5.15 镍晨会纪要 宏观消息： （1）5月13日，美国劳工部公布4月CPI数据，未季调CPI年率2.3%，创2021年2月新低，低于预期的2.4%；季调后CPI月率0.2%，同样不及预期的0.3%。4月，美国未季调核心CPI年率为2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平；月率为0.2%，低于市场预期的0.3%。 （2）国家税务总局利用以现价计算的增值税发票数据，按日监测全国企业销售收入情况，反映宏观经济运行态势。最新数据显示，4月份，全国企业销售收入增速加快，同比增长4.3%，延续了去年四季度以来的稳步增长态势，反映出去年9月底以来一揽子存量政策和增量政策效应不断释放，助推经济回升向好。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格124,500-125,350元/吨，平均价格124,925元/吨,较前一交易日价格上涨1,125元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,200元/吨，平均升水为2,150元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100-300元/吨，平均升水为200元/吨，与上一交易日上涨50元/吨。   期货市场： 今日有色金属普涨，沪镍主力合约（NI2506）昨日夜盘低开，之后持续走高。日盘延续上涨态势，截至11：30收盘价为125,060元/吨，涨幅达0.67%。 中美经贸会谈关于关税问题达成共识，缓解贸易紧张局势。当前镍矿价格仍处高位，矿区供应紧缺现象仍存，镍产业链成本抬升，但供应过剩格局下成本传导受阻镍价或维持弱势震荡，下方支撑位122,000元/吨，上方阻力128,000元/吨。后续需关注印尼政策调整及菲律宾雨季结束后镍矿供应变化。   硫酸镍： 5 月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27864/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较上周持稳运行。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，本月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，部分镍盐厂原料库存水平不高，有减产预期。镍盐厂出货情绪不高。市场流通镍盐也相对有限。展望后市，目前镍盐市场供需双弱，买卖双方博弈，预期镍盐价格将持稳运行。   镍生铁： 5 月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价941.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，生产开始爬坡，但受到成品价格下跌带来冶炼厂亏损加剧，整体产量增幅较为有限。印尼方面，当前印尼镍矿升水仍稳中偏强运行，冶炼厂成本支撑较强，但同时受到成品价格下跌击穿成本线的影响，部分产区产线已降低负荷生产，预计产量或小幅下滑。需求端来看，受到前期不锈钢亏损持续带来的部分钢厂粗钢有所减量，对高镍生铁的需求有所走弱，高镍生铁市场成交价格连续走弱，另外，宏观政策传导至产业仍需时间兑现，预计短期内高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM5 月14日讯，昨日夜间公布的美国CPI数据成为市场焦点。数据显示，该指标并未因关税政策影响而上行，反而低于市场预期。这一结果为美联储如期降息提供了支撑依据，进而带动有色金属期货市场整体走强。其中，SS期货表现尤为亮眼，一举突破13000元关口。受期货市场强势表现带动，不锈钢现货市场报价同步走高。部分代理贸易商对304热轧产品采取封盘操作，进一步加剧市场紧张情绪。在 “买涨不买跌” 的心理驱动下，低价货源成交活跃度显著提升，市场交易热度迅速升温 。 期货方面，主力合约2507走强上涨。上午10:30，SS2507报13050元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在270-420元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13225元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23850元/吨，佛山地区23850元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23050元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 近期，中美关税政策调整与美国 CPI 数据不及预期等多重宏观利好因素叠加，为不锈钢期货市场注入强劲动能，推动盘面价格持续攀升。