周一，韩国Kospi指数开盘即承压，跌幅一度扩大至3%。这一跌幅在亚太主要市场中居首，明显落后于港股、澳股等同期走势。外资净撤资、AI逻辑降温、主力回购接近尾声——多重因素叠加，令韩股难觅买盘支撑。

与此同时，美股期货整体平稳，标普500期货上涨约0.3%，纳斯达克100期货涨幅相近，市场焦点转向本周即将开启的大行财报季及通胀数据。

油价受俄乌“能源停火”消息提振而回落，布伦特原油跌1.8%至102美元/桶，一度缓解市场对地缘风险外溢的担忧。

韩股成全球最差，外资加速撤离

韩国Kospi周一下跌2.6%，小盘股Kosdaq同步走低。曾是全球AI交易最热门标的的韩国股市，正经历急剧降温。Kospi上半年领涨全球，下半年却已下跌22%，沦为全球最差主要股指。

三星股价跌超2%，SK海力士跌约1%。

据彭博报道，外资今年已从韩股净撤资1310亿美元，为亚洲主要市场之最。Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“对大多数投资者而言——尤其是那些最近才因存储芯片交易入场韩国的人——这个主题里容易赚的钱已经赚完了。”他表示，其基金已在韩国AI股上获利了结，目前对SK Hynix和三星电子均持低配。

支撑韩股的另一根柱子也在松动。据摩根大通数据，三星和SK Hynix合计约55万亿韩元（约410亿美元）的股票回购计划即将完成。上个月韩国市场约230亿美元的买单中，两家芯片公司的回购占了大头。一旦回购结束，市场将面临明显的买盘真空。

此外，全球最大半导体设备制造商ASML宣布对韩国客户零部件价格全线上调10%，三星与SK海力士已接受方案，涨价将于明年1月生效。这进一步推高韩国芯片厂商的运营成本，构成盈利端的额外压力。

韩股并未拖累整个亚太市场，美股期货小幅上涨

韩股的重挫并未拖累整个亚太市场。

同一时间，澳大利亚S&P/ASX 200上涨0.8%。日本市场因公众假日休市。MSCI亚太指数整体下跌0.2%，Kospi是主要拖累来源。

美股方面，S&P 500期货上涨0.12%至0.3%，纳斯达克100期货上涨约0.24%至0.3%，道琼斯期货上涨28点（约0.05%）。美股上周整体收涨——道指与S&P 500均录得三周内第二个上涨周，纳斯达克综合指数则连续四周上涨。

油价回落，俄乌“能源停火”成关键变量

油价方面，布伦特原油周一下跌约1.8%至每桶102.81美元，此前曾因也门胡塞武装袭击利雅得机场一度升至105.63美元。

Templeton Global Investments投资组合经理Yiping Liao在彭博电视上表示：“我们的基准情景是近期能源价格维持高位。我们认为霍尔木兹危机短期内不会得到解决，至少在美国中期选举之前不会。”

特朗普周末宣布俄乌之间达成“能源停火”，称“即刻生效，双方均已同意，不得违反”。乌克兰总统泽连斯基随后在社交媒体上表示“乌克兰支持停火，俄罗斯也应支持”。油价对此有所反应，跌幅有所扩大。

黄金方面，现货金价连续第三个交易日上涨，突破每盎司4200美元。

美股焦点：财报季开启，通胀数据待考

本周市场焦点将转向大行财报季，美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利及富国银行均将于本周公布业绩。

据FactSet的John Butters数据，标普500指数第三季度盈利增速预计达29.6%，将是该指数连续第四个季度实现逾25%的盈利增长。

与此同时，9月CPI和PPI数据将分别于本周三和周四公布。10年期美债收益率上周一度逼近5.4%，为2002年以来最高水平。

前Bridgewater首席投资策略师、美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson表示：

目前来看，利率上升尚未被视为压倒增长和盈利故事的力量。股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续收紧的背景下继续攀升，利率开始主导并压制股市情绪的风险将会上升。