沪锌早就低开回暖，随后期价重新走弱，收盘主力合约下跌1.49%，报26060元。美联储会议纪要偏鹰，年底加息预期仍存，美债收益率高企，限制有色上方空间，午后市场情绪转弱，沪锌走势受到明显拖累。锌市方面，假期LME锌库存出现震荡增加姿态，压制伦锌走势，不过国内社库增幅有限，后续需关注出口情况和实际下游需求表现。

最近中东地缘局势复杂，区域性冲突不断，能源品价格高企，可能继续限制海外精炼锌释放。国内方面，锌精矿加工费低位运行，叠加最近硫酸价格回落较多，冶炼厂生成压力预计增加。

前期海外供应偏紧，LME锌库存持续低位为伦锌走势提供支撑，不过假期期间LME锌库存整体增加，最新升至12.77万吨附近，为去年6月中旬以来最高，挤仓担忧较前期缓解，拖累假期伦锌走弱。国内方面，此前受传统旺季提振，叠加出口窗口持续打开，国内库存压力缓解，锌锭社库持续去化，不过假期期间下游消费转弱，且出口节奏可能也受影响，社库去化暂时难以持续。

对于锌价后续走势，金瑞期货表示，进入四季度，一方面需求在高价背景下压制较为显著；另一方面，境内外冶炼面临亏损及能源问题，供需双弱的矛盾下，此前市场已经反复交易海外冶炼的扰动预期。进入四季度，市场聚焦冶炼的真实削减程度；预计节后，伦锌弱势震荡，核心运行区间3650-3800美元，警惕海外冶炼在高能源价格下的脆弱性。