沪镍窄幅波动，主力合约收涨0.08%，报137100元/吨。近期印尼多项产业政策面临调整，印尼能矿部计划修改镍矿HPM基准计价来作为矿产行业新的收入来源，主要涉及钴和其他元素含量的计价，具体细节已基本敲定完毕，后续还需等待ESDM公布HPM新的修订要点。此前印尼镍矿配额缩减，镍矿价格走高，镍边际成本整体抬升。

因中东冲突不断升级，菲律宾总统已宣布国家进入能源紧急状态。鉴于该国约90%的原油进口依赖中东地区，油价飙升直接推高了镍矿开采和运输环节的燃料成本。

需求端表现相对稳定。自3月起，钢厂复产加快，不锈钢社会库存也由累积转为去化。虽然房地产相关需求疲软，但家电和基建等领域提供了有效支撑。新能源领域，三元前驱体产量随动力电池产业链的季节性规律有所回落，但绝对产量仍处于历史高位，长期需求韧性仍在，对中间品形成刚性支撑。

对于后市，金源期货评论表示，中东局势发展存较大不确定性，美联储理事放鹰令风险类资产承压下行；基本面来看，印尼能矿部计划修改镍矿HPM基准计价来作为矿产行业新的收入来源，主要涉及钴和其他元素含量的计价，此外，印尼政府此前表示针对镍金属的暴利税或将于4月1日生效，成本端仍有较强支撑，因此我们预计短期镍价将保持强震荡，调整空间有限。