期货盘面： 隔夜，伦铅开于2083.5美元/吨，亚洲时段轻触低位2078.5美元/吨；进入欧洲时段震荡上行探高至2095美元/吨，终收于2091.5美元/吨，涨幅0.34%。 隔夜，沪铅主力2504合约开于高位17615元/吨，开盘后围绕17600元/吨一线震荡，期间低位17550元/吨，高位17620元/吨，终收于17605元/吨，涨幅0.09%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 中国三部门： 支持国三、国四排放标准营运货车报废更新 ，加快更新一批高标准低排放营运货车。上金所：近期贵金属价格持续大幅波动，提示做好近期市场风险控制工作。进一步扩大“上海金”应用范围。 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅17590-17625元/吨，对沪铅2504合约升水30-50元/吨报价；江浙地区铜冠、江铜铅报17560-17575元/吨，对沪铅2504合约平水报价。沪铅冲高后相对回落，整体运行重心略有下移，市场流通货源有限，持货商维持挺价出货。期间电解铅炼厂厂提货源普遍以升水出货，报价升水较昨日有所下调，再生精铅出货则是贴水收窄，报至对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，下移企业多以长单采购，且观望情绪较浓，部分刚需按需采购。 库存方面：3月18日，LME铅库存增加8275吨至219975吨；截至3月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较3月10日增加0.55万吨；较3月13日增加0.4万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 沪铅2503合约平稳交割后，铅锭社会库存高企，下游铅酸蓄电池市场表现一般，电池生产企业维持刚需采购，短期库存压力或压制铅价走势。另外，废电瓶供应仍旧紧张，炼厂采购价格的上涨对铅价形成强支撑，再生铅持货商因成本压力报价贴水收窄。综合来看，铅价短期或维持震荡运行。

 

SMM3月18日讯： 美国关税政策的不确定性叠加其引来全球贸易政策激烈反弹，使得市场对全球经济增长前景的担忧升温，成为近段时间以来推动金价屡刷历史新高的重要推手；而随着美国经济“滞胀”风险加大，市场对美联储降息次数增加的预期升温，这一货币宽松预期也支撑金价上扬，3月18日，贵金属期股再次联袂拉升，截至18日18:45分，COMEX黄金涨0.83%，报3031.1美元/盎司，盘中刷新历史新高至3037.6美元/盎司；COMEX白银涨1.22%，报34.725元/盎司；沪金涨0.81%，报700.7元/克，盘中刷新历史新高至701.26元/克；沪银涨0.34%，报8350元/千克。 股市方面：贵金属板走强，截至3月18日日间行情收盘，贵金属板块以3.67%的涨幅领涨所有板块，个股方面：赤峰黄金、玉龙股份均涨超7%，晓程科技、中金黄金、山东黄金等涨幅居前。 消息面 经济合作暨发展组织(OECD)因贸易紧张局势下调全球经济增长展望，称通胀压力加剧。预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%，较去年12月预测值分别下调0.2和0.3个百分点。OECD将美国2025年增长预测从2.4%下调至2.2%，将2026年预测从2.1%下调至1.6%。 市场正聚焦于美联储的政策决定，以衡量美国经济前景。美联储官员本周将发布的最新经济预测将提供迄今为止最明确的证据，表明他们如何看待美国政策可能产生的影响，这些政策已给此前稳健的经济前景蒙上阴影。主要预测人士已下调了美国今年的经济增速预期，提高了经济衰退的风险，并预计随着美国对进口产品征收的新一轮高额关税在全球市场发酵，通胀将上升。机构预计美联储将维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变。大摩认为，货币政策的未来走向将取决于尚未做出的政策选择及其综合效应，因此美联储不会急于行动。 银价高企 下游刚需逢低采购 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 3月18日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8331元/千克，均价较前一交易日上涨17元/千克，涨幅为0.2%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-3元/千克到-1元 /千克或对沪期银2506合约贴水20元/千克、对沪期银2504合约贴水2元/千克报价。隔夜银价短暂走低，买方逢低点价成交，今日早盘银价走高后市场成交转淡。大厂银锭的升贴水报价仍在平水附近，上海地区豫光、万洋品牌银报价对TD升水2-3元/吨，但成交较少。银价高位震荡，下游刚需逢低采购，部分持货商3月交割后暂停报价，市场流通货源减少。 后市评论 瑞银成为最新一家上调金价展望的机构，理由是全球贸易战旷日持久的可能性升高。分析师预计，这种情况将继续推动投资者抢购避险资产黄金。Wayne Gordon和Giovanni Staunovo等瑞银分析师周一在报告中称，随着贸易冲突不断升级，黄金在不确定时期作为价值储存工具的角色日益凸显，未来四个季度金价势将达到每盎司3,200美元，高于该行之前预测的3,000美元。 中信建投研报称，开年黄金急涨，定价短期逻辑，缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利行或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年，传统黄金框架明显失效。回归朴素的供需逻辑，2024年金价上涨有两大需求助推至关重要，呼应全球宏观形势。其一，央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层原因。底层线索是大国博弈，注脚是地缘冲突。其二，亚洲（尤其中国）私人部门黄金投资需求扩容。底层线索是2024年中国有效需求原因所致。