【热卷区域价差对比】10月25日 上海-天津热卷价差-40，环比下降10

10月25日讯： 新华社10月24日晚间消息称，中央财政将在四季度增发2023年国债1万亿元，且将全部通过转移支付方式安排给地方。其中，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。此次特别国债发行后，预计我国赤字率从3%提升至3.8%左右。另中央汇金增持四大行之后继续买入ETF，并表示未来继续增持，给予市场双重信心。日内A股明显反弹，涨幅0.4%，底部站上5日均线，国内宏观情绪向好，期铜持续上扬。伦铜早盘从8070美元/吨附近震荡走高，高位突破8100美元/吨，触顶8103.5美元/吨，随后回吐涨幅回到8050元/吨附近，进入欧洲交易时段后骤然走跌，下测8035美元/吨。 沪铜主力合约日内运行于日均线上方，日内高位触及67100元/吨，随后在66900-67000元/吨窄幅波动，收于66920元/吨。涨720元/吨，涨幅1.09%，现持仓152260手，日减仓2122手。沪期铜2311合约减仓12467手，现持仓90589手。沪期铜2401合约日增仓3034手。沪期铜2311与2312合约月差收窄至BACK80-100元/吨波动，沪期铜2312与沪期铜2401合约月差收窄至BACK160-190元/吨。 昨日美国公布制造业与服务业PMI数据，分别录得50、50.9均超预期值49.8、50.1，美元重新站上106点位，然国内利好支撑强势，期铜冲破美元压力强势上行。伦铜成功站上20日均线，今晚关注8050美元/吨突破性，沪铜底部完全站上昨日高点，上方触碰20日压力线，若夜盘继续上测，沪铜目标或将站上67000元/吨上方。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM10月25日讯：2023年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.83万吨，，环比增加5.82%，同比增加5.67％；2023年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为30.41万吨，同比减少18.43％。其中9月流向韩国的贸易量最大，为0.73万吨，环比微减5.19％。 图1 中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，本月对韩国贸易量仍然位居首位，蝉联月度贸易量最大国家，东南亚地区需求量再度减弱。9月出口贸易量TOP5分别为韩国、印度、美国、俄罗斯和土耳其，贸易量占出口总量的49. 70%，其中由于美国传统节日即将到来备货，美国贸易量升至第三位，土耳其贸易量降至第五位。 图2 2023年9月中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比8月份数据，韩国贸易量环比环比微减5.19％至0.73万吨，占总出口量的18.98%；印度贸易量环比增加4.08%至0.51万吨，占总出口量的13.40%；美国贸易量为0.24万吨，占总出口量的6.26%，环比增加41.18%；俄罗斯贸易量为0.23万吨，占总出口量的6.11%，环比增加27.78%；土耳其贸易量为0.19万吨，占总出口量的4.95%，环比减少17.39%。 如您想了解有机硅更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-20707867/17862877744，联系人：郑先生。

在 2023第三届SMM电气产业论坛 上， SMM高级分析师龙华琛分析了金属原料价格对于电气行业的影响。 电气行业需要用到哪些金属原料 电气行业产品包括电力设备、电力系统及输配电产品、自动控制系统及产品、安全与环保设备、照明及温度控制系统等应用在多个领域的系统设备和产品。 电力设备行业的主要原材料是钢材和有色金属，从电力设备各个子行业来看，原材料构成中，有色金属占比由大到小依次是电力线路、变压器、发电机、开关、继路器等。 对比钢材、铜和铝的价格，我们可知铜价>铝价>钢材，由于铜的价格最高对企业采购成本影响大，因此电气行业更加关注铜价的走势。 铜价走势回顾及展望 今年年初：强预期，市场期待国内全面放开管控会带动消费，铜价快速走高并维持高位震荡 二季度：海外中小银行危机叠加国内需求放缓，令铜价出现大幅回落；6月初海外加息进入尾声国内稳增长，铜价自低位反弹 9月美国加息预期再现叠加美国10年期国债收益率走高，国内房地产再起波澜，铜价持续再度走低。 四季度电解铜产量明显回升 2023年炼厂检修集中在上半年 7月过后检修影响减少 上半年冶炼厂集中检修，据SMM统计1-6月有检修的冶炼厂多达16家，而且不少是大修，对产量影响较大；下半年有检修计划的冶炼厂仅有9家。 硫酸价格回升，下半年冶炼厂开工率上升；下半年冶炼厂复产，叠加新厂投产，总产量增加。 国内产量持续攀升但消费尚可 国内库存累库不明显 8月后产量大增，国内消费复苏，叠加精废价差收窄对电解铜需求增加，国内总库存增量不明显。 四季度冶炼厂产量超预期 SMM预计中国2023年电解铜产量将增加129万吨至1157万吨 SMM2022年中国电解铜产量为1028万吨，增速3.07%；2023年预计增量在129万吨附近,增速12.5%。 LME连续出现交仓致库存大增；洋山铜溢价止跌回升 关注后四季度比价打开持续的时间 废铜在近期又完美诠释了它的重要性 铜价大幅下跌，令精废价差快速收窄，目前已经收窄到258元/吨。 国庆后电解铜快速去库，因废铜短缺废铜杆企业的开工率大幅下降，电解铜杆企业开工率创年内新高。 基建工程VS 消费品行业 开工率：三季度铜材开工率小幅反弹 从铜管、精铜杆以及铜板带等的开工率可以看出，三季度铜材开工率出现了小幅反弹。 电网投资同比转正 但下半年铜国网交货量偏低致消费快速转弱 2023年国家将电网计划投资额由去年的5094亿上调至5200亿元，同比上升2.1%，增幅弱于去年4.3%； 上半年国网交货量集中，推动电力消费迅速转好，但8月增速大幅下降仅有1.5%，且4季度交货量也不及往年，将拖累下半年铜消费。 2023年中国新能源板块呈现爆发式增长 SMM预计2023年光风新产业合计用铜达176万吨，同比猛增46.5%，占据精铜消费12.7%，提升3.7个百分点。 楼市短暂利好但长期依然面临考验 消费品（白电和汽车）环比全面回升 保交楼政策令竣工面积大幅提升，1-9月同比大增19.8；但开工率为-23.4； 上半年国内炎热的天气令空调内销超预期，但下半年回落明显拖累下半年铜消费。 汽车板块在新能源汽车的带动下保持增长，1-9月同比大增7.31%，新能源汽车的渗透率达到30%。 年末重点关注美债风险和累库高度 铜价料偏弱运行 年末美债风险和美国政府可能面临“关门”风险，国内经济仅弱复苏不能完全对冲风险；而且国内产量和进口铜均增加，基本面将呈现供过于求、库存不断累积的局面；不过再生铜供应紧张利好电解铜消费，或令铜价下跌过程并不流畅。 明年全球经济料进一步走弱，基本面延续供过于求的局面，铜价2024全年运行重心可能会较2023年低。