【SMM镁周评：成本高企与需求观望博弈 节前镁市延续窄幅震荡】本周镁市场整体呈现供需双稳、成本支撑增强的运行格局。原料白云石因主产区供应收紧及物流成本上升，价格维持偏强态势。镁锭受兰炭亏损影响成本显著抬升，但受中小厂家资金回笼意愿增强及成交清淡影响，价格小幅回落至16400元/吨左右，内外贸市场均以远期订单为主，下游普遍持观望态度。镁粉及镁合金市场交投平稳，镁合金加工费在成本波动中保持坚挺。整体来看，当前市场在成本支撑与需求观望中窄幅震荡，节前预计延续整理态势。

【SMM镁晨会纪要：镁市全线承压运行 原料供应趋紧与需求清淡交织】 2月4日，原料端：白云石因五台头部厂家停产导致供应趋紧，价格预计偏强运行；硅铁期货小幅下跌，现货成交维持中性，下游刚需采购为主。镁锭市场延续弱势，府谷地区报价下调至16400-16500元/吨，成交清淡，下游观望情绪浓厚，外贸以交付旧单为主，新单稀少。镁合金市场基准价受成本端镁锭价格下行影响承压，但加工费持稳，临近春节部分终端企业放假导致订单小幅减少，市场维持紧平衡。镁粉市场整体持稳，因原材料价格下行，市场重心小幅下移，需求端内贸按需采购、外贸新单有限。整体来看，镁产业链短期内供应端存在局部收紧支撑，但需求疲软仍是主导价格走势的核心因素，市场预计延续偏弱震荡格局。

【SMM分析：欧洲钨库存见底引发恐慌采购 全球价格中枢加速上移】上周欧洲钨市场进入快速上涨通道，APT及钨铁价格均大幅拉涨。此轮上涨主要受下游库存告急引发集中采购推动，少量高价成交显著提振市场情绪，推动鹿特丹等港口报价快速攀升至新高。然而，当前价位已令多数终端用户却步，供应紧张与刚性需求间的矛盾凸显。与此同时，全球废钨市场呈现分化：欧洲终端产品涨幅有限，本地废料收购价承压，而亚洲市场（尤其是印度与中国）废料价格高企，巨大价差或将驱动全球贸易流重新调整。矿端方面，随着EQR旗下西班牙与澳大利亚矿区项目取得关键进展，非中国地区的钨供应格局正在加速重塑。尽管市场对中国春节后的走势持观望态度，但在全球供应链重组及供需失衡的背景下，钨价上行趋势预计仍将延续。

【SMM镁晨会纪要：雨雪备货推动短期情绪 出口成交依然清淡】 2月2日，原料端：白云石因头部厂家停产供应趋紧，价格预计偏强；硅铁供需平稳，市场关注下一轮钢厂定价。镁锭方面，国内主流报价持稳于16600元/吨，受主产区雨雪天气预期影响，部分下游周中集中备货推高询盘；但外贸市场虽询单增加，实际成交仍以2320-2340美元/吨的零散订单为主，显示需求支撑有限。镁合金基准价随原料上行，加工费保持坚挺。镁粉市场运行平稳，成本小幅上涨推动报价温和上调。整体市场呈现内贸情绪提振、外贸实质需求不足的偏弱预期。

【SMM调研：俄罗斯升级原料产线 犹他州修复镁厂环境】俄罗斯索利卡姆斯克镁厂推进氯气生产现代化，旨在强化镁冶炼原料自主。美国犹他州政府收购破产镁厂资产，核心目标是解决环境风险并计划以节水技术重启矿产开发。

【SMM钛现货快报：钛白粉市场延续分化 成本预期回落压制后市涨势】 SMM 1月22日讯，今日锐钛型钛白粉均价12200元/吨，金红石型均价13300元/吨。本周市场呈现结构性分化：锐钛型价格稳中趋弱，下游需求疲软叠加供大于求，实际成交价进一步下探至12200元/吨及以下；金红石型受短期检修、节前补货及外贸交付支撑，底价暂稳于12800元/吨。整体来看，终端需求仍显不足，且随着硫酸成本端受控并存在回落预期，钛白粉市场后续上涨动力有限，预计将以盘整运行为主。

