在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的AASC 2026 SMM（第三届）东南亚汽车供应链大会上，SMM 高级铝分析师 黄彦菱围绕“东南亚再生铝市场及价格走势分析”的话题展开分享。她指出，东南亚已跻身全球再生铝增长最快市场行列，全球废料资源竞争正持续重塑区域供应格局。伴随各国资源保护政策不断落地、区域制造业需求稳步扩张，东盟有望进一步巩固自身在全球再生铝产业链中的核心地位。针对 2026 年下半年再生铝价格走势，SMM 分析认为，东南亚季节性需求疲软或将压制再生铝价格上涨空间，中东地缘局势仍是影响行情的核心变量；倘若霍尔木兹海峡航运恢复平稳，物流端带来的成本压力有望得到缓解。但废料供给持续偏紧叠加潜在物流扰动，仍存在推升区域再生铝价格的可能性。
全球废料再分配重塑东南亚
1. 汽车需求扩张
东南亚汽车行业持续推动ADC12消费
2. 再生铝需求增长
东南亚地区ADC12与压铸合金需求不断增长
3. 废料资源竞争加剧
全球铝废料资源竞争日趋激烈
4. 东南亚成为关键加工枢纽
东南亚正崛起为主要的废料加工与回收中心
5. 价格形成的结构性转变
ADC12价格越来越受废料供应影响
海外再生铝产业
需求驱动因素：汽车产量和压铸需求持续支撑ADC12消费
供应重构：全球废料贸易流越来越多地转向东南亚
政策影响：资源留存政策和循环经济举措影响废料可流通量
价格展望：废料竞争和供应安全正成为关键定价因素。
SMM核心观点：整体来看，东南亚正崛起为全球增长最快的再生铝市场之一；全球废料竞争正在重塑区域供应格局。
东盟废料进口在区域需求增长背景下持续增长
主要发现
► 2025年东南亚废料进口量从2024年的112万吨增至117万吨，同比提升约4.3%；
► 2025年，泰国和马来西亚占东南亚废料进口总量近78%；
► 印尼和越南约占区域进口量的19%，反映出日益活跃的回收与制造活动；
► 东南亚在结构上仍依赖进口废料资源以支撑再生铝生产。
从2025年的数据来看，东南亚前五大废料进口国中，排名第一的是泰国，进口占比达44.2%，马来西亚紧随其后，占比达34.2%，印度尼西亚占比达11.5%排名第三，越南占比7.6%排名第四，新加坡排名第五，进口量占比达1%。
全球废料竞争加剧
欧洲：碳边界调节机制的实施鼓励低碳铝生产；循环经济政策支持本土废料利用；关于废料出口限制的讨论；
美国：废料愈发被视为战略资源；更加注重本土回收；
日本：强化资源循环政策。
东南亚再生铝市场概览
一、供给端支撑
再生废料供给持续增长，市场流通性良好；
二、需求端拉动
汽车产业为核心消费主力，整体需求体量可观。
三、贸易端优势
区位战略价值突出，是战略出口枢纽。
核心生产中心
泰国：东南亚最大的汽车制造中心；
马来西亚：重要的再生铝生产与出口基地；
越南：不断扩张的制造业和压铸产业；
印度尼西亚：东南亚最大的汽车市场。
主要出口目的国
中国：东南亚ADC12出口的关键目的地；
印度：再生铝合金增长迅速的市场；
日本：高质量再生铝制品的重要市场；
韩国：成熟的汽车供应链支撑合金需求。
东南亚 ADC12 价格在 2026 上半年走高
区域ADC12价格转向更高交易区间
据SMM分析，区域ADC12价格仍受废料成本和伦铝支撑，但季节性需求疲软降低了买家接受进一步涨价的意愿。
关键发现
供应端：废料成本抬升，多重因素推高东南亚 ADC12 报价
废料成本走高叠加伦铝价格走强，在2026 年一季度共同拉动东南亚 ADC12 价格上行；
中东地缘冲突进一步强化成本支撑：货运延误周期拉长至 3-4 周，运费波动加剧，持续托举区域 ADC12 市场价格。
需求端：一季度预防性备货提振需求，二季度采购回归刚需
受中东地缘局势影响，市场担忧原料供应受阻，下游买方于 3 月集中囤货、主动补库，预防性采购需求明显升温；
一季度需求回暖态势未能延续，4 月下旬市场预期转弱，企业采购节奏放缓，仅维持按需即时补货。
市场行情：泰国价格涨幅领先，马来西亚行情走势偏平稳
泰国 ADC12 价格上半年涨幅更为突出，受益于废料原料成本上涨与泰铢汇率升值双重利好；
马来西亚市场价格波动幅度有限，行情变化主要跟随原料成本、物流成本波动。
伦交所及东南亚 ADC12 FOB 及废料价格（美元/吨）
据SMM分析，尽管目前价格上行动力已经放缓，但成本端仍对价格提供支撑。废料供应趋紧、伦交所价格走高或物流风险恶化可能推动价格进一步上涨。
2026 年上半年东盟地区 ADC12 价格呈上行走势
1. 东盟 ADC12 综合价格自 4 月初约 3310 美元 / 吨持续走高，于 5 月下旬触及 3400 美元 / 吨高点；
2. 伦铝盘面与再生废料成本同步上行，为区域 ADC12 价格提供有力支撑；
3. 中东地缘紧张刺激 3 月集中备货需求：市场担忧红海、霍尔木兹海峡航运受阻，下游采购方提前囤货，规避潜在供应断供风险；
4. 区域贸易流向发生转移：日韩、印度采购商加大东南亚采购量，原料采购渠道由中东逐步转向东南亚；
5. 市场步入传统淡季后需求走弱：5 月起行业进入季节性淡季，终端需求持续低迷，下游企业仅维持按需刚需采购。
东盟再生铝市场的结构变化
2026下半年东南亚再生铝后市展望
供应
废料供应保持紧张
全球废料出口限制：更多国家实施资源留存政策；
优质废料竞争：全球竞争加剧，尤其是清洁废料；
东盟仍依赖进口：地区冶炼厂继续依赖海外废料供应；
关键要点：废料可流通性与成本仍将是下半年的主要制约因素
需求量
稳定而温和增长
汽车行业支撑需求：东盟汽车产量保持韧性，预计逐步回暖；
压铸与制造活动：工业活动企稳，但近期增长仍温和；
再生铝偏好上升：碳边界调节机制低碳与可持续趋势支撑再生铝需求；
关键要点：需求量预计保持稳定，下半年逐步回暖。
价格展望
区间波动，上行风险为主
成本支撑仍占主导：废料成本及伦交所价格将继续提供支撑；
价格可能维持区间波动：季节性需求可能限制进一步上行；中东局势发展仍是关键变量；若霍尔木兹海峡航运正常化，物流风险可能缓解。
上行风险占主导：废料供应收紧及物流风险可能推高价格
核心要点：价格预计将维持区间波动，上行风险大于下行风险
据SMM分析，伴随各国资源保护政策不断落地，区域制造业需求持续扩大，东盟有能力强化其在全球再生铝价值链中的地位。
