盘面：隔夜伦铜开于9829美元，盘中先探得最低价9798.5美元，随后震荡上行，触及最高价9880美元，最终收于9864.5美元。较昨收（9793美元）上涨71.5美元，涨幅0.73%，成交量为14286手，持仓量达296460手。隔夜沪铜2505合约开于80270元/吨，盘中先探得最低价79970元/吨，随后震荡上行，触及最高价80380元/吨，最终收于80370元/吨。较昨收（80520元/吨）上涨260元，涨幅0.32%，成交量为33634手，持仓量达231565手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）印尼能源部长周一表示，印尼将向自由港印尼（Freeport Indonesia）公司颁发为期六个月的铜精矿出口许可证，允许其在冶炼厂维修期间出口铜精矿，这也将确保印尼政府继续收到特许权使用费。 现货：（1）上海：3月17日主流平水铜对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，好铜报升水20元/吨-升水80元/吨。据SMM了解上周末国内社会库存仍持续下降约0.65万吨，3月下旬进口铜到货较少，冶炼厂发货至华东区域货源有限，预计进入对沪期铜2504合约交易后，现货商将从小幅贴水开始试探性报价，且后续现货贴水将逐渐收敛再度靠近平水价格。 （2）广东：3月17日广东1#电解铜现货对当月合约报90元/吨-升水110元/吨，均价升水100元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报升水10元/吨-升水30元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价79995元/吨较上一交易日涨50元/吨，湿法铜均价为79915元/吨较上一交易日涨60元/吨。总体来看，持货商看涨后市升水走高，但换月日实际成交一般。 （3）进口铜：3月17日仓单价格45到55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格76到90美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）15美元/吨到25美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考3月中下旬及4月上旬到港货源. 早市现货报盘零散，因比价回暖买方询盘多集中于仓单，但市场报盘居高，买卖双方分歧较大难闻成交。另据市场消息3月装船远洋货源长单排期持续延后，长期供应仍然堪忧。 （4）再生铜：3月17日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2175元/吨，环比下降155元/吨。精废杆价差1605元/吨，据SMM调研了解，铜价维持高位震荡，精废杆价差维持优势线上方，虽然精废价差小幅回落，但仍不影响贸易商保持上周的提货速度，而高铜价也令线缆企业考虑多采购再生铜杆，再生铜杆市场消费有所回暖，甚至有个别再生铜杆企业表示需要排单生产。 （5）库存：3月17日LME电解铜库存减少2775吨至230975吨；3月17日上期所仓单库存增加5453吨至163102吨。 价格：宏观方面，美国2月零售销售月率录得0.2%，低于预期增长0.6%，前值从-0.9%下修至负五-1.2%，零售销售月率不及预期，美元指数盘中跳水，给予铜价支撑。另外经合组织下调全球经济增长展望，将美国2025年增长预期2.4%下调至2.2%。基本面方面，2503合约最后一交易日，随着月差收窄早市成交略有回暖，但下午铜价再次站上八万大关，下游消费明显承压，但3月下旬进口铜到货较少，同时国内到货也有限，预计今日仅小幅贴水。截至3月17日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降0.65万吨至34.9万吨，较年内最高位下降了2.8万吨。此外，目前全国库存已经较去年同期低4.64万吨。综合来看，在经济增长预期下调，零售销售数据不及预期下，美元指数持续疲软运行，预计今日铜价仍较坚挺。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

