【11.3镍晨会纪要】 11月2日盘，沪镍主力合约今日开盘价141370元/吨，收盘价140830元/吨，较上一交易日收盘价上调190元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少30225手，持仓量减少2708手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观方面，当地时间11月1日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定11月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间，符合市场预期。基本面来看，纯镍库存持续累库趋势不变，下游需求尚未好转，今日现货市场成交仍然偏弱。综上，预计后续镍价将震荡运行。 纯镍：11月2日，金川升水报3300-3500元/吨，均价3400元/吨，价格与上一交易日相比上调300元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日上持平。今日早间镍价震荡下行，据SMM调研了解，当前下游需求整体来看较差，因此今日早间现货市场整体成交仍然偏弱。今日镍豆价格139700-140000元/吨，较前一交易日现货价上调700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4259元/吨（硫酸镍指数价格较镍豆价格高4259元/吨）。 硫酸镍：11月2日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31557/吨，较前一工作日下调147元/吨，电池级硫酸镍价格为31300-32300元/吨，均价较前一工作日下跌300元/吨。今日硫酸镍价格再度下行。其主要原因为需求疲软拖累。尽管下游刚需仍存，但当前前驱体企业对高价硫酸镍观望心态浓厚。下游前驱体端由于订单情况较差，对硫酸镍心理价位持续下调。同时镍价下行及持续低市场活跃度使得上游镍盐企业挺价心理走弱。成本端原料供应仍呈偏紧局面，预计后续下行空间有限。 镍铁：11月2日，SMM8-12%高镍生铁均价1080元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调10元/镍点。供给端来看，原料端镍矿价格目前仍于高位在镍铁价格快速下行背景下海内外铁厂均呈现不同程度亏损，国内部分铁厂有检修消息但量级较小，目前社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。下游需求端，不锈钢现货价格呈稳，虽镍铁价格近期快速下行但钢厂仍于亏损状态，需求持续低迷叠加原料价格高企钢厂也出现停产检修现象。受下游钢厂需求疲弱影响，镍铁上游贸易商有回笼资金需求，镍铁价格报价下行。综上，镍铁供给端及需求端均呈现萎靡状态，预计镍铁价格近期偏弱运行。 不锈钢：11月2日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅回暖，现货价格大致持平，但受盘面情绪影响，存在部分货源低价抛售。近期钢厂分货总量有所减少，其中主要减量为300系不锈钢，本周300系冷热轧无锡佛山两地均为去库，非标低价仓单消化较好；无锡地区2，400系到货较多，但400系位于常规备库周期，整体去库，200系累积，佛山地区整体去库较差，而400系累库最多。11月仍将继续减产，供需改善下，预计不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14800-15000元/吨。304热轧无锡地区报14050-14200元/吨。316L冷轧无锡地区报26000-26400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8750-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8300-8400元/吨。SHFE10：30分SS2312合约价格14345元/吨，无锡不锈钢现货升水625-825元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

锂矿： 本周锂云母价格小幅下探。 目前高品位云母矿石依旧难寻，市面上云母品位以1.5-2.0%居多。供应端，矿山以及部分卖方挺价心理依旧强势。但在锂盐价格每日小幅下跌的行情下，买方抵制情绪强烈，采购意愿薄弱。在整体锂盐锂矿大盘价格一并下探的情势下，部分矿山降低售价，使得市场成交价格下探。 本周锂辉石精矿cif价格下降幅度较上周有所收窄。澳洲头部矿山greenbushes目前4季度的商定价格依旧为2984美元，采用Q-1定价模式，为市场最高点。市场消息传言部分锂盐企业开始与矿山谈m+2的临单定价模式，但矿山让利成交的可能性较小。目前来看，虽然部分矿山提供的m+1的定价模式大幅拉低Q4临单价格，但因为用此机制定价的量值依旧偏少，使得本周的锂辉石价格下探趋势有所缓解。但预计短期内锂辉石cif价格依旧稳中走弱。   碳酸锂： 本周碳酸锂价格下滑。 近期碳酸锂市场供需格局依旧弱势，近期需求端采买意愿依旧不高，实际成交寥寥，供应端部分大厂的产线从检修中恢复，排产、开工率明显上行，市场碳酸锂供应有所增量，碳酸锂价格依旧承压，价格下行。