【SMM日评：银价延续上行但现货贴水扩大 市场静待CPI指引】SMM 8月11日讯， 加息预期降温叠加买盘推动，银价震荡上行。现货市场银价走高抑制下游需求，成交逐步转向贴水，关注今日CPI数据指引。

【SMM日评：非农意外转负提振银价 现货成交偏向低幅】SMM 8月10日讯， 美国7月非农意外转负，美元走弱，银价跟涨3.36%。现货市场银价走高抑制下游需求，成交偏向低幅，短期偏多但加息预期仍存。

【SMM日评：非农前银价高位回落 市场静待数据指引】SMM 8月7日讯， 鹰派言论与就业韧性压制银价，市场聚焦今晚非农数据。现货成交延续弱势，基差僵持，贸易商报盘意愿偏低。

【SMM贵金属宏观分析：ADP引爆贵金属反弹 非农成短期关键变量】本周贵金属先抑后扬，ADP就业数据大幅不及预期，加息预期快速回落，银价强势反弹创近两月新高。但鹰派官员持续发声、美伊局势反复以及非农前资金观望情绪，仍对上方空间构成抑制。短期重点关注非农数据对加息预期的修正，中长期美债风险及利率周期转向将持续支撑贵金属。

【SMM日评：ADP数据走弱提振银价 现货需求疲软成交清淡】SMM 8月6日讯，美国ADP就业创年内新低，降息预期升温，银价反弹。现货市场银价走高抑制采购意愿，成交集中于平水附近，需求持续疲软。

【SMM日评：美伊海峡博弈拉锯 银价窄幅震荡】SMM 8月5日讯，美伊地缘缓和叠加美元止跌，银价小幅反弹，但经济数据强劲压制上方空间。现货需求持续疲软，成交维持平水，订单清淡。

【SMM日评：美伊海峡博弈拉锯 银价窄幅震荡】SMM 8月4日讯，美伊就霍尔木兹海峡重开问题各执一词，贵金属多空交织；韩国央行购金提供中长期支撑。现货月初报盘偏强，成交维持平水，需求疲软未改。

【SMM日评：美伊谈判启动 银价震荡偏强】SMM 8月3日讯，美伊谈判启动，避险情绪与原油暴跌、美元走弱交织，市场解读为净利多，银价反弹。现货月初成交清淡，供需双弱延续，关注美国经济数据指引。

【SMM日评：美元走弱与PCE降温共振 银价延续震荡筑底】SMM 7月31日讯，美元暴跌失守100，PCE降温，但加息趋势性转向条件未满足，银价震荡运行。现货月末供需双弱，成交疲软，关注下月检修及需求恢复。

【SMM日评：美联储鹰派按兵不动 银价反弹但上方承压】SMM 7月30日讯，美联储维持利率不变但现罕见三票加息反对，美元走弱叠加地缘风险升温，银价反弹。但加息预期仍存，上方空间受限。现货供需双弱，成交偏淡。

【SMM日评：银价等待美联储决议指引 现货成交维持平水】SMM 7月29日讯，美联储利率决议前市场情绪谨慎，叠加美伊摩擦反复，银价维持窄幅震荡。现货月末供需双弱，成交维持平水。

【SMM日评：议息会议前市场谨慎 银价冲高回落】SMM 7月28日讯， 美伊停火预期打压油价，加息担忧有所缓和，但美联储决议前市场偏谨慎，银价冲高回落。现货供需双弱，成交维持平水。

【SMM日评：美伊停火预期升温 金银跳涨静待美联储决议】SMM 7月27日讯， 特朗普暂停空袭伊朗，地缘局势短暂降温，油价大跌，通胀与加息预期缓和，贵金属反弹。现货市场维持平水成交，供需双弱格局延续。

【SMM日评：美伊冲突推升油价 加息预期强化压制银价】SMM 7月24日讯，美伊冲突升级推升油价超6%，初请失业金数据远低于预期，加息预期再度升温，贵金属承压下行。现货市场维持平水成交，需求仍显疲软。

【SMM贵金属宏观分析：油价攀升与避险买盘拉锯 贵金属震荡待破局】本周宏观面多空交织，缺乏明确方向信号。一方面，中东冲突推升油价至90美元，通胀-加息链条持续施压贵金属；另一方面，地缘避险买盘回归、贸易摩擦升温及央行购金托底提供支撑。美元与美债收益率维持高位，资金面整体偏谨慎，贵金属短期以震荡为主，趋势性行情尚未显现。

【SMM日评：银价震荡持稳 现货成交贴近平水】SMM 7月23日讯，地缘风险反复，银价震荡持稳。月底炼厂出货意愿强，现货成交贴近平水，整体需求仍显疲软。

【SMM日评：避险情绪升温银价反弹 现货市场延续供需双弱】SMM 7月22日讯，美伊停火谈判及技术面修复推动银价反弹，短期或维持震荡。现货市场需求清淡，成交贴近平水，供需双弱格局延续。

【SMM日评：美伊局势反复银价技术性反弹 现货成交维持平水】SMM 7月21日讯，美伊停火谈判出现转机，白银技术性反弹但缺乏实质性利好，反弹力度有限。现货市场供需双弱，成交贴近平水，观望情绪浓厚。

【SMM日评：加息预期持续压制银价 现货成交维持平水】SMM 7月20日讯，美国就业数据韧性叠加通胀风险未消，加息预期维持高位，美债收益率攀升进一步施压银价。现货市场供需双弱，成交贴近平水，观望情绪浓厚。

【SMM日评：洛根放鹰叠加地缘冲突升级 银价破位下跌】SMM 7月17日讯，美联储票委洛根释放鹰派信号，叠加中东地缘冲突持续升级，贵金属承压下行，白银破位下跌。现货市场供需双弱，成交持续疲软，升贴水持稳于平水附近。

【SMM日评：PPI超预期降温但银价反弹乏力 加息预期与地缘风险持续压制】SMM 7月16日讯，美国6月PPI超预期降温，但美联储官员维持鹰派基调，叠加地缘冲突升级，加息预期未消，银价反弹乏力。现货市场供需双弱，升贴水持续下探。

【SMM日评：美国CPI超预期降温 银价技术性反弹】SMM 7月15日讯，美国6月CPI环比转负，加息预期延后，银价获得反弹修复。现货需求疲软，成交重心偏向低幅。

【SMM日评：地缘冲突与加息预期双重压制 银价弱势难改】SMM 7月14日讯，美伊战事升级叠加美联储鹰派信号，加息预期持续强化，银价承压下行。现货市场需求疲软，升贴水进一步向平水至小幅贴水下探。

【SMM日评：中东局势升级叠加通胀超预期 银价承压下行】SMM 7月13日讯， 伊朗关闭霍尔木兹海峡，地缘风险升温；美联储报告显示通胀加速，加息预期走强，贵金属承压。现货市场需求疲软，成交偏向平水。