SMM2月1日讯： 今日1#电解铜对当月2402合约报升水20-50元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨30元/吨；平水铜成交价69040-69160元/吨，升水铜成交价69050-69180元/吨。沪铜2402合约早盘震荡下行后小幅回升，盘初上测69250元/吨，10时下测69010后止跌回弹，随后窄幅震荡于69070-69130元/吨区间。沪铜2402合约对2403合约隔月月差从盘初contango130-160元/吨收窄至contango100-120元/吨。 步入2月，受部分货源注册交单与物流临近停运影响，升水较前一交易日仍小幅上行。早市盘初，持货商报主流平水铜升水10-20元/吨部分成交，好铜如金川大板报升水30-40元/吨。据悉部分下游已于前几日完成年前备货，但因仍有部分刚需采购，故整体来看消费虽然不振但升水仍保持坚挺。进入主流交易时段，平水铜价格企稳升水20-30元/吨附近部分成交，好铜如金川大板报升水40-50元/吨附近，贵溪铜报升水50元/吨，湿法铜如met报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交。至上午11时前报价企稳，买盘亦有零星成交。 据悉，因下周上海及周边地区长距离物流将陆续停运，下游年前备库将集中于本周内完成，今明两日交投情绪有所回升。在上海、江苏地区部分货源陆续注册仓单后，现货流通量有所减少，料明日升水仍将持坚。  

1月底白银期货价格结束了差不多2个周的BACK结构，同时白银T+D也结束了长达14天的空付多的递延费方向，在昨日出现了多付空。同时，国内的白银价格仍在上涨，在1月中下旬的时候，出现了国内白银价格溢价过高的现象，反超现货白银*1.13。由于临近月底和春节，市场的交投情绪开始冷淡，市场开始为节前做准备。 【宏观经济】 ： 利多 ：美国12月核心PCE物价指数年率公布值为2.9%，低于前值3.2%和预期值3.00%；中国人民银行将于2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元。 利空 ：美国12月ADP就业人数公布值为16.4万人，高于前值10.1万人，和预期值11.5万人；美国12月末季调CPI年率公布值为3.4%，高于前值3.1%和预期值3.2%；美国12月季调后CPI月率公布值为0.3%，高于前值0.1%和预期值0.2%；美国12月零售销售月率公布值为0.6%，高于前值0.3%和预期值0.4%。 【现货市场】: 白银 ：1月白银现货的升贴水依旧坚挺，上海地区量大的国标银锭升贴水报价为2-4元/千克，量大的大厂银锭升贴水报价为4-6元/千克。月中，下游开始节前提前备货，月底下游备货结束，市场需求转淡，市场出货情绪偏弱，升贴水报价开始小幅下滑。 光伏 ：1月白银整体价格偏弱震荡运行，市场节中基本要生产，或者按照排产确定生产排期，按照需求开始备货。 其他行业 ：1月中旬开始进行市场备货，按照订单需求备货完毕之后，在月底企业开始拜访客户或者进行年会等相关活动。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM1月31日讯： 今日1#电解铜对当月2402合约报贴水10元/吨-升水20元/吨，均价报升水5元/吨，较上一交易日涨40元/吨；平水铜成交价69220-69190元/吨，升水铜成交价69110-69210元/吨。沪铜2402合约早盘先抑后扬，盘初震荡下行上午10时下测69100元/吨，随后攀升回到69260元/吨附近，早盘结束前略微回吐涨幅收于69170元/吨。