关税政策的缓和直接缓解了市场对出口受阻的担忧，而美国 CPI 数据偏弱则强化了美联储降息预期，进一步提振大宗商品市场信心。然而，市场仍面临诸多制约因素：一方面，关税政策的最终落地效果和持续性存在不确定性；另一方面，不锈钢市场供给量持续维持历史高位，供需矛盾尚未得到根本缓解。同时，随着高镍生铁、高碳铬铁等原料价格走弱，成本端对价格的支撑力度有所弱化。在此背景下，下游终端消费的实际复苏情况将成为决定不锈钢价格走势的关键变量，需持续保持密切关注。   镍矿： 菲律宾镍矿方面：今日菲律宾红土镍矿价格持稳，成交价格延续上周价格小幅下跌后的位置。今日菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为43.5~45美元/湿吨，下调0.25美元/湿吨，NI1.3%FOB为32~35美元/湿吨，下调1.5美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~60美元/湿吨，下调1美元/湿吨，NI1.5%FOB为47~50美元/湿吨，下调2.5美元/湿吨。 供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，降雨量较大的地区为Sta Cruz，东Davao和Tawi Tawi等地，Surigao地区相对于过去几周，降雨量相对减少。总体来看，Surigao降水减少后，菲律宾镍矿供应仍呈增加预期，需求方面，下游NPI价格持续阴跌，倒挂幅度加深的情况下，国内NPI冶炼厂原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后续来看，菲律宾镍矿国内成交价格或受下游拖累，承压运行。 印尼红土内贸镍矿方面：本周SMM印尼内贸红土镍矿1.3%（到厂价）为23~25美元/湿吨，较上周下跌2美元/湿吨；SMM印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为52.6~56.6美元/湿吨，较上周上涨1美元/湿吨。 火法矿方面：供应端，今年雨季延续时间较长，苏拉维西降水虽有好转但仍在延续，而哈马黑拉岛5月也步入雨季，频繁的降水使得矿山可出货量受到影响，叠加PNBP政策落地后镍矿销售成本抬高，矿山挺价意愿强烈，需求方面，NPI价格持续阴跌，但是下游冶炼企业镍矿库存仍相对低位，刚需采购需求仍存，叠加市场对于RKAB后续补充配额批复情况的担忧，镍矿采购情绪仍旧高涨。价格上涨后，下游NPI企业处境艰难。 湿法矿方面：受到4月印尼MHP排产减少的影响，下游冶炼企业尝试下压湿法矿价格，五一节后湿法矿价格市场成交价格迎来下跌，MHP利润依旧向好。SMM预计，后续随着MOROWALI园区MHP项目在5月陆续复产以及下半年新湿法项目的投建，湿法矿价格或迎来反弹。  

2025年，原以为离现实还有段距离的固态电池突然站在了聚光灯之下。4月8日，工信部首次将全固态电池纳入新产业标准建设核心，固态电池技术密集破局，固态电池的量产已经进入倒计时。 业内人士表示，一旦固态电池开始大规模商用，不仅可以上天，还能入海，应用场景的物理边界被彻底打开，市场空间也会极大扩容。预计到2030年固态电池在锂电池市场中的占比将达到10%左右，市场规模将超过2500亿元。 “ 明日之战”已打响 固态电池是全球电池产业链重构的关键变量，也是大国工业竞争的新焦点。 2025年，工信部将全固态电池与智能制造、工业互联网并列纳入重点领域，意味着固态电池已从企业研发项目跃升为国家战略工程。 标准的制定不仅是技术规范，更是产业生态的顶层设计。通过统一材料性能指标、生产工艺流程、安全测试方法，中国正在为全球固态电池产业设定规则框架。 电池企业集体加速 如果说2024年国内固态电池各相关企业逐步透露其量产能力和量产时间节点，那么2025年开始，国内全固态电池企业则呈现出集体加速的态势。 从企业技术突破与量产规划角度来看，2月9日，长安汽车发布金钟罩固态电池，能量密度达400Wh/kg，支持1500km续航里程，计划2027年实现全固态电池量产，2025年底完成功能样车开发。 国轩高科已成功研发车规级硫化物全固态电池“金石电池”，能量密度突破400Wh/kg，计划2025年启动上车验证。 宁德时代的硫化物全固态电池研发取得里程碑式进展，单体能量密度突破500Wh/kg，较当前主流液态锂电池提升超40%。预计2027年将实现小批量生产。 