此外，近期锂盐大厂蓝科锂业的线上拍卖引发市场热议，其中十四个标段多数成交于15.2万元/吨，最高成交价位为15.3万元/吨。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格下跌。 当前氢氧化锂市场整体处于供需双弱的格局，其中高镍需求依旧未见起色，下游三元大厂在锂盐价格持续走低之时少有采买，多走长协，市场询单、成交双淡。供应端，由于氢氧化锂走势相较碳酸锂更弱，价格与碳酸锂持续倒挂，致使部分部分苛化法氢氧化锂生产厂家陷入大幅亏损，停减产众多，市场供需双降，价格依旧承压。 电解钴： 本周电钴价格小幅下降。 目前供给端产量维持正常，社会层面仍有一定的库存。需求端除部分交储量外，高温合金需求较为稳定，其他环节多以刚需采购为主。综合供需来看，整体市场供需格局仍偏过剩，因此需求一般下，现货价格承压下跌。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂稳运行。 由于目前原料到港量不及预期，导致持货方挺价心态较浓，市场低价货源难寻。从下游需求来看，周内钴盐成交越发冷清，下游对于高价原料接受意愿较低。综合来看，受高价原料难以向下传导到钴盐市场，因此整体中间品市场交投气氛较为僵持。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅下行。 硫酸钴方面，从供应端来看，受原料价格高企的影响，部分企业有一定的减量。但考虑到整体库存来看，因此现货供应较为充足。从需求端来看，动力端恢复有限，市场维持刚需补库为主。综合来看，由于市场供强需弱的状态下，周内硫酸钴价格有一定的阴跌现象，而现货采购意愿也受此有所减弱。预计下周，基本面供求局面难改，部分企业在库存压力的加持下，或有进一步降价促成交的现象。氯化钴方面，由于前期需求提前消耗，本周氯化钴市场成交寡淡，周内冶炼厂有一定的累库现象，现货价格受此影响，承压下跌。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格暂稳运行。 从供给端来看，目前整体市场供应较为充足。从下游需求端来看，市场维持两级分化态势，头部企业订单尚可，其他企业有一定的出货压力。综合来看，虽然目前市场供大于求，但考虑到成本问题，现货市场降价意愿较弱。预计下周，由于钴盐价格或有所下行，部分企业在出货压力的加持下，或有一定的降价空间。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格持续下行。 其主要原因为需求疲软拖累。前驱体端，订单情况较差情况下，刚需采购为主，高价硫酸镍使得前驱体生产企业观望心态较重。叠加近期镍价下行，镍盐生产企业本周挺价心态持续走弱。当前原料系数依旧维持高位，成本支撑致硫酸镍下跌空间相对有限。预计下周硫酸镍小幅下跌，运行区间31200-32200。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格下跌。 成本端，本周镍钴盐均由于下游采买需求走弱价格难以支撑，走入下行通道，前驱体制造成本走低。需求端来看，海外需求仍在走弱，国内低镍市场受益于终端车车销仍有一定增量。关键金属价格持续走低下，下游维持刚需采购。后市预期，产能过剩下三元前驱体企业议价能力较弱，给到下游折扣系数持续走低，三元前驱价格或将随原料价格下跌进一步走低。 三元材料： 本周三元材料价格下行。 成本端，锂盐和三元前驱体价格均下降联动三元正极材料制造成本走弱。需求端，动力电芯厂按需采购执行长单为主，消费市场部分电芯厂库存有所消化存在零单采买需求。供应端，三元材料市场存在产品占比结构调整，主做高镍厂家开工率下降，低镍厂家开工率上行。预期后市，锂价仍有下跌空间，正极材料价格或将继续走低。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂材料价格下行。 成本端，受主原料碳酸锂和磷酸铁价格走弱影响，磷酸铁锂材料制造成本下滑。供应端，本周铁锂生产企业按需生产，部分企业因订单减少而开工率下降。需求方面，动力端需求平稳、储能端需求较弱，电芯持续去库。预估后市，磷酸铁锂价格仍有下行空间。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格整体持稳， 原料端碳酸锂价格小幅下行，四钴价格持稳。11月大厂钴酸锂订单比较稳定，月初暂无下滑迹象。但随着季节性备货旺季逐渐过去，下游采买订单或在之后出现回落，谈价空间也会有所增加。目前数码市场竞争激烈，终端对于成本的控制会更加谨慎，预期综合来看钴酸锂价格逐渐走弱。 负极： 本周负极材料价格维持弱势运行。 成本方面，低硫石油焦部分厂商小幅降价后维稳；油系针状焦由于下游需求不振及供应端产能充足，市场主流成交价格变动较小，维稳运行；由于报价逼近成本线，石墨化外协厂家挺价意愿强烈，石墨化价格低位持稳，但受负极厂一体化建设逐步推进，石墨化产能逐步释放影响，后续加工费仍存下跌风险。供需方面：负极产能充足，下游动力储能市场需求无明显提振，市场竞争将延续激烈，厂商降本需求仍然强烈，负极材料价格或仍持下跌趋势。 隔膜 ： 本周隔膜价格稳定。 当前隔膜行业整体产销相对稳定，在下游放量已然不及预期的情况下，此前下游电芯厂便对隔膜缓慢降库，当前按需采买，整体采购节奏较为平稳，价格亦维持稳定。 