨，涨幅达2.23%，成交量至1.6万手，持仓量至28.3万手。隔夜沪铜主力合约2409开于72400元/吨，盘初即摸底于72200元/吨，随后一路上行，在盘中摸高于73220元/吨，盘尾横盘整理，最终收于72900元/吨，涨幅达1.7%，成交量至5.9万手，持仓量至16.8万手。     【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）秘鲁能源和矿产部昨日表示，6月秘鲁铜产量同比下降11.7%，为213578吨。前六个月总产量为129万吨，较去年同期下降2.1% 现货：（1）上海：8月12日主流平水铜对当月合约报升水10元/吨-升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。上周末上海地区大幅去库，下游消费体现出明显回暖。日内买盘表现强劲，持货商出货情绪亦表现较高。预计明日升水仍将抬升。 （2）广东：8月12日广东1#电解铜现货对当月合约报10元/吨- 升水60元/吨，均价升水35元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水60-贴水20元/吨，均价贴水40元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价71400元/吨较上一交易日跌175元/吨，湿法铜均价为71325元/吨较上一交易日跌175元/吨。 总体来看，库存持续下降升水坚挺，但现货成交一般，料交割前价格将维持平稳。 （3）进口铜：8月12日仓单价格53到67美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格58到72美元/吨，QP9月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到30美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转弱，美金铜市场活跃度不高。卖方报盘不多，由于其不急于出货，报价依旧坚挺，下游面对走弱的比价，买兴亦不高。 （4）再生铜：8月12日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格62400-62600元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1866元/吨，环比下降988元/吨。精废杆价差525元/吨，据SMM了解，今天有再生铜杆厂暂停不含税再生铜原料报价，但含13%增值税再生铜原料价格报70000元/吨，成交甚少，由于铜价过快下跌，目前再生铜原料贸易商捂货惜售，待铜价上涨再恢复出货。 （5）库存：8月12日LME电解铜库存减少275吨至187708吨；8月12日上期所仓单库存减少1134吨至187708吨。 价格：宏观方面，中东局势方面，多方认为伊朗对以色列的袭击已迫在眉睫，白宫官员称已为本周可能出现的重大袭击做好准备，避险情绪攀升。欧佩克下调今明两年全球石油需求增速预期，油价走高，对铜价也起到带动作用。同时据外电8月12日消息，秘鲁6月铜产量同比下降11.7%，或对铜价也形成一定支撑。基本面方面，上周末整体大幅去库，下游消费表现出明显回暖，截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨,降幅为近几周最大的。综合来看，在避险情绪攀升消费有所回暖的情况下，市场预计在本周中美一系列数据公布后铜价或触底反弹，预计在数据公布前维持此位置偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】