电解钴： 本周电解钴现货价格涨幅趋稳。 从供给端来看，电解钴供给相对充足，冶炼厂产能利用率普遍偏高，挺价捂货策略持续。从需求端来看，下游询盘开始理性，海外出货趋缓，恐慌情绪有所缓解。市场层面，冶炼厂惜售情绪依旧较重，市场投机情绪有所缓解，现货报价涨幅趋稳。预计本周电解钴现货价格涨幅或将放缓。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格有所上涨。 从供给端来看，目前南非至中国港口物流维持正常运转，但上游厂商库存有限，普遍采取封库惜售策略，仅供应长单客户，零单出货普遍较少，导致市场流通货源维持低位。从需求端看，下游部分盐厂存在刚性补库需求，且原材料与钴盐间存在一定利润空间，故下游厂商询盘买盘积极，带动中间品现货价格持续上涨。预计本周，短期供需矛盾难有缓解，钴中间品价格或将维持上行通道。 硫酸钴： 本周硫酸钴价格微涨。 市场正逐步消化刚果（金）暂停钴出口的扰动，硫酸钴上游厂商惜售开始出现松动。从供给端来看，上游盐厂报价开始趋稳，盼望成交情绪有所提升。下游企业补库积极性环比改善，但预期价格仍略低于当前盐厂报价，实际成交主要以刚需补库为主，市场流动性略有改善。预计本周硫酸钴现货价格或将趋于稳定。 氯化钴： 本周，氯化钴价格继续上涨，但涨幅较前一周有所放缓。 由于市场情绪的影响，氯化钴生产商普遍持有观望态度，不急于出售，报价意向仍然偏高。一些厂家采用少量高价成交策略，推动现货价格上升。然而，随着原材料逐渐消耗，市场上的惜售情绪愈加明显，导致出现有价无市的情况。预计未来，由于成本不断攀升和情绪持续发酵，氯化钴价格将进一步上涨。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格继续上涨。 成本上升以及市场情绪高涨推动了这一趋势，冶炼厂普遍暂停报价，囤货待售现象愈加明显。个别企业的报价也处于较高水平，高价位的交易有所增加，推动四氧化三钴现货价格上涨。然而，由于钴酸锂厂家的需求未达到预期，仍存在一定的库存量，因此本周价格涨幅可能有所放缓，但上涨空间仍然存在。 钴粉及其他： 本周钴粉市场交易活动以散单小批量成交为主，缺乏大订单的支撑。 合金需求方面并未出现明显转好迹象，钴粉价格的大幅上涨，下游采购商对市场前景持谨慎态度，因此不敢轻易增加库存量，多数维持按需采购的策略。 三元前驱体： 本周，三元前驱体中5系消费型、6系消费型以及8系动力型产品价格均延续上涨趋势。 在原材料成本方面，受刚果（金）钴出口禁令的影响，以及原料市场整体挺价情绪推动，硫酸镍和硫酸锰价格持续小幅上行，硫酸钴价格则大幅上涨，进而带动各系别前驱体价格出现不同程度的上浮。从需求端来看，材料厂基于对原料价格持续上涨的预期以及历史库存的消耗，逐步进行少量备货。市场整体仍以观望为主，但接货意愿相较上周有所增强。在供应方面，原材料成本的大幅上涨加剧了前驱体厂家的成本倒挂情况，企业挺价意愿强烈。散单成交的折扣系数有所上调，部分厂家或对硫酸钴的折扣系数进行单独核算。展望本周，原料价格预计仍将上涨。在前驱体厂家强烈的挺价情绪和下游一定的补库需求共同作用下，前驱体价格有望进一步上行。 三元材料： 周一，三元材料价格延续上周的涨势，但上涨程度因硫酸钴涨价势头放缓而减弱。 现货市场双方心理价格不一导致成交较少。尽管供应链有所波动，但部分头部正极材料企业因前驱体供应稳定，与下游的长单协议细节和系数尚未调整，价格变动主要集中在散单和新增订单上。对于其他需要采购前驱体原料的企业来说，生产成本短期内有所上升。 在与下游电池厂的结算中，部分正极企业在谈判协议方面处于劣势，可能面临2025年再度亏损的风险。因此，在近期原料涨价的情况下部分三元材料企业给出“宁愿停工亏损也不愿意低价交付”的态度，对协议内的系数和细节要求进行提升。但截至3月中旬，大量企业签单仍未落槌。随着硫酸盐价格的普遍上涨，前驱体采购成本上升，三元材料企业挺价和惜售心态较为明确，预计本月后续三元材料价格仍维持一定的上行趋势。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格受上游原料价格剧烈波动影响显著，其中4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为19.6/20.0/21.0万元/吨。 