电解液：  本周，电解液价格持稳运行。 成本端，核心原料六氟磷酸锂价格维持阴跌，溶剂与添加剂价格基本持稳。供应端，电解液厂以销定产，部分电解液厂仍在产能爬坡，而部分电解厂因市面上严重的产能过剩，选择延后建厂、投产计划。需求端，动力与储能市场暂无明显增量，电芯延续上月去库状态。预期下周电解液价格将随着六氟主流交易价跌破定价位而小幅下降。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳， 其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司近日发布关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知。加快区域电力市场建设。南方区域电力现货市场在2023年底前启动结算试运行。2023年底前建立长三角电力市场一体化合作机制，加快推动长三角电力市场建设工作。京津冀电力市场在条件成熟后，力争2024年6月前启动模拟试运行。随着我国电力市场改革的推进，独立储能、虚拟电厂等电力市场新型交易主体将迎来新的机遇。同时，收益来源增加后，储能的经济性将提升。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【国家铁路局等三部门：符合相关规定的消费型锂电池货物铁路运输不作为危险货物运输】国家铁路局、工业和信息化部、中国国家铁路集团有限公司发布关于消费型锂电池货物铁路运输工作的指导意见。意见提出，对于锂含量不大于1g（2g）的锂金属电池（组）、能量额定值不大于20Wh（100Wh）锂离子电池（组）等符合《铁路危险货物品名表》特殊规定78、79的消费型锂电池货物，通过铁路运输时不作为危险货物运输。铁路运输时，可由承托双方按照本指导意见及铁路货物运输有关规定办理；通过中欧班列等国际铁路联运时，还应当符合国际联运有关规定。 【全球最大锂矿商美国雅保三季度净利润同比降逾六成】全球最大锂矿商美国雅保（Albemarle）当地时间11月1日发布截至2023年9月30日第三季度财务业绩。财报显示，第三季度销售净额23.10亿美元，同比增长10.5%；净利润3.025亿美元，同比下降66.3%；摊薄后每股收益2.57美元，同比下降66.2%。该公司预计2023年销售净额将同比增长约30%至35%。 【放弃投资欧洲？大众宣布推迟东欧电池工厂计划】大众一直在东欧寻找电动汽车电池工厂的可能地点，并将范围圈定在捷克、匈牙利、波兰和斯洛伐克之间。然而，大众汽车集团董事长Oliver Blume宣布，将不会就第四个电池工厂的选址现在做出决定。他表示，基于市场状况，包括欧洲电动市场增长缓慢等考量，大众没有商业理由来决定进一步的选址。上周，汽车制造商和分析师纷纷发出警告，大众汽车在欧洲的电动汽车订单量从去年的30万辆降至15万辆，电动汽车的需求并未按预期发展。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2110.5美元/吨，亚洲时段轻触低位2108美元/吨后震荡上行；进入欧洲时段后，伦铅继续上行探高至2129美元/吨，终收于2128美元/吨，涨幅为0.88%。 隔夜，沪铅主力2312合约跳空高开于16490元/吨，盘初轻触低位16475元/吨，触低反弹短暂摸高16560元/吨，回落后围绕16520元/吨一线震荡运行，终收于16535元/吨，涨幅1.1%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16540-16570元/吨，对沪期铅2311合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅16530-16590元/吨，对沪铅2311合约贴水40元/吨到升水20元/吨报价。沪铅强势上行，持货商出货报价随行就市，期间部分交割品牌报价坚挺仍以小升水，而炼厂厂提货源部分贴水扩大，加之再生铅对SMM1#铅均价贴水扩至300元/吨以上，下游企业观望慎采，刚需仅以大贴水货源为主，散单市场高价成交困难。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面: 周四（11月2日），在对美联储政策会议进行鸽派解读之后，英国央行也连续两次会议暂停加息，全球债券收益率下跌，推高了全球股市，拖累了美元指数的走势。晚间关注美国10月失业率、美国10月季调后非农就业人口数据的公布。现货基本面，现货市场近期交易清淡，下游长单提货为主，铅锭持货商报价贴水扩大，短期内铅价或维持偏强震荡。

