【SMM贵金属宏观分析：美联储时隔三年首次加息 点阵图上修强化高利率延续预期】本周美联储FOMC一致加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次，点阵图显示16位官员预计年内至少再加息一次，高利率维持更久信号明确，美债收益率维持历史高位，贵金属估值持续承压。但加息落地后利空出尽，叠加通胀大方向趋缓、全球央行持续购金托底，贵金属盘面止跌修复。后续关注加息预期边际变化及通胀数据走向。

【SMM日评：PPI超预期叠加欧央行加息 银价暴跌超5%】SMM 9月11日讯，欧央行加息叠加美国PPI超预期，加息预期升温，白银暴跌超5%。现货市场银价走低刺激成交回暖，基差收缩，报盘集中于平水，交投偏强。关注今晚CPI数据指引。

【SMM日评：美元走弱与黄金ETF创纪录流入 银价获双重支撑】SMM 9月10日讯，美元连续三日走低，黄金ETF单月吸金180亿美元创历史第二高，贵金属获支撑。现货银价上行抑制需求，成交偏向平水，基差维持坚挺。

【SMM日评：中东局势升温油价连涨 银价窄幅震荡静待CPI】SMM 9月9日讯， 中东冲突升级推升油价，央行购金提供中长期支撑，银价短期窄幅波动。现货市场报盘坚挺，成交集中于小幅升水，关注周五CPI数据指引。

【SMM日评：非农超预期施压银价 央行购金提供中长期支撑】SMM 9月7日讯， 美国8月非农远超预期，9月加息概率升至近六成，银价承压。法国黄金储备归集本土及央行购金趋势构成中长期支撑。现货市场挺价情绪强，成交集中于平水至小幅升水。

【SMM日评：沃勒放鸽叠加非农预期 银价延续反弹】SMM 9月4日讯，美联储沃勒偏鸽表态，9月加息概率小幅回落，叠加非农数据前市场提前反应，银价延续反弹。现货市场基差走扩，报价偏向平水，成交一般。

【SMM贵金属宏观分析：杰克逊霍尔鹰派与地缘风险施压 非农数据成短期关键变量】本周贵金属多空激烈博弈，杰克逊霍尔年会鹰派信号推动9月加息概率升至60%，美伊冲突升级推升油价强化通胀传导，美债收益率高位运行持续施压。但ADP就业数据大幅不及预期、日元异动引发美元急跌、回购托底效应显现提供阶段性支撑。短期聚焦8月非农数据，将决定加息预期走向及贵金属方向。

【SMM日评：ADP偏鸽提振银价反弹 非农前市场谨慎】SMM 9月3日讯，ADP数据低于预期及日元走强压制美元，银价小幅反弹，但9月加息预期仍高悬，反弹力度有限。现货市场成交偏弱，维持小幅贴水，关注周五非农指引。

【SMM日评：美债收益率与加息预期施压 银价承压下跌】SMM 9月2日讯，美债收益率上行及鹰派信号持续施压，银价承压下跌。现货市场银价走低刺激部分买盘，成交小幅回暖，贴水维持。

【SMM日评：鹰派信号叠加地缘冲突升级 银价承压回调】SMM 8月31日讯，杰克逊霍尔会议释放鹰派信号，9月加息概率大幅跳升，叠加美伊冲突升级推升油价，贵金属双重承压。现货市场月底交投清淡，成交维持平水附近。

【SMM日评：PCE数据符合预期银价震荡 市场聚焦杰克逊霍尔指引】SMM 8月27日讯，美国7月PCE数据略超预期，加息预期小幅升温，银价短线回调。现货市场月底出货偏弱，成交维持小幅贴水，关注杰克逊霍尔会议信号。

【SMM日评：银价高位震荡 市场静待PCE数据指引】SMM 8月26日讯，美伊和谈预期升温及PCE数据前市场谨慎，银价高位震荡。现货市场下游议价情绪强，持货商让利出货，成交维持贴水。

【SMM日评：贵金属延续偏强但阻力渐显 现货成交维持贴水】SMM 8月25日讯，美元指数徘徊近三月低点，央行购金与地缘避险持续支撑，银价偏多震荡。现货市场高银价抑制需求，成交向贴水靠拢。

【SMM日评：美元走弱与央行购金共振 银价偏多震荡】SMM 8月24日讯，美元指数徘徊近三月低点，央行购金与地缘避险持续支撑，银价偏多震荡。现货市场高银价抑制需求，成交向贴水靠拢。

【SMM日评：美债回购提振银价反弹 现货高银价抑制需求】SMM 8月21日讯财政部扩大长债回购规模推动美元走弱，银价反弹，但美债收益率再度走高及鹰派信号限制涨幅。现货市场高银价持续抑制需求，成交清淡。

【SMM贵金属宏观分析：美债与地缘施压VS央行与财政部托底 贵金属多空拉锯加剧】本周宏观面多空交织，信号尚不明朗。周初美债收益率持续创新高叠加鹰派预期升温，贵金属承压调整；周中财政部扩大回购规模带动长端收益率回落，金银快速反弹。短期来看，美债收益率仍处高位，美联储鹰派基调未改，贵金属仍存下行可能；但债务风险显性化与央行购金提供中长期底部支撑，下方空间有限。关注杰克逊霍尔央行年会及美伊局势边际变化。

【SMM日评：美债回购与美元走弱共振 银价强势突破】SMM 8月20日讯，美债回购操作扩大推动收益率回落，美元创三周最大跌幅，叠加地缘风险升温，银价向上突破。现货市场需求疲软，成交集中于贴水，现货跟涨乏力。