回顾2025年上半年的中国镁市，受到镁厂长期集中性停产影响，镁市供强需弱格局悄然扭转，现货紧缺以及库存低位使得镁锭市场基本面具备阶段性上涨的良好基础，“固废埋渣”“五台地区白云石矿山停产”“环保督察组入驻”等消息面时时扰动市场，镁锭价格波动频繁。 价格回顾 从2025年上半年镁锭价格走势来看，整体呈现前低后高、冲高回落、底部震荡的态势。 第一阶段：收购存储予以底部支撑 镁价僵持维稳运行 供应端，受需求疲软影响，主产区的镁锭冶炼企业持续面临整个循环体系全线亏损的局面，部分镁锭冶炼企业宣布正式减产，并且受冬季寒冷影响，前期减停产的厂家短期难以复产，镁锭供应维持下降趋势。且从主产区镁厂了解，镁厂当前厂家库存已下降至安全位置。需求端，镁锭原材料价格弱势运行使得下游企业观望情绪浓厚，采购态度较为谨慎。 第二阶段：原材料价格下调VS库存低位 镁价“√”走势运行 受原材料价格持续下行与镁厂资金链紧张等多重因素交织影响，镁价承压态势显著。镁冶炼企业为缓解资金压力，持续以价格下调方式刺激下游采购需求，然而单纯的价格让步不仅未能有效改善资金周转困境，反而促使镁价陷入持续暴跌通道，半月时间镁价下跌近千元。 随着镁价跌至15000元/吨，外贸贸易商集中入场采购，镁市流通库存快速下降，镁价顺势抬涨，镁价虽时有回落，但镁锭市场处于紧平衡状态，库存低位持续给予镁锭底部支撑，最终镁价攀升至17400元/吨。 第三阶段：镁厂复产消息逐步发酵 镁市悲观预期下 镁价冲高回落 随着镁价持续攀升至高位，采购商逐渐回归理性，叠加小型镁厂陆续低价出货，镁价重心逐步下移。且镁厂复产消息逐步发酵，新增镁锭供应或将使得镁锭冶炼企业库存压力再次加大，镁价下行通道再次打开，回落至15950元/吨。 产量回顾 2025年1-6月原镁产量为46.5万吨，环比增长3.0%；1-6月份镁锭产量为41.4万吨，环比增长2.6%。受镁锭价格持续上行影响，镁锭冶炼企业的利润空间有效改善，前期因成本亏损而停产的镁锭冶炼企业于四月底五月初陆续产出镁锭，镁锭产量缓慢增加。 价格展望 SMM分析认为，当前镁锭市场面临低库存、低需求、低成本的多重市场格局，库存低位使得镁锭市场基本面具备阶段性上涨的良好基础，短期爆发性的市场需求可以快速撬动市场价格；然而，多家镁厂复产的利空信号使得下游客户看跌情绪浓厚，低成本、低需求的镁市现状使得镁价支撑乏力。综合来看，多家镁厂复产或将打破现有供需紧平衡的状态，镁价呈现弱势运行走势，考虑到当前镁市对集中性采购反应明显，后市镁价波动频繁，预计后续镁价呈现震荡下行走势。

本周电解钴现货价格维持震荡。供给端方面，受制于电钴生产经济性低，冶炼厂开工率依旧偏低，电解钴供应小幅下降。需求端方面，受刚果（金）政策小作文影响，部分冶炼厂和贸易商反映下游厂商询价意愿增强，但当前大部分买卖双方仍处于谈价阶段，市场整体成交仍偏淡。本周末刚果（金）政策或将正式出台，预计政策落地后现货价格恐将出现较大变化。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711

SMM 6月19日讯： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。具体来看：湿法隔膜主流报价： 5 μ m 为 1.35元/平方米，7 μ m 为 0.76元/平方米，9 μ m 为 0.74元/平方米。 干法隔膜主流报价： 12 μ m 为 0.45元/平方米，16 μ m 为 0.44元/平方米。 供应端，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