SMM11月2日讯：11月2日盘，沪镍主力合约今日开盘价141370元/吨，收盘价140830元/吨，较上一交易日收盘价上调190元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少30225手，持仓量减少2708手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观方面，当地时间11月1日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定11月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间，符合市场预期。基本面来看，纯镍库存持续累库趋势不变，下游需求尚未好转，今日现货市场成交仍然偏弱。综上，预计后续镍价将震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM11月2日讯， 价格回顾 ：截至本周四，SMM地区加权指数3,010元/吨，较上周四上涨1元/吨。其中山东地区报2,930-3,040元/吨，较上周四持平；河南地区报2,980-3,040元/吨，较上周四持平；山西地区报2,990-3,060元/吨，较上周四持平；广西地区报2,990-3,050元/吨，较上周四持平；贵州地区报2, 970-3,060元/吨，较上周四上涨10元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外氧化铝市场共询得一笔成交，10月26日，西澳货源成交3万吨，西澳FOB价格为340美元/吨，12月上旬船期。截止本周四，西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周四上涨3美元/吨，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,037元/吨左右，高于国内氧化铝价格27元/吨，进口窗口开启。 国内市场 ：现货方面，北方地区氧化铝企业前期受矿石供应紧张、环保检修等问题影响，叠加下游电解铝企业开工率高稳，对氧化铝需求稳定，北方氧化铝市场现货供应呈现小幅缺口，部分贸易商及下游电解铝企业反映现货采购难度加大，氧化铝持货商报价坚挺，下游刚需采购为主。西南地区，广西地区某氧化铝厂本月焙烧检修基本结束，由于是计划内检修，整体月内产量并未受到影响，此外西南地区某大型氧化铝厂10月29日至11月1日因天然气停供而暂停焙烧，影响焙烧量约1.2万吨/天，SMM预计阶段内西南地区氧化铝维持紧平衡格局，本周西南地区共询得两笔成交：（1）西南地区成交两笔，出厂价在3,060-3,120元/吨区间内，共计成交0.6万吨，发往西南地区电解铝厂；（2）贵州地区成交一笔，成交0.2万吨，出厂价在3,060元/吨，发往西南地区电解铝厂。 整体而言 ：供给端，矿石供应稳定性对企业生产影响程度加深，利润空间修复背景下，企业高产、稳产意愿难以克服矿石供应问题。需求端，当前电解铝行业受利润高企驱动，需求前期维持高稳，但据SMM获悉，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。近日，国内各主流氧化铝企业相继下调液碱长单采购价格，带动氧化铝成本下降约70元/吨，SMM预计，短期氧化铝价格震荡，后续需持续关注氧化铝企业生产动态和云南电解铝减产进展。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

11月2日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅回暖，现货价格大致持平，但受盘面情绪影响，存在部分货源低价抛售。近期钢厂分货总量有所减少，其中主要减量为300系不锈钢，本周300系冷热轧无锡佛山两地均为去库，非标低价仓单消化较好；无锡地区2，400系到货较多，但400系位于常规备库周期，整体去库，200系累积，佛山地区整体去库较差，而400系累库最多。11月仍将继续减产，供需改善下，预计不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14800-15000元/吨。304热轧无锡地区报14050-14200元/吨。316L冷轧无锡地区报26000-26400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8750-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8300-8400元/吨。SHFE10：30分SS2312合约价格14345元/吨，无锡不锈钢现货升水625-825元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM11月2日期货讯： SMM11月2日讯：11月2日盘，SS2312合约今日开盘价14330元/吨，收盘价14460元/吨，较上一交易日收盘价上涨140元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量减少49137手，持仓量减少2567手。今日成交前五机构总成交量114549手，减少49138手；多头持仓前五机构总多单量为29725手，增加2526手；空头持仓前五机构总空单量为28806手，减少1041手。说明今日空头资金和多头资金观望情绪浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明期货空方认输，开始主动回补平仓，推升价格，今日期货价格震荡上行，现货今日升水，升水565至765元/吨，期货价格承压上行。主因今日现货市场价格小幅下行，下游提货意愿略有回暖。宏观方面，尽管当前美联储加息进程尚未停止，但受地缘政治影响叠加近期美联储官员鸽派发言频发，市场对于美联储后续继续加息预期有所下降，对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%，大宗商品承压稍有缓解。 》订购查看SMM金属现货历史价格