SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13146美元/吨，盘初摸高于13153美元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至12975美元/吨，最终收于13027.5美元/吨，涨幅达0.49%，成交量至2.5万手，持仓量至30.6万手，较上一交易日减少1096手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于101640元/吨，盘初上探至102080元/吨，随后震荡下行摸底于101200元/吨，而后宽幅震荡最终收于101700元/吨，涨幅达0.45%，成交量至4.48万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少213手，以空头减仓为主。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于12843美元/吨，盘初震荡下行摸底于12722美元/吨，后阶梯式上行临近盘尾上探至12987美元/吨，最终收于12964.5美元/吨，跌幅达0.92%，成交量至4.05万手，持仓量至30.7万手，较上一交易日减少4847手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2704开于100530元/吨，后震荡下行下探至100200元/吨，随后铜价重心逐渐上移临近盘尾摸高于101530元/吨，最终收于101330元/吨，跌幅达1.05%，成交量至9.2万手，持仓量至19.4万手，较上一交易日减少3792手，以多头减仓为主。

【SMM分析】据彭博社消息，受洪水影响，刚果民主共和国一条位于赞比亚边境以南的关键桥梁坍塌，切断了通往卡松贝莱萨（Kasumbalesa）口岸的主要铜出口通道，扰乱了这一全球第二大铜生产国的对外发运。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于并摸高于13390美元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至13072美元/吨，最终收于13084.5美元/吨，跌幅达1.59%，成交量至2.78万手，持仓量至31.2万手，较上一交易日减少3474手，以多头减仓为主，隔夜沪铜主力合约2604开于103320元/吨，盘初即上探至103630元/吨，而后铜价一路震荡下行临近盘尾摸底于102250元/吨，最终收于102280元/吨，跌幅达1.23%，成交量至6.98万手，持仓量至19.9万手，较上一交易日减少979手，以多头减仓为主。

SMM晨会纪要：上周五晚伦铜开于13474.5美元/吨，盘初窄幅震荡上探至13527美元/吨，后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至13290美元/吨，最终收于13296美元/吨，涨幅达0.28%，成交量至2.53万手，持仓量至31.5万手，较上一交易日减少497手，以空头减仓为主。上周五晚沪铜主力合约2604开于104230元/吨，盘初即上探至104520元/吨，而后一路震荡下行摸底于103100元/吨，最终收于103280元/吨，涨幅达0.45%，成交量至7.77万手，持仓量至20.2万手，较上一交易日减少2150手，表现为空头减仓。

【SMM分析】2026年电解铜长单签订比例较往年明显下降，全球电解铜贸易格局正在发生结构性变化。随着长单锁定量减少，更多货源进入现货市场流通，市场定价波动性与流向不确定性显著上升。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13317美元/吨，开盘后维持窄幅震荡后摸低于13168美元/吨，而后重心上行摸高于13348美元/吨，最终收于13259美元/吨，跌幅达0.68%，成交量至1.8万手，较上一交易日减少809手；持仓量至31.6万手，较上一交易日减少4795手，整体主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2604开于102670元/吨，开盘后震荡下行摸底于101780元/吨，而后重心上行摸高于102880元/吨，最终收于102550元/吨，跌幅达0.15%，成交量至5.5万手，较上一交易日减少5.1万手；持仓量至18.6万手，较上一交易日增加1437手，整体主要表现为空头增仓。

【SMM分析】本周为春节假期后首个交易周，周初进口窗口小幅打开吸引进口商收货。但因海内外库存均大幅垒库，进口窗口在随后逐渐关闭。周中市场部分贸易商有长单short需求，因LME Contango结构仍然较深，市场有部分套利驱动的交易。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13299美元/吨，开盘后重心震荡下行摸低于13244美元/吨，而后重心上行至盘尾摸高于13350美元/吨，最终收于13349.5美元/吨，涨幅达1.17%，成交量至1.9万手，较上一交易日减少6860手；持仓量至32.1万手，较上一交易日增加4315手，整体主要表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于102880元/吨，盘初即摸高于103250元/吨，而后重心下行探底于102520元/吨，最终收于103040元/吨，涨幅达0.58%，成交量至4.5万手，较上一交易日减少6.5万手；持仓量至17.7万手，较上一交易日增加3546手，整体主要表现为多头增仓。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13055美元/吨，盘初即摸低于13052.5美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于13228美元/吨，最终收于13195美元/吨，涨幅达2.28%，成交量至2.6万手，较上一交易日增加13977手；持仓量至31.7万手，较上一交易日减少1210手，整体主要表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101650元/吨，盘初即摸高于102230元/吨，而后重心下行探底于101200元/吨，最终横盘震荡收于101860元/吨，涨幅达0.25%，成交量至2.9万手，较上一交易日减少4.2万手；持仓量至12.3万手，较上一交易日减少7789手，整体主要表现为空头减仓。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于12967美元/吨，盘初即摸高于12984美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12804美元/吨，最终收于12901美元/吨，跌幅达0.76%，成交量至1.2万手，较上一交易日减少4963手；持仓量至31.8万手，较上一交易日增加327手，整体主要表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约受春节假期影响休市。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于并摸高于13300美元/吨，盘初震荡下行后铜价重心直线下移后宽幅震荡中下探至12787美元/吨，最终收于12855美元/吨，跌幅达2.9%，成交量至2.21万手，持仓量至32.2万手，较上一交易日减少3871手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于102030元/吨，盘初即上探至102350元/吨后窄幅震荡，后铜价重心直线回落摸低于99400元/吨，最终收于100030元/吨，跌幅达2.58%，成交量至5.77万手，持仓量至14.3万手，较上一交易日减少4515手，整体表现为多头减仓。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13357美元/吨，盘初震荡上行摸高于13480美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13115美元/吨，后铜价重心有所上抬最终收于13239美元/吨，涨幅达1.06%，成交量至2.65万手，持仓量至32.6万手，较上一交易日增加893手，整体表现多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103620元/吨，盘初即上探至103730元/吨，随后宽幅震荡中摸低于101840元/吨，后震荡上行最终收于102190元/吨，涨幅达0.26%，成交量至6.98万手，持仓量至15.2万手，较上一交易日减少6478手，整体表现为空头减仓。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13089美元/吨，盘初铜价重心下移下探至13060美元/吨，而后震荡上行摸高于13160美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13100美元/吨，跌幅达0.64%，成交量至1.22万手，持仓量至32.5万手，较上一交易日减少1683手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101660元/吨，盘初震荡上行摸高于102100元/吨，而后宽幅震荡中下探至101510元/吨，随后铜价重心有所上移最终收于101730元/吨，跌幅达0.13%，成交量至3.48万手，持仓量至15.8万手，较上一交易日减少1466手，整体表现为多头减仓。

SMM晨会纪要：隔夜伦铜开于13025美元/吨，盘初即下探至12975美元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于13228美元/吨，最终收于13185美元/吨，涨幅达0.96%，成交量至1.52万手，持仓量至32.7万手，较上一交易日增加2466手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101740元/吨，盘初摸低于101280元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至102500元/吨，最终收于102450元/吨，涨幅达0.93%，成交量至4.18万手，持仓量至16.5万手，较上一交易日减少4251手，整体表现为空头减仓。