本周硫酸钴现货价格小幅阴跌。供给端方面，硫酸钴主流冶炼厂报价变动不大，部分企业为年中冲业绩下调报价，回收厂报价仍处于市场低价。需求端方面，三元前驱体企业订单未见明显回暖，维持刚需采购，电钴由于经济性弱基本暂停采购，四氧化三钴企业因前期备库过多仍在消库。整体上看，虽然在刚果（金）小作文的消息的影响下，下游厂商询价意愿有所增强，但买方仍较为谨慎，询盘价格以探卖方底价为主，市场实际成交有限。本周末刚果（金）政策或将正式出台，预计靴子落地后硫酸钴现货价格恐出现较大波动。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场价格整体平稳，但三元和铁锂电芯表现分化。​受部分高端车型排产减少影响，三元电芯需求下降，出货量放缓。车企采购量缩减，电芯厂商为争取订单，市场价格出现下行预期，竞争加剧。铁锂电芯因主流经济型车型仍保持一定采购量，需求相对稳定，价格在低位小幅波动，暂时维持平稳。不过若整车生产持续放缓，铁锂电芯价格后续也可能承压。​在成本方面，碳酸锂等核心原料价格持续低位，电芯生产成本较低，但进一步降价空间不大。当前电芯价格变化主要由需求端调整和库存压力导致。终端整车企业仍在消化库存，采购谨慎且订单零散。头部电芯企业优先保障核心客户供应，生产维持稳定；中小电芯厂商因订单不足，可能降价抢占市场。在车企价格战背景下，​预计电芯价格将继续低位波动，市场竞争也会愈发激烈。​ 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

6月19日国内钨市场暂稳运行为主，上游多按长单发货，下游冶炼厂及硬质合金企业开工走弱，多按需补入原料为主。海外钨市场仍供应紧张，价格小幅上涨。 矿端：截止6月19日SMM黑钨精矿（65%）收报172000-173000元/标吨，较上一交易日持平。矿端暂无增产消息，市场库存量仍表现偏低为主，整体行情松动空间有限。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价250000-254000元/吨，均价录得252000元/吨，较上一交易日持平，仲钨酸铵受部分持货商变现套利等方面的影响，市场流通性好转，加之下游企业订单转弱，市场承压，价格呈现小幅下滑，但目前行业盈利不佳，企业成本端支撑仍强劲。海外：6月18日欧洲钨铁51.7-52美元/千克钨(折人民币26-26.2万元/基吨),环比上周上涨0.175美元/千克钨,欧洲APT410-450美元/吨度(折人民币26.1-28.6万元/吨)。 短期来看，宏观方面，美联储一如预期维持利率不变，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，关税引发的价格上升将在未来几个月里更加明显，而美联储需要确信通胀正在下降才能开始降息。另外伊以冲突升级地缘政局不稳，海外军工方面需求增长预期走强，基本面上来看，国内钨上下游呈紧平衡格局，中间钨制品出口下降，但终端制品产品出口需求转好，市场处于产业链重塑的过程中，目前矿端供应及价格仍是产业链价格主导方向，短期维持高位盘整为主。后续重点关注新一轮钨企长单采购价。 【报价情况】 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM6月19日讯，       6月19日讯，SMM8-12%高镍生铁均价924元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，成品价格下跌导致冶炼厂亏损扩大，华东冶炼厂进入检修状态，产量有所下调。印尼方面，近期印尼镍矿火法矿的升水高位维持，冶炼厂镍矿成本线坚挺，另外转产高冰镍驱动未满足，当前RKEF产能仍以高镍生铁为主要产品，总体产量或环比上月上升。需求端来看，头部不锈钢厂原料长协比例较高，且在本月前夕已有较为可观的散单成交量，当前外采需求较弱。加之不锈钢社会库存高位，去库压力较大，部分不锈钢厂下调粗钢产量，对高镍生铁需求走弱。今日市场询盘活跃度较弱，高镍生铁供需过剩导致价格较为承压。综合来看，短期买方市场格局维持，高镍生铁市场中心或再次下探。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM6月19日讯： 本周，石墨化价格持稳运行。从供需格局来看，随着负极材料企业加速推进一体化发展战略，石墨化委外订单增长动能显著不足，市场供应过剩的局面依旧严峻。然而，由于石墨化外协利润已刺破成本线，生产企业面临盈利困境，买卖双方陷入价格博弈僵局。展望后市，需求端短期内尚未显现回暖迹象，产能过剩局面难以扭转，而成本端压力的缓解可能为抢夺市场订单提供降价空间。综合判断，预计后续石墨化外协价格将承压下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM6月19日讯： 今日钼市场呈现上下游分化态势，上游矿端库存低位，矿山及持货商报价坚挺，下游钼铁钢招成交价格上行乏力，钼化工下游需求较差，钼酸铵产品阴跌。截止今日SMM45%钼精矿收报3850-3880元/吨度，较上一日上涨20元/吨度，下游刚需补库为主。今日钼铁市场成交活跃，钢厂入市量增加，钢招价格多在24.3-24.9万元/吨区间，部分贸易商出货积极。今日钼化工市场整体成交不佳，一级四钼酸铵主流报价在23.5万-23.7万元/吨，较上一交易日下调1000元/吨，下游企业需求清淡，刚需补库为主。当前钼市场原料端高位震荡，下游钼制品行业亏损与需求不佳并存，跟涨原料端乏力，供需博弈僵持，市场涨跌都有限，短期或维持窄幅震荡为主。后续SMM将持续关注钼系不锈钢企业及矿端开工情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势