【SMM镁周评：镁市呈现窄幅震荡 成本与需求博弈中库存逐步去化】本周镁产业链整体呈现供需博弈下的窄幅震荡格局。上游白云石市场因五台优质货源持续紧缺，价格预计偏强，而其他产区供应平稳。镁锭价格先抑后扬，主产区9990镁锭成交价先跌后反弹至16300元/吨，周环比下调300元，主要受下游逢低采购、厂家库存下降及惜售情绪支撑。外盘FOB报价同步波动，但海外市场整体清淡，贸易商观望情绪浓厚。镁粉价格受原料下跌影响延续弱势，需求端以执行前期订单为主，采购意愿不强。镁合金呈现“基准价下行、加工费坚挺”的分化走势，成本端镁锭与铝价波动对利润空间形成挤压，而供需紧平衡态势下加工费获得支撑。整体来看，市场在成本支撑与需求疲软间反复拉锯，呈现结构性分化与震荡整理特征。

【SMM国际分析：2025镁出口变局：传统产品下滑近6%，合金逆势增长成唯一引擎】2025年，中国镁产品累计出口44.7万吨，同比小幅下降2.7%。市场呈现结构性分化：传统主力产品镁锭出口25.13万吨（-5.54%），全年受海外终端需求疲软及政策波动影响，以按需采购为主；镁粉出口7.36万吨（-11.07%），受欧洲能源危机及钢铁行业收缩冲击明显；镁合金出口9.96万吨（+4.43%）逆势增长，成为唯一亮点，主要受益于海外新能源汽车等领域需求回暖。地域上，欧洲仍是主导市场，但印度在镁粉等领域需求快速提升。展望2026年，海关联网核查及对日出口管制两项新政将推动市场更趋规范，整体出口增长预计将由镁合金等深加工产品引领。

【SMM镁晨会纪要：镁市价格普遍下行 需求端观望情绪抑制市场反弹】 1月21日，白云石因头部厂家停产供应趋紧，预计价格偏强；硅铁市场成交冷清，延续弱势。镁锭价格继续走低，府谷报价下调至16200元/吨，FOB报2300-2360美元/吨，需求疲软与外贸观望下市场呈弱势企稳。镁合金基准价阴跌但加工费受辅材成本支撑偏强运行。镁粉价格随原料回落延续下行，企业按需补库，需求端以刚需为主且缺乏增长动力。整体市场呈现需求端疲软与成本端支撑相互博弈的弱势盘整格局。

【SMM分析：钨市内外价差持续拉大 欧洲有价无市与废料领涨并存】 截至上周五，欧洲仲钨酸铵CIF价格已升至1025美元/吨度，较月初继续上涨。然而市场呈现“中国飙涨、欧洲停滞”的分化格局：中国供应紧张持续推高全球报价，但欧洲实际成交清淡，高位报价有价无市。与此同时，全球废钨市场涨势迅猛，印度废料价格已突破92美元/千克，欧洲本地废料也面临跟涨压力。在矿山供应紧张的长期格局下，产业链正加速向废料循环倾斜，钨废料可能成为未来价格的关键驱动因素，进一步加剧终端成本压力。

【SMM镁晨会纪要：镁市整体呈现稳中趋弱 供应承压与需求观望博弈延续】 1月19日，原料端，白云石因头部厂家停产供应趋紧，价格预计偏强；硅铁市场成交冷清，预计维持弱势。镁锭市场报价混乱、成交价与报价价差拉大，府谷成交价下调至16300-16400元/吨，外贸FOB报价同步松动至2350-2400美元/吨，市场观望情绪浓厚。镁合金价格基准阴跌但加工费偏强，现货供应持续偏紧。镁粉市场走势平稳，受原料回调影响价格松动，企业以销定产、刚需为主。整体市场呈现供应端承压与需求端谨慎观望并存的博弈格局。

【SMM钛周评：钛产业链成本支撑趋稳 高端与民用需求分化延续】本周钛产业链整体呈现上游趋稳、中下游结构性分化的格局。上游钛精矿价格主产区小幅调涨，但下游需求疲软压制整体涨势；中游钛白粉市场高位运行，成本压力缓解叠加节前备货预期支撑稳定；钛渣企业普遍亏损，开工低位；海绵钛价格弱势回调，库存压力仍存；下游钛材市场在成本支撑下，高端领域（如航空级钛锭）需求坚挺、价格微涨，而民用需求疲软制约普材涨幅，整体维持供需弱平衡。