四氧化三钴报价从16万元/吨攀升，部分厂商暂停报价且捂货惜售，市场零星成交价已突破19.5万元/吨，周内涨幅逾22%。电池级碳酸锂均价微跌，主因锂盐企业开工率提升叠加终端需求疲软。3C领域表现分化，手机及笔记本厂商一季度订单平稳，钴酸锂采购以刚需为主。短期来看，钴资源供应风险溢价仍存上行空间，钴酸锂价格后市依然看涨。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【商务部：将组织开展汽车流通消费改革试点 着力培育汽车消费的新增长点】商务部市场运行和消费促进司司长李刚17日在国新办新闻发布会上表示，将组织开展汽车流通消费改革试点，积极支持有条件的地方在促进二手车高效流通、发展汽车后市场等方面先行先试，着力培育汽车消费的新增长点。 【贝特瑞：目前公司负极材料产能57.5万吨/年】贝特瑞在投资者关系活动中透露，2024年新能源汽车和储能锂电池市场增长迅速，预计未来行业将持续增长。公司拥有优秀稳定的核心团队、优质的客户结构、全品类产品优势以及全产业链布局，竞争力显著。此外，公司在硅基负极材料、固态电池材料等领域有前瞻性布局，并已获得多项专利。目前公司负极材料产能57.5万吨/年，并计划在印尼和摩洛哥扩建产能。 【比利时媒体：对华合作是欧洲电池产业出路】比利时《回声报》日前刊发文章表示，中国当年通过引进欧洲企业合作，实现了汽车制造技术积淀，如今欧洲在电池领域亟需借鉴这种发展路径。面对现实，“若无法战胜对手，就与其合作”正成为欧洲电动车产业链的共识，这在电池领域体现得尤为明显。这种合作恰是中国当年借力欧洲车企实现技术积累的翻版。历史轮回之下，如今该是欧洲以谦逊姿态重走这条合作之路的时候了。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

3.18 镍晨会纪要   纯镍： SMM03 月17日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,300-1,500元/吨，平均升水为1,400元/吨，与上一交易日上涨150元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，平均贴水为-100元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价在开盘震荡走势不一。截至11：30收盘价为132,930元/吨，较上一交易日结算价下滑0.51%，最高至134,070元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日上涨150元。终端方面刚需补库，叠加盘面价格有所下所，最终推动现货升贴水方面的上涨。 从技术角度分析，沪镍期货合约在开盘后走势不一，情绪仍主导镍价走势。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格132,200-132,700元/吨，平均价格132,450元/吨,较前一交易日现货价格下跌1,175元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。   硫酸镍：                       3 月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27812元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27750-28350元/吨，均价较上周有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格在短期内高位震荡。本周，部分贸易商上调了MHP中钴的计价系数，提升幅度约为5个点。MHP系数依然维持在较高水平，目前来看，整个二季度的原料系数下行驱动力不足。在需求方面，受钴市场波动的影响，前驱体厂的采购节奏有所放缓，但部分前驱体厂仍然存在刚需的备库需求。从供应角度来看，原料价格在高位震荡，镍盐厂的挺价情绪蔓延。镍盐厂的库存水平维持在低位，市场镍盐流通量趋紧。