如今，全固态电池正蓄势待发。 CIBF2025: 给你一张未来新能源世界的门票 5G专利决定通信霸权，固态电池是未来新能源世界的“门票“。 2025年5月15-17日 ，一场关于电池未来的盛会将聚焦全行业的目光。这场由中国化学与物理电源行业协会主办的 “第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会” （CIBF2025）将于深圳国际会展中心盛大开幕。 CIBF2025不仅是产业跃迁的里程碑，更是全球能源秩序重构的起点。本届展会以“技术主权+开放生态”双轮驱动，汇聚全球3200余家顶尖企业，覆盖30万平方米展区，聚焦全产业链协同创新，发布先进行业成果，为全球碳中和提供“中国方案”。 在同期举办的CIBF2025先进电池前沿技术研讨会上，众多学界泰斗、产业巨头及权威机构代表聚焦电池技术路线，破解固态电池产业化密码。其中，中国工程院院士、北京理工大学孙逢春教授将对高比能超充固态电池技术进展与前景展望发表自己的真知灼见。宁波东方理工大学教授孙学良也将阐述卤化物基全固态电池的最近进展。 “ 固态电池产业化已从技术论证迈向工程化攻坚，材料-装备-生态协同突破将重塑全球新能源产业格局。当企业从电极材料、电解质界面到封装工艺进行全方位创新时，实则是在构建技术壁垒，为未来市场竞争储备筹码。”CIBF相关负责人表示。 站在能源革命的转折点，我们邀您共赴CIBF，见证固态电池产业化破局时刻。

全球产业链、供应链重构，技术变革不断加深。2025年，所有锂电新能源企业都意识到了一个严重的问题，在这场“鱿鱼游戏”中，要想活下来，难度越来越高了。 正如桥水基金创始人瑞·达利欧所说，旧秩序正瓦解。锂电产业上下游中，锂资源、材料、电池各环节，不少企业虽未至亏损，但 内忧外患、出海突围已成企业生存现状的关键词。 产业内大动作频频折射出新能源产业新旧周期交替的典型特征，各企业正试图甩开上一轮扩张周期的包袱，穿透新周期开局。2025年的新能源行业注定会是两极分化的生死局。 中国锂电在全球供应链重塑中绽放 不过倒也不全是坏消息，中国企业一直锐意创新、积极竞争。中国在产业升级和制造业转型方面的努力，让世界不得不重新审视昔日世界工厂的真实地位。 在锂电池产业链中，从矿物开采到电池制造的全产业链中，中国在每个环节几乎都占据主导地位：全球85%的电池负极、75%以上的正极和75%的电芯均出自中国。此外，中国是锂电池多种关键原材料的生产地，全球一半以上的锂、钴、石墨等在中国加工。 电池正是当前全球产业的硬通货，从新能源汽车到储能，从机器人到航空航天，几乎没有哪个新兴产业能离开电池这个动力心脏。 以宁德时代和比亚迪为代表的中国力量，也在全球电池行业缔造了一个牢不可破的“中国领域”。 伟大的变革也通常发轫于至暗时刻。新的形势下，中国锂电新能源企业必须尽早重新谋划策略，以应对变化，并重构新的秩序。 2025年5月15-17日，一场行业盛典CIBF将进行2025年新能源淘汰赛的终局预判。在以“绿色能源 驱动未来”为主题的CIBF2025先进电池前沿技术研讨会上，多位院士、行业标杆、领军人物，零距离对话电池界翘楚，共绘能源未来图景。 CIBF2025展会上，固态电池技术、钠离子电池应用、超快充电、储能技术、智能电池管理与回收等方面的成果将集中亮相，生动展现中国电池产业迈向低碳化、高效化、智能化的技术浪潮。 目前，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源、比克电池等多家行业领先企业已确认参与。 技术纵深与场景洞察双向突破 拨开历史的迷雾，人们发现无论地缘叙事如何迭代，新技术都能带来红利。 细数国内电池企业的创新点，宁德时代的神行电池、极氪的金砖电池、蜂巢短刀电池、欣旺达欣星驰电池，都在快充、安全等方面各有所长。今年一季度，中国动力电池行业又迎来新一轮技术爆发。3月17日，比亚迪正式发布新一代刀片电池“兆瓦闪充”技术。同期，比克电池正式发布全极耳1865 D系列新品，性能全面升级。亿纬锂能推出全极耳圆柱电池新品和“车用级”46系大圆柱电芯。 电池技术呈现出技术纵深与场景洞察上双向突破的态势，企业竞争焦点已从“单一技术领先”转向“技术宽度+场景理解力”的乘积效应，未来谁能利用同一技术内核/基底孵化出最多商业化场景，谁就能在下一个产业周期中占据高地。 CIBF一直以来都是顶尖新能源企业新品发布的首选平台，见证锂电新能源行业的技术突破与科技跃迁。当一项项中国创新技术出现在CIBF2025的聚光灯下时，它撬动的可能不仅是订单，更是全球产业规则的话语权。 硝烟散去，世界或许会迎来一个更多元、更平衡的新秩序。CIBF也将继续赋能，为中国锂电新能源寻找更多可能。乘长风破万里浪，伴随中国锂电新能源行业的，将是一段精彩之旅。