》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        在经历了春节假期累库和电解铜一季度供应超预期加速中国电解铜社会库存累积之后，SMM电解铜社会库存总数于3月3日来到了高点，此后随着下游消费的改善、比价好转出口持续增加等因素叠加下，SMM电解铜社会库存也在3月初之后立即迎来了急转直下，这是否预示着库存拐点已现？这种去库节奏可持续么？        在供应端上看：        1. 进入二季度，参与检修的冶炼厂数量较一季度增加，电解铜产量干扰率也相应增加，二季度国内电解铜产量很有可能不及预期，也不及一季度的国内电解铜产量。        2.SMM在之前的分析文章里也提到过，由于关税战愈演愈烈，导致中国冶炼厂从美国进口的原料供应如铜精矿和废铜受到挑战，尤其是废铜的进口供应面对的挑战更大，因此贸易战使原料供应本就不宽裕的中国冶炼厂电解铜产量有更大的减少预期。        3.自2月份以来，随着内外比价的变化，出现过为期2个月的出口窗口打开状态，出口窗口持续打开电解铜出口明显增加，进一步加速国内社会库存去化。        在需求端上看：        1. 2025年上半年，光伏行业迎来了一场与时间赛跑的“抢装潮”。在《分布式光伏发电开发建设管理办法》对工商业分布式光伏项目提出了严格限制和电价改革文件2月9日发布的电价改革文件的公布进一步加剧了行业的紧张情绪，这场抢装的背后，是被称为“史上最市场化”的531新政的强力推动。预期光伏行业的“抢装潮”令其电解铜的消费将于2025年上半年集中释放。        2.2025年是“十四五”收官之年，电力央企工作目标聚焦于加快绿色转型、高质量完成全年各项目标任务，在国网方面，国家电网进一步加大投资力度达到历史新高的6535亿元，2025年南方电网固定资产投资提升至1750亿元，同样创下历史新高。两网投资额的力度之大，也终将反映在SMM电线电缆、漆包线、精铜杆开工率上。        3.可能有些人会认为，贸易战的愈演愈烈，会严重抑制来自部分发达国家白色家电类商品的订单，进而导致电解铜需求持续恶化。当然对于中国企业来说，短期的阵痛无法避免，毕竟贸易战里没有赢家，但是2024年，中国家电业累计出口额1124.2亿美元，其中，对美国累计出口额为207.1亿美元，同比增长4.3%，但占整体出口比重已经从四五年前的20%以上降至约18%。这种结构性变化背后，是家电企业加速向墨西哥、东南亚转移产能以绕道出口的战略调整。        综上，SMM认为在二季度有相当的可能性电解铜社会库存会持续去化，换句话说库存拐点在3月初已现。   》点击查看SMM铜产业链数据库  

伦敦金属交易所(LME)4月11日公布的库存数据显示，锌库存减少2,450吨或2.01%，至119,350吨。新加坡仓库变动最大，减少2,400吨。 以下为LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

伦敦金属交易所(LME)4月11日公布的库存数据显示，铅库存增加4,975吨或2.05%，至247,425吨。新加坡仓库变动最大，增加6,975吨。 以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）