综合分析，考虑到市场依然存在需求，及镍盐厂的低库存水平及挺价情绪，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。   镍生铁： 3 月17日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1011.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前接近菲律宾雨季末期，镍矿放量仍需要时间放量，镍矿价格持稳冶炼厂生产驱动较弱，产量低位运行。印尼方面，近期降雨较为充沛叠加镍矿端供应仍较为紧张，冶炼厂镍矿库存低位运行，在新增产能的释放下，产量仅维持小幅增量。需求端来看，不锈钢期货接单较为理想，加之废不锈钢价格跟随成品价格走高，废不锈钢经济性优势走弱，不锈钢厂对高镍生铁采购情绪转暖，市场询盘较为活跃。短期内高镍生铁成本支撑走强，加之供需收紧，短期内价格仍维持稳中偏强运行。   不锈钢： 据SMM调研，3月17日不锈钢市场价格延续涨势，大厂上调价格，带动市场跟涨。期货主力合约2505高位震荡，整体呈上升趋势。上午10:30，SS2505报价13640元/吨，无锡地区304/2B现货升贴水在-130-90元/吨区间。 不锈钢现货价格行情：部分规格价格上涨，如佛山304/2B卷-切边均价13840元/吨，较之前涨15元/吨；无锡304/No.1卷均价12880元/吨，涨25元/吨。整体成交平淡，急需下游市场放量。   镍矿： 上周周内，菲律宾低镍高铁市场方面，周内价格整体持稳，国内工厂整体需求较弱，成本倒挂下，对价格上涨接受程度有限，低品镍矿方面，本周鲜有成交，价格整体持稳，中高镍品位镍矿方面，受到印尼矿价格走高的影响，菲律宾矿山挺价意愿仍存，矿山报盘价格走高。供应方面：南部主要矿区处雨季末期，但影响仍存，后续来看，菲律宾后续出货量持增加预期；需求方面：下游NPI价格的持续上涨对于镍矿价格形成拉动，且冶炼企业中高品镍矿库存处于较低水平，工厂补库需求较为强烈，海运费方面，目前出现部分11美金/吨的海运费，随着南部主要矿区雨季的结束，出货地的转移或使得海运费有所抬升。综上，供需双强下，SMM预计后续菲律宾价格或偏强运行。 目前市场成交价格：火法矿方面印尼镍矿三月主流升水价格大K岛为19-21美金/湿吨，SMM印尼内贸红土镍矿1.2%(到厂价)价格范围为25.5~27.5美元/湿吨；SMM印尼内贸红土镍矿1.6%(到厂价)价格范围为46.5~51.5美元/湿吨，三月上半期1.2品位镍矿HPM为15.49美元/湿吨，1.6%品位镍矿HPM为27.01美元/湿吨，下半期HPM将于3月15日左右公布。供需状况来看，供需结构于上周相比无明显变化，供应方面，随着雨季陆续结束，供应量仍保持向好预期，需求方面，冶炼厂延续刚需采购，周内出货活跃度持续回暖。库存状况，下游冶炼企业库存水平偏低，采购需求仍存。供应端有所走松，但政策不确定性导致的市场对镍矿供应的担忧情绪仍存，下游冶炼厂对镍矿需求维持缓增情况下叠加库存水平仍较低，后续SMM预计，虽供应量持增加预期，但供需双强延续下，价格支撑仍存。政策方面：继HPM价格逻辑公式改变和外汇管控政策后，现在正在商议流程中的镍矿royalty（版税）增加，市场对该政策在年内落地持较强预期，若落地，将会直接导致矿山的成本显著增加，镍矿市场卖方议价权较强，royalty造成的成本或较多增加转嫁给下游，导致镍矿价格上涨。  

锂矿： 本周初，锂辉石价格环比上周微幅度下移。 伴随着碳酸锂价格的下行趋势，下游需求方对高价锂矿的接货情绪持续走弱。近期不时有CIF 850美元/吨以下的成交情况出现，使得市场上锂辉石矿价格呈现出下探趋势。锂云母端，上周两次的锂云母拍卖成交价均维持在较高价位，进一步拉高了其他供应端的抬价情绪，因此整体价格有微幅上抬。 碳酸锂： 本周初始，碳酸锂现货价格呈现小幅上行。 从当前市场供需双方情绪来看，上游锂盐厂挺价情绪仍较为强烈，出货意愿难有提升。由于部分下游材料厂客供量级有所提升，叠加部分材料厂排产存向下调整预期，下游普遍接货意愿也相对较为薄弱。整体来看，市场成交情况仍相对冷清，基差有所走强。考虑到碳酸锂大幅过剩格局延续，预计碳酸锂现货价格存一定下跌空间，同时伴有区间震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周基本持平。 