SMM7月21日讯： 2026年上半年国内钨产品进出口表现为"出口总量同比转负、进口钨精矿暴增、出口结构深度调整"三大鲜明特征。据海关数据显示，2026年6月份国内钨冶炼及钨材出口总量约为1289.6吨，环比增长21.3%，同比上涨2.1%。2026年上半年国内钨冶炼及钨材出口总量约合6421吨左右，同比下降11.5%。6月份国内钨精矿及钨中间品等进口总量约合3305吨，同比增加40.4%，环比增加57.1%。2026年上半年国内钨品进口总量约合16236吨，同比增长86.7%，其中钨精矿进口总量同比增长113.3%至15578吨左右。 进口市场方面：2026年上半年得益于巴库塔矿的稳定产出及缅甸、朝鲜等国家的矿进口量稳定，国内钨精矿进口量激增明显，除了钨精矿的进口增量之外，上半年国内仍有少量的钨酸钠、钨酸钙等粗制冶炼品进口。首先从上半年钨精矿进口来源国来看，上半年国内钨精矿主要进口来源哈萨克斯坦、缅甸、朝鲜等国家及地区，进口来源哈萨克斯坦钨精矿总量约合5449吨，同比增长424%左右，占国内总进口量的35.1%。进口来源缅甸的钨精矿总量约合4223吨，同比增长66%，占国内进口总量的27.2%，预计全年进口哈萨克斯坦钨精矿总量有望达1万多吨，同比增长4000多吨。从缅甸境内的矿山生产情况来看，传统佤邦曼相锡伴生钨、克耶茂奇老矿无增量、产量难有增量预期，2026年缅甸的钨矿增量主要来源掸邦东部孟东镇洛伊奇雷特山南坡中资新建独立钨矿，据相关外媒数据显示，该矿山与2026年2月投产，设计产能1200标吨，上半年处于产量爬坡阶段，下半年或满产为主。预计2026年进口来源缅甸的钨精矿总量或达到8000多吨，同比增长3000多吨。2026年上半年进口来源朝鲜的钨精矿总量达1351吨，同比减少12.5%，朝鲜暂无新增矿山，且目前在产矿山也面临品味下降，产量增量有限的状态，同时，朝鲜将钨列为战略金属，预计未来进口来源朝鲜的钨精矿或维持小幅下滑为主。再考虑其他国家及地区的进口变动预期，SMM预计2026年全年国内钨精矿进口总量有望达3万吨，同比增长45%，一定程度弥补了国内钨精矿产量的下降量。       出口市场：管控严格，钨品出口逐步向深加工转型 受商务部、海关总署对钨等两用物项实施出口管制政策持续落地影响，上半年中初级钨品出口出现断崖式下滑，尤其是仲钨酸铵产品，APT作为全球钨冶炼的核心中间品，上半年仅出口22.8吨，6月单月更是降至不足1吨，部分订单以来料加工贸易方式出口，海外产业链重构，欧洲APT价格居高不下，内外价差持续扩大状态。 分产品来看，主要品种呈现分化： 碳化钨：6月份国内出口政策趋严，且严禁转出口订单，6月份碳化钨出口环比下降56.8%，2026年上半年累计达1100.7吨，同比增长87%，占国内钨产品出口总量的19%，是主要出口产品，主要增量国家为韩国，考虑到政策方向及企业反馈的情况，预计未来碳化钨粉出口量或维持环比下降态势，全年出口增量同比增速放缓为主。 偏钨酸铵：6月份偏钨出口总量181吨环比下降39.3%，累计出口总量1099吨，同比减少36.8%，国内偏钨主要出口至美国石油化工催化剂行业，今年上半年钨市场高位震荡，一定程度上抑制终端需求。 钨铁：上半年钨铁出口总量690吨，同比下降50%，从海内外钨铁价差来看，国内钨铁出口利润较好，但上半年海外钨特钢等需求疲软，抑制钨铁出口量增加。 钨粉：上半年国内钨粉出口量同比下降36%左右，出口总量422吨，行业出口订单审核严格，对日本出口量下降明显，短期难有增量预期。 钨条、杆及型材板带箔：上半年这个版块出口同比增长36%至267吨左右，部分海外企业转采国内钨深加工产品，预计下半年该板块维持同比增长为主。 六氟化钨：半导体高端用途需求拉动，6月单月同比增长168.9%，2026年上半年出口总量同比增长25%至256吨左右，下半年日本六氟化钨难以正常运行，国内六氟化钨或维持出口增量为主。 