SMM12月26日讯：据SMM调研， 截至12月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.38万吨，较12月19日减少0.46万吨；较12月23日减少0.24万吨。         据调研，近期铅市场环保事件频繁发生，尤其是再生铅最大产区—安徽因雾霾限产，且已是12月第三次发布雾霾橙色预警，当地再生铅企业生产持续受限。与此同时，湖南地区环保检查仍在进行，预计于1月初结束；江浙皖地区大气污染问题加重，今日江苏发布雾霾预警，当地部分车辆运输受限。铅锭供应受限，车辆运输管制，使得下游企业对于铅锭采购的局限性上升，部分企业转而采购社会仓库货源，铅锭社会库存延续下降趋势。另河北、河南、山东等地区大气污染情况逐步缓解，其中山东已发布雾霾解禁通知，河南亦是即将解除。下周元旦后，则需要关注湖南地区铅冶炼企业复产的可能性，以及年末关账、盘库因素解除，下游企业恢复常规采购带来的消费预期。

SMM12月26日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报贴水10元/吨-升水60元/吨，均价报升水25元/吨，较上一交易日跌50元/吨；平水铜成交价74180~74260元/吨，升水铜成交价74210~74300元/吨。沪铜2501合约早盘横盘震荡于74200元/吨，上午收盘前小幅跳高至74290元/吨。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango30元/吨-BACK10元/吨。 进入下月票交易后市场升水大幅下行，成交表现冷清。盘初主流平水铜对下月票报升水40元/吨-升水60元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等对下月票报升水70元/吨-升水80元/吨。因前期市场进口盈利窗口大开，一手进口货源成本较低，市场报价弹性较高，于是升水持续走跌。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报平水价格元/吨-升水20元/部分成交，好铜对下月票报升水30元/吨-升水60元/吨部分成交。部分企业催还结算需求较多，早盘结束前平水铜对下月票报贴水10元/吨-平水价格/吨成交，买方需求表现冷清。 早市供大于求局面进一步扩大，现货需求冷清升水节节下行，很快跌至贴水附近。年底企业需求偏弱，预计明日升水仍将小幅走跌。

现货基本面： 上海：早盘市场对均价升水260~280元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水590-610元/吨附近，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。年度长单最后一天，部分贸易商甩货清库存，市场报价有所增多，但盘面走高，下游畏高刚需接货，关注后续新长单开启到货情况。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、兰锌报价升水540~570元/吨，今日盘面高位震荡运行，下游刚需采购。第二时段，麒麟、丹霞对网价升水550~570元/吨。整体来看，昨日月差走高，升水小幅上行，盘面在高位持续震荡，较前日升高，市场整体成交相对一般。 天津：截止午市收盘，新紫对01合约450~540，驰宏对01合约暂无报价，西矿对01合约报升水450~480元/吨，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水580~600元/吨附近。昨日盘面继续拉涨，下游畏高慎采，天津市场现货仍然较少，贸易商报价相对坚挺，整体市场成交较差。 宁波：第一时间段，永昌对2501合约报价升水430元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日宁波仍未见贸易商进行市场报价，叠加部分下游采购广东现货，整体对宁波接货情绪不高，市场冷清持续。 今日锌价预判：隔夜，伦锌因圣诞节休市。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方各路均线提供支撑。临近年底下游消费将逐渐转弱，然现货市场紧缺对锌价仍起支撑，锌价短期将维持高位震荡运行。

今日白银价格小幅上涨，现货白银的开盘价格为29.606美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7565元/千克，均价较昨日上涨23元/千克，涨幅为0.3%。据SMM了解，今日上海地区国标仓单报价在平水左右，大厂报价在2元/千克，早上基差扩大的时候，市场采购意愿较高，但是由于成本问题市场报价较高，随后基差缩小后报价回落，市场采购需求也在下跌，今日以下游刚需采购为主。 》查看SMM贵金属现货报价