需求端，少量三元材料厂反馈在生产过程中有一定散单提货需求，因量级较大与上游的挺价态度成交价位维持在相对高位；其他下游鲜有大量散单接货意愿，其心理预期价位跟随当前市场价格及接货需求有下探趋势。预计氢氧化锂价位短期内持续阴跌。 电解钴： 本周电解钴现货价格涨幅趋稳。 从供给端来看，电解钴供给相对充足，冶炼厂产能利用率普遍偏高，挺价捂货策略持续。从需求端来看，下游询盘开始理性，海外出货趋缓，恐慌情绪有所缓解。市场层面，冶炼厂惜售情绪依旧较重，市场投机情绪有所缓解，现货报价涨幅趋稳。预计本周电解钴现货价格涨幅或将放缓。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格有所上涨。 从供给端来看，目前南非至中国港口物流维持正常运转，但上游厂商库存有限，普遍采取封库惜售策略，仅供应长单客户，零单出货普遍较少，导致市场流通货源维持低位。从需求端看，下游部分盐厂存在刚性补库需求，且原材料与钴盐间存在一定利润空间，故下游厂商询盘买盘积极，带动中间品现货价格持续上涨。预计本周，短期供需矛盾难有缓解，钴中间品价格或将维持上行通道。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴价格微涨。 市场正逐步消化刚果（金）暂停钴出口的扰动，硫酸钴上游厂商惜售开始出现松动。从供给端来看，上游盐厂报价开始趋稳，盼望成交情绪有所提升。下游企业补库积极性环比改善，但预期价格仍略低于当前盐厂报价，实际成交主要以刚需补库为主，市场流动性略有改善。预计本周硫酸钴现货价格或将趋于稳定。 本周，氯化钴价格继续上涨，但涨幅较前一周有所放缓。由于市场情绪的影响，氯化钴生产商普遍持有观望态度，不急于出售，报价意向仍然偏高。一些厂家采用少量高价成交策略，推动现货价格上升。然而，随着原材料逐渐消耗，市场上的惜售情绪愈加明显，导致出现有价无市的情况。预计未来，由于成本不断攀升和情绪持续发酵，氯化钴价格将进一步上涨。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格继续上涨。 成本上升以及市场情绪高涨推动了这一趋势，冶炼厂普遍暂停报价，囤货待售现象愈加明显。个别企业的报价也处于较高水平，高价位的交易有所增加，推动四氧化三钴现货价格上涨。然而，由于钴酸锂厂家的需求未达到预期，仍存在一定的库存量，因此本周价格涨幅可能有所放缓，但上涨空间仍然存在。 硫酸镍： 3月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27812元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27750-28350元/吨，均价较上周有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格在短期内高位震荡。本周，部分贸易商上调了MHP中钴的计价系数，提升幅度约为5个点。MHP系数依然维持在较高水平，目前来看，整个二季度的原料系数下行驱动力不足。在需求方面，受钴市场波动的影响，前驱体厂的采购节奏有所放缓，但部分前驱体厂仍然存在刚需的备库需求。从供应角度来看，原料价格在高位震荡，镍盐厂的挺价情绪蔓延。镍盐厂的库存水平维持在低位，市场镍盐流通量趋紧。综合分析，考虑到市场依然存在需求，及镍盐厂的低库存水平及挺价情绪，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。 三元前驱体： 本周，三元前驱体中5系消费型、6系消费型以及8系动力型产品价格均延续上涨趋势。 在原材料成本方面，受刚果（金）钴出口禁令的影响，以及原料市场整体挺价情绪推动，硫酸镍和硫酸锰价格持续小幅上行，硫酸钴价格则大幅上涨，进而带动各系别前驱体价格出现不同程度的上浮。从需求端来看，材料厂基于对原料价格持续上涨的预期以及历史库存的消耗，逐步进行少量备货。市场整体仍以观望为主，但接货意愿相较上周有所增强。在供应方面，原材料成本的大幅上涨加剧了前驱体厂家的成本倒挂情况，企业挺价意愿强烈。散单成交的折扣系数有所上调，部分厂家或对硫酸钴的折扣系数进行单独核算。