【SMM日评：核心通胀升温压制降息预期 银价加速下行现货交投清淡】SMM 10月29日讯，核心通胀如期升温打消短期宽松预期，叠加月末消费退坡，银价加速下行且现货交投清淡……

【SMM贵金属宏观分析：FOMC维持利率不变但鹰派底色未改 贵金属利空落地后弱震荡】本周美联储10月FOMC维持利率不变，但10:2的投票结果及中间派官员转鹰，凸显内部紧缩倾向仍在累积，远期加息预期持续压制贵金属估值。美元、美债及油价形成资金虹吸，地缘冲突推升油价的通胀传导链条未破，上方压力仍存。不过，数量型紧缩暂未加码、全球央行持续购金筑底，叠加利空出尽后的超卖修复需求，贵金属短期或维持区间震荡与技术性修复，后续关注通胀、就业数据及12月加息指引。

【SMM日评：FOMC落地压制边际缓解 现货月底供需双弱】SMM 10月29日讯，FOMC决议落地，鹰派程度未超预期，强美元压制边际缓解，但长端美债收益率高企及加息方向未改，银价温和震荡。现货市场月底成交转弱，下游观望情绪浓厚，贸易商报盘升水上移，整体呈现供需双弱格局，短期银价及升贴水或延续窄幅调整。

【SMM日评：地缘局势缓和但宏观指引不明 白银现货供需双弱】SMM 10月27日讯，中东局势现外交斡旋与军事威慑并行格局，略有缓和。市场处于消息面真空期，静待本周FOMC会议信号。现货市场隔夜低位成交尚可，但早盘下游采购走弱，持货商库存偏低、挺价意愿较强，整体呈现供需两弱态势，基差小幅收缩。

【SMM日评：中东局势升级施压银价 现货采销双弱静待FOMC】SMM 10月26日讯， 中东局势实质性升级，油价飙升与利率上行预期持续压制贵金属，白银刷新阶段低位，但做空动能释放后或存技术性反弹。现货市场下游畏跌、持货商挺价，整体成交转弱，采销双方均转为观望，静待美联储信号指引。

【SMM日评：高油价与AI流动性冲击双杀 银价暴跌超5%】SMM 10月23日讯， 中东地缘冲突推高油价，AI交易动荡引发流动性冲击，贵金属遭遇抛售，白银暴跌超5%创阶段新低。美债收益率走低未能提供支撑。现货市场下游畏跌观望，持货商挺价难阻成交转弱，短期情绪低迷，等待美联储会议指引。

【SMM日评：地缘风险施压银价走跌 现货交投边际回暖】SMM 10月22日讯， 中东局势紧张叠加宏观真空期，贵金属承压震荡，银价走跌。现货市场交投氛围较昨日回暖，终端采购及票据刚需释放，部分成交落在SHFE主力合约贴水30元/千克附近，但贸易商挺价与下游议价并存，整体呈现弱复苏态势。

【SMM日评：数字黄金需求叙事强化 银价连续走高但现货交投转弱】SMM 10月21日讯， 数字黄金需求长期叙事强化，白银连续第二个交易日走高，但美债收益率与地缘风险限制涨幅。现货市场受银价走高及需求透支影响，终端采购转弱，持货商挺价意愿强，整体交投趋于清淡。

【SMM日评：美债美元高位施压银价 现货交投氛围微暖】SMM 10月20日讯，美债收益率高企及美元指数走强压制贵金属，叠加地缘风险发酵，银价震荡走低。现货市场交投稍有改善，银价下探带动部分终端逢低采购，但前期备货透支需求，持货商挺价报盘偏高，整体成交仍以观望议价为主。

【SMM日评：宏观驱动有限叠加交投清淡 银价反弹乏力】SMM 10月19日讯，加息预期回落及地缘局势边际缓和，带动贵金属小幅反弹，但整体利多支撑不足，盘面走势偏弱。现货市场交投氛围较差，下游观望浓厚，持货商挺价惜售，买卖双方心理价位差距较大，成交整体清淡，集中于平水附近。