因昨夜沪铜冲高，沪铜2402合约对2403合约月差进一步走扩，早盘波动于contango150-170元/吨附近。 受月差走扩影响，现货升水重心较昨日有所抬升。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水10元-平水价格附近部分成交，好铜如金川大板等对下月票报升水10元/吨部分成交。贵溪铜报升水40-50元/吨。市场成交虽较为冷清，但持货商挺价情绪仍然较浓，现货升水鲜有下调。伴随盘面再度上行，部分下游因刚需出手接货，持货商对主流平水铜对下月票报平水价格附近，好铜如金川大板报升水20元/吨部分成交，贵溪铜报升水20-30元/吨零星成交。至上午11时市场交投情绪再度转淡，需求未见明显增量。 日内铜价高企，下游在铜价站上69000元/吨后对节前备库需求进一步下调，市场需求再度走弱。明日现货回归当月票交易，预计升水仍将低位企稳。  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近春节，下游工业硅虽生产继续保持，但考虑到货物发运等情况影响下，下游多数硅厂近期原料采购暂停，春节期间多以消耗原料库存为主。近期总体工业硅原料市场需求清淡，叠加年前工业硅行情低迷运行，工业硅原料市场各环节近期价格多弱势持稳为主。 硅煤市场近期需求表现较为冷淡，大环境市场并没有强势利好支撑，春节下游订单需求不足叠加发运影响，近期混煤等硅煤订单情况略有不足，矿口端也陆续进入停产休假，总体市场多排期订单交付为主，目前硅煤端多地区厂家后市行情仍多看弱，节后部分地区洗煤厂意向根据下游工业硅行情走势进行调价，小幅让利下游以刺激订单需求。 硅石、木炭市场需求表现同样不佳，西南地区处于枯水期整体开工率维持低迷，临近年底硅市场行情不振，西北地区个别硅企近期也停产检修，国内总体硅石、木炭生产消耗需求便进入相对低位中，总体订单情况依靠西北地区硅厂维持。在产硅企1月初进行原料采购补库，临近春节，多数硅企保有生产刚需原料，在发运不畅影响下近期多无补库意愿，节后硅厂补库采购需求或将逐步恢复。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

据外电1月30日消息，澳大利亚电池金属生产商IGO Ltd周三表示，由于价格低迷，将令西澳大利亚Cosmos镍项目停产检修，同时削减年度锂产量预估。 印尼作为镍供应大国的崛起导致价格在过去一年下挫40%，也威胁了其他澳大利亚镍生产国。 在截至2023年6月30日的财政年度，IGO已经将Cosmos及其Forrestania矿的价值减记了近10亿澳元(合6.599亿美元)，并表示随着镍价延续跌势，该公司将再遭受1.6亿至1.9亿澳元的冲击。 IGO首席执行官Ivan Vella在声明中称，“这不是IGO内部任何人想要的结果，但我们不能忽视在当前环境下继续开发Cosmos项目所涉及的运营和财务风险。” 澳大利亚锂生产商正在跟踪镍行业，尽管由于电动汽车销售低于预期，本报告季的成本削减和产量削减速度有所放缓。 IGO表示，Kwinana项目四季度氢氧化锂产量较上一季度持稳在617吨，包括286吨电池等级产量。 该公司表示，由于市场波动，该公司在12月当季没有出售任何氢氧化锂。

