美国CPI大降温缓和加息预期，美伊冲突再度反复，供应不确定性再起，但海外铝厂投复产持续进行，供应短缺缓解，国内需求淡季社库继续去化，沪铝震荡运行，主力合约报收23180元/吨，跌0.13%。

宏观方面，美国劳工部周二公布的数据显示，美国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，较5月4.2%的涨幅明显放缓，且低于市场预期的3.8%。美国最新通胀数据超预期回落，削弱了市场对美联储7月再度加息的担忧，推动风险偏好整体回升。近期美伊临时协议再生变数，地缘风险溢价重新回归，但市场普遍预计冲突再起是为了增加谈判筹码，而非重回战争，市场反映相对克制。

虽然目前海外供应仍然偏紧，LME铝库存持续去化给予支撑，但目前中东部分产能复产，叠加海外其余地区电解铝投产，整体供应短缺压力小于上半年，铝价上行驱动不强。国内供应变化有限，淡季需求表现趋弱，但仍有韧性，前期海外供给收缩，内外比价利好铝材出口，成为国内需求重要对冲力量。目前国内铝锭社库持续去化，较前期高点明显回落，对铝价有一定支撑，但目前库存仍高于近几年同期，对铝价上行驱动不强。

对于当前走势，金源期货表示，美国6月CPI超预期回落推动美联储加息预期延后，美元指数回落对基本金属形成短期提振，同时霍尔木兹海峡局势重新紧张，地缘溢价回升，铝价重拾反弹。国内电解铝社会库存104.7万吨，消费季节性淡季仍保持去库，低消部分消费担忧。短时宏观利好主导，铝价震荡偏强。