周二沪铝主力收23310元/吨，涨1.35%。LME收3165美元/吨，涨0.3%。现货SMM均价23270元/吨，涨270元/吨，贴水10元/吨。南储现货均价23260元/吨，涨260元/吨，贴水15元/吨。据SMM，7月13日，电解铝锭库存104.7万吨，环比减少3.1万吨；国内主流消费地铝棒库存11.35吨，环比减少0.3万吨。 美军7月14日继续对伊朗多地发动打击行动，伊朗则继续针对美军基地实施打击。双方针对霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。数据公布后，交易员将美联储加息押注推迟至10月。、凯文·沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。沃什展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。 美国6月CPI超预期回落推动美联储加息预期延后，美元指数回落对基本金属形成短期提振，同时霍尔木兹海峡局势重新紧张，地缘溢价回升，铝价重拾反弹。国内电解铝社会库存104.7万吨，消费季节性淡季仍保持去库，低消部分消费担忧。短时宏观利好主导，铝价震荡偏强。

周二沪锡主力SN2608合约午后快速拉升，夜间高开低走，伦锡冲高回落。现货市场：小牌对8月升水500-升水900元/吨左右，云字头对8月升水900-升水1300元/吨附近，云锡对8月升水1300-升水1700元/吨左右。 整体来看，美国6月CPI超预期降温，大幅削弱了美联储7月加息的预期，但美伊冲突升温，市场风险偏好仍有摇摆。美国芯片股全线走强，费城半导体指数收涨，修复锡消费预期。目前即期基本面变化有限，供应端提供支撑，但消费淡季，高价负反馈显现，周度去库节奏放缓，反弹驱动减弱。短期加息担忧缓解且半导体需求预期修复，支撑锡价震荡偏强，但地缘局势及消费淡季将限制锡价上方空间，关注前高附近压力。 （来源：金源期货）

美国6月CPI同比上涨3.5%，较5月涨幅4.2%明显放缓；6月核心CPI同比涨2.6%，涨幅低于市场预期的2.8%及前值2.9%，受此影响市场对美联储加息预期进一步推迟，美元走弱，推动铜价走高。不过美伊冲突并无缓解迹象，霍尔木兹海峡通航风险仍然存在，原油价格和通胀黏性或导致7月数据会出现反复。昨晚沃什在国会听证首秀，表示即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。库存方面，LME库存下降1675吨至303525吨；Comex库存增加2502吨至617621吨；SHFE铜仓单下降2461吨至44697吨，BC仓单下降300吨至8207吨。需求方面，下游维持刚需采购、高价备货意愿薄弱。随着特朗普在霍尔木兹海峡通航问题上的表态以及美通胀数据的下行，宏观边际转松，加之铜近期出现的供应端扰动风险，铜价维系偏强运行，但宏观的反复性以及潜在流动性风险下，本轮上行空间存疑，谨慎乐观看待。 （来源：光大期货）