【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，焦企整体处于亏损状态，且焦炭首轮提涨受阻，生产积极性受到压制，个别焦企因为亏损准备减产，焦炭供应有收紧预期。需求方面，成材终端需求缺乏明显好转，钢厂铁水增量有限，钢厂对焦炭采购情绪比较谨慎，且自身焦炭库存多处于中高位水平，后续对焦炭按需采购为主。综上，钢厂对焦炭涨价接受意愿不足，焦钢博弈继续，本周焦炭市场或暂稳运行。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，部分焦企因为出货顺畅、库存去化，生产积极性有所提高，多数焦企维持正常生产，仍以积极出货为主。需求方面，成材终端消费处于淡季，价格重心下移，钢厂利润走低，加之钢厂焦炭库存处于中高位水平，对焦炭提涨抵触心理增强，对焦炭按需采购为主。综上，焦钢企业博弈加剧，下周焦炭市场或暂稳运行。

【回笼资金诉求增强 下周取向硅钢价格或弱稳运行】本周冷轧取向硅钢价格呈下行态势，其中高磁感（Hi-B）等高端牌号跌幅相对明显，普通牌号价格承压小幅走低，市场整体成交偏弱。市场反馈，本周黑色系期货盘面重心下移，取向硅钢相关市场信心不足，多数贸易商为加速出货，报价随行有所下调，议价空间有所扩大。当前取向硅钢基本面呈现供强需弱格局，宝钢、首钢等主流钢厂生产节奏相对稳定，市场供应端压力略有累积，而需求端支撑乏力，下游变压器企业前期订单逐步消化，叠加铜价高位运行推升生产成本，对取向硅钢的补货意愿持续低迷，多以按需小批量采购为主。后续随着春节临近，贸易商回笼资金诉求增强，以降价促出货成为主流操作，市场抛压有所显现。综合来看，预计下周上海冷轧取向硅钢价格下跌势头将有所放缓，整体呈弱稳运行态势。

【下游需求缺乏起色 下周无取向价格或继续暂稳运行】本周上海市场冷轧无取向硅钢新能源牌号价格上调，中低牌号价格比较平稳，市场整体成交一般。市场反馈，本周热卷期货盘面价格重心下移，市场信心一般，多数贸易商报价都比较平稳。当前无取向基本面处于供需双弱格局，部分钢厂主动减产，市场价格小幅上涨，但整体成交仍不乐观，下游电机企业因为铜价快速上涨导致成本增加，对无取向硅钢补货需求不高，后续随着春节临近，贸易商以积极出货为主。综合来看，预计下周上海冷轧无取向硅钢将暂稳运行。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为74.0% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.0%，周环比+0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.4%，周环比+1.5百分点。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存32.3万吨 本周焦企焦炭库存32.3万吨，环比-3.2万吨，-9.0%。钢厂焦炭库存257.9万吨，环比+3.1万吨，+1.2%。港口焦炭库存113.0万吨，环比+1万吨，+0.9%。焦企焦煤库存339.8吨，环比+19.9万吨，+6.2%。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，库存逐步去化，焦企生产积极性尚可，部分焦企小幅提产。需求方面，成材终端需求处于淡季，叠加部分钢厂推迟高炉复产，铁水产量有下降预期，对焦炭刚需有所减弱，加之钢厂焦炭库存偏高，按需采购为主，补库意愿较低。综上，焦炭首轮提涨暂时搁置，短期焦炭市场或暂稳运行。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，焦企生产积极性尚可，焦炭产量相对稳定，以积极出货为主，且下游拿货积极性尚可，焦企焦炭库存有所下降。需求方面，受季节性淡季影响，钢厂日均铁水产量有下降预期，加之钢厂焦炭库存多处于合理水平，对焦炭采购以按需为主，同时对焦炭涨价暂不接受。综上，黑色系市场情绪转弱，钢厂对焦炭首轮提涨有抵触情绪，短期焦钢企业或处于博弈状态。

本周沈阳热卷库存9.13万吨，环比上周+0.33万吨，+3.75%。同比+0.63万吨，+7.41%。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，近期焦企亏损压力增大，生产意愿有所下降，但下游拿货积极性尚可，焦企焦炭逐步去库。需求方面，钢厂铁水产量有所回落，对焦炭采购积极性降低，加之近期钢厂焦炭库存多处合理水平，继续增库空间有限。综合来看，焦炭供需趋于平衡，短期焦炭市场或暂稳运行，首轮提涨将被延后。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 供应方面，焦企处于亏损，且首轮提涨没有落地，压制焦企生产积极性，而下游拿货积极性提高，焦企整体焦炭库存不断下降，部分焦企存在惜售心理。需求方面，钢厂盈利逐步修复，生产积极性有所增强，部分低库存钢厂对焦炭加快补库节奏，同时贸易商入场分流货源，下游对焦炭需求明显增加。综上，下游需求转好，叠加成本端支撑力度增强，本周焦炭市场或偏强运行，焦炭首轮涨价大概率落地执行。

【SMM煤焦日度简评】 消息方面，头部焦企对焦炭发起提涨，从2026年1月19日0时起，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。供应方面，焦企亏损因为焦煤价格上涨有所扩大，少数焦企还受到环保因素影响，焦炉产能利用率有所下降，同时下游采购积极性提高，焦企焦炭库存逐步下降。需求方面，钢厂铁水产量有增加预期，对焦炭刚性需求增加。且有贸易商分流货源，下游拿货量增加。综上，市场看涨情绪增加，下周焦炭市场或偏强运行，焦炭首轮提涨有落地预期。