12月25日，锡业股份股价逆势小幅上涨，截至25日收盘，锡业股份涨0.07%，报14.37元/股。 消息面上，锡业股份12月24日晚间公告，鉴于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗地处大兴安岭中南段有色金属成矿带，是锡资源的中心富集区，公司是集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易等全产业链供应链一体化产业格局的上市企业。双方秉承着绿色和可持续发展的理念，在产业链延链补链、尾矿和低品位资源综合利用、资源整合开发、空白区域找矿等领域探索合作，基于优势互补、互利共赢的原则，决定建立长期稳定的锡产业战略合作关系，并于2024年12月23日在内蒙古赤峰市签署《锡产业合作协议》。 对于合作的主要内容：锡业股份的公告显示： 1、加大锡资源开发力度，确保锡资源有序高效利用（1）克旗人民政府将锡业股份确定为全旗锡资源整合的主体，对现有探矿权、采矿权进行整合。（2）双方利用新一轮找矿突破战略行动机遇，利用锡业股份丰富的找矿技术优势，共同推进空白区找矿。（3）双方明确尾矿和低品位资源利用的重要性，将围绕克旗域内企业现有尾矿及低品位资源开展综合利用合作。（4）积极推动域内及周边锡矿产品向锡业股份集中。2、锡业股份发挥多年全产业链的技术优势和市场优势，以多方位资源为前导，在克旗布局全产业链项目，积极推进锡全产业链合作，共同打造“北方锡都”。 锡业股份还介绍了合作协议对上市公司的影响： （一）本次签订《协议》是双方后续签订具体合作协议的基础，有助于双方协同推进克旗锡产业良性发展，共同打造“北方锡都”，实现地企双赢。公司通过国内“南北两极”的资源布局和产业互动，将增强公司对国内锡资源的整合能力，强化资源保障能力和可持续发展能力，对提升公司在全球锡行业影响力和竞争力都具有积极而深远的影响。 （二）本《协议》属于战略合作框架协议，预计对公司本年度经营业绩不构成重大影响。 锡业股份此前发布的三季报显示：公司前三季度实现营业收入292.13亿元；归母净利润12.83亿元，同比增长17.18%。其中，第三季度，实现归母净利润4.84亿元，同比增长18.56%；资产负债率持续下降至41.79%。 锡业股份在三季报中表示：公司积极应对错综复杂的经济形势和诸多困难挑战，聚焦生产经营中心任务，采选冶精细管理提质增效，抢抓市场机遇，提升产销、购销、内外、期现“四个联动”精准性，生产经营形势稳中向好，生产经营计划有序推进，加之第二季度发行20亿元可续期公司债券，资本结构进一步优化，资产负债率显著下降。 2024年前三季度有色金属总产量27.71万吨，其中：产品锡6.42万吨、产品铜10.50万吨、产品锌10.64万吨。铟锭95吨。 太平洋证券11月25日的研报指出：　1、百余年历史铸就全球锡业之王。2、锡储量近年来持续减少，静态储采比较低。3、锡下游需求主要包含锡焊料、锡化工等，下游筑底回暖。4、新能源汽车渗透率提升、光伏装机增长带动锡用量增加。 中泰证券10月31日发布研报称，给予锡业股份买入评级。评级理由主要包括：1）量价齐增助力公司前三季度业绩高增；2）单季度利润下滑主要系检修导致产量下降影响；3）需求复苏与供应收缩共振，锡价中枢上行趋势不改。风险提示：产品价格波动对公司业绩影响的风险、行业景气不及预期、缅甸超预期复产风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。公司作为锡业龙头，受益于锡资源稀缺，我们看好公司长期发展趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：价格大幅波动风险，供应端超预期释放，下游需求不及预期。 锡业股份在其今年的半年报中介绍：公司是有色金属加工制造企业，业务主要围绕地质勘探→开采→选矿→冶炼→深加工→一二次原料回收六个环节的大循环和采矿、选矿、冶炼、深加工各环节及产品的小循环，推动发展循环经济。公司采用“以销定产、以产促销、产销结合”的生产经营模式，主要以有色金属锡、铜、锌、铟的冶炼产品，兼有硫酸、余热发电、铁精粉等副产品。 目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。公司重要参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26373元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26000-26920元/吨，均价较昨日小幅上涨。 从成本角度来看，今日LME伦镍小幅回升至每吨15465美元，成本支撑力度小幅走强。在需求方面，本周是传统镍盐的采购高峰，市场上出现了一些询问订单，但整体而言，镍盐市场并不活跃。在供应方面，盐厂依然维持挺价态度。综合来看，在买卖双方需求均显疲弱的背景下，预计硫酸镍价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势                  进入年底，工业硅原料木炭近期价格小幅回落走跌，年底工业硅市场开工低迷，且当地云南保山地区硅企近期仍有减产计划，整体原料需求维持弱势。 而在下游硅企需求疲软影响下，今年木炭贸易商纷纷反馈木炭订单需求较往年有明显不足，北方地区部分硅企今年彻底抛弃木炭作为还原剂使用，而进入四季度后，西南地区小部分硅企也开始纷纷转用全煤工艺进行生产冶炼，木炭贸易商在市场需求缩减影响下，海外进口木炭不断趋少，目前仅云南保山地区部分硅企较为稳定的坚持使用木炭进行冶炼生产。 而目前处于西南硅企枯水期，整体云南地区硅企开工低迷，短期内难有木炭采购需求，仅保山地区硅企开工相对较高，但近期保山地区部分硅企也抱有减产停炉计划，木炭市场需求再受缩减，因此本月云南地区硅企木炭招标价格开始回落走跌。 目前云南地区木炭干基结算到厂价格在2900元/吨附近，2024年内木炭价格在年底跌破3000元/吨，而今年木炭价格虽一路震荡走跌，但目前价格较其他碳质还原剂仍相对较高，且随着今年四季度四川地区小部分硅企率先用硅煤改换木炭进行生产，明年若硅价持续低位，或有西南硅企也进行原料更换以求降低成本。硅价低位影响下，木炭市场或难有起色。