【SMM热卷日度成交】12月20日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为15020吨，日环比+1980吨，+15.2%。 期货盘面震荡运行，大幅下跌趋势得到遏制，市场交投氛围有所转暖，下游终端按需采购，热卷成交一般。

【成本支撑不稳 下周热卷价格或震荡偏弱运行】本周热卷现货价格呈现下跌走势。基本面情况，钢厂热轧检修产线数量增多，热卷周度产量减少约5.5万吨，供应压力减少，但是市场需求下降速度更快，制造业采购策略偏谨慎，多数终端缺乏补库计划，仍在按需采购，基本面矛盾有所加剧。后续来看，美联储加息25个基点未超出预期，市场继续交易基本面，但下游终端接单情况一般，且对春节过后市场预期偏弱，冬储意愿较低，热卷基本面矛盾或继续累积，将继续压制热卷价格；成本方面，下周焦炭价格、铁矿价格均有降价预期，热卷成本支撑不稳。综合来看，市场难有利好消息，且热卷基本面矛盾逐步累积，预计下周热卷主力合约将在3330-3450区间偏弱震荡运行。

【短期并无利好消息 下周北方热卷库存或维持增库状态】 后续来看，需求方面，北方需求持续保持低位，且短期并无利好消息，下游终端或继续按需采购，热卷整体成交情况将小幅走弱；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为19.12万吨，环比本周减少10.54万吨，热卷供应难以继续下调......

【SMM热卷日度成交】12月19日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为13040吨，日环比+120吨，+0.9%。 期货盘面弱势运行，市场交投氛围小幅遇冷，投机需求基本消失，下游终端离场观望，热卷成交偏弱。

【基本面矛盾逐步累积 热卷价格或震荡偏弱运行】今日热卷期货盘面弱势运行，截止下午收盘3419。现货市场方面，热卷交投氛围遇冷，投机需求基本消失，下游终端离场观望，热卷成交偏差。库存方面，本周SMM统计的全国大样本仓库热卷社会库301.86万吨，环比+2.59万吨，环比+0.87%，热卷全国社库开始累积。成本方面，原料铁矿、焦炭价格近期均有下降，热卷成本支撑减弱。综上，美联储降息未超出市场预期，且热卷基本面矛盾逐步累积，预计短期热卷价格或震荡偏弱运行。

本周博兴热卷库存7.07万吨，环比上周+1.35万吨，+23.6%。同比-3.21万吨，-31.23%。

本周热轧社库191.87万吨，较上周+1.65万吨，环比上周+0.87%，同比-7.88%。 本周热轧厂库110.6万吨，较上周-2.6万吨，环比上周-2.3%，同比+1.44%。 本周热轧板卷总库存302.47万吨，较上周-0.95万吨，环比-0.31%，同比-4.68%。

【年底市场节奏放缓 下周无取向硅钢价格或震荡运行】本周上海冷轧无取向硅钢价格暂稳，市场整体成交偏弱。市场方面，本周热卷期货盘面震荡偏弱运行，热卷现货价格呈现小幅下调，但对无取向硅钢价格影响较小，主要原因是低牌号资源缺货和整体资源供应减量。此外，2025年1月份宝武、鞍钢、本钢无取向硅钢期货政策平盘，反映出年底无取向硅钢涨价难度较大，近期市场贸易商谨慎操作为主，甚至表示年底价格支撑存在难度，部分钢厂通过打折交货或部分规格延迟交货来维持价格......

【SMM热卷日度成交】12月18日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为12920吨，日环比-820吨，-6.0%。 期货盘面震荡偏弱，市场交投氛围中等偏下，下游终端观望情绪较强，热卷成交偏弱。

【利空因素占据主导 短期热卷价格或震荡偏弱运行】今日热卷期货盘面震荡偏弱，截止下午收盘3450。现货市场方面，热卷交投氛围中等偏下，下游终端观望情绪较重，投机需求基本消失，热卷成交偏弱。成本方面，焦炭后续仍有降价预期，且铁矿价格小幅走弱，热卷成本支撑不稳。库存方面，北方各大城市热卷社会库存已经出现明显累库，压制热卷价格。此外，据SMM调研，本周钢厂高炉产能利用率为87.01%，环比下降0.56个百分比，样本钢厂日均铁水产量为234.76万吨，环比下降1.5万吨，铁水产量继续下降。综上，市场利空因素占据主导，短期热卷价格或震荡偏弱运行。

本周唐山热卷库存39.55万吨，环比上周+2.98万吨，+8.15%。同比-33.00万吨，-45.49%。

本周沈阳热卷库存9.05万吨，环比上周+0.46万吨，+5.36%。同比-2.28万吨，-20.12%。

【需求艰难维持现状 短期热卷价格或震荡运行】今日热卷期货盘面震荡运行，截止下午收盘3493。现货市场方面，市场交投氛围中等偏下，终端信心不足，下游终端按需采购，热卷成交偏弱。基本面方面，本周热轧检修影响量为29.66万吨，环比上周增加16.96万吨，热卷供应呈现下降态势，但政治、经济会议以及房地产数据均不及预期，市场需求没有起色，热卷基本面供需双弱。成本方面，铁矿价格向上向下预期不明显，但焦炭有继续提降预期，热卷成本小幅减弱。综合来看，北方地区低温抑制项目施工，热卷需求艰难维持现状，预计短期热卷价格或震荡运行。