展望本周，原料价格预计仍将上涨。在前驱体厂家强烈的挺价情绪和下游一定的补库需求共同作用下，前驱体价格有望进一步上行。 三元材料： 周一，三元材料价格延续上周的涨势，但上涨程度因硫酸钴涨价势头放缓而减弱。 现货市场双方心理价格不一导致成交较少。尽管供应链有所波动，但部分头部正极材料企业因前驱体供应稳定，与下游的长单协议细节和系数尚未调整，价格变动主要集中在散单和新增订单上。对于其他需要采购前驱体原料的企业来说，生产成本短期内有所上升。 在与下游电池厂的结算中，部分正极企业在谈判协议方面处于劣势，可能面临2025年再度亏损的风险。因此，在近期原料涨价的情况下部分三元材料企业给出“宁愿停工亏损也不愿意低价交付”的态度，对协议内的系数和细节要求进行提升。但截至3月中旬，大量企业签单仍未落槌。随着硫酸盐价格的普遍上涨，前驱体采购成本上升，三元材料企业挺价和惜售心态较为明确，预计本月后续三元材料价格仍维持一定的上行趋势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂市场价格延续上周的下降趋势。 原料端，碳酸锂价格在本周整体下跌约300元/吨，伴随近期中高压实产品加工费涨价落地，磷酸铁锂打包加工费在本周小幅增长。碳酸锂折扣方面，目前暂未完全谈拢。供应端，截至目前，部分头部一、二梯队磷酸铁锂材料厂的订单较月初的满产计划有所下滑，实际产量不及排产预期，但整体较二月仍保持增量。需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有明显增量，尤其是对于高压实密度产品有较大需求。 磷酸铁： 本周，磷酸铁的关键原材料工业一铵价格显著攀升，出厂价一度冲破6500元每吨的关口。 这一现象主要归因于下游农业春耕肥料使用的增加，导致磷酸成本上升。同时，磷酸铁的需求正处于复苏阶段，而工业一铵的供应依然紧张，库存量保持在较低水平。因此，磷酸铁企业在采购工业一铵时面临着不小的挑战。然而，目前尚处月中，多数磷酸铁企业习惯于在月底月初进行商务谈判，所以磷酸铁的价格并未出现明显上涨。当前市场需求依然偏弱，这也使得价格上调面临一定的难度。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格受上游原料价格剧烈波动影响显著，其中4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为19.6/20.0/21.0万元/吨。 四氧化三钴报价从16万元/吨攀升，部分厂商暂停报价且捂货惜售，市场零星成交价已突破19.5万元/吨，周内涨幅逾22%。电池级碳酸锂均价微跌，主因锂盐企业开工率提升叠加终端需求疲软。3C领域表现分化，手机及笔记本厂商一季度订单平稳，钴酸锂采购以刚需为主。短期来看，钴资源供应风险溢价仍存上行空间，钴酸锂价格后市依然看涨。 负极： 本周，负极材料价格延续上涨态势。 供需端，市场逐渐摆脱淡季影响，供应与需求均呈现出增长态势。成本端，低硫石油焦受到阳极需求减弱影响，近期价格有所下滑；针状焦价格此前价格有所上调，致使负极材料企业采购态度趋于消极，纷纷采取压价策略，但因针状焦价格长期低位波动，因此本周部分针状焦厂价格虽有回落，但幅度较为有限；石墨化电费仍处高位，目前利润空间狭小，产生涨价情绪，在3月需求有所回升的背景下，艾奇逊炉石墨化委外价格实现上涨，但因市场供应依旧充足，价格难有大幅度上调，箱式炉方面，因负极企业一体化产线多为箱式炉，因此箱式炉委外的需求难有提升，价格较为僵持。 隔膜 ： 本周，锂电干法隔膜价格出现涨价趋势，湿法隔膜价格呈平稳态势。 从市场供需层面剖析，随市场回暖，下游需求出现增长，隔膜企业开工率也呈现上扬趋势。隔膜材料在前期价格战的压力下，价格已被下压至低位区间，隔膜企业盈利空间有限，隔膜企业出现挺价意向，干法隔膜情况尤为严峻，因材料价格已刺破成本线，干法隔膜企业产生强烈的涨价情绪；后续来看，湿法隔膜仍存在部分新产能尚未达产，供大于求的市场格局短期内难以改变，在此背景下，预计湿法隔膜企业为了在激烈的市场竞争中获取更多市场订单，有可能再次引发激烈的价格战，但鉴于湿法隔膜价格已处于低位，后续降价幅度预计将极为有限。 电解液 本周电解液价格有所下降，三元动力用的电解液均价在24500元/吨，磷酸铁锂用的均价在20000元/吨。 