【SMM热卷日度成交】11月21日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为12440吨，日环比+1390吨，+12.6%。 期货盘面小幅震荡走强，市场交投氛围有所转暖，下游终端按需采购，热卷成交一般。

【基本面矛盾累积 部分北方城市存在热卷累库风险】 后续来看，需求方面，在12月经济会议召开前，热卷暂时回归基本面交易，下游防范风险意识较强，加之当前热卷价格处于较高水平，下游终端高价拿货意愿较低，整体需求一般，甚至有减弱趋势；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为5.60万吨，环比本周减少16.30万吨；本周高炉产能利用率为90.55%，环比下降0.79%短期铁水产量下降缓慢；整体看热卷供应压力较大，基本面矛盾开始累积......

本周热轧社库205.99万吨，较上周-9.23万吨，环比上周-4.29%，同比-15.2%。 本周热轧厂库113.72万吨，较上周-1.63万吨，环比上周-1.41%，同比+5.6%。 本周热轧板卷总库存319.71万吨，较上周-10.86万吨，环比-3.29%，同比-8.81%。

【市场向下预期较弱 下周硅钢现货价格或继续暂稳运行】市场方面，商家小幅上调低牌号资源价格，下游终端按需采购，整体成交表现一般。商家反馈，当前低牌号资源订货成本持续提高，不愿降价销售，近期硅钢价格整体表现比较坚挺。库存方面，商家出货相对正常，以直发终端为主，库存压力不大。下游方面，以旧换新政策持续释放采购需求，但市场需求增量有限，竞争较为激烈，商家对后市持谨慎态度......

本周博兴热卷库存6.56万吨，环比上周+0.05万吨，+0.77%。同比-4.27万吨，-39.43%。

【SMM热卷日评： 期卷小幅走强 现货成交转弱】​今日热卷期货宽幅震荡运行，主力合约2501收于3489，涨幅0.4%。现货市场方面，报价下跌0-20元/吨。供应方面，本周热轧部分热轧检修复产，供应有所回升，但整体压力尚小，需求方面，制造业下游采购韧性尚存，部分市场存在资源缺规格现象，贸易商挺价意愿明显，热卷基本面矛盾仍不突出。原料端来看，据SMM调研，本周铁水产量下滑3.2万吨，成本端支撑力度有所松动，但下周日均铁水将小幅回升，成本支撑整体呈中性。综合来看，宏观依然处于真空期，若尚无进一步宏观利好政策释放，或难形成趋势性上涨行情，短期现货层面相对坚挺，或对盘面有一定支撑，预计HC2501合约短期将维持窄幅震荡运行。

【SMM热卷日度成交】11月20日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为11050吨，日环比-2040吨，-15.6%。 期货盘面震荡运行，市场交投氛围遇冷，下游终端避险情绪较强，多离场观望，热卷成交偏弱。

本周唐山热卷库存33.57万吨，环比上周-3.4万吨，-9.2%。同比-35.16万吨，-51.16%。

【SMM热卷日评：实质性宏观利好不见 期卷短期保持震荡运行】今日热卷期货先抑后扬，主力合约2501收于3495，涨幅1.18%。现货市场方面，报价上涨20-40元/吨。供应方面，本周热轧检修影响量为21.90万吨，环比上周减少19.07万吨，下周热轧检修影响为5.60万吨，环比本周减少16.30万吨，供应有所回升，但整体压力尚小，需求方面，制造业下游采购韧性尚存，部分市场存在资源缺规格现象，贸易商挺价意愿明显，热卷基本面矛盾仍不突出。原料端来看，据SMM调研，本周铁水产量或再度下滑，焦炭三轮提降落地，成本端支撑力度难言乐观。综合来看，今日发哥会议，未提出实质性政策，而广州安居集团发布公告，收购存量商品房，提振地产股，但整体而言，实质性政策若无进一步发出，难有持续上涨行情，短期现货层面尚无矛盾，相对坚挺，或对盘面有一定支撑，预计HC2501合约短期将维持震荡运行。

【SMM热卷日度成交】11月19日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为13090吨，日环比+1110吨，+9.3%。 期货盘面震荡走强，市场交投氛围中等，部分投机需求出现，但下游终端高价拿货意愿较低，热卷低价成交尚可。

本周沈阳热卷库存7.1万吨，环比上周-0.2万吨，-2.74%。同比-5.95万吨，-45.59%。

【SMM热卷日评：宏观扰动仍在继续 期卷短期保持震荡运行】今日热卷期货先扬后抑，尾盘小幅上扬，主力合约2501收于3471，涨幅0.37%。现货市场方面，报价上涨20-50元/吨。供应方面，本周部分钢厂有检修复产计划，但整体而言，热卷产量增幅不大，供应压力不显，需求方面，制造业下游采购韧性尚存，部分市场存在资源缺规格现象，贸易商挺价意愿明显，热卷基本面矛盾仍不突出。原料端来看，据SMM调研，钢厂利润收缩，叠加部分冬休计划，铁水产量或再度下滑，焦炭迎来三轮提降，成本端支撑力度难言乐观。综合来看，宏观处于空窗期，缺乏上涨动力，短期现货层面尚无矛盾，相对坚挺，或对盘面有一定支撑，预计HC2501合约短期将维持偏弱震荡运行。

【SMM热卷日度成交】11月18日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为11980吨，日环比+4080吨，+51.6%。 期货盘面震荡走强，市场交投氛围有所转暖，但下游终端仍有观望情绪，全天热卷成交一般。

【SMM热卷日度成交】11月15日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为7900吨，日环比-2760吨，-25.9%。 期货盘面明显走弱，加之贸易商普遍有挺价心理，市场交投氛围遇冷，下游终端离场观望，全天热卷成交较差。