展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，故2024年我们判断黄金“高平台上的顺风期”，2025年金价或从顺风期走向震荡期。 高盛认为，2025年底黄金价格基线预测3100美元存在上行风险，同时其3100-3300美元的预测范围也存在上行可能。 麦格理集团分析师表示，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3,500美元的纪录高位。Marcus Garvey等分析师在一份报告中说，在此期间金价均价可能在每盎司3,150美元。金价周四在每盎司2,940美元附近波动，分析师称预计对于美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。麦格理表示，如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单，”分析师表示。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在3月12日给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。 美国银行表示，看好铜价和银价，预计到2027年将达到每吨12000美元；预计到2026年将达到41.5美元/盎司。 中信证券研报称，当前，我们认为消费者对金价持续上行的预期正在形成，对金饰的购买心理、行为在发生变化，金饰的投资属性在增强；品牌角度，投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务带来的增量。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息，欢迎参与 2025 SMM（第六届）白银产业链创新大会 ~

3月18日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 截止到发稿前，陕西府谷神木地区的镁锭冶炼企业市场主流报价在15900元/吨之间，而主流成交价则在15700-15800元/吨，主流成交价由15500上调至15800，今日实际成交价上行300元/吨。 在利好因素的支撑下，镁价直接进入急速冲刺模式，镁价开启三连跳，由昨日主力成交价上调至15800元/吨，据SMM了解，镁厂主流报价已涨至15900-16000元/吨。SMM分析认为，本周镁价暴涨的主要原因是未来持续偏紧的现货供应量，使得相对高位运行的镁价回调无望，进而诱发下游恐慌性采购，工厂报价一单一议，从而快速推高了价格。考虑到未来市场现货供应量仍将维持短缺，镁价易涨难跌，持续关注后续成交情况。

3 月18日讯， 据SMM调研，3月18日不锈钢市场价格涨跌不一，视不同市场的情况和库存情况而定。资源紧俏的产品，因前期有上涨趋势尚未涨到位而继续上行；资源多的产品则相反，去库压力使得价格下行。期货主力合约2505震荡下行，随着交仓动作的进行，价格下探。上午10:30，SS2505报价13545元/吨，降95元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在-25-215元/吨区间。 201/2B卷无锡均价7820元/吨，跌15元/吨；佛山均价7830元/吨，跌5元/吨。304/2B卷毛边无锡均价13470元/吨，涨20元/吨；佛山均价13350元/吨，持平。316L/2B卷无锡和佛山均价分别为24125元/吨、24175元/吨，均持平。430/2B卷无锡均价7440元/吨，涨30元/吨；佛山均价7330元/吨，跌10元/吨。整体来看，不同系列和规格的不锈钢价格涨跌互现。 不锈钢市场供应端压力仍存。前期不锈钢产能处于高位，且后续仍有新增产能预期。需求端，尽管已进入传统旺季，但下游多以刚需采购为主，整体需求释放不及预期，市场成交表现平淡。 不锈钢现货市场涨势转弱，后期市场或将转为横盘振荡。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 2025年3月18日讯 日内沪铅主力2504合约开于17600元/吨，由于铅锭社会库存压力&下游拿货意愿一般，开盘后沪铅震荡下行，终收于低位17540元/吨，跌幅0.6%，录得光头光脚小阴柱，持仓量33995手。 目前主要原生铅冶炼企业厂库已降至1万吨以内（截至3月13日，原生铅企业周度厂库为0.57万吨），后续铅锭移库量较为有限，交割后铅锭社库累库趋势或放缓。此外，前期铅锭进口窗口短暂打开，预计有一定进口铅即将到港，关注其对锭端生产与库存的影响。综合来看，铅价短期或承压震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM03 月18日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,500-1,700元/吨，平均升水为1,600元/吨，与上一交易日上涨200元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，平均贴水为-100元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价在开盘震荡走势不一。截至11：30收盘价为130,743元/吨，较上一交易日结算价下滑2.31%，最低至129,810元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日 上涨200 元。昨夜盘面有所下滑，贸易商为保本，选择适当抬升价格。 从技术角度分析，沪镍期货合约在开盘后走低，可能表明前期印尼政策带来的情绪影响已经有所消退。后续需密切关注下游需求端的复苏情况。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格129,700-132,050元/吨，平均价格130,875元/吨,较前一交易日现货价格下跌2,675元/吨。价差范围在102,775左右， 硫酸镍仍贴水于纯镍。