本周，黑色系窄幅震荡，其中，铁矿石走势依然强于其他黑色系，焦炭走势偏弱。宏观面，中国统计局公布1-4月份宏观数据，地产数据依然拉胯，与钢铁相关的投资和新开工同比跌幅依然较大，而海外方面，美国综合PMI及制造业PMI指数均有回升，在对未来供应短缺的担忧推动下，制造企业在5月仍有囤货行为。现货市场方面，本周期货波动幅度较窄，市场情绪不温不火，而建材市场受高温雨水天气影响，需求走弱......

本周，黑色系低位反弹后窄幅回落，其中，铁矿石走势强于其他黑色系，焦炭走势偏弱。宏观面，5月12日，中美日内瓦经贸会谈表明，暂停2025年4月2日征收的34%互惠关税90天，暂停期间保留10%的部分，短期内关税缓和为我国抢出口提供了更大的可能性和更充足的空间。但从中长期时间维度来看，关税环境缓和尚未一劳永逸，当前30%的关税仍高于其他国家。现货市场方面，受市场情绪好转影响，卷螺现货价格及成交均有改善......

本周黑色系弱势运行，钢材均价环比上周小幅下跌。消息面，中国人民银行等三部门7日上午举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，包括降低存款准备金率0.5个百分点、预计将向市场提供长期流动性约1万亿元、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等多项利好政策发布，市场情绪受到一定鼓舞，钢材期货价格短暂冲高后再次走弱......

【SMM螺纹排产】5月螺纹计划产量931.53万吨，较4月实际产量增加36.05万吨，增幅4.03%；5月线盘计划产量368.94万吨，较4月实际产量增加18.57万吨，增幅5.30%。

本周黑色系窄幅波动，钢材均价环比上周小幅上移。消息面，中共中央政治局召开会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用；以及适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济、扩大消费、稳定外贸等，给市场注入”强心剂“。周内，市场再传限产“小作文”，钢材期货价格应声拉涨；然而，随后未见限产强制性政策落地，市场再次展开多空情绪博弈。周三，统计局数据发布，4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点......

【SMM调坯开工率】据SMM调研，截止4月29日，主产建材的调坯钢厂开工率为34.64%，较3月底开工率上升12.5个百分点，年同比上升9.14个百分点。

本周黑色系小幅反弹。消息面，周初，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.1%和3.6%不变。韩国海关总署周一表示，韩国发现越来越多的企业试图将外国产品伪装成韩国出口产品，其中大部分来自中国，以逃避美国总统特朗普的全面关税。韩国关税厅已成立特别工作组，阻止非法出口行为。美国总统特朗普当地时间周二(4月22日)在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对中国出口商品的关税过高，预计税率将大幅降低，标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和，市场对于关税战悲观情绪有所缓解......

印度财政部2025年4月21日宣布，对进口非合金/合金扁钢制品（海关编码7208、7209等）征收12%临时保障税，有效期200天。设定CIF最低限价675-964美元/吨，进口价超限免征税。措施即日......

本周黑色系弱势震荡运行。消息面，中美关税战持续升级，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。国内方面，央行数据显示，初步统计，2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，处于近一年来的高位水平。一季度我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，我国人民币贷款增加9.78万亿元，信贷结构亮点突出；国家统计局4月16日数据，初步核算一季度GDP同比增长5.4%，中国经济“开门红”......

【SMM钢铁晨会纪要：原料端仍有支撑 成材价格或窄幅波动】消息面，世界贸易组织发布最新《全球贸易展望和统计》报告显示，2025年全球货物贸易量预计将下降0.2%，比“低关税”基准情形下的预测值低近3个百分点。成本端来看，铁矿石需求较好，给与价格支撑，焦炭价格短期维稳，成本支撑尚可。供应端来看，本周，东北、华北部分钢厂结束检修，华南部分钢厂铁水流转，热卷产量环比窄幅下调。

国务院以“加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导”为主题，进行第十三次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央关于稳预期、强信心的决策部署，深化对加强预期管理的认识，结合当前形势，着力促进社会预期稳定向好，形成应对风险挑战、共促高质量发展的强大合力......

国家统计局4月16日发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看：第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%......

【SMM钢铁晨会纪要：宏观方面暂无利好消息 现货市场交投氛围冷清】消息面，一季度国民经济开局良好，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%。基本面来看，本周热轧检修影响量为16.58万吨，环比上周减少4.30万吨，供应压力持续回升。内贸需求来看，近期各地下游商家询价积极性明显降低，市场交投氛围整体偏谨慎，下游需求有小幅走弱趋势。

据重庆市发展改革委，一季度，市级重点项目完成投资1111.5亿元，同比增长11.6%，投资进度（占年度计划投资比例）达23.2%，顺利实现“开门红”。制造业投资稳步增长。今年，制造业重点项目共285个，年度计划投资799亿元，已完成投资210.7亿元，同比增长4.8%，投资进度26.4%。其中，新一代电子信息制造业重点项目投资增长较快，已完成投资39.8亿元，同比增长34.6%......

【SMM钢铁晨会纪要：原料端价格相对坚挺 但成材下游需求表现一般】山东地区主流钢厂接受焦炭首轮提涨50-55元/吨。供应方面，焦企利润改善，整体生产积极性尚可，焦企出货顺畅，库存持续下降，销售压力较小。需求方面，市场利空情绪逐步消化，钢厂铁水产量继续回升，高炉开工情况较好，对焦炭仍有较强补库需求。

【SMM钢铁晨会纪要：焦炭首轮提涨即将落地 原料端价格有支撑】供应方面，焦企开工暂稳，出货相对顺畅，多数焦企焦炭库存维持低位运行。需求方面，钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚需，但在关税政策影响下，钢材价格走弱，钢厂采购积极性有所回落。综上，下游需求尚可，焦企焦炭发运顺畅，自身焦炭库存偏低，具备提涨条件，焦炭首轮提涨有望落地，预计短期焦炭市场或偏强运行。

海关总署4月14日数据显示，2025年3月中国出口钢材1045.6万吨；1-3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%。3月中国进口钢材50.1万吨；1-3月累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%......

【SMM钢铁晨会纪要：市场心态偏悲观 成材价格环比下行明显】基本面来看，供应端，本周长、短流程钢厂开工情况延续分化，目前西北、西南地区部分长流程钢厂效益欠佳，其余各地长流程钢厂生产仍有一定效益，基本维持正常生产，铁水产量有所增长；短流程钢厂受市场价格下跌影响效益下滑，多家钢厂下调开工时长，供应小幅减量，整体来看，建材供应将维持平稳。