【缺乏上涨动力 下周热卷价格偏弱震荡运行】本周热卷现货价格呈现震荡走弱趋势。基本面情况，东北、华北、华东及西南等区域仍有钢厂检修影响，热卷产量下降3.69万吨，供应压力不显，制造业下游采购韧性尚存，整体而言，供应低位的情况下，社库延续降势，厂库环比小幅所去化，综合影响下，总库存为470.46万吨，环比下降18.71万吨，延续良好降势。后续来看，热卷基本面矛盾仍不突出，故下周库存仍将维持降势；原料端来看，据SMM调研，钢厂利润收缩，叠加部分冬休计划，铁水产量下周或再度下滑，成本端支撑力度难言乐观。综合来看，宏观处于空窗期，缺乏上涨动力，短期现货层面尚无矛盾，相对坚挺，或对盘面有一定支撑，预计下周HC2501合约将在3360-3520区间偏弱震荡运行。

【回归基本面交易 下周北方热卷或延续降库趋势】 后续来看，在12月重要宏观会议召开前，黑色系暂时回归基本面交易，下游防范风险意识较强；产业方面，据SMM调研，根据SMM调研，下周热轧检修影响为17.47万吨，环比本周减少23.50万吨，且短期铁水产量下降缓慢，钢材库存压力偏低，基本面矛盾较弱......

【SMM热卷日度成交】11月14日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为10660吨，日环比-3060吨，-22.3%。 期货盘面震荡走弱，市场交投氛围遇冷，仅有少量贸易商抄底拿货，多数下游终端离场观望，全天热卷成交偏差。

【短期热卷价格或震荡偏弱运行 但下跌空间比较有限】今日热卷期货盘面震荡走弱，截止下午收盘3484。现货市场方面，市场交投氛围遇冷，仅有少量贸易商抄底拿货，多数下游终端离场观望，全天热卷成交偏差。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库338.61万吨，环比-18.35万吨，环比-5.14%；本周全国社库延续去化走势，降库幅度有所扩大；分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南地区。成本方面，铁矿价格近期降幅较大，加之焦炭提降预期仍在，热卷成本支撑较弱。综上，预计短期热卷价格或震荡偏弱运行，但下跌空间比较有限。

本周热轧社库215.23万吨，较上周-11.66万吨，环比上周-5.14%，同比-13.79%。 本周热轧厂库115.34万吨，较上周-0.12万吨，环比上周-0.1%，同比+8.56%。 本周热轧板卷总库存330.57万吨，较上周-11.78万吨，环比-3.44%，同比-7.12%。

【多数商家对后市持谨慎心态 下周硅钢现货价格或暂稳运行】本周上海冷轧无取向硅钢价格震荡运行。市场方面，本周黑色系期货整体震荡运行，市场交投氛围有所转弱。贸易商反馈，本周宝钢、沙钢等钢厂所产无取向硅钢现货库存紧张，市场询价较多，但下游终端高价拿货意愿较低，加之贸易商报价上调，存在销售压力，整体市场成交情况逐步下降......

本周博兴热卷库存6.51万吨，环比上周-1.87万吨，-22.32%。同比-5.45万吨，-45.57%。

【SMM热卷日度成交】11月13日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为13720吨，日环比+2800吨，+25.6%。 期货盘面震荡运行，下午冲高回落，冲高时投机需求较好，回落时市场处于观望状态，全天热卷成交一般。

【价格驱动力较弱 短期热卷价格或震荡运行】今日热卷期货震荡运行，下午冲高回落，截止下午收盘3513。现货市场方面，下午期货盘面冲高时投机需求较好，回落时市场处于观望状态，下游终端信心不足，全天热卷成交一般。成本方面，焦炭本周降价预期较强，铁矿价格重心下移，热卷成本支撑减弱。库存方面，各大城市热卷社会库存仍处于降库阶段，利好热卷价格。此外，据SMM调研，本周高炉产能利用率为91.34%，环比上升0.29%，样本钢厂日均铁水产量为245.35万吨，环比上升0.7万吨；铁水产量小幅增加。综上，利多利空交织，价格驱动力较弱，短期热卷价格或震荡运行。

本周唐山热卷库存36.97万吨，环比上周-3.46万吨，-8.56%。同比-27.00万吨，-42.21%。

【SMM热卷日度成交】11月12日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为10920吨，日环比-120吨，-1.1%。 期货盘面震荡走弱，尾盘拉升，市场观望情绪较强，投机需求暂时消失，下游按需采购，热卷成交偏弱。

【供需双弱 短期热卷价格或震荡运行】今日热卷期货盘面震荡走弱，尾盘拉升，截止下午收盘3515。现货市场方面，市场观望情绪较强，投机需求暂时消失，下游按需采购，热卷成交偏弱。基本面方面，本周热轧检修影响量为40.97万吨，环比上周增加10.97万吨，热卷供应呈现下降态势，但政策刺激不及预期，下游接单情况一般，加之部分终端前期低价储备库存，高价拿货意愿较低，供需双弱。综合来看，基本面影响权重增加，且北方地区降温抑制项目施工，热卷整体需求逐步下降，加之焦炭价格提降预期仍在，短期热卷价格难以上涨，或震荡运行。

本周沈阳热卷库存7.3万吨，环比上周-0.09万吨，-1.22%。同比-7万吨，-48.95%。

【SMM热卷日度成交】11月11日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为11040吨，日环比-1260吨，-10.2%。 期货盘面震荡走弱，刺激政策不及预期，基本面影响权重增加，加之市场已经进入传统淡季，下游多按需采购，补库意愿较低，热卷成交偏弱。