成本端：其核心原材料六氟磷酸锂价格明显下降，均价达到60900元/吨，溶剂、FEC添加剂的价格也有所下降，VC的价格基本暂维稳，所以电解液整体成本下降。需求端：终端需求回暖缓慢，对电解液采购维持稳定。供应端：电解液厂根据电芯厂订单进行生产，而六氟企业也根据电解液企业的订单需求生产，电解液、六氟的采购状况均持稳，预计短期内，成本端的波动将导致电解液价格有所下降。 钠电： 本周钠电市场仍处于恢复期，但各方面发展态势良好。 随着产业链各环节逐步恢复正常运转。随着钠电正负极材料、电芯等配套产线在 2025 年陆续投放，若能顺利实现量产，钠电成本有望大幅下降，其市场竞争力将进一步增强。市场各方正密切关注行业动态，积极筹备，以抓住钠电市场快速发展带来的机遇，推动钠电在未来能源领域占据更为重要的地位。 回收： 本周随着镍盐、钴盐价格的持续上涨，三元及钴酸锂黑粉价格也随之持续上涨，打粉厂及贸易商进一步抬高心理价位。 且随着盐价持续高涨，本周三元、钴酸锂黑粉系数较上涨也有小幅上涨。供应端，本身钴酸锂废料在整体废料市场占比较小，供应稀缺，少量货源多集中于贸易商手上，而企业在钴盐持续高涨的情况下，多选择捂货不出或少量高价出货。下游需求端多数对后续钴盐持续高涨一事并不看好，且市场上采纯钴废料的企业相对三元并不多，在可同样选择三元黑粉的情况下，多数企业对涨价的纯钴废料系数呈官网态度。但市场仍有少量废料高价出货，导致废料价格小幅上涨。成本端：本次钴盐、镍盐的价格上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的打粉端的成本及利润情况，致使部分未破碎料成本拉至盈利线之上。但铁锂废料价格仍因碳酸锂价格维持阴跌而成本倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格维稳。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。136号文发布后大多数储能系统集成商按需排产出货，少部分6月1日电力市场化节点后的储能系统集成商抢装使得部分电芯厂的314电芯供不应求，电芯短期供需紧平衡导致价格波动上浮，但直流侧成本已到一定瓶颈，故电芯价格小幅波动，传导到DC侧影响有限，直流侧电池舱整体价格保持稳定。 3月10日，江苏省海安市滨海新区115.345MW/230.69MWh电网侧储能项目EPC总承包中标候选人公示，项目位于江苏省海安市滨海新区。第一中标候选人报价19488.442851万元，折算后单价为0.8448元/Wh。第二中标候选人，报价19494.28332万元，折算后单价0.845元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【商务部：将组织开展汽车流通消费改革试点 着力培育汽车消费的新增长点】商务部市场运行和消费促进司司长李刚17日在国新办新闻发布会上表示，将组织开展汽车流通消费改革试点，积极支持有条件的地方在促进二手车高效流通、发展汽车后市场等方面先行先试，着力培育汽车消费的新增长点。 【贝特瑞：目前公司负极材料产能57.5万吨/年】贝特瑞在投资者关系活动中透露，2024年新能源汽车和储能锂电池市场增长迅速，预计未来行业将持续增长。公司拥有优秀稳定的核心团队、优质的客户结构、全品类产品优势以及全产业链布局，竞争力显著。此外，公司在硅基负极材料、固态电池材料等领域有前瞻性布局，并已获得多项专利。目前公司负极材料产能57.5万吨/年，并计划在印尼和摩洛哥扩建产能。 【比利时媒体：对华合作是欧洲电池产业出路】比利时《回声报》日前刊发文章表示，中国当年通过引进欧洲企业合作，实现了汽车制造技术积淀，如今欧洲在电池领域亟需借鉴这种发展路径。面对现实，“若无法战胜对手，就与其合作”正成为欧洲电动车产业链的共识，这在电池领域体现得尤为明显。这种合作恰是中国当年借力欧洲车企实现技术积累的翻版。历史轮回之下，如今该是欧洲以谦逊姿态重走这条合作之路的时候了。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 徐杨  021-51666760 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2076.5美元/吨，亚洲时段轻触低位2076美元/吨后震荡上行；进入欧洲时段探高至2100美元/吨，尾盘冲高回落，终收于2084.5美元/吨，涨幅0.77%。 