终端硬质合金产品，上半年国内硬质合金刀片等产品呈现进口增量，出口下降的情况，主要原因，国内部分仍有部分终端需要海外高端刀具产品，这或与海外多家刀具厂计划7月份上调产品价格有关，带动了国内相关终端的备货量，从而导致进口量呈现增长状态，目前国内硬质合金及刀具等产品尚处于国产替代增长阶段，进口量短期或难呈现明显下降态势。但海外钨市场价差扩大明显及海外钨原料持续紧张的情况下，未来国产出口将迎来转机。 综合来看，钨作为战略金属，进出口多受政策影响，但从目前海内外钨的供需层面及现状来看，未来中国钨进出口将继续进口钨精矿高位维稳、出口总量小幅修复，出口结构持续向高附加值倾斜"的主基调。出口端，受商务部两用物项出口管制框架延续及海外硬质合金涨价潮共振影响，中初级钨品（APT、钨铁、未锻轧钨等）出口难以恢复，但、钨丝、钨合金部件等深加工产品有望承接海外订单转移与涨价传导，国产刀具跟随涨价10%-20%窗口打开，全年出口钨品折金属量同比降幅预计收窄至-10%，但需警惕韩国Sangdong等海外矿山投产进度及国内出口管制政策边际变化带来的供给弹性，叠加Q4下游制造业需求季节性回落，钨价或现高位震荡而非单边上行总体来看，全球硬质合金价值链正从"品牌端在日欧、资源端在中国"的倒挂结构向"资源+品牌+制造全链卡位"的中国主导格局加速演进，下半年将是这一重构进程的关键验证期。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

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SMM7月21日讯： 美国务卿鲁比奥19日晚在接受媒体采访时称，特朗普政府“仍然对外交解决方案持开放态度”。市场博弈双方谈判落地预期升温，国际油价同步回落，前期由能源推升的通胀担忧有所降温，市场对美联储维持高利率的押注边际减弱；叠加今日亚太股市大幅反弹，市场整体风险偏好转暖，前期积攒的贵金属超跌反弹情绪集中释放，多重利好共振带动贵金属期股价格均迎来反弹。招金黄金、恒邦股份、西部黄金等贵金属企业半年度业绩预喜；叠加部分市场资金的青睐等均带动贵金属期股联袂走强。截至7月21日13:35分左右，COMEX黄金涨1.07%，报4058.7美元/盎司；沪金主连涨1.31%，报885.6元/克；COMEX白银涨2.13%，报58.285美元/盎司；沪银主连涨3.65%，报14186元/千克；白银T+D涨2.84%，报14113元/千克。此外，铂主连涨1.63%，报399.3元/克，钯主连涨2.87%，报302.4元/克。 贵金属股市大幅上涨，截至7月21日13:36分，贵金属板块涨5.17%，个股方面：兴业银锡、赤峰黄金和盛达资源涨超7%，晓程科技、山金国际、中金黄金以及山东黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【俄罗斯6月份黄金持有量降至7340万盎司】 俄罗斯央行在其网站上表示，截至6月底，储备金价值2990亿美元，而截至5月底为3259亿美元。   【世界黄金协会：中国市场黄金ETF上半年实现显著流入】 据世界黄金协会，6月金价走弱，抹去前期涨幅，上半年最终以下跌收官。尽管6月有流出，中国市场黄金ETF上半年仍实现显著流入，推动资产管理总规模小幅升至2430亿元人民币，总持仓增加29吨至277吨。 【招金黄金：预计2026年上半年净利同比增长347.48%-436.98%】 招金黄金7月14日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润2亿元至2.4亿元，同比增长347.48%-436.98%；扣非净利润预计8000万元至1.16亿元，同比增长490.44%-756.14%。 