【SMM调研：技术革新重塑全球镁业 绿色生产与高端应用双线并进】美国Magrathea公司通过整合资本、渠道与电解技术，加速本土供应链建设以替代进口；加拿大Minago项目引进革命性的铝热还原技术，旨在以98%的减排优势打造本土低碳镁供应。与此同时，中国英飞迈科技在CES上首发高性能镁合金电驱产品，凭借轻量化与高功率密度创新，正深度参与并重塑全球高端电动车供应链。这三条路径共同勾勒出全球镁产业向绿色化、本土化与高端应用加速发展的未来图景。

【SMM钛现货快报：海绵钛价格弱势盘整 节后需求疲软压制反弹】 SMM 1月15日讯， 节后海绵钛市场持续走弱，0级产品实际成交价普遍在44000-45000元/吨。尽管部分企业曾尝试调涨报价以止跌，但受工厂库存偏高及下游钛材需求疲软影响，市场很快回归弱势盘整格局。短期内价格预计维持震荡，未来走势取决于春节后终端需求能否改善。

【SMM镁晨会纪要：镁锭与原料价格稳中趋弱 镁合金供应偏紧支撑加工费】 1月15日，原料端，五台地区白云石因头部厂家停产供应收紧，价格获需求支撑预计偏强；硅铁期货走弱、现货成交冷清，价格维持弱势。镁锭市场成交偏弱，府谷地区主流报价小幅下调，内外贸需求平稳但缺乏强劲支撑。镁合金市场因头部厂商订单排期至二月，现货供应持续偏紧，在铝价上行成本支撑下，加工费延续偏强走势。镁粉市场整体持稳，原料价格回落带动产品价格小幅松动，企业以销定产为主，需求端仍以刚性为主，未见明显增长动力。整体来看，市场短期缺乏统一上行驱动，预计延续结构分化行情。

【SMM镁晨会纪要：镁市延续高位整理 下游采购趋于谨慎】 1月13日，镁原料价格持稳，但五台头部白云石厂家停产可能导致供应减少，预计价格偏强运行。镁锭市场报价维持高位（府谷报16800-16900元/吨），但实际成交清淡，价格与成交量双低，市场短期面临回调压力。镁合金市场因订单排期至二月、现货供应偏紧，价格保持坚挺，加工费呈偏强态势。镁粉市场整体持稳，企业以销定产并补充原料库存，但内需以刚需为主、外贸订单增量有限，预计需求端增速将放缓。整体市场呈现供给成本支撑与下游采购谨慎并存的格局。

【SMM分析：欧洲钨市跟涨中国 下游观望与成本传导压力并存】截至上周五，欧洲仲钨酸铵CIF价格已升至1000美元/吨度，钨铁均价达142美元/千克钨，一周内分别大涨100美元/吨度和30美元/千克钨。此轮上涨主要受中国市场供应紧张、价格飙升的强势驱动。当前欧洲市场呈现价格上行但实际成交清淡的特点：下游客户普遍观望，但部分硬质合金终端因生产刚需已开始接受高价；废钨市场价格也随之同步上涨。分析认为，欧洲市场需维持对中国的价格跟涨甚至溢价，才能在紧张的原料供应格局中保持采购竞争力。

SMM镁产业链研究报告系统跟踪全球金属镁产业最新动态，按月提供全面分析。报告涵盖需求端与供给端深度解析，并建立供需平衡模型，从原镁、再生镁的产量、库存和成本结构，到镁合金、镁粉等深加工产品产量及其下游细分领域消费表现，均进行细致拆解。同时，报告整合当月宏观政策、市场热点及技术进展等重要新闻，深入解读价格驱动因素，并基于多维度数据对未来中长期镁锭价格走势作出预测。

【SMM镁周评：镁市供需格局突变推涨价格 成本与情绪共振引发高位盘整】 本周镁市整体呈现价格强势上涨、供需结构分化的特征。原料端，五台地区头部白云石厂家停产导致优质货源收紧，而原镁企业开工率仍高于往年，推动白云石市场向紧平衡过渡。主产区90镁锭成交价大幅攀升至16800元/吨，周环比上调1100元，主要由市场可流通货源紧张、厂家挺价及有色金属板块情绪带动，形成阶段性供不应求态势。外贸FOB报价跟涨至2360-2440美元/吨，但海外新单稀缺，实单成交有限。镁粉及镁合金价格在成本推动下同步走强，其中镁合金因订单排期至次年2月、现货紧缺，加工费持续上涨。整体来看，当前涨势受供应结构、成本及情绪多重因素推动，但下游观望浓厚、实际需求支撑有限，市场高位运行持续性或面临考验。