隔夜，沪铅主力2504合约开于高位17655元/吨，盘初下行探低至17570元/吨，尾盘小幅补涨，终收于17595元/吨，跌幅0.28%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国2月零售销售月率录得0.2%，低于预期的增长0.6%；由于美国零售销售数据不及预期，美元指数盘中跳水。 1-2月中国国民经济“成绩单”出炉：社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%；规模以上工业增加值同比增长5.9%；全国城镇调查失业率平均值为5.3%。 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅17700-17720元/吨，对沪铅2504合约升水30-50元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17670元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅呈偏强震荡，加之今日为沪铅2503合约的交割日，持货商多忙于交仓事宜，报价不多，同时电解铅炼厂厂提货源报价坚挺，普遍对SMM1#铅均价升水出货，再生铅则对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，下游企业以刚需采购，部分以长单接货为主。 库存方面：3月17日，LME铅库存增加6925吨至211700吨；截至3月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较3月10日增加0.55万吨；较3月13日增加0.4万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 昨日为沪铅2503合约的交割日，交仓货源在周末陆续抵达仓库，铅锭社会库存再次突破7万吨关口，跃居4个月的高位。近期铅价呈偏强震荡，整体运行重心上移，而现货市场交易弱于期货，期现价差保持在200元/吨左右，使得部分持货商仍有交仓意向。同时，主要原生铅冶炼企业厂库已降至1万吨以内（截至3月13日，原生铅企业周度厂库为0.57万吨），后续铅锭移库量较为有限，交割后铅锭社库累库趋势或放缓。此外，前期铅锭进口窗口短暂打开，预计有一定进口铅即将到港，关注其对锭端生产与库存的影响。综合来看，铅价短期或承压震荡运行。

 

3 月17日讯， 据SMM调研，3月17日不锈钢市场价格延续涨势，大厂上调价格，带动市场跟涨。期货主力合约2505高位震荡，整体呈上升趋势。上午10:30，SS2505报价13640元/吨，无锡地区304/2B现货升贴水在-130-90元/吨区间。 不锈钢现货价格行情：部分规格价格上涨，如佛山304/2B卷-切边均价13840元/吨，较之前涨15元/吨；无锡304/No.1卷均价12880元/吨，涨25元/吨。整体成交平淡，急需下游市场放量。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

3月17日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日，陕西府谷神木地区的镁锭冶炼企业市场主流报价在15600-15700元/吨之间，而主流成交价则在15500-15600元/吨区间。整体镁价较上个工作日略有下调。然而，一些镁锭冶炼企业在以15500元成交后已暂停出货，导致低价货源供不应求。 今日镁价整体呈现弱势格局，镁厂对维持价格有较强意愿，市场上低价普货资源难以找到，需求恢复缓慢，高价成交并不顺利，供需双方处于僵持和博弈状态。从供应方面看，由于镁厂持续亏损，部分企业已开始减产或停产，镁锭供应压力有所缓解；而在需求方面，下游企业仍以按需采购为主，贸易商囤货意愿较低，市场实际需求释放依然缓慢，压价采购现象普遍。根据SMM分析，下游需求缺乏明显利好消息，使得镁价缺乏上涨动力，预计短期内镁价将保持稳定运行。