【SMM热卷日度成交】12月17日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为13740吨，日环比-290吨，-2.1%。 期货盘面震荡运行，市场交投氛围中等，终端信心不足，下游终端按需采购，热卷成交一般。

【市场信心不足 短期热卷价格或震荡偏弱运行】今日热卷期货盘面震荡运行，截止下午收盘3493。现货市场方面，房地产数据公布，市场反应平淡，终端信心依旧不足，冬储意愿较低，加之时间已经进入传统淡季，需求逐步下降，热卷成交偏弱。航运方面，SMM全国港口钢材发运总量为867.58万吨，环比上升112.95万吨，增幅15%；SMM中国钢材到港总量879.01万吨，环比上升178.74万吨，增幅26%；出口增幅小于进口增幅，钢材供应呈现增加趋势。成本方面，铁矿价格向上向下预期均不明显，但焦炭有继续提降预期，热卷成本小幅减弱。综上，本周热卷价格或震荡偏弱运行。

【SMM热卷日度成交】12月16日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为14030吨，日环比+2340吨，+20.0%。 期货盘面震荡运行，市场交投氛围中等，贸易商挺价，投机需求较少，下游终端按需采购，热卷成交一般。

【SMM热卷日度成交】12月13日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为11690吨，日环比-2260吨，-16.2%。 期货盘面明显走弱，市场交投氛围遇冷，贸易商降价出货依旧不理想，下游终端观望情绪较强，热卷成交偏差。

【贸易商挺价心理较强 下周无取向硅钢价格或窄幅波动】本周上海冷轧无取向硅钢整体成交情况偏弱，黑色系期货整体呈现先扬后抑走势，无取向硅钢市场采买氛围一般。成交方面，12月初贸易商陆续到货，但是订货量有所减少，特别是无取向硅钢低牌号资源库存紧缺，贸易商挺价心理较强，加之下游需求持续走弱，市场具体成交量有所减量。综合来看，预计下周上海冷轧无取向硅钢现货价格或将窄幅波动......

【SMM热卷日度成交】12月12日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为13950吨，日环比+1150吨，+9.0%。 期货盘面震荡运行，市场交投氛围中等，贸易商挺价意愿较强，下游终端按需采购，热卷成交一般。

【SMM钢铁制造业下游报告】淡季不淡  年末市场仍有向好预期 临近年末，北方地区进入冬施阶段，钢铁下游行业景气度未能如期好转，但制造业表现尚可，在设备更新以及依旧换新政策的持续推动下，产销稳中有增，下游终端对未来3个月的预期……

本周热轧社库190.22万吨，较上周-4.76万吨，环比上周-2.44%，同比-13.54%。 本周热轧厂库113.2万吨，较上周-0.26万吨，环比上周-0.23%，同比+8.16%。 本周热轧板卷总库存303.42万吨，较上周-5.02万吨，环比-1.63%，同比-6.55%。

本周博兴热卷库存5.72万吨，环比上周+1.02万吨，+21.7%。同比-6.77万吨，-54.2%。

【SMM热卷日度成交】12月11日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为12800吨，日环比-1490吨，-10.4%。 期货盘面震荡运行，市场交投氛围中等偏下，市场存在恐高情绪，下游终端按需采购，热卷成交偏弱。

本周唐山热卷库存36.57万吨，环比上周-0.99万吨，-2.64%。同比-31.36万吨，-46.17%。

本周沈阳热卷库存8.59万吨，环比上周+0.47万吨，+5.79%。同比-3.61万吨，-29.59%。

【SMM热卷日度成交】12月10日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为14290吨，日环比-1690吨，-10.6%。 期货盘面高位运行，市场交投氛围中等偏上，但市场恐高情绪较重，下游终端按需采购，低价成交尚可，高价热卷成交一般。

【SMM热卷日度成交】12月9日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为15980吨，日环比+3880吨，+32.1%。 期货盘面高开低走，市场交投氛围中等，下游终端按需采购，且存在部分投机需求，热卷成交一般。

【供需矛盾依然存在 12月无取向硅钢价格驱动不明显】展望12月，供应方面，国内无取向硅钢整体供应继续减少，中低牌号部分钢厂有检修；需求方面，家电、新能源汽车需求尚可，对新能源牌号用量稳中有增，家电与汽车行业有备货需求，但传统工业电机受临近年底需求下降影响，对无取向硅钢用量有一定下降；外贸方面，无取向出口订单尚可，存在抢单出口现象。综合来看，12月无取向硅钢供需矛盾依然存在，市场商家以挺价为主，价格向上向下驱动并不明显......