【供需失衡格局未改 下周取向硅钢涨价难度较大】高磁感取向硅钢因特高压、变压器等特定场景需求，成交略好于普通牌号，但整体成交增量有限；普通取向硅钢供给充足，贸易商为加速回笼资金，实际成交存在小幅折价空间。主要生产厂家虽然未扩大产能，但需求端持续疲软，制约行情上行，终端企业多消耗自有库存，按需采购意愿不强，下游无明显补库动作。贸易商心态谨慎，报价以稳为主，部分民营资源为促进出货，主动让利，市场缺乏支撑力量。即便国有钢厂订货成本坚挺，仍难抵需求低迷影响，实际成交难言起色。

【终端补库需求一般 价格上调后 下周无取向价格或暂稳运行】本周热卷期货盘面震荡运行，但整体交投氛围转好，且一月份到货资源订购成本增加，且中低牌号资源市场流通量有限，现货价格向好发展，高牌号资源成交则不温不火，整体表现平稳。临近春节，部分商家不愿意过多囤积库存，为加速回笼资金、促进出货，在实际成交中依旧存在议价空间。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存35.5万吨 本周焦企焦炭库存35.5万吨，环比-4.4万吨，-11.0%。钢厂焦炭库存254.8万吨，环比+1.9万吨，+0.8%。港口焦炭库存112.0万吨，环比+2万吨，+1.8%。焦企焦煤库存319.9吨，环比+9.7万吨，+3.1%。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为73.4% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.4%，周环比-0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.9%，周环比-0.2百分点。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦企亏损扩大，影响个别焦企生产，但当前焦企出货顺畅，焦炭库存保持去库状态，且焦企成本支撑逐渐走强，市场看涨情绪增加。需求方面，钢厂开工积极性有所提高，对焦炭补库需求增强，加之贸易商采购分流，下游对焦炭需求增加。综上，短期焦炭市场或稳中偏强运行。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦企炼焦成本企稳，加之市场有看涨情绪，焦企生产积极性较好，目前销售正常，焦企焦炭库存已经开始逐步去库。需求方面，钢厂前期检修高炉已经正常复产，对焦炭刚需增加，部分钢厂释放补库需求，但市场预期本次铁水上涨空间有限，加之多数钢厂焦炭库存处于中位水平，补库空间有限。综上，焦炭基本面偏宽松局面得到缓解，短期焦炭市场将暂稳运行。

本周沈阳热卷库存8.8万吨，环比上周+0.54万吨，+6.54%。同比-0.01万吨，-0.11%。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，近期焦煤价格止跌，焦炭成本端支撑力度增强，市场情绪逐渐转好，部分下游积极拿货，焦企出货顺畅，生产积极性有所提高。需求方面，近期部分钢厂停产高炉复产，铁水产量有所提高，对焦炭日耗增加，实际采购量不断增加。综上，基本面好转，短期焦炭市场或稳中偏强运行。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，近期期货盘面不断上涨，市场情绪得到提振，焦企出货情况较好，焦企焦炭库存持续下降，同时刺激焦企生产积极性，焦炭供应有所增加。需求方面，周初成材价格小幅上涨，修复钢厂利润，且日均铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加，钢厂对焦炭压价意愿减弱。综上，焦炭供需格局逐渐好转，叠加成本方面止跌企稳，本周焦炭市场或暂稳运行。

【利好有限 下周取向硅钢价格将延续偏弱震荡走势】本周国内取向硅钢市场整体呈弱稳运行态势，各地行情分化有限，交投氛围持续清淡。市场反馈，本周黑色系期货盘面冲高回落，热卷期货先强后弱，市场情绪有所回落，叠加行业供应端相对宽松，部分厂家新投产线正常释放产量，现货价格小幅承压。

【价格上调后下游拿货更加谨慎 下周无取向价格或窄幅波动】市场反馈，本周热卷期货盘面先强后弱，呈现倒V字走势，贸易商报价小幅上调，整体交投氛围表现一般，依旧没有起色。当前头部企业价格政策出台，无取向2月份基价不变，3月份基价上调100元/吨，国营钢厂订货成本表现坚挺，且中低牌号资源市场流通量有限，现货价格稳中有升，高牌号资源成交不温不火，贸易商酌情减少订货量。

【SMM煤焦日度简评】 供应方面，焦企整体生产水平暂稳，且因为销售情况转好，个别焦企有提产情况。需求方面，钢厂盈利得到修复，且部分钢厂检修结束开始复产，日均铁水产量逐步提高，对焦炭存在刚需，但成材价格再次承压，钢厂对焦炭压价意愿依旧存在。综上，成本支撑没有稳固，需求表现转弱，焦炭仍有第五轮看跌预期，下周焦炭市场或稳中偏弱运行。

【SMM焦煤焦炭库存】本周焦企焦炭库存39.9万吨 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比-1.5万吨，-3.6%。钢厂焦炭库存252.9万吨，环比-0.7万吨，-0.3%。港口焦炭库存110.0万吨，环比+4万吨，+3.8%。焦企焦煤库存310.2吨，环比+4.3万吨，+1.4%。

【SMM焦炉产能利用率】本周焦炉产能利用率为73.6% 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.6%，周环比+0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.1%，周环比+0百分点。