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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月9日讯 今日SMM1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水340元/吨，均价报于升水320元/吨，较上一交易日持平。沪铜2306合约早盘走势呈现U型，盘初盘面从67200元/吨滑落至66970元/吨，随后多空双方依旧表现减仓情绪，尾盘时段再次回至67150元/吨附近，收于67120元/吨。 广东地区1#光亮铜报价61700元/吨-619000元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，精废价差为1835元/吨，再度扩大，处于优势线上方区域，利于再生铜原料的消费，近期铜价高位波动，再生铜原料供应商逢高出货，为此本周再生铜原料供给量尚可。
》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月7日讯 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水350元/吨，均价报于升水325元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。早盘，沪期铜2306合约表现冲高回落，盘初从67150元/吨震荡走低至66910元/吨，67000元/吨整数关口多头获利平仓明显，上午收于66900元/吨。日内隔月月差重心较昨日表现上抬，BACK180~BACK190元/吨波动加剧，期间多次触及BACK200元/吨。 广东地区1#光亮铜报价61600元/吨-618000元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，精废价差为1726元/吨，精废价差小幅缩窄，但仍处于优势线上方，利于再生铜原料的使用。本周铜价上扬，再生铜原料供应商逢高出货，为此本周再生铜原料供给较为宽松。
》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月6日讯 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水320~升水370元/吨，均价报于升水345元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。早盘沪期铜2306合约在66600~66800元/吨窄幅震荡，随后在66720元/吨一带冲高至67000元/吨，临近收盘表现回落，上午收于66960元/吨。盘面走高，隔月BACK月差收窄至BACK160~BACK180元/吨。 广东地区1#光亮铜报价61400元/吨-616000元/吨，较上一交易日上涨400元/吨，精废价差为2018元/吨，精废价差大幅扩大，主因盘面上行，再生铜原料供应商逢高出货，为此再生铜原料边际供给量大幅增加，为此今日再生铜原料供给仍然较为宽松。
》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月5日讯 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水400元/吨，均价报于升水350元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。平水铜成交价66320~66490元/吨，升水铜成交价格66380~66550元/吨。早盘盘初，沪期铜2306合约受多头减仓从66300元/吨附近走低至65910元/吨。随后多空博弈加剧，九点半后盘面先扬后抑，在66150元/吨盘旋后再次跌破66000元/吨下方，上午收低于65970元/吨。沪期铜2306合约与沪期铜2307合约BACK月差160~200元/吨窄幅波动。 广东地区1#光亮铜报价61000元/吨-612000元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，精废价差为1458元/吨，精废价差小幅缩窄，但仍然维持在优势线上方区域，再生铜原料供应商因恐盘面现处于触顶回落，再生铜原料贸易商积极出货，为此今日再生铜原料边际供给量有所回升。
铜加工生产是铜产业链当中的重要一环。铜加工材是指由铜及铜合金制作出来的各种形状的铜材，如铜板、铜带、铜线、铜排、铜管、铜棒、铜箔等，目前我国是世界上铜产品最丰富的国家之一，铜加工材约有250种合金，近千个产品品种。我国是世界最大的铜材生产国和消费国，但整体大而不强，亟待产业升级。一方面，高端产品仍然需要进口，尚未实现完全自给，且进口铜材与出口铜材价差逐步拉大，国内产品相较国外产品竞争力较低;另一方面，铜材加工行业生产产品主要为中低端产品，造成行业同质化竞争严重，产能利用率不高，低端过剩产能较多，行业利润水平不断向下。 近年来，面对复杂多变的国内外宏观经济形势和发展环境，我国铜加工产业积极推进转方式、调结构、促转型，保持了行业的持续快速发展。本文主要以铜中间加工产品视角，分析目前国内铜产业现状以及未来趋势。 铜的初级加工是将电解铜或铜合金通过压延、铸造等多种方式加工成各种形态的铜材，常见的有铜杆、铜管、铜板带、铜箔和铜棒等，将精铜或铜合金制成铜材后，最终进一步加工成铜制品，广泛应用到电力、家电、交通工具、建筑装饰以及新能源等领域。 据SMM统计，2022年铜杆材、铜管材、铜板带、铜箔材和铜棒材的产量占比依次为54%、11%、14%、4%和10%。铜加工材产业整体增速保持稳定，部分品种如铜箔材和铜带材增速较快。 （图1：2022年中国铜加工材产量细分结构占比情况） 2017-2022 年，中国电解铜中间五类品的表观消费量由1556万吨增长至1778万吨，年均增长率2.7%。分产品来看，铜杆消费量超过总中间品消费量的50%，我国作为铜杆的净进口国，近年来随着国内铜杆市场产能的逐步释放，产量不断增长，其表观消费量由2017年的784万吨增长至2022年1049万吨，年均复合增长率为6%。从应用需求方面来看，电线电缆占据铜杆主要消费领域，占比达到33%左右，其次是电器装备，占比为25%。随着我国工业总量持续高速发展，电力、建筑、机械、电子、汽车、通信、交通、轻工等行业对电线电缆的需求也益增大，且这种需求已从单纯量的增长转变到对高品质的追求，从而进一步推动了铜杆线行业的发展。预计2023E-2026E年铜杆行业需求量由1021万吨增长至1122万吨，年均复合增速为3.2%。 铜管材主要应用下游领域为家电领域，受家电行业销售量近年来下滑以及空调、冰箱等产品铜铝替代影响，铜管的需求量由2017年的250万吨下降至2022年171万吨，年均增长率为-7.3%。较占铜材总产量的比例为14%。预计未来铜管行业的需求量也将趋于稳定，由2023E年181万吨增长至2026E年187万吨，年均复合增速为1.1%。 铜板带广泛运用于电子电气、电力、通讯、轻工、机械制造、家用电器、汽车、建筑、国防、交通运输等众多下游行业。近年来，受通讯、电子及新能源汽车代表的行业景气度不减，而房地产行业有所减弱，为上游板带公司带来不同程度影响，叠加年内原材料价格波动加工费上调、缺芯和限电等因素的干扰，都为板带行业带来更多的不确定性。受疫情影响需求，2019-2022年铜板带表观需求量有所下滑，2023E-2026E需求量有所回升，到2026E需求量将增长至321万吨。 随着近年来我国电子信息产业的飞速发展，我国电解铜箔需求保持着较快的增长速度。中国是铜箔的净进口国，受技术因素限制，我国高端电解铜箔产量不足，且国内企业在高端铜箔产品上与海外企业仍有差距，故高端铜箔需求依靠进口市场，行业贸易逆差较大。2017-2022年铜箔表观需求量持续增长，年均复合增速为14.9%。从应用需求来看，PCB铜箔主要应用于印刷电路板，锂电铜箔主要应用于动力电池领域，随着近年来我国PCB产业的迅速发展，PCB铜箔的需求也随之增长，随着近年来新能源汽车及储能领域的快速发展，锂电池产业迅速发展，在需求增长的推动下，预计到2026E铜箔需求量将增长至113万吨。 2017-2022 年，中国铜棒需求由198万吨增长至209万吨，年均复合增长率为1.1%。中国是铜棒的净进口国，也是世界上主要的铜棒进口国，近年来，随着我国铜棒、产能增加和技术进步，铜棒产量稳步上升，对进口需求逐步降低，预计到2026E年铜棒的需求量将稳定在216万吨。 （图2：2017-2022年电解铜中间加工品表观需求量，单位：万吨） SMM 是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。 具体咨询需求请联系： 有色咨询经理 邓晨阳（17789717229）
》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾5月，铜价表现阶梯式下挫，在此轮下跌中，伦铜与期铜跌势显现差异。观察沪铜当月对伦铜3月比值，近一个月时间从7.8附近一路攀升至8上方。与此同时，观察SHFE与LME铜库存变化，SHFE持续去库与LME库存持续增加形成反差，映射到国内外基本面对铜价支撑亦各有不同。 仔细观察库存变化，SHFE电解铜库存去化明显，沪铜现货升水日益强劲，对比伦铜自5月中旬以来贴水幅度扩大，低位探至贴水66.26美元/吨，与此同时，LME铜库存连连增加。5月最后一周，随着伦铜贴水收窄，LME铜库存增速放缓，而国内随着沪铜止跌回升，现货升水依旧强劲走高，沪伦比值从5月中旬7.95最高扩至8.08。 进入6月，沪铜期现共振走强，伦铜贴水收窄以及库存增幅放缓，需观察强势沪铜能否引领伦铜走向强劲。
》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期上海地区电解铜现货升贴水爬坡势走高引起市场关注，虽在沪期铜2305合约换月后，华南、华北、山东等各地电解铜现货升水均有走高迹象，但上海地区电解铜现货升水涨势十分强劲。本文分别从消费、库存、月差三个角度来看近期现货市场动态以及现货升水走高原因。 5月中旬铜价受市场风险因素冲击后明显下挫，下游采购情绪得到明显提升，SMM5月12日以及5月19日统计的精铜杆以及再生铜杆周度开工率均上扬，可以验证消费情绪转暖。市场情绪令沪铜现货对期货升水开启“起飞”模式，社会库存去化进一步明显。 但进入到沪期铜2306合约交易后，铜价连连下挫进一步提振消费，SMM调研精铜杆周度开工率（5月26日）再度走高到80.33%，环比上一期79.99%（5月19日）上涨0.34百分点；而铜价低迷令废铜替代效应弱势，再生铜杆周度开工率由5月19日53.11%降至5月26日39.04%,环比下降14.07个百分点。 铜价下跌，沪伦比值走高给沪铜现货以及远月进口带来盈利机会，保税区库存流出令社会库存入库量增加，国内主流社会仓库去库量放缓。 进入到5月29日至6月2日当周，宏观氛围转暖铜价止跌反弹，沪期铜2306合约与沪期铜2307合约价差随着当月与次月合约频频减仓，表现收窄，由BACK300元/吨附近降至BACK 200元/吨以下，沪铜现货持货商在月差连续收敛背景下，低价出货意愿几无。且随着进口铜补充有限，沪铜现货市场流通货源难现宽松，持货商挺价情绪高昂，令现货升水易涨难跌。 进入6月后，在沪期铜2306合约换月前，现货市场交易者仍将紧盯月差机会进行交易，但若铜价持续攀高令下游买兴转淡，现货升水将难以维持高位。
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