【SMM调研：监管升级重塑镁出口格局 阿联酋入局拓展全球供应链】随着中国海关与税务系统全面联网核查新规的实施，“买单出口”等灰色操作被彻底终结，中国镁出口市场正迈向更规范、有序的发展阶段。与此同时，阿联酋启动首个镁金属生产项目，旨在利用本土原料和技术建立区域供应链，减少对外依赖，这反映出全球镁供应链多元化趋势加速。国内外双重变局下，2026年镁市场将面临更严格的合规要求与更复杂的全球竞争格局。

【SMM镁晨会纪要：镁市价格普遍走强 情绪推动上涨持续性待观察】 1月6日，镁原料中白云石价格持稳运行，硅铁因成本支撑维持稳定。镁锭价格大幅上行，府谷成交价上调至16000-16100元/吨，主要受市场情绪与刚需备货推动，但供应端库存累积、开工率高企，预计短期续涨空间有限。镁合金价格持续偏强，原料镁锭及铝价上涨共同推高成本，供需偏紧格局延续。镁粉市场交投平稳，企业积极备货，采购意愿增强，价格在成本支撑下预计保持稳定。整体来看，当前镁市情绪面拉动明显，但需关注基本面支撑与可持续性。

【SMM镁晨会纪要：镁市年末供需分化 合金走强镁锭承压】 12月29日，白云石受稳定需求支撑延续偏强运行，硅铁因供强需弱及淡季影响短期上行乏力。镁锭市场呈弱势整理，府谷报价持稳于15650-15700元/吨，供应端开工率维持76.7%高位，而需求端采购趋于刚性，叠加外贸订单受假期影响停滞，市场供大于求格局延续，预计本周延续弱势。镁合金价格维持偏强，企业排单已至明年2月，现货紧缺推动加工费稳步上行。镁粉市场整体持稳，内外贸订单基本落定，企业以销定产并积极备料，预计价格在成本支撑下保持平稳。整体来看，年末镁市呈现合金走强、镁锭承压的分化运行特征。

【SMM分析：钛产业链出口解读：钛白粉出口逆势增长 钛金属市场需求疲软】2025年11月我国钛产业链出口表现呈现结构性分化。原料端，钛精矿进口量同比环比双增，供应充裕；钛白粉出口在海外圣诞备货、印度市场开放及展会订单带动下实现量价齐升，但硫酸法成本压力与氯化法品牌溢价不足制约行业盈利改善。钛金属出口则大幅下滑，受出口政策收紧、海外竞争加剧及民用需求疲软影响，下半年整体延续弱势格局，与上半年航空航天订单支撑下的回暖态势形成反差。整体而言，钛产业链外贸呈现“中游回暖、下游承压”的特征，结构性挑战依然突出。

【SMM镁周评：镁市年底窄幅震荡 供需格局分化延续】本周镁市整体呈现窄幅盘整格局。白云石市场供需平衡，价格保持平稳。镁锭市场先扬后抑，主产区报价上调后横盘整理，市场看跌情绪仍存，镁联盟成立等消息面提供底部支撑，但基本面矛盾未解制约上行空间。外贸受圣诞假期影响整体清淡，成交集中于价格区间低端，预计弱势将延续至节后。镁粉价格在成本支撑下稳中趋强，内外需表现分化，企业以销定产，采购谨慎。镁合金市场现货紧缺，加工费稳步上行，下游逐步接受高价，供需紧平衡格局短期料将延续。整体来看，节前镁市呈现供需分化、价格僵持的运行特征。

【SMM镁晨会纪要：镁市呈现内稳外淡格局 节前需求分化支撑价格】 12月25日镁市整体呈现内需稳定、外需偏淡的特征。原料方面，白云石价格持续偏强运行，硅铁基本面改善但受淡季影响上行动力有限。镁锭市场挺价情绪明显，主流报价维持在15650-15750元/吨，成交多集中于区间高端，成交量表现尚可，但外贸受圣诞假期影响需求持续低迷。镁合金市场供需格局依然偏紧，头部企业排单已至明年2月，加工费有所上调但下游接受度有限。镁粉市场整体交投平稳，内需以按需采购为主，外贸订单基本锁定，企业备货较为积极。整体来看，节前镁市呈现内外分化、价格总体持稳的态势。