【恒邦股份：预计2026年上半年净利同比增长81.06%-122.36%】 恒邦股份7月14日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润5.7亿元至7亿元，同比增长81.06%-122.36%；扣非净利润预计2.72亿元-4.02亿元，同比下降2.03%-33.73%。 【西部黄金：预计2026年上半年净利同比增长280.16%-333.39%】 西部黄金7月13日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%-333.39%；扣非净利润预计4.9亿元至5.8亿元，同比增长172.96%-223.09%。 【中金黄金：预计2026年上半年净利41亿元-46亿元 同比增长52.15%-70.7%】 中金黄金7月13日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润41亿元至46亿元，同比增长52.15%-70.7%；扣非净利润预计40.5亿元至45.5亿元，同比增长36.96%-53.87%。 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 7月21日，SMM1#白银上午出厂参考均价为13825元/千克，均价较前一交易0.7%。 现货市场方面，今日升贴水报价延续前几日走势，消费持续疲软，成交偏向平水至小幅贴水。盘面基差小幅拉扩，部分持货商减少出货。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+5元/千克，部分刚需订单托底成交，持货商出货意愿减弱；深圳地区部分国标货源集中围绕TD-5元/千克至平水，低价货源虽有但扰动有限。今日市场对SHFE2608的升贴水报价为贴水30至20元/千克；对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水60至40元/千克。整体来看，贵金属消息面暂无明确指引，近期内外盘面均有多头入场迹象，可关注持仓变化。现货升贴水成交贴近平水，供需双弱格局延续。 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 7月21日，铂现货报395~398 元/克，其均价报396.5元/克，较前一交易日持平。 现货方面，铂金主流报价为对PT2608合约平水至升水1元/克，主流报价升贴水较上个交易日基本持平，今日广期所铂金10月合约-8月合约月差略有拉扩，早盘铂金现货持货商报价以广期所主力合约升水0.5元/克至1元/克为主，后随盘面上行部分持货商调价至平水附近成交，下游根据订单情况少量采购。今日铂金现货市场整体成交正常。7月将迎来铂钯232窗口，180天谈判期结束后若美对铂钯采取关税手段，将在短期内对铂钯价格形成支撑。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 金源期货研报称：近期美伊紧张局势持续升级推升油价抬升通胀预期，贵金属走势持续承压但跌幅放缓。在金银价格大幅回调之后，有低位买盘资金流入。美股科技股的调整也将使得部分资金转向流入贵金属。虽然金银调整的趋势并未结束，但出现反弹的概率在加大。 混沌天成期货研报指出：因为地缘仍在反复试探，市场尚不足以产生油价整体回落的预期，通胀预期存在低位反弹的可能，限制美债利率的回落，所以贵金属在此情形下反弹有限。美联储的发言相对谨慎，使得贵金属反弹有限。美联储主席沃什表示资产负债表应尽可能小，这样在危机时可以扩张。劳动力市场看起来相当不错，但通胀方面则不太乐观，对其不满意；美联储威廉姆斯表示在通胀高企的情况下，必须将其持续恢复至2%的目标。