【SMM日评：PPI落地后银价超跌修复 现货成交趋于活跃】SMM 10月16日讯，美国9月PPI超预期但市场走出“卖预期、买事实”行情，叠加美联储官员释放鸽派信号，加息概率回落，美元与美债收益率走弱，贵金属超跌修复。现货市场银价企稳后下游部分入场采购，询盘活跃，平水附近成交良好，整体交投偏活跃。

【SMM日评：美国CPI全面超预期 加息预期升温银价大幅下挫】SMM 10月15日讯，美国9月CPI全面超出预期，通胀黏性担忧升温，市场重新定价美联储加息风险，美元指数刷新18个月新高，金银价格大幅下挫。现货市场询盘活跃但下游观望情绪浓厚，实际成交不及预期，上海地区报价集中于对SHFE 2612合约贴水30-40元/千克，成交倾向议价至TD平水附近。

【SMM日评：CPI数据前市场谨慎 银价弱势震荡】SMM 10月14日讯，美联储官员接连放鹰，市场等待美国9月CPI数据指引，贵金属承压。现货市场下游观望情绪浓厚，采购情绪未受盘面下跌提振，成交以议价至平水为主，整体交投清淡。

【SMM日评：美元美债高位压制银价 现货成交氛围清淡】SMM 10月13日讯，美联储哈玛克放鹰称利率仍需上调，美元及美债收益率高位持续压制贵金属，市场等待美国9月CPI指引。现货市场基差缩窄，贸易商报盘升水小幅提高，但下游仅少量刚需采购，整体交投清淡，成交偏向平水至小幅贴水。

【SMM日评：银价反弹现货跟涨乏力 下游畏高成交转淡】SMM 10月12日讯，美俄柴油供应协议缓解能源紧张，贵金属板块资金流入明显，金银延续技术性反弹。但现货市场下游畏高情绪较强，叠加节前备货充足，采购意愿偏低，成交转弱，报盘相对坚挺。

【SMM日评：金稳银弱格局延续 现货成交边际改善】SMM 10月9日讯， 隔夜贵金属呈现金稳银弱格局，美联储官员密集放鹰，美元与美债收益率回落提供边际支撑。现货市场节后成交相对积极，买方询盘活跃，实际成交仍以贴水为主，深圳成交更为积极。短期银价仍受加息预期与地缘风险压制，关注资金动态及仓单库存变化。

【SMM日评：非农爆冷叠加地缘与能源变局 银价节后低位震荡】SMM 10月8日讯， 国庆期间美国9月非农意外爆冷，加息预期显著降温；中东冲突持续升级，能源供应格局加速重塑，美债收益率冲高回落。节后银价低位震荡，现货询盘活跃，成交较节前改善，实际成交偏向平水。市场关注美国CPI及美联储官员讲话指引。

【SMM贵金属宏观分析：国庆假期银价先扬后抑收跌1.1% 非农爆冷冲高后回吐全部涨幅】国庆假期国际白银先扬后抑，整体收跌约1.1%。非农就业爆冷一度推动10月加息预期快速降温，银价冲高至61.34美元；但随后FOMC纪要释放鹰派信号，美债收益率维持二十年高位，美元强势震荡，银价单日重挫2.54%回吐全部涨幅。能源供应缓和及国内流动性宽松提供一定支撑，但加息尾部风险与地缘冲突仍构成压制。短期关注通胀数据及美联储表态。

【SMM日评：美国PMI超预期叠加地缘风险升温 银价承压下行】SMM 9月24日讯，美国9月制造业与服务业PMI双双创多年新高，10月加息概率升至75%，叠加美伊局势紧张，贵金属承压下行。现货市场双节备货带动成交短暂回暖后转弱，今日银价走跌，下游询盘维稳，假期情绪浓厚，成交集中于平水附近。

【SMM日评：美伊和谈预期升温 银价温和波动】SMM 9月23日讯，美伊和谈预期升温推动贵金属缓慢上行，双节备货带动下游消费回暖，但随银价走高，备货订单了结离场，周中成交转弱，报价集中于平水至小幅升水。整体市场缺乏新的宏观指引，银价温和波动。