SMM8月28日讯：
8月28日，贵金属期股整体均出现上涨，截至8月28日16:05分左右，COMEX黄金涨0.01%，报4664.6美元/盎司；沪金主连涨0.08%，报999.28元/克；COMEX白银涨1.79%，报71.495美元/盎司；沪银主连涨3.15%，报17215元/千克；白银T+D涨2.78%，报17180元/千克。此外，铂主连期货涨2.19%，报462.95元/克，钯主连涨4.37%，报329.75元/克。股市方面：截至28日收盘，贵金属板块延续前一个交易日的涨势继续涨1.33%，个股方面：湖南黄金涨7.03%，兴业银锡、四川黄金以及赤峰黄金等涨幅居前。早盘市场出于避险谨慎贵金属整体偏弱运行，午后美债财政风险交易再起、美元走势偏弱，部分市场资金再度进场推升盘面，期货上行抬升矿企盈利预期带动板块联动上行，市场静待杰克逊霍尔会议政策信号。
现货市场
白银
现货市场方面，8月28日，SMM1#白银上午出厂参考均价为16656元/千克，均价较前一交易日跌1.39%%。今日报盘集中在TD贴水10元/千克至平水。月底持货商出货意愿偏弱，部分已清库企业暂停报盘。基差略有收窄，实际成交仍维持小幅贴水，部分因发票问题需补进项额度的买方存在一定询盘。上海地区早盘报价主要集中在平水附近，深圳地区成交普遍小幅贴水，需求相对清淡。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水55至45元/千克。
整体来看，短期贵金属维持震荡博弈，市场观望情绪较重，等待杰克逊霍尔指引进一步明确方向。现货市场方面，月底出货情绪偏弱，低价货源有限，主流成交维持贴水。
铂
现货方面：8月28日，铂现货均价报449元/克，较前一交易日跌0.55%。铂金主流报价为对 PT2610 合约贴水3.5-2.5元/ 克，持货商报价贴水较上个交易日基本持平，部分持货商因厂库仓单注销压力选择小幅让利出售，部分企业因当月票需求少量采购，下游企业仍以观望为主消费偏弱。整体来看，今日铂金现货市场成交维持清淡。
各方声音
对于贵金属的后市走势，多家机构的观点如下：
华侨银行的Christopher Wong表示，杰克逊霍尔会议将成为黄金面临的下一个关键考验。市场目光均聚焦于美联储主席沃什的讲话，但由于此类讲话通常不设问答环节，市场要求其就9月政策释放更明确信号的空间有限。不过，交易员可能仍会仔细解读讲话，以寻找有关美联储整体政策框架以及沃什如何界定这一框架的线索，其中可能涉及通胀持续性和前瞻指引。“这些因素仍可能对美元、利率、市场情绪和贵金属产生影响。”华侨银行仍看好黄金，因市场对美国财政信誉的担忧支撑需求，但金价未能守住近期高位，加之通胀数据走强后收益率和美元反弹，意味着短期内不宜追涨。(金十数据APP)
世界黄金协会首席战略官贺泰睿表示，即使在金价较高的环境下，矿业企业希望增加产量，也很难在短时间内实现快速扩张，因为市场上并不存在足够多能够被迅速开发利用的优质资源。世界黄金协会预计，未来12个月全球黄金矿产供应仅有约1%的温和增长。国际金价在经历今年年初的冲高回落后，近期再度快速反弹，一度触及每盎司4700美元关口，创下近三个月来的新高。
五矿期货认为，美国7月PCE数据落地后，市场对美联储后续加息的定价有所抬升。此外，美加之间的关税博弈，或将为后续通胀带来新的上行压力。在此背景下，沃什于杰克逊霍尔全球央行年会的发言或将对贵金属价格带来短期扰动。
OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，美元贬值的叙事加上对美国预算赤字的担忧仍在中期内对黄金构成支撑。美国财政部此前宣布扩大对较早发行的长期债券的购买规模，引发美元贬值担忧，金价上周因此上涨逾5%。Wong补充称：“市场正在等待沃什讲话，以更清楚地了解美联储将如何应对当前的经济形势。如果他没有提供具体的前瞻性货币政策指引，那么市场目前对加息的定价很可能基本保持不变。”(金十数据APP)
周二（8月25日），高盛重申了其对黄金价格的预测，预计到2026年底金价将达到每盎司4900美元。这一预测主要受到看涨期权需求增加的推动，这些期权可能放大金价在关键行权价附近的波动。（智通财经）
花旗集团将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元，此前美国财政部宣布加大长期债券回购规模，推动金价上涨。包括胡肯尼在内的分析师在研报中写道，金价上涨动能“仍有进一步释放空间”。分析师表示：“到目前为止，本轮上涨主要由投机资金推动，尤其是期货资金流入。若涨势要得以持续，实物需求需要跟上。”花旗维持6‑12个月5000美元/盎司的黄金目标价不变，理由是霍尔木兹海峡局势最终得到解决、实际利率下行以及美联储立场转鸽。
方正证券研报称，美国财政部加大长债回购力度，弱化远端收益率上行动能，叠加美国经济数据疲软打压美联储加息预期及美元走强动能，金价顺势突破4600美元/盎司，贵金属权益市场颇具弹性。静待年内加息预期及美元走强逻辑进一步松动，带来贵金属权益市场的结构性机会；往后看，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，对后续的市场流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属板块的高配置价值。
荷兰国际集团策略师在报告中表示，在投资需求回升以及市场对美国财政前景日益不安的支撑下，金价已从7月低点大幅反弹，从7月中旬每金衡盎司约4,000美元升至约4,600美元，重返5月以来的水平。策略师表示，美国财政部可能扩大国债回购规模的前景，使市场重新关注美国政府举债和财政信誉问题。他们补充称：“这也重新引发了对货币贬值的担忧，进一步增强了黄金作为价值储藏手段的吸引力。”(金十数据APP)
瑞银财富管理投资总监办公室最新观点称，随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高，需求端因素亦为金价增添助力。有三项条件将有助黄金延续涨势：美元继续走弱，市场对美国实际利率的预期下降，黄金的投资需求进一步增强。瑞银维持今年年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司，较2027年6月底目标高出200美元。“我们认为通胀放缓将成为明年市场关注的主线。在有利的基数效应及其他因素助力下，通胀压力有望减轻，从而将利好黄金等先前受加息预期制约的资产。”瑞银还预计，美国经济活动将处于或低于趋势水平，届时美元可能承压，并进一步支撑黄金需求。
摩根士丹利分析师Amy Gower上周四发布报告称，黄金价格已提前达到其第四季度目标价位，并可能在2027年攀升至5000美元以上，尽管这一过程可能会充满波动。该投行表示，宏观经济状况的改善正在提振对黄金ETF的需求，因为美联储加息的预期逐渐消退，美元走弱，而央行的强劲购买和更强劲的实物需求也在支撑金价。尽管长期收益率居高不下，但黄金依然保持韧性。摩根士丹利表示，这表明投资者越来越担心财政风险，包括高额政府债务和潜在的货币贬值。
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