当前货币政策立场非常适合实现这一目标；洛根表示目前认为适度加息有助于更好平衡前景与风险，现在适度收紧政策好过未来不得不大幅收紧。美联储的态度明显谨慎，不愿让市场过度定价放松警惕，市场不敢进一步交易降息预期，贵金属再次走弱。流动性和风偏在权益市场的影响下仍偏弱。随着AI基本面出现重新审视，资金面去杠杆进一步放大波动，持续的权益市场下行使得流动性相对趋紧并限制贵金属驱动。现阶段整体市场仍以情绪端交易为主，地缘，AI叙事和经济通胀韧性使得美元指数和美债利率仍有反复，贵金属的趋势性反转仍需观察。 澳新银行研究部的分析师在一份报告中说，对该金属的实物黄金需求以及央行的买入正在支撑黄金市场。这些分析师补充说，虽然金价面临美联储紧缩预期和美元坚挺带来的短期阻力，但在经历了数月的交易所交易基金资金流出后，黄金的投资头寸看起来很单薄，这表明进一步下跌的空间可能有限。高利率环境通常会拖累黄金等无收益资产。（智通财经） 高盛表示，尽管面临美联储偏紧缩预期的压力，但央行买盘预计将为黄金提供底部支撑。目前需求依然强劲，据该行估算，5月份央行购金量为81公吨，三个月平均月度购金量为67公吨，远高于2022年之前17公吨的平均水平。高盛分析师表示：“我们认为，随着各国央行通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险，央行增持黄金的趋势将持续多年。”该行预测，今明两年的月均购金量将分别为50公吨和40公吨。(金十数据APP) 三菱日联金融集团分析师Soojin Kim表示：“近期价格走势表明，市场正在更加重视美国利率将在更长时间内维持高位的可能性，而不是黄金传统的避险需求。这使黄金容易受到压力，除非地缘政治风险进一步转化为金融市场情绪的广泛恶化。”(金十数据APP) 资产管理公司富达国际表示，计划在未来适当时机重新增持今年早些时候减持的黄金头寸，认为黄金的长期发展动力依然强劲。富达国际多资产投资组合经理Ian Samson近日表示：“我们计划重新增持黄金，问题只是时机。”他表示，他于今年1月至2月期间将黄金配置降至中性水平，当时正值黄金持续数年的牛市突然结束。Samson预计，黄金市场将在2027年的某个时候重新进入牛市。只有在“各国政府重新奉行财政纪律，且各国央行真正致力于将通胀重新压低”的情况下，重返牛市的逻辑才会受到破坏，“但我认为，我们目前并不处于那样的世界。”Samson还表示，各国央行持续购入黄金（这是此前黄金牛市的重要推动因素）将继续支撑金价。 美东时间上周四，美国银行的技术策略师警告称，黄金今年以来的回调可能仍有较大幅度空间，其走势可能将与1980年和2011年金价大幅上涨后出现的毁灭性熊市相似。他们提出了一项分阶段买入策略，建议只有当黄金价格跌至3450至3250美元区间时才完成全部配置。美银分析师在技术研究报告中指出，当前金价已经汇聚了一系列看跌信号，持续下跌的风险越来越大：死亡交叉形态、净多头持仓水平偏高、出现警示性的顶部蜡烛线、TD序列耗尽信号，以及最近高点处RSI指标达到90——这一水平与1980年和2011年的金价顶部一致。 UBP将年底黄金目标价下调至每盎司4800美元，尽管长期看好黄金，但仍暂不增持仓位。目前其黄金配置比例为中性，约为5%，低于今年早些时候的超配水平，UBP亚洲区自主投资组合管理主管Paras Gupta在一次采访中表示Gupta表示，此前的超配配置“对我们的投资组合构成了最大的风险”。UBP希望看到中东停火协议得以维持，同时通胀和利率走势更加明朗，然后再增持其仓位。Gupta表示，对目前没有黄金持仓的投资者来说，金价跌破每盎司4000美元将是一个极具吸引力的入场点。（智通财经） 推荐阅读： 》2026上半年白银进出口数据回顾：出口持稳与进口激增的底层逻辑【SMM分析】 》美伊局势反复银价技术性反弹 现货成交维持平水【SMM日评】 》铂价日内偏强运行 现货市场升水持稳【SMM日评】