美伊和谈前景不明，市场对高通胀带来的加息担忧仍存，有色金属承压下跌。海外供应短缺为铝价中长期提供支撑，短期跟随宏观情绪波动，国内铝锭社库进入去库阶段，但力度偏弱，库存偏高压力仍存。沪铝日内震荡偏弱，主力合约报收24285，跌1.2%。

地缘冲突对海外供应造成明显影响，根据国际铝业协会数据，这两方面的冲击导致过去两个月西方国家的铝产量减少240万吨。LME铝库存继续下降至33.9万吨极低水平，海外升水高企，全球供应问题对铝价有长期支撑。

今年国内铝锭社库累库明显，去库拐点迟迟为止，主要是由于中东战争突发致铝价急速冲高，下游接货意愿明显转弱，加上上半年铝锭现货盈利优于加工品，部分电解铝厂主动压减铝水供应、扩大铸锭规模。进入5月，铝锭社库去库拐点出现，周中社库有所回落，铝锭社库仍处于高位，且去库力度偏弱，对铝价压力仍存，但当前外盘铝价显著高于内盘，国内铝锭进口意愿持续降温，叠加5月铝材出口订单或进一步增加，以及终端需求逐步释放，下游企业补库只是时间问题，国内铝锭社会库存去化阶段或将延续。

对于当前走势，新湖期货表示，近期国内消费总体表现疲弱，不过新能源汽车、AI、储能及特高压线缆需求强劲，另外铝材等出口增长势头也强劲，使得总体消费有韧性。国内供应依旧稳中有增，产量不断创新高，进口小幅波动。高库存对国内铝价有压力，而美伊局势再生变对宏观情绪有扰动。短期铝价或有反复波动，但中期全球短缺严重的背景下铝价重心仍有望上升。