【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报贴水40元/吨-平水价格/吨，好铜报平水价格/吨-升水30元/吨。日内升水大幅走跌，春节前现货消费持续冷清。下游企业开工率持续走低，但考虑到月差结构扩大使得持仓成本降低，预计升水下行空间有限。

【SMM分析】据海关总署数据显示，2024年中国进口精炼铜共373.88万吨，累计同比增加6.49%；其中12月进口37.04万吨，环比增加2.93%，同比上升18.88%。2024年中国出口精炼铜共45.75万吨，累计同比增加63.86%；其中12月出口1.67万吨，环比增加44.06%，同比增加55.61%

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报40元/吨-升水60元/吨，好铜报升水60元/吨-升水90元/吨。据SMM了解上周末上海地区持续去库，国产货源到货偏少，进口方面除常规到港量外仅部分LME cancel货源运至华东。需求方面节前下游消费冷清，备库情绪一般。预计明日现货升水仍将下行。

【SMM分析】在宏观经济方面，本周美国12月CPI同比增速温和反弹至2.9%，核心CPI同比增速意外回落至3.2%。美元指数自周初拉高至110点后逐渐回落至109点附近，长端美债收益率大幅下跌，给予铜价短期上行动力。

【SMM分析】以下为2025年春节铜板带企业放假情况一览

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报60元/吨-升水90元/吨，好铜报升水90元/吨-升水110元/吨。日内升水如期下行，市场总体消费不佳，但因隔月contango结构扩大持货商持货成本下降，部分亦不愿低价出货。整体交投氛围清淡，节前部分企业转向美金铜市场补货，内贸情绪偏弱。预计下周一现货升水仍将走低。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报70元/吨-升水90元/吨，好铜报升水100元/吨-升水110元/吨。日内成交情绪寡淡，高铜价下买盘偏弱。市场担忧年前企业备库需求不足，预计短期内升水将持续下行。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报平水价格/吨-升水110元/吨，好铜报升水10元/吨-升水120元/吨。因SHFE注册仓单不足1万吨，早市BACK结构小幅拉大。持货商对新年垒库情况态度分化，市场供应传递紧缺情绪。步入2502合约交易后市场整体成交迅速转淡，预计现货升水明日将继续下行。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报升水90元/吨-升水130元/吨，好铜报升水130元/吨-升水160元/吨。今日沪期铜2501合约对2502合约波动于contango20元/吨-BACK20元/吨附近。但上期所注册仓单目前仅11000吨左右。市场可交单货源紧张，为现货升水提供一定支撑。但市场整体消费不佳。预计明日升水仍将小幅下行。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报升水130元/吨-升水170元/吨，好铜报升水170元/吨-升水200元/吨。据SMM了解周末上海、江苏地区持续去库，周末部分持货商调货广东使得华东地区库存趋紧。市场整体成交重心较上周五走高，然因铜价居高不下，下游年前备库需求暂未显现。预计明日升水仍将持稳。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报升水140元/吨-升水160元/吨，好铜报升水160元/吨-升水200元/吨。日内沪粤价差再次突破300元/吨，两地短期供应均呈趋紧趋势。据悉已有持货商周末调货至广东，预计下周上海库存仍将走低。预计下周一升水仍将走高。

【SMM分析】12月洋山铜溢价整体重心上抬，中下旬市场表现较好。12月上旬，美金铜市场贸易商专注于年度长单谈判，现货成交并不活跃。至12月中下旬年度长单基本落地，适逢铜价大跌，进口比价窗口迅速大开，美金铜市场成交转暖，洋山铜溢价大幅上涨。以下为具体分析

【SMM分析】据SMM了解，2024年12月份铜板带开工率为74.30%，环比增加0.75个百分点，同比下降2.15个百分点。其中，大型企业开工率为78.53%，中型企业为71.08%，小型企业为65.45%。

【SMM铜现货】日内主流平水铜对当月合约报升水120元/吨-升水140元/吨，好铜报升水150元/吨-升水170元/吨。周内进口铜到货较上周减少，上海地区流通货源趋紧。持货商捂货惜售情绪较高，部分刚需推动下升水高挺。然周边下游订单受铜价冲高影响表现平平。预计短期升水仍将维持坚挺，但后市消费端支撑偏弱。