据外电1月30日消息，澳大利亚电池金属生产商IGO Ltd周三表示，由于价格低迷，将令西澳大利亚Cosmos镍项目停产检修，同时削减年度锂产量预估。 印尼作为镍供应大国的崛起导致价格在过去一年下挫40%，也威胁了其他澳大利亚镍生产国。 在截至2023年6月30日的财政年度，IGO已经将Cosmos及其Forrestania矿的价值减记了近10亿澳元(合6.599亿美元)，并表示随着镍价延续跌势，该公司将再遭受1.6亿至1.9亿澳元的冲击。 IGO首席执行官Ivan Vella在声明中称，“这不是IGO内部任何人想要的结果，但我们不能忽视在当前环境下继续开发Cosmos项目所涉及的运营和财务风险。” 澳大利亚锂生产商正在跟踪镍行业，尽管由于电动汽车销售低于预期，本报告季的成本削减和产量削减速度有所放缓。 IGO表示，Kwinana项目四季度氢氧化锂产量较上一季度持稳在617吨，包括286吨电池等级产量。 该公司表示，由于市场波动，该公司在12月当季没有出售任何氢氧化锂。

SMM 1月26日讯：近期，国产锌精矿加工费延续下跌趋势， Zn50国产TC（周） 截至1月26日，暂时持稳于3900~4300元/金属吨，均价报4100元/金属吨，跌至2022年9月30日以来的新低。 》点击查看SMM锌产品现货报价 而回顾2023年的锌加工费走势情况，在2023年前五个月，国内50品位锌精矿周度加工费整体呈现下滑态势。2023年年初，沪伦比值弱势运行，锌精矿进口窗口关闭，一季度一度呈现进口亏损扩大的现象，冶炼厂采购零单进口锌精矿意愿降低，且海外秘鲁和澳大利亚因部分矿山因洪水等极端天气和罢工等影响，上半年海外锌精矿同比减少5.8万金属吨，同时欧洲前期因能源问题减停产的冶炼厂逐步复产，对海外矿的需求增加，造成流入国内的量亦有减少，海外矿供应偏紧。同时上半年国内锌冶炼厂生产利润处于历史偏高水平，冶炼厂开工积极性较强，甚至出现满负荷生产的情况，带动上半年精炼锌产量不断释放，提升至55万吨左右的高位，对矿的需求量增加，推动加工费持续下行。 而进入2023年下半年，虽然锌精矿进口窗口持续开启，但不改锌精矿相对偏紧的状况，主要是进口加工费基本以交易远端为主，根据测算，海外矿呈现供应偏紧的态势，且自2023年下半年以来，海外矿端频频发生因锌价下跌，成本抬升等原因导致矿山关停等消息，进一步加剧了远期海外矿端供应偏紧的预期。 国内方面，7月随着国内矿山受疫情和冬奥会影响减少，矿山生产基本恢复正常，且随着政策的放开，部分地区的小型矿山亦有复产，带动国内锌矿加工费在短期内保持坚挺并小幅上行。 进入9、10月份，冶炼厂进入冬储阶段，对原材料矿端需求旺盛，导致加工费开始转为下行；待到11、12月份，随着冬季严寒天气的到来，北方冬季尤其是青海、新疆等地海拔高温度低，部分矿山冬季土壤冻结，开采难度增加，同时持续低温也会对采矿人员和机器设备造成损害，采矿成本上升，叠加低温导致水冻结，影响矿生产，因此北方冬季部分矿产惯例出现减停产等情况。 不过相比于11月份因进口矿经济性降低，国内冶炼厂倾向于抢购国产矿的情况，2023年12月，随着国内加工费的逐渐下调，内外锌精矿价差缩小，在国内矿供应不充足的背景下，冶炼厂采购进口矿量增加。 进口矿加工费方面，据SMM现货报价显示，截至1月26日， Zn50进口TC（周） 报70~90美元/干吨，均价报80美元/干吨，较2023年年初的260美元/干吨跌幅达69.23%。 进入2024年，冶炼厂积极储备一季度生产的原料，对矿需求量较多，同时还有部分矿企将于春节期间放假检修，国内整体锌精矿供应减少，加工费继续降低。 当下，2月加工费谈判开始，SMM预计加工费整体下降幅度有限，本周矿冶将进入集中谈判周期，考虑到目前港口的低加工费和冶炼厂的低库存，加工费或低位运行。 同时需要注意的是，在国产矿加工费逐步降至4100元/金属吨的价位之后，据SMM调研，对于冶炼厂而言，当前加工费下，其利润已然不足，冶炼厂生产意愿下降，因此，整体来看，SMM预计后续国产矿加工费下降空间有限。 进口方面，1月虽然进口窗口仍然关闭，但月初沪伦比值修复明显，同时冶炼厂积极储备一季度矿，港口到货量增加，SMM预计1月锌精矿进口量或维持高位。