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   3.18 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2505合约开于20900元/吨，最高点20920元/吨，最低点至20855元/吨，收于20905元/吨，跌20元/吨，跌幅0.10%。昨日伦铝开于2690美元/吨，最高点2705美元/吨，最低点2678美元/吨，收于2691美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%。 宏观：海外贸易保护与增长放缓共振利空，国内“数据修复+政策发力”双向支撑，内外分化格局延续：（1）欧盟委员会将于周三宣布对铝市场展开调查，目的是核实进口突然激增的情况。调查针对所有贸易伙伴，其还将收紧钢铁进口关税制度的漏洞。（利空★）（2）美国2月零售销售月率录得0.2%，低于预期的增长0.6%，前值从-0.9下修为-1.2%，创2021年7月以来的最大降幅。（利空★）（3）经合组织于3月17日发布中期经济展望报告，将2025年全球经济增长预期从3.3%调降至3.1%，2026年预期由3.3%下调至3%，较去年12月预测分别降低0.2和0.3个百分点。报告指出，特朗普政府激进的贸易政策正推动全球进入增长放缓与通胀上升并行的轨道，若贸易紧张局势升级，经济前景可能加速恶化。当前贸易壁垒加剧及市场不确定性攀升，已对主要经济体构成压力，导致商业投资收缩和居民消费动力减弱。（利空★）（4）国内：1-2月国民经济“成绩单”出炉：社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%；规模以上工业增加值同比增长5.9%；全国城镇调查失业率平均值为5.3%。（利多★）（5）商务部部长王文涛调研外贸企业拓内销情况，强调要加快推进内外贸一体化，更好发挥超大国内市场优势，助力企业应对外部冲击。（利多★） 基本面：（1）截至2025年3月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为86.2万吨，可流通库存为73.6万吨，较上周四持平，环比上周一去库0.6万吨。（利多★）(2) 铝棒库存方面，据SMM最新数据显示，截至2025年3月17日，国内铝棒社会库存为29.80万吨，环比上周一仍得以下降0.54万吨。（利多★）（3）根据LME3月17日公布的库存数据显示，铝库存下滑4525吨，其中巴生港的降幅最大，下滑2500吨，占总降幅的55%，光阳仓库下滑1525吨，新加坡仓库下滑500吨。（利多★）（4）全球领先的压延铝产品生产商及最大铝回收企业诺贝丽斯公司近日宣布，成功研发出全球首个完全由100%回收废弃汽车材料制成的铝卷材，该材料适用于车身外板，标志着产品再生铝含量的不断提升，汽车行业在实现更高循环性和可持续性方面的重要进展。（利多★） 原铝市场：昨日早盘，沪铝当月合约冲高回落后，重心不断下移至20800元/吨附近。现货市场比表现来看，华东市场绝对价重心下移，市场交投未见明显转好，市场对SMMA00-10元/吨附近成交，下游维持刚需采购。SMMA00对沪铝2503合约贴20元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，SMM A00铝锭录得20820元/吨，较上一交易日跌90元/吨。中原市场，近期铝价仍处于高位，下游加工企业成品库存累积，原料库存备库谨慎，市场现货升水遭受压制，难见明显起色。昨日 SMM中原A00对沪铝2503合约录得20690元/吨，较上一交易日跌90元/吨，豫沪价差为-130元/吨，市场实际成交对SMM中原价-10元/吨附近。随着铝价重心下探，日内交投略有好转，关注交割后下游企业补库情况，升水重心将有所回归。 再生铝原料：昨日原铝现货较上一交易日下跌90元/吨，SMM A00现货收报20820元/吨，废铝市场今日小幅跟跌，下游维持按需采购。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15250-16150元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16450-17950元/吨（不含税价格）。短期来看，国内废铝供需双弱的局势短期难有显著改善，叠加原铝、废铝价格高位运行，下游仅去维持按需采购，废铝价格或将跟随原铝窄幅波动。 再生铝合金：昨铝价重心下移，SMM A00铝价较前一交易日下调90元/吨至20820元/吨，再生铝价暂时维稳。国内SMM ADC12价格较上周五持平在21200-21400元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12价格坚挺于2500美元/吨附近高位，进口即时亏损扩大至300元/吨附近。昨日铝价弱势回调，再生铝市场报价稍有分化，部分企业坚挺报价，观望市场情绪，部分企业随铝价下行100元/吨。目前下游需求回升一般，市场低价货源较多，压制ADC12价格上行空间，但同时成本端给予价格部分支撑。若需求再无明显起色，在后续成本松动及市场低价货源冲击下，ADC12价格将面临下行压力。 总结：宏观方面，欧盟拟调查铝进口并收紧钢铁关税，叠加美国2月零售数据疲软及经合组织下调全球增长预期，多重利空加剧市场压力。国内方面，1-2月消费/工业数据回暖及商务部推进内外贸一体化，经济韧性对冲外部风险。基本面上，虽“金三银四”传统旺季效应持续显现，三月初国内铝库存去库表现强于预期，但铝价持续冲击两万一大关的偏强表现，还是在一定程度上对铝产业链现货供需格局造成影响，出库量高位回落叠加周末到货增加，新的一周国内铝库存此前的优异表现难以为继，不过因去库仍得以延续，后续库存变化的整体趋势暂时仍未有改变的预期。据SMM统计，截至2025年3月17日，铝锭及铝棒社会库存总量环比续降0.9万吨至116.2万吨，节后第六周去库幅度处于近七年同期中等水平；春节前后10周累计增库52.3万吨，增幅84.7%表现平淡，但SMM强调随着旺季深入，终端补库动能的边际增强逻辑仍存。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】