在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司和山东爱思信息科技有限公司主办，浙江港联捷物流科技有限公司冠名的GBRC 2026 SMM 电池回收与循环产业大会-主论坛上，上海期货交易所 商品一部高级经理 金灿杰围绕“发挥期货市场功能 助力铅产业高质量发展”的话题展开分享。
期货市场历史发展
全球场内衍生品总体情况
2009年至今，中国始终是全球最大的场内商品衍生品市场。
2025年，中国场内商品衍生品成交量约87.60亿手，同比增长17.18%，占全球场内商品衍生品总成交量的56%左右，继续位居全球首位。
目前，全球期货市场已经基本形成了北美、欧洲、亚洲三足鼎立的局面。
中国期货市场发展历程
监管体系：“五位一体”协作机制
监管体系：我国特色期货市场的监管机制
截止2026年4月底，中国期货市场共上市158个期货、期权品种。34个境内特定品种：19个期货+ 15个期权。
铅期货市场运行情况
2025年，铅期货市场全年累计成交量1562.15万手、累计成交金额1.33万亿元，年末持仓量8.61万手，累计交割量23.86万吨。价格方面，铅基本面总体呈现供需双弱格局，价格在17000元/吨附近震荡，波动幅度不大。
再生铅纳入期货交割情况
再生铅纳入替代交割工作背景
为全面贯彻党的二十大、中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，助力有色金属工业绿色低碳和循环经济发展，促进铅期货的功能发挥，优化可交割资源，在行业企业呼吁和中国有色金属工业协会支持下，我所积极开展引入再生铅作为替代交割品必要性和可行性研究论证工作。
1、绿色转型发展已成为全球铅行业共识。①再生铅的原材料是废旧铅蓄电池，生产再生铅的能耗约为原生铅的1/4。②政策法规看，各国政府出于环保、循环经济等考虑，出台政策支持再生铅行业发展。例如，欧盟要求2031年起所有入盟电池必须含有至少85%再生铅；又例如，我国2025年《政府工作报告》提出要加强废物循环利用，大力推广再生材料使用，促进循环经济发展。
2、再生铅已成为全球铅市场主要产品。①全球再生铅产量超过原生铅，占总产量的67%左右。②我国再生铅产量与原生铅基本相当。③LME铅期货同时支持原生铅、再生铅产品注册和交割。据统计，目前LME铅期货注册品牌91个，其中67个按再生铅标准（牌号均为99.97）注册。
3、优化铅期货交割资源，促进功能发挥。铅期货2013年上市以来，市场运行平稳、期现价格走势高度相关、套期保值功能稳定发挥。在此基础上，适时引入再生铅，有利于扩充可交割资源，促进品种功能进一步发挥。
推动再生铅新国标修订
上海期货交易所自2021年起，通过课题合作、会议等形式，配合有关部门推动再生铅国家标准修订。在有色金属工业协会、全国有色金属标准化委员会支持下，2025年8月29日再生铅新国标发布，于2026年3月1日实施。
一是生产工艺由“以含铅的废料为原料经冶炼加工生产的再生铅及其合金锭”修改为适用于“以废铅蓄电池以及回收铅及铅合金原料为原料经火法冶炼加工生产，主要应用于铅蓄电池、合金和化工等领域的再生铅锭”。
二是增删分类牌号，删除了ZSPb99.994、ZSPb99.992等2个再生铅锭牌号，增加了ZSPb99.990、ZSPb99.986、ZSPb99.983等3个再生铅锭牌号，删除了再生铅合金锭牌号。
三是增加每锭单重30kg±2kg和每锭单重45kg±2kg规格。
再生铅纳入期货交割工作进展
2026年3月6日，上期所发布《上海期货交易所铅期货合约》《上海期货交易所铅期货业务细则》（修订案）。
修订案及升贴水设置自2026年3月17日从铅期货PB2703合约开始实施。其中，铅期货合约交割品级中替代品对标准品贴水150元/吨。
自铅期货PB2702合约交割完成后，允许符合铅期货合约交割品级中替代品标准的再生铅锭申请注册标准仓单。
再生铅相关工作的考虑
① 修订规则
允许再生铅纳入铅期货替代交割
②品牌注册，引入优质再生铅生产企业参与期货市场
1、考虑生态环境部白名单及有色协会意见；
2、考虑企业生产经营情况，包括产能、产量等；
3、上半年预沟通，将于下半年正式启动品牌招募等工作；
③首次交割
2027年3月PB2703合约将再生铅交割，是检验再生铅纳入铅期货交割体系的重要环节；
④顺应“原生+再生”协同发展趋势，持续研究推动再生铅更好进入期货市场
1、持续研究引入优质再生铅冶炼企业成为注册品牌；
2、持续研究优化升贴水设置、交割库布局等；
3、配合有关部门持续跟进“铅锭”“再生铅锭”国标相关修订工作。
