【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦炭市场第四轮提降落地，焦企亏损扩大，生产积极性有所下降，焦炭供应收紧。需求方面，节后部分钢厂高炉有复产预期，对焦炭刚需增加，但终端成材价格持续回调，且钢厂焦炭库存尚可，压制焦炭采购意愿。综上，市场看弱情绪依旧存在，节后焦炭市场将弱稳运行。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦炭市场第四轮提降开启，且多数焦企已经出现小幅亏损，生产积极性有所下降，焦炭供应略微收紧。需求方面，当前钢厂高炉开工维稳，对焦炭存在刚需，但终端成材价格持续回调，且钢厂焦炭库存尚可，所以对焦炭采购意愿不足，按需采购为主。综上，焦炭供需结构延续宽松格局，加之焦炭成本支撑依旧较弱，焦炭第四轮提降落地预期较强，短期焦炭市场将继续偏弱运行。

【节前市场趋于平淡 节后取向硅钢价格或窄幅调整】本周冷轧取向硅钢行情暂稳运行，市场整体成交表现一般，下游终端按需采购节奏没有改变，高磁感取向硅钢等主流品种成交也没有明显放量。本周黑色系期货盘面呈窄幅震荡态势，虽然宏观层面有2026年扩大有效投资的政策提振，但短期供需双弱格局下，对取向硅钢市场信心的刺激作用十分有限。

【离场观望情绪加重 节后无取向硅钢价格或窄幅调整】本周上海冷轧无取向硅钢行情暂稳，市场整体成交表现一般。本周黑色系期货盘面窄幅震荡运行，无取向硅钢价格整体偏稳。市场反馈，当前终端采购积极性依旧不佳，刚需采购为主，部分国营钢厂1月订货价上调，但新资源尚未送达，对当前现货市场影响有限，多数商家仍以积极出货为主。当前贸易商普遍维持低库存，部分商家选择清库离场观望。综合来看，预计节后上海冷轧无取向硅钢现货价格或窄幅调整。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为73.4% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.4%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.1%，周环比-0.2百分点。

本周沈阳热卷库存7.95万吨，环比上周-0.8万吨，-9.14%。同比-0.82万吨，-9.35%。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存41.4万万吨 本周焦企焦炭库存41.4万吨，环比+1.7万吨，+4.3%。钢厂焦炭库存253.6万吨，环比+1.7万吨，+0.7%。港口焦炭库存106.0万吨，环比+1万吨，+1.0%。焦企焦煤库存305.9吨，环比-2.5万吨，-0.8%。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，多数焦企处于亏损，但在可接受范围内，生产积极性尚可，焦炭产量仅略微下降。需求方面，钢厂利润空间略微修复，控制焦炭到货现象有所减少，但终端成材需求缺乏改善，且节前钢厂铁水产量仍有下降预期，钢厂对焦炭以按需采购为主。综上，近期钢材市场走弱，钢厂对焦炭价格打压意愿仍存，焦炭第四轮提降落地预期增强，短期焦炭市场或弱势运行。

【SMM煤焦日度简评】 消息方面，部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年1月1日零点执行。供应方面，焦企亏损并不严重，对生产积极性影响较小，焦炭供应暂稳，但近期焦企出货不顺畅，焦炭库存仍有一定累积。需求方面，下游钢厂高炉铁水产量继续下降，刚需减弱，且终端成材消费表现不及预期，钢厂盈利能力难有改善，加之钢厂焦炭库存处于合理水平，控制焦炭到货情况增多。综上，市场情绪偏悲观，加之成本支撑较弱，本周焦炭价格或继续承压，第四轮降价落地预期较强。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，环保检查影响减弱，部分焦企生产积极性提高，但多数焦企亏损，生产意愿有所下降，焦炭供应增量并不明显。下游需求并未释放，部分焦企焦炭库存继续累积。需求方面，成材消费表现不佳，钢厂盈利承压，对焦炭保持刚需采购策略，补库积极性一般，加之钢厂焦炭库存处于合理区间，对焦炭采购速度有所放缓。综上，焦炭市场供需仍偏宽松，下周焦炭价格或继续承压，不排除焦炭出现第四轮降价。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为73.6% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.6%，周环比-0.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.3%，周环比-1.1百分点。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存39.7万吨 本周焦企焦炭库存39.7万吨，环比+3.2万吨，+8.8%。钢厂焦炭库存251.9万吨，环比+1.0万吨，+0.4%。港口焦炭库存105.0万吨，环比-1万吨，-0.9%。焦企焦煤库存308.4吨，环比-1.8万吨，-0.6%。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，部分焦煤价格继续下跌，持续修复焦企利润，但多数焦企仍处于亏损状态，生产积极性下降，焦炭供应收紧。焦企出货放缓，焦炭库存仍在累积。需求方面，高炉检修增加，钢厂铁水产量持续下降，钢厂对焦炭采购持谨慎态度，加之焦炭市场处于下行阶段且自身焦炭库存处于合理区间，有控制到货现象。综上，市场仍有看降情绪，短期焦炭市场或稳中偏弱运行，不排除焦炭出现第四轮降价。

【市场参与者心态谨慎 下周取向硅钢价格继续维持暂稳格局】贸易商层面心态尤为谨慎，现货库存高企与成交不畅的双重压力下，多数商家将 “加速出货、兑现利润” 作为核心操作思路，对后市复苏信心一般。一方面，担心后续需求持续低迷导致库存贬值，因此出货意愿积极，部分商家为抢占有限订单，主动小幅让利出货；另一方面，临近年底资金回笼压力凸显，多数贸易商对冬储持回避态度，既担忧冬储资金占用成本过高，也顾虑明年市场行情不确定性，仅选择少量按需补库以维持正常周转，不敢盲目备货。

【需求表现一般 下周无取向硅钢价格或继续窄幅调整】本周上海冷轧无取向硅钢价格整体小幅上调，市场成交表现一般。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡走强，带动无取向硅钢现货价格同步小幅上行。当前基本面依旧呈现供强需弱格局，现货库存高企叠加市场成交不畅，贸易商出货意愿积极，兑现利润诉求强烈，对后市预期普遍偏谨慎，多数暂未规划冬储，仅少量按需补库。下游电机企业以按需采购为主，叠加出口许可证政策即将落地，出口转内销压力加剧，企业生产积极性受抑，进一步拖累硅钢需求释放。综合来看，预计下周上海冷轧无取向硅钢现货价格延续窄幅调整走势。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，部分焦企利润收窄，压制焦企生产积极性，但近期环保检查影响减弱，焦企整体生产平稳，积极出货为主。但受市场情绪影响，出货节奏放缓，厂内焦炭库存仍在累积。需求方面，钢厂盈利不佳，且钢材消费表现一般，加之多数钢厂焦炭库存保持中位水平，对焦炭控制到货，接货积极性较低。综上，市场仍有悲观情绪，短期焦炭市场或维持弱稳运行。

本周沈阳热卷库存8.75万吨，环比上周-0.95万吨，-9.79%。同比-0.02万吨，-0.23%。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦炭价格经过三轮下调后，焦企已经处于亏损状态，开工稳中有降。但下游采购积极性不高，且环保政策导致发运阻碍，焦企被迫累库。需求方面，部分地区环保限产严格执行，钢厂铁水产量下降，对焦炭刚需减少，且部分钢厂焦炭库存增加至中等偏高水平，对焦炭有控制到货现象。综上，市场心态依旧偏悲观，预计短期焦炭市场或呈现弱稳格局。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦炭第三轮提降落地执行，且焦煤价格下跌速度放缓，多数焦企亏损，且天气污染管控严格，部分焦企被动限产，焦炭供应收紧。需求方面，终端成材需求表现持续偏弱，钢厂日均铁水产量不断减少，对焦炭需求转弱，刚需采购为主。综上，焦炭供需面依旧偏向宽松，第三轮降价后，短期焦炭市场或稳中偏弱运行。

【SMM煤焦日度简评】 消息方面，部分钢厂开启对焦炭第三轮提降，对湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦炭下调55元/吨，2025年12月22日零点执行。供应方面，近期环保政策更加严格，焦企继续被动限产，焦炉开工继续下降，焦炭供应有所减少。但多数焦企依旧拥有利润，生产积极性尚可。需求方面，成材终端需求表现依旧较差，导致钢厂日均铁水产量季节性减少，部分钢厂控制焦炭库存，对焦炭保持刚需采购。综上，焦炭需求仍有走弱预期，加之钢厂盈利能力不佳，下周焦炭市场或偏弱运行，有第三轮提降预期。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存36.5万吨 本周焦企焦炭库存36.5万吨，环比+1.2万吨，+3.4%。钢厂焦炭库存250.9万吨，环比+6.2万吨，+2.5%。港口焦炭库存106.0万吨，环比-1万吨，-0.9%。焦企焦煤库存310.2吨，环比+12.8万吨，+4.3%。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为74.4% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.4%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.4%，周环比-0.1百分点。

【行情难以拉动 下周取向价格或继续窄幅波动】供应端，市场消息显示，受环保限产要求、设备检修计划等多重因素影响，12月国内部分国有大型钢厂存在取向硅钢减产安排，这使得市场整体供应规模出现一定程度的缩减，对当前取向硅钢价格形成了阶段性的支撑作用。需求端表现则相对疲软，下游企业订单一般，对取向硅钢的采购需求持续偏弱，且为控制库存风险，囤货意愿普遍较低，采购行为以刚性补库为主，未能对市场行情形成有效拉动。

【基本面矛盾有所缓解 下周无取向硅钢价格或暂稳运行】本周上海市场无取向硅钢价格暂稳运行，市场整体成交表现依旧不佳。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡走强，国内成材现货价格小幅上涨，但市场信心不足，提价后下游抵触情绪较重，贸易商实际成交价格基本没有变化。12月部分国企无取向硅钢存在减产计划，整体供应出现一定缩减，部分下游电机企业因为基本面好转以及价格暂时企稳，拿货补库意愿增强。但当前硅钢实际基本面矛盾仍然明显，下游需求疲软，对价格难有明显支撑。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢部分资源价格仍有小幅下调可能，但幅度有限。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦企利润尚可，没有打击生产积极性，但近期环保检查严格，多地焦企被动减产，开工下降，焦炭供应量有所减少。需求方面，受焦炭减量以及钢厂补库需求影响，部分低库存钢厂小幅补库。但当前钢材市场处于淡季，多数钢厂高炉检修范围扩大，叠加环保管控加严，多数钢厂仍以刚需采购为主，对焦炭仍有提降预期。综上，焦炭供需延续宽松格局，加之原料端前期下降幅度较大，对焦炭成本支撑减弱，短期焦炭市场或继续偏弱运行，仍有提降预期。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，多地区重新启动重污染橙色预警，焦企被动减产，供应有所收紧，但焦企出货情况受阻，仍有累库现象。需求方面，市场处于淡季，终端消费需求乏力，以及环保管控趋严，钢厂高炉检修现象增多，日均铁水产量有所减少，焦炭刚需进一步减少，钢厂按需采购为主。综上，焦炭价格依旧承压，市场情绪偏